Что такое экспирация фьючерсов и как узнать дату экспирации?

Пример

Покажу на примере популярного на Мос. бирже индекса РТС:

RTS-12.19

RTS – идентификатор, 12.19 – месяц и год.

Упрощенный:

RIZ2

RI – сокращенный идентификатор, Z – месяц, 2 – последняя цифра года.

Месяцы указаны в этой таблице.

Данные для сокращенных идентификаторов.

Определение терминологии

Прежде, чем рассматривать механизм данного процесса, важно разобраться с терминологией в этой области.

Фьючерс является контрактом, который заключается на текущую дату по действующим в это время ценам на бирже, однако сделка купли-продажи товара (или услуги) будет совершаться в будущем.

В договоре прописываются основные пункты соглашения, в том числе и дата закрытия сделки.
Термин «экспирация» имеет английское происхождение. Так, слово “expiration” переводится как окончание установленного срока. Если речь идет о финансовом рынке, то под этим понятием скрывается завершение периода, указанного во фьючерсном контракте.

Как поменять истекший контракт в QUIK

Чтобы заменить истекший договор на новый, необходимо кликнуть правой кнопкой мыши по графику, после нажать «Редактировать». В появившемcя окне надо выбрать вкладку «Свойства диаграммы», нажать «Изменить» и выбрать новый контракт.

Биржевой стакан надо будет также менять. Для этого нужно перейти в «Создать окно», найти пункт «Текущие торги» и нажать на него, в новом окне «ФОРТС фьючерсы» ввести код нового актива. Затем открываем «Текущие торги», на найденном нажимаем правой кнопкой мыши и отмечаем его новым контрактом.

Как проходит экспирация фьючерсов и опционов

Причиной возникновения срочных контрактов стало желание бизнеса застраховаться от рисков изменения цен на товары. По мере развития экономики условия контрактов стали видоизменяться, а их количество расти. Сейчас множество из них используются и для спекулятивной торговли с целью заработать.

Фьючерсы и опционы являются срочными: то есть они временные и перестают действовать в определенную дату, проходя экспирацию. Рассмотрим подробнее, как происходит этот процесс и что он несет за собой.

Есть ли жизнь после экспирации

Фьючерс — обязательство на покупку (продажу) базового актива в фиксированном объеме и определенную дату. Когда срок действия подходит к концу, нужно решать, закрыть позицию самому или дождаться экспирации. Многое зависит от типа срочного контракта.

Поставочные фьючерсы

По условиям такого контракта вам поступает базовый актив фьючерса. Например, при покупке фьючерса на акции Сбербанка по окончании действия договора произойдет покупка акций Сбербанка.

Можно выделить следующие этапы экспирации:

1. Экспирация поставочного фьючерса. Проходит в вечерний клиринг (18:45–19:00 МСК).

2. Покупка (продажа) базового актива. Происходит на следующий рабочий день после экспирации.

3. Зачисление (списание) базового актива. По облигациям происходит на следующий рабочий день после сделки, а по акциям — на второй.

Важно понимать, что небольшая цена контракта не означает низкий уровень ответственности. Если вы приобрели фьючерс с поставкой и забыли про него, то могут возникнуть последствия. Покупка базового актива требует больше средств, чем покупка фьючерса. При отсутствии средств для сделки образуется задолженность, которая может повлечь дополнительные комиссии. То же самое с открытием короткой позиции по контракту. На каждом этапе экспирации могут возникать расходы. Для уточнения вашей комиссии стоит сверяться с тарифами.

До экспирации закрывают позицию, если целью был краткосрочный заработок или цена исполнения оказалась непривлекательной для дальнейшего инвестирования. Также контракты используют как страховку. Например, при наличии портфеля с негативной реакцией на ослабление рубля можно приобрести фьючерс на валютную пару. Прибыль по нему компенсирует негативное влияние на портфель.

Расчетные фьючерсы

Ключевое отличие расчетного фьючерса от поставочного — в отсутствии покупки/продажи базового актива после экспирации. Это сразу исключает два последних этапа из нашего списка. В итоге, зачисляется/списывается в клиринг только финансовый результат.

Экспирация расчетного фьючерса проще и понятнее, но не имеет отношение к долгосрочным инвестициям. Этот инструмент позволяет застраховать некоторые риски, но зачастую используется для спекулятивных сделок трейдерами.

Опцион как матрешка

Опцион — право на покупку (продажу) базового актива в фиксированном объеме, цене и определенную дату. Знание цены исполнения (страйк) заранее является его ключевым отличием от фьючерса.

Показания и противопоказания

Экстирпация относится к сложнейшим гинекологическим операциям, поэтому проводиться она должна только при наличии очень серьезных показаний. К ним относится:

• раковые новообразования матки, шейки матки или яичников,
• миома матки больших размеров или быстро растущая,
• аденомиоз,
• тяжёлый эндометриоз,
• фиброз матки,
• перемена пола,
• множественная фибромиома,
• полипоз эндометрия,
• выпадение матки,
• перитонит после аборта или родов,
• некроз миоматозного узла.

ВНИМАНИЕ! Разрастание миоматозных узлов можно исключить только после проведения экстирпации.

Существует ряд противопоказаний к проведению данного хирургического вмешательства:

1. Любые острые воспалительные заболевания.
2. Инфекционные патологии половых органов.
3. Серьёзные заболевания сердечно-сосудистой системы.
4. Нарушения дыхания.

Отзывы врачей и пациенток

Аня «Матку и яичник удалили два года назад. Вначале никакого дискомфорта не ощущала, но последние полгода начались приливы, депрессия чувств постоянного страха, по ночам тяжело дышать. Врач назначил гормональную терапию. Кроме того добавилось выпадение влагалища».

Лариса «После тяжелых родов пришлось удалить матку. Долгое время переживала, что жизнь изменится, первый год был тяжелым — перепады настроения и головные боли. Теперь спустя пять лет все хорошо, сексуальная жизнь тоже в норме, внешность и вес не изменился. Единственный минус — хочу ребенка, и с этим тяжело жить».

Большинство гинекологов, говорят о том, что качество жизни у женщин не ухудшается и они не испытывают никакого дискомфорта, однако врачи настаивают на необходимости психологической реабилитации, особенно для женщин детородного возраста. Если операция и послеоперационный период прошёл правильно, то организм женщины быстро восстановится и качество жизни не пострадает.

Видео: экстирпация матки с трубами.

Что нужно знать новичку об экспирации

Подавляющее большинство экспираций на бирже относятся к квартальным. Они приходятся на 15-20 числа в марте, июне, сентябре и декабре.

В качестве исключений можно назвать:

• контракты на ОФЗ — их дата приходится на 5 число месяца исполнения;
• фьючерсы на нефть — они совершаются в первый торговый день каждого месяца.

Период закрытия сделок устанавливает администрация площадок. Ознакомиться с этими сроками можно в биржевом календаре (он есть на каждой платформе).

На Чикагской бирже CME фьючерсы закрываются ежемесячно.

Если речь идет об опционах, то они могут быть нескольких видов:

• квартальные (наиболее долгосрочные) — их дата экспирации может совпадать или нет с днем закрытия квартальных фьючерсов;
• месячные;
• недельные (относятся к кратковременным).

Расчет по завершенной сделке производится в первый день торгов, следующий за датой закрытия контракта.

Трейдеры, торгующие на площадке Форекс, могут открывать фьючерсы с любой датой экспирации (в этом случае срок устанавливает сам торговец).

При этом на длительность периода оказывают влияние несколько факторов:

• форекс-брокер, с которым работает трейдер;
• выбранный актив;
• стратегия торговли.

В этом случае кратковременными считаются сделки, продолжительность которых составляет несколько минут, долгосрочными — несколько месяцев.

Каждому трейдеру важно понимать особенности экспирации фьючерсов, так как закрытие сделок имеет большое влияние на финансовый рынок.

Экстирпация матки и ее осложнения

Как при любом оперативном вмешательстве после экстирпации матки возможен ряд осложнений. Одним из самых тяжёлых является повреждение мочевого пузыря, если оно не будет вовремя диагностировано, то могут образоваться пузырновлагалищные свищи, ликвидировать которые можно только с помощью нового хирургического вмешательства.

Так же могут возникнуть следующие осложнения:

1. кровотечения из сосудов яичника,
2. гематома параметрия,
3. повреждения мочеточника.

Осложнения могут возникать не только на этапе проведения операции, но и через некоторое время после вмешательства. Последствия после экстирпации матки:

1. Попадания инфекции в рану,
2. Нагноение гематомы,
3. Перитонит,
4. Сепсис,
5. Кровотечения,
6. Некроз купола влагалища,
7. Выпадения петель кишечника.

Для того чтобы не допустить подобных осложнений больному назначается последующая антибактериальная терапия.

Рассмотрение экспирации на некоторые популярные активы

Ниже будет рассмотрено, как смотреть спецификацию фьючерсных контрактов на Мосбирже, а пока посмотрим, что в отношении экспирации можно там найти про RTS: «Последний торговый день, в который еще можно заключать сделки по контракту, – это 15-е число соответствующего месяца, а для ситуаций, когда на 15-е выпадает выходной день, считать датой последнего торгового дня первый рабочий день, следующий за выходным».

В какие месяцы исполняется RTS, также будет описано ниже, а сейчас нужно обратить внимание, что пункт №4.7 также гласит: «Для выполнения обязательств по контракту расчетной ценой нужно считать среднее значение RTS в период 15-16 часов по МСК в последний торговый день, которое определяется по алгоритму пункта №3.4 или пункту №7.2 в спецификации путем умножения на сто».

Ход операции: этапы

Если операция проводится по абдоминальной методике, то выполнятся разрез по линии бикини, длиной 10–15 см, после чего проводится ревизия брюшной полости для уточнения диагноза, после чего приступают к удалению матки с придатками или без. Операция включает в себя следующие этапы:

• Производится пересечение и последующая перевязка круглых связок.
• Удалению или мобилизация придатков.
• Мобилизация мочевого пузыря.
• Пересечение сосудистых пучков.
• Рассечение предпузырной фасции.
• Пересечение и лигирование крестцовоматочных связок.
• Пересечение и лигирование кардинальных связок.
• Вскрытие свода влагалища.
• Гемостаз влагалищной трубки.
• Перитонизация.

ВАЖНО! Полостная операция имеет более тяжелые последствия, чем другие методы и многие из врачей считают его устаревшим.

Влияние на рыночную ситуацию

Часто экспирация сопровождается довольно сильными и порой противоестественными движениями фондового рынка. Некоторые участники торгов склонны думать, что это происходит по вине инвесторов, которые могут влиять на рынок, совершая сделки большого объема.

Когда наступает момент экспирации, начинается борьба за прибыль между трейдерами, которые продавали опционы и теми, кто их покупал. Поэтому волатильность резко подскакивает и рынок консолидируется на определенном уровне только тогда, когда станет ясно, кто победил продавцы или покупатели.

Если рынок на протяжении долгого времени находится в равновесии может возникать такая ситуация когда экспирация будет на минимуме кривой доходности. Это означает, что продавцы и покупатели опционов находились в равновесии, конечно, только по среднему показателю.

Читайте в статье:

1. Понятия опционов и фьючерсов 2. Экспирация фьючерсного контракта 3. Экспирация опционов
«Время важнее цены, приходит время, цена разворачивается»

Уильям Ганн

Какая самая крупная фондовая площадка мира? Где именно «хозяева» рынков проявляют наибольшую активность?

Эти вопросы рано или поздно задает себе любой трейдер, который желает анализировать действия самых крупных игроков по выбранным торговым активам.

На текущий момент так называемая Группа Чикагской товарной биржи — наиболее капитализированная биржа в мире.

На данной бирже производится торговля фьючерсами даже на первую криптовалюту в мире — Bitcoin, не говоря уже о других классических группах деривативов на энергоносители, мировые фондовые индексы, валюты, металлы и даже погоду.

Под деривативами, которые торгуются на бирже CME Group, мы подразумеваем фьючерсные и опционные контракты.

Текущая динамика

Что касается текущей динамики, BTC сильно подешевел накануне на повышенных торговых оборотах, утратив 50-дневную скользящую среднюю. Более того, котировки продолжают падение на торгах в четверг, лишившись важной поддержки в районе $9 250, которая ранее неоднократно выступала в качестве плацдарма для отскока, тогда как упомянутая скользящая средняя повлекла агрессивный отскок 15 июня. Все это говорит в пользу дальнейшего медвежьего хода.

Сегодня котировки уже успели нарушить целостность уровня $9 000 и на момент написания статьи расположились немногим выше этой отметки. Продолжение продаж приведет токен в район $8 500.

Виды бинарных опционов в зависимости от экспирации

В зависимости от срока исполнения такие ценные бумаги можно поделить на краткосрочные и долгосрочные.

Краткосрочные опционы

Очень популярны среди тех, что ищет легкую и быструю прибыль. Краткосрочными называются договоры, срок исполнения которых не превышает одного часа. Очень распространены бинарные опционы «60 секунд», где нужно предугадать поведение цены актива в ближайшую минуту.

Долгосрочные опционы

Опционы с минимальным сроком исполнения могут принести быструю прибыль, но они довольно рискованны. Предугадать повышение или понижение цены в ближайшее время крайне сложно. Зато можно проанализировать поведение актива в последний квартал и сделать прогноз на следующие пару недель или месяц. Долгосрочными опционами увлекаются опытные трейдеры, для которых игра на бирже это не просто развлечение, а полноценный источник заработка.

В каких случаях может быть необходима досрочная экспирация пут опционов?

При заключении пут опциона, актив находится на руках держателя ценной бумаги, а продавец обязуется купить его по установленной цене. Чаще всего таким образом инвесторы застраховывают свои вложения. В случае с пут договором досрочная экспирация тоже невыгодна, особенно для продавца. Скорый срок выплаты дивидендов, напротив, становиться причиной, не требовать досрочного исполнения бумаги. Экспирация пут опциона необходима только тогда, когда цена актива достигла максимальной точки, и в ближайшее время будет снижаться, но срок действия договора еще не истек. Дожидаясь момента исполнения, инвестор с каждым днем будет терять свою прибыль, хотя мог получить ее в полном размере.