Прибыль на акцию (EPS) — что это такое простыми словами: виды, формулы и расчет

Приветствую, уважаемые читатели проекта Тюлягин! Помимо таких привычных показателей компаний как доход, прибыль, расходы, существует целый ряд специализированных финансовых показателей, которые необходимы инвесторам, чтобы совершать успешные сделки и выбирать привлекательные акции на фондовом рынке. Одним из таких незаменимых показателей фундаментального анализа является прибыль на акцию или сокращенно EPS. О том что такое прибыль на акцию, как она рассчитывается, какие основные виды и нюансы связанные с расчетом этого показателя бывают в сегодняшней статье далее.

Формула и расчет прибыли на акцию EPS

Показатель прибыли на акцию (EPS) рассчитывается как чистая прибыль, деленная на количество доступных акций компании. Более точный расчет корректирует числитель и знаменатель для акций, которые могут быть созданы с помощью опционов, конвертируемых долговых обязательств или варрантов. Числитель уравнения также может быть изменен, если он корректируется при прекращающейся/продолжающейся деятельности. Но о более сложных расчетах и формулах поговорим далее в статье, а сейчас самая простая формула расчета EPS:

Прибыль на акцию (EPS) = (ЧП — Дп) / Средневзвешенные обыкновенные акции

где: ЧП — чистая прибыль Дп — дивиденды привилегированных акций

Для расчета прибыли на акцию (EPS) компании используются ее балансовый отчет и отчет о прибылях и убытках. Они необходимы для определения количества обыкновенных акций на конец периода, дивидендов, выплаченных по привилегированным акциям (если таковые имеются), и чистой прибыли. Для более точного расчёта следует использовать средневзвешенное количество обыкновенных акций за отчетный период, так как количество акций может меняться с течением времени.

Любые дивиденды по акциям или сплит акций должны быть отражены при расчете средневзвешенного количества акций в обращении. Некоторые источники данных на популярных финансовых сайтах упрощают расчет за счет использования количества акций, находящихся в обращении на конец периода.

EPS and Price-To-Earnings

Making a comparison of the P/E ratio within an industry group can be helpful, though in unexpected ways. Although it seems like a stock that costs more relative to its EPS when compared to peers might be “overvalued,” the opposite tends to be the rule. Investors are willing to pay more for a stock, regardless of its historical EPS, if it is expected to grow or outperform its peers. In a bull market, it is normal for the stocks with the highest PE ratios in a stock index to outperform the average of the other stocks in the index.

Примеры расчета прибыли на акцию EPS

Расчет прибыли на акцию (EPS) для трех компаний на конец 2020 года выглядит следующим образом:

EPS From Continuing Operations

A company started the year with 500 stores and had an EPS of $5.00. However, assume that this company closed 100 stores over that period and ended the year with 400 stores. An analyst will want to know what the EPS was for just the 400 stores the company plans to continue with into the next period.

In this example, that could increase the EPS because the 100 closed stores were perhaps operating at a loss. By evaluating EPS from continuing operations, an analyst is better able to compare prior performance to current performance.

The calculation for EPS from continuing operations is:

EPS=N.I. − Pref.Div. (+or−) Extra.Items (+or−) Discontinued OperationsWeighted Average Common Shares\text{EPS}=\frac{\text{N.I. }-\text{ Pref.Div. }\left(+or-\right)\text{ Extra.Items }\left(+or-\right)\text{ Discontinued Operations}}{\text{Weighted Average Common Shares}}EPS=Weighted Average Common Shares

Суть прибыли на акцию (EPS) простыми словами

Показатель прибыли на акцию (EPS)- одна из наиболее важных переменных при определении цены акции. Это также основной компонент, используемый для расчета отношения цены к прибыли (P/E), где E в P/E это и есть прибыль на акцию (EPS). Разделив цену акций компании на ее прибыль на акцию, инвестор может увидеть стоимость акции с точки зрения того, сколько рынок готов платить за каждый доллар прибыли.

EPS — один из многих индикаторов, которые вы можете использовать для выбора акций. Если у вам интересна торговля акциями или инвестирование, ваш следующий шаг — выбрать брокера, который подходит для вашего инвестиционного профиля.

Сравнение EPS в абсолютном выражении не имеет большого значения для инвесторов, поскольку у обычных акционеров нет прямого доступа к прибыли. Вместо этого инвесторы сравнивают EPS с ценой акций, чтобы определить величину прибыли и то, как в целом инвесторы думают о будущем росте компании и ее акций.

Пример 3. Zoom и AТ&T

Для понимания рассмотрим на примере двух компаний из одного сектора — Telecom Services: Zoom и AТ&T.

1. Для этого возьмем скользящей (TTM) Diluted EPS (для простоты можно посмотреть в биржевых сводках):

• Diluted EPS Zoom (TTM) = 1,44.
• Diluted EPS AT&T (TTM) = 1,52.

Как видим, значения EPS не особо отличаются. Но пока мы не посмотрим на цены акций указанных эмитентов, это никоим образом не свидетельствует о каких-то преимуществах.

2. Найдем цену акций (для примера на 10.12.20):

• цена Zoom = $385,96.
• цена AT&T = $31,46.

3. Посмотрим на соотношение цены/прибыли на акцию (P/E):

• P/E Zoom = 385,96 / 1,44 = 268,02.
• P/E AT&T = 31,46 / 1,52 = 20,7.

Как мы видим, реально акции Zoom очень переоценены. P/E Zoom уступает большей части конкурентов своего сектора. И в общей картине оценки акции компании AT&T значительно привлекательнее для инвесторов.

Базовая и разводненная прибыль на акцию

Формула, которая используется в таблице и примерах выше, вычисляет базовый EPS каждого из этих трех компаний. Базовая прибыль на акцию не учитывает разводняющий эффект акций, которые могут быть выпущены компанией. Когда в структуру капитала компании входят такие элементы, как опционы на акции, варранты, ограниченные акции (RSU), эти инвестиции, в случае их реализации, могут увеличить общее количество акций, находящихся в обращении на рынке.

Чтобы лучше проиллюстрировать влияние дополнительных ценных бумаг на EPS, компании также сообщают разводненную прибыль на акцию (разводненную EPS), которая предполагает, что все акции, которые могли быть выпущены в обращение, уже были выпущены.

Например, общее количество акций, которые могут быть созданы и выпущены с помощью конвертируемых инструментов NVIDIA на конец 2020 года, составило 10 миллионов. Если это число прибавить к общему количеству находящихся в обращении акций, его разводненное средневзвешенное количество находящихся в обращении акций составит 617 миллионов + 10 миллионов = 627 миллиона акций. Таким образом, разводненная прибыль на акцию компании на конец 2021 года составлял 4,33 млрд долларов / 627 млн = 4,90 доллара.

Иногда при расчете полностью разводненной прибыли на акцию требуется корректировка числителя. Например, иногда кредитор предоставляет ссуду, которая позволяет им конвертировать долг в акции при определенных условиях. Акции, которые будут созданы за счет конвертируемого долга, должны быть включены в знаменатель расчета разводненной EPS, но если бы это произошло, то компания не выплачивала бы проценты по долгу. В этом случае компания или финансовый аналитик добавят проценты, уплаченные по конвертируемой задолженности, обратно в числитель расчета EPS, чтобы результат не искажался.

Frequently Asked Questions

What is a good earnings per share (EPS)?

What counts as a “good” earnings per share (EPS) will depend on factors such as the recent performance of the company, the performance of its competitors, and the expectations of the analysts who follow the stock. Sometimes, a company might report growing EPS but the stock might decline in price if analysts were expecting an even higher number. Likewise, a shrinking EPS figure might nonetheless lead to a price increase if analysts were expecting an even worse result. It is important to always judge EPS in relation to the company’s share price, such as by looking at the company’s price to earnings ratio (P/E) or earnings yield.

What is the difference between basic EPS and diluted EPS?

Analysts will sometimes distinguish between “basic” and “diluted” EPS. Basic EPS consists of the company’s net income divided by its outstanding shares. It is the figure most commonly reported in the financial media, and it is also the simplest definition of EPS. Diluted EPS, on the other hand, will always be equal to or lower than basic EPS because it includes a more expansive definition of the company’s shares outstanding. Specifically, it incorporates shares that are not currently outstanding but could become outstanding if stock options and other convertible securities were to be exercised.

EPS, за исключением результатов чрезвычайных обстоятельств

EPS может быть искажена как намеренно, так и непреднамеренно несколькими факторами. Аналитики используют разновидности базовой формулы EPS, чтобы избежать наиболее распространенных способов завышения EPS.

Представьте себе компанию, которая владеет двумя заводами по производству экранов для смартфонов. Земля, на которой находится одна из фабрик, стала очень дорогой, так как за последние несколько лет ее окружили новые стартапы. Руководство компании решает продать завод и построить еще один на менее дорогой земле. Эта сделка приносит фирме непредвиденную прибыль.

Хотя эта продажа земли принесла компании и ее акционерам реальную прибыль, она считается «результатом чрезвычайных обстоятельств», так как нет повода полагать, что компания сможет повторить эту сделку в будущем. Акционеры могут быть введены в заблуждение, если непредвиденные доходы включены в числитель уравнения EPS, поэтому для более точной оценки они исключаются.

Аналогичный аргумент можно было бы привести, если бы компания понесла непредвиденный убыток (например, сгорела фабрика), который временно снизил бы прибыль на акцию, этот убыток должен быть исключен из расчета по той же причине. Расчет прибыли на акцию без учета результатов чрезвычайных обстоятельств:

EPS = (ЧП — Дп ± РЧО) / Средневзвешенные обыкновенные акции

где: ЧП — чистая прибыль Дп — дивиденды привилегированных акций РЧО — результаты чрезвычайных обстоятельств

EPS от продолжающейся/прекращенной деятельности

Представим, что компания начала год с 600 магазинами и имела EPS в размере 6 долларов. Однако предположим, что эта компания закрыла 100 магазинов за этот период и закончила год с 500 магазинами. Финансовый аналитик захочет узнать, какой была прибыль на акцию только для 500 магазинов, которые компания планирует открыть в следующем периоде.

В этом примере это могло увеличить прибыль на акцию, потому что 100 закрытых магазинов, возможно, работали в убыток. Оценивая прибыль на акцию от продолжающихся операций, аналитик может лучше сравнивать предыдущие показатели с текущими показателями.

Расчет прибыли на акцию (EPS) от продолжающейся/прекращенной деятельности:

EPS = (ЧП- Дп ± РЧО ± ПД) / Средневзвешенные обыкновенные акции

где: ЧП — чистая прибыль Дп — дивиденды привилегированных акций РЧО — результаты чрезвычайных обстоятельств ПД — прекращенная/продолжающаяся деятельность

Изображения в формате EPS

Формат записи файлов EPS (Encapsulated PostScript File или инкапсулированный PostScript) предназначен для сохранения сложных одностраничных графических изображений, которые могут одновременно содержать в себе:

• растровую картинку (preview) для быстрого просмотра;
• растровые картинки: цифровые фотографии или сканированные изображения;
• двухмерную (плоскую) векторную графику;
• тексты;
• различные комбинации из всего вышеперечисленного.

Формат EPS, разработанный фирмой Adobe Systems, основан на языке описания графических изображений PostScript (PS), который, в свою очередь, был разработан той же фирмой для управления первыми лазерными принтерами от Apple. Язык PostScript позволяет создать программу вывода сложных графических объектов: макетов вёрстки, иллюстраций, других графических и штриховых изображений. Он обеспечивает их высококачественную печать на принтере в таком виде, как видит их пользователь на экране монитора, работая в графическом редакторе или программе вёрстки настольной издательской системы.

В формате EPS поддерживаются различные цветовые пространства, такие как Grayscale, Lab, RGB или CMYK, что обуславливает широкое применение этого формата записи файлов в полиграфии. Сохранённые в EPS файлы уже давно стали стандартом для передачи цифровых изображений между различными графическими программами, как в пределах одной и той же операционной системы, так и в разных системах, например, между Windows и Mac OS.

Прибыль на акцию и капитал

Важным аспектом прибыли на акцию, который часто игнорируется в расчетах, является капитал, необходимый для получения прибыли (чистой прибыли). Две компании могут генерировать одну и ту же прибыль на акцию, но одна может сделать это с меньшим количеством чистых активов; эта компания будет более эффективно использовать свой капитал для получения дохода и, при прочих равных, будет «лучшей» для инвестора компанией с точки зрения эффективности. Показатель, который можно использовать для определения более эффективных компаний, — это рентабельность собственного капитала (ROE).

EPS and Capital

An important aspect of EPS that is often ignored is the capital that is required to generate the earnings (net income) in the calculation. Two companies could generate the same EPS, but one could do so with fewer net assets; that company would be more efficient at using its capital to generate income and, all other things being equal, would be a “better” company in terms of efficiency. A metric that can be used to identify companies that are more efficient is the return on equity (ROE).

Прибыль на акцию и дивиденды

Хотя прибыль на акцию широко используется для отслеживания результатов деятельности компании, акционеры не имеют прямого доступа к этой прибыли. Часть прибыли может быть распределена в качестве дивидендов, но вся прибыль на акцию или ее часть может удерживаться компанией. Акционеры через своих представителей в совете директоров должны изменить долю прибыли на акцию, которая распределяется через дивиденды, чтобы получить доступ к большей части этой прибыли.

Поскольку акционеры не могут получить доступ к EPS, относящейся к их акциям, может быть сложно определить связь между EPS и ценой акции. Это особенно сложно для компаний, которые не платят дивиденды. Например, технологические компании часто раскрывают в своих проспектах и документах о первичном публичном размещении (IPO), что компания не выплачивает дивиденды и не планирует делать это в будущем. На первый взгляд, сложно объяснить, почему эти акции имеют какую-либо ценность для акционеров.

Фактическая номинальная стоимость EPS также имеет относительно косвенную связь с ценой акций. Например, EPS для двух акций может быть одинаковой, но цены на акции могут сильно отличаться. Например, в октябре 2021 года Southwestern Energy Company (SWN) получила 1,06 доллара на акцию в виде разводненной прибыли от продолжающейся деятельности при цене акции 5,56 доллара. Однако прибыль на акцию Mellanox Technologies (MLNX) составила 1,02 доллара США от продолжающихся операций при цене акций 70,58 доллара США.

На первый взгляд кажется, что SWN — лучшая сделка, потому что инвестор платит всего 5,25 доллара за доллар прибыли (цена акции 5,56 доллара / 1,06 доллара на акцию = 5,25 доллара). Инвесторы в MLNX платят 69,20 доллара за доллар прибыли (70,58 доллара за акцию / 1,02 доллара на акцию = 69,20 доллара). Этот коэффициент также известен как коэффициент или соотношение цена/прибыль (P/E).

Хотя сравнение между MLNX и SWN является чрезмерным, инвесторам, как правило, сложно сравнивать EPS и цены акций между отраслевыми группами. Акции, которые, как ожидается, будут расти (например, технологические, ретейл, промышленные), будут иметь большее отношение цены к EPS (P / E), чем те, рост которых не ожидается (например, коммунальные услуги, товары первой необходимости).

Чем просмотреть скачанные EPS

Если необходимо файл EPS скачать и просмотреть на экране монитора, то можно воспользоваться программой просмотра графических файлов или вьювером: от английского Viewers. Вьюверы работают быстрее графических редакторов, но имеют меньше возможностей для редактирования картинок или не имеют их вообще. Перед просмотром векторная картинка обычно конвертируется в растровый формат JPG, BMP, GIF или PNG.

Среди программ от Adobe в качестве вьювера обычно используется Adobe Bridge. Он позволяет открывать и просматривать файлы всех форматов записи, применяемых в комплексе программ настольного издательства от Adobe. Файлы просматриваются как есть, без какой-либо промежуточной конвертации. Графические файлы можно выбирать, передавать для редактирования в соответствующий типу файла редактор. Кроме того, файлы можно перемещать по папкам, переименовывать, удалять и так далее.

Открывать и просматривать EPS можно в Adobe Acrobat. Перед просмотром изображение будет конвертирована в формат PDF, что заметно увеличивает время ожидания перед просмотром картинки.

Программа ACDSee по своим возможностям очень похожа на Adobe Bridge. Будучи самостоятельным программным продуктом, ACDSee имеет возможность редактировать некоторые типы изображений.

Из бесплатно распространяемых вьюверов можно обратить внимание на такие программы, как IrfanView, Fresh View, XnView, FileViewPro и им подобные. Эти программы, как правило, работают очень быстро и предназначены для просмотра самых разнообразных мультимедийных файлов. Открыть и просмотреть файлы в формате EPS можно также через онлайн-сервисы в интернете.

EPS и соотношение цена прибыль P/E

Сравнение коэффициента P/E внутри отраслевой группы может оказаться полезным. Акции, которые дороже по их EPS по сравнению с аналогичными акциями рынком, и, противоположное правило также будет верным. Инвесторы готовы платить больше за акции, независимо от их исторической EPS, если ожидается, что они вырастут или превзойдут своих конкурентов. На бычьем рынке для акций с высокими коэффициентами P/E в фондовом индексе нет ничего необычного в том, что они превосходят средние показатели других акций в индексе.

EPS and Dividends

While EPS is widely used as a way to track a company’s performance, shareholders do not have direct access to those profits. A portion of the earnings may be distributed as a dividend, but all or a portion of the EPS can be retained by the company. Shareholders, through their representatives on the board of directors, would have to change the portion of EPS that is distributed through dividends in order to access more of those profits.

Because shareholders can’t access the EPS attributed to their shares, the connection between EPS and a share’s price can be difficult to define. This is particularly true for companies that pay no dividend. For example, it is common for technology companies to disclose in their initial public offering documents that the company does not pay a dividend and has no plans to do so in the future. On the surface, it is difficult to explain why these shares would have any value to shareholders.

The actual notional value of EPS also seems to have a relatively indirect relationship with the share price. For example, the EPS for two stocks could be identical, but the share prices may be wildly different. For example, in October 2021, Southwestern Energy Company (SWN) earned $1.06 per share in diluted earnings from continuing operations, with a share price of $5.56. However, Mellanox Technologies (MLNX) had an EPS of $1.02 from continuing operations with a share price of $70.58.

On the surface, it seems like SWN is the better deal because an investor is only paying $5.25 per dollar of earnings ($5.56 share price / $1.06 EPS = $5.25). Investors in MLNX are paying $69.20 per dollar of earnings ($70.58 share price / $1.02 EPS = $69.20). This ratio is also known as the earnings multiple or Price/Earnings (P/E) ratio.

Although the comparison between MLNX and SWN is extreme, investors will generally find a comparison of EPS and share prices between industry groups to be difficult to compare. Stocks that are expected to grow (e.g., technology, retail, industrial) will have a larger price-to-EPS (P/E) ratio than those that are not expected to grow (e.g., utilities, consumer staples).

Резюме

Какое значение прибыли на акцию (EPS) можно назвать «хорошим»?

То, что считается «хорошей» прибылью на акцию (EPS), будет зависеть от таких факторов, как недавние результаты компании, результаты ее конкурентов и ожидания аналитиков, которые следят за акциями. Компания может сообщать о росте прибыли на акцию, но акции могут упасть в цене, в том случае если аналитики ожидали более высоких показателей. Точно так же сокращение показателя EPS может привести к росту цен, если аналитики ожидали еще более худшего результата. Важно всегда оценивать EPS по отношению к цене акций компании, например, исходя из отношения цены компании к прибыли (P/E) или доходности по прибыли.

В чем разница между базовой прибылью на акцию и разводненной прибылью на акцию?

Иногда аналитики проводят различие между «базовой» и «разводненной» EPS. Базовая прибыль на акцию состоит из чистой прибыли компании, разделенной на количество размещенных ею акций. Это цифра, о которой чаще всего сообщают в финансовых СМИ, и это также самое простое определение EPS. С другой стороны, разводненная прибыль на акцию всегда будет равна или ниже базовой прибыли на акцию, поскольку она включает более широкое определение акций компании в обращении. В частности, разводненная прибыль на акцию включает акции, которые в настоящее время не находятся в обращении, но могут стать выпущенными, если будут исполнены опционы на акции и другие конвертируемые ценные бумаги.

В чем разница между прибылью на акцию и скорректированной прибылью на акцию?

Скорректированная EPS — это тип расчета чистой прибыли на акцию, при котором финансовый аналитик корректирует числитель. Как правило, это состоит из добавления или удаления компонентов чистой прибыли, которые считаются единовременными. Например, если чистая прибыль компании была увеличена на основе единовременной продажи здания, аналитик может вычесть выручку от этой продажи, тем самым уменьшив чистую прибыль. В этом сценарии скорректированная прибыль на акцию будет ниже базовой прибыли на акцию.

• Прибыль на акцию (EPS) — это чистая прибыль компании, деленная на количество обыкновенных акций, находящихся в обращении.
• EPS показывает, сколько денег компания зарабатывает на каждой акции, и является широко используемым показателем для оценки корпоративной стоимости.
• Более высокая EPS указывает на большую стоимость, так как инвесторы будут платить больше за акции компании, если они думают, что компания имеет более высокую прибыль по сравнению с ценой ее акций.
• EPS может быть получена в нескольких формах, таких как исключение результатов чрезвычайных обстоятельств или прекращенной деятельности, или разводненной EPS.

А на этом сегодня все о прибыли на акцию (EPS). Надеюсь статья оказалась для вас полезной. Успешных инвестиций и до новых встреч на страницах проекта Тюлягин!

Об изображениях в общем

Качество растрового изображения зависит от плотности пикселей на единицу длины. Чем она выше, тем больше деталей изображения может быть передано. Вместе с тем изменение геометрических размеров картинки, без изменения общего количества точек, приводит к потере качества изображения.

В векторной графике изображение описывается математически с помощью отрезков прямой, которые образуют на плоскости неправильные геометрические формы разной сложности. Контур такой формы характеризуется толщиной и цветом, а поверхность внутри контура — цветом заливки. Векторные изображения трансформируются без потери качества. При выводе на печать векторная графика преобразуется в растровую с соответствующей плотностью растра, что обеспечивает высокое качество напечатанного изображения.

Мы уверены, что Вам будет полезна статья о том, чем открывать файлы .tmp.