Федеральная резервная система — график изменения процентной ставки
Федеральная Резервная Система (The Federal Reserve System) в 2018 году — важное звено американской и мировой экономической системы. Понимание того, как работает ФРС, на какие процессы влияет и что регулирует в мире, дает преимущества любому начинающему инвестору.
ФРС – регулирующий орган банковской системы США. Но, в отличие от остальных мировых ЦБ, в Америке центробанк — это частная структура, сформировавшаяся на заре становления независимости страны в 1813 году, когда на ее территории действовало сразу несколько национальных банков стран колонизаторов. У них не было достаточно информации, чтобы учитывать местную специфику, а потому национальные банки работали малоэффективно, особенно в периоды кризисных явлений.
Головной офис Федрезерва в Вашингтоне
Давление пандемии
В своем сообщении американский регулятор отметил, что экономика в дальнейшем будет существенно зависеть от распространения коронавируса. “Продолжающийся кризис общественного здравоохранения будет по-прежнему оказывать давление на экономическую активность, занятость и инфляцию, а также несет значительные риски для экономического потенциала в среднесрочной перспективе”, – пояснили в ФРС.
Там добавили, что при принятии дальнейших шагов комитет будет анализировать поступающую информацию и готов скорректировать курс денежно-кредитной политики при возникновении рисков, способных помешать достижению его целей. “В своих оценках комитет будет принимать во внимание широкий спектр информации, в том числе данные о состоянии здоровья населения, условиях рынка труда, инфляционном давлении и инфляционных ожиданиях, а также финансовых и международных событиях”, – пояснили в ФРС.
За принятые меры по денежно-кредитной политики проголосовали все десять членов комитета. Следующее заседание ФРС состоится 16 декабря 2021 года и будет сопровождаться обновленным макроэкономическим прогнозом.
Ставка ФРС
Принцип эмиссии долларов в экономику США следующий: фактически, государство берет доллары в долг у ФРС, продавая ей свои облигации госдолга, погашаемые позднее с процентами. Величина этих процентов — и есть ставка ФРС по федеральным фондам.
Так как, согласно требованиям государства, банки всегда должны иметь определенный резерв денежных средств, необходимость займов возникает постоянно. Регулируя размер ставки, можно увеличивать или уменьшать баланс средств на счетах коммерческих банков. Займы предоставляются только на избыток средств, т.е. на величину большую необходимого резерва, установленного регулятором.
ФРС не может точно назначить или определить величину ставки рефинансирования на межбанковском рынке. Точно определяется только размер учетной ставки. Величина ставки рефинансирования достигается на торгах открытого рынка. Потому уровень её задается в некотором диапазоне с шагом 0,25% и называется целевым (target rate).
Ставка рефинансирования является ключевой, т.к. влияет на размер кредита для простого потребителя — физических и юридических лиц. Банки не обязаны использовать целевые ставки, но используют их как ориентир. Для того, чтобы ставка держалась в заданных рамках, регулятор сам активно торгует на рынке. Среднее значение банковских ставок называют эффективной ставкой по федеральным фондам.
Заседания ФРС проходят по составленному на год расписанию. Там принимаются решения по вопросам монетарной политики страны. Эти решения важны для всей мировой экономики, т.к. доллар остается основной резервной валютой в мире.
Заканчиваются заседания пресс-конференцией председателя правления, где он озвучивает итоги заседания и отвечает на вопросы прессы. Результаты всегда публикуются в 14 часов по Нью-Йорку.
Мировые индексы упали: значимость ФРС выросла при слабом Байдене
Российские и европейские индексы сегодня в красной зоне в ожидании сегодняшнего заявления ФРС США по ставкам и политике выкупа активов на рынке.
Российские фондовые индексы – Мосбиржи и РТС – снижаются на 2-3%, а европейские и азиатские – на 1-1,5%. На российские активы оказывает давление и грядущее заседание ЦБ РФ в пятницу, на котором может быть принято решение о повышении ставки впервые после долгого периода снижения.
Инвесторы в ожидании заявления ФРС начали играть против рубля. Как и прогнозировали аналитики Сбера днем ранее, рубль будет дешеветь, а доллар может подорожать до 74 рублей после выступления главы центробанка США, но сейчас рубль подешевел к доллару до отметки 73,8 рубля, а за евро дают 87,77 рубля, согласно данным торгов 15:30 мск. Все валюты развивающихся стран упали по отношению к доллару в ожидании итогов заседания ФРС: инвесторы выходят из рискованных активов, предпочитая меньшую доходность, но надежность.
Еще одним фактором снижения стоимости российских активов можно было бы назвать заявление президента США Джо Байдена: он пообещал, что Россия заплатит за возможное вмешательство в выборы президента США. Но об этом расследовании и его предсказуемых итогах администрация США заявляла еще в первые дни правления 78-летнего президента в конце года, а Байден успел поговорить с российским лидером в январе и сейчас в очередной раз хочет показать насколько силен и решителен. После объявления сегодня санкций – курс рубля и акций не изменился: ограничения коснутся поставок запчастей для специфического оборудования, например, химического лабораторного.
Американский фактор по-прежнему висит на рынками как домоклов меч – инвесторов ждут большие потери в случае ухудшения здоровья Байдена, который напоминает Леонида Брежнева, одного из череды советских пожилых лидеров с некрепким здоровьем в период нестабильности государства и частой смены власти. США – крупнейшая экономика мира и крупнейший финансовый центр, и поэтому нация по-прежнему нуждается в сильном лидере, который сможет воплотить план спасения страны.
В этой ситуации значительно выросла роль ФРС для инвесторов, и рынки на всякий случай приготовились к худшему – скорому завершению выкупа гособлигаций и периода низких ставок. Предыдущий президент США старался не давать ФРС много свободы, старался влиять, публично критикуя руководство регулятора за нежелание ввести нулевые и даже отрицательные ставки.
«Все большее число членов FOMC (комитет ФРС США по операциям на рынке) может прогнозировать повышение ставок в ближайшие годы. Согласно декабрьской точечной диаграмме, только один из 17 членов FOMC ожидал повышения ставки с текущего уровня в 2022 году, а пять – в 2023 году», – сообщается в комментарии SberCIB Investment Research.
Повышение ставки ФРС
2007 год оказался тяжелым для американской экономики. Для того, чтобы облегчить бремя мирового кризиса, Федрезерв пришел на помощь финансовой системе, понизив процентные ставки в США до нуля. Однако длительное сохранение ставок на минимальном уровне чревато разгоном уровня инфляции, поэтому с 2021 года ФРС вошла в цикл повышения ставки по федеральным фондам («ужесточение» или «нормализация» монетарной политики).
Центробанк открыто заявляет о своих намерениях повысить ставку, однако сохраняет загадку относительно сроков. Ожидания повышения ставки приводят к укреплению курса американского доллара, а если они не оправдываются на очередном заседании — разочарованные инвесторы продают американскую валюту на рынке.
Итоги и реакция курса пары евро/доллар
Что мы имеем в итоге? Немного улучшены прогнозы по ВВП и уровню безработицы. По инфляции прогнозы почти те же. За следующие 3-4 года повышений процентных ставок будет 10, а не 9, как ожидалось в сентябре. То есть новая политика Трампа не отразится на темпах повышения процентных ставок?
Федрезерв не озвучил опасений относительно возможного более быстрого роста цен (инфляция за последние месяцы росла очень высокими темпами).
Не прозвучало более четких комментариев по взаимодействию с новой властью в США. А ведь как ожидается, Трамп будет настаивать на повышении процентных ставок. Эти ожидания не нашли отражения в прогнозах ФРС по ставке.
Не исключено, что Федрезерв не хочет шокировать рынки и с приходом к власти нового президента США поправки в прогнозы все же придется внести.
Не исключено, что нынешний состав ФРС доживает последние месяцы, поскольку Трамп может пожелать сменить руководство регулятора, о котором он не раз отзывался с негативной стороны.
В заключении Йеллен сказала, что ФЕД не отстает от развития событий. А ведь вполне вероятно, что на самом дел — отстает. Если рынки это поймут, курс доллара может продолжить свой рост.
Курс евро к доллару сегодня онлайн
В любом случае, курс пары EUR/USD снизился в район 1,055 или на примерно 0,5-0,8%. Все это продиктовано чуть более ястребиной риторикой ФРС, но лишь несущественно по сравнению с рыночными ожиданиями, отмечают эксперты журнала ForTrader.org.
Онлайн обсуждение торговли на Forex
- Текущая ситуация, обсуждение и прогнозы Форекс (EURUSD, USDJPY, GBPUSD, USDCHF, AUDUSD, NZDUSD)
Ставки по вкладам и кредитам в долларах ▲
Повышение ставки ФРС означает, что американским банкам придется дороже занимать у регулятора. Значит, банки будут повышать проценты по кредитам и по депозитам. Это касается не только США, но вообще долларовых займов и вкладов где угодно и кому угодно.
Например, базовый уровень доходности долларовых вкладов в России с начала года вырос с 1,88% до 2,7% годовых (для вкладов сроком от полугода до года). Диапазон ставки ФРС за этот срок вырос с 1,25–1,5% до 1,75–2% годовых. Эффективная ставка ФРС (средневзвешенная по всем кредитам-займам в долларах) достигает сейчас 1,91%. Банку России привлекательность валютных вкладов не нравится, и он пытается бороться с этим через повышение норм обязательного резервирования валютных депозитов. Что из этого выйдет, посмотрим.
Эффективная ставка ФРС (белым) и средняя ставка по депозитам в долларах на 1 год по всему миру (Источник: Bloomberg)
Растут ставки и по долларовым кредитам по всему миру. Американцам сложнее будет брать ипотеку, а иностранным государствам – обслуживать свой долларовый долг. В эпоху нулевых ставок ФРС они (в первую очередь, развивающиеся страны) набрали дешевых долларовых кредитов. Теперь по ним придется платить больше.
Как объясняет главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова, растет доходность долларовых активов, капиталы возвращаются из развивающихся стран в США. Другие страны попадают в своеобразные «ножницы» – долларовые инвестиции утекают, национальная валюта слабеет, обслуживать внешний долг становится всё труднее. Поэтому на развивающихся рынках растет опасность долгового кризиса.
Возможность: переложить деньги из евро в доллары под более высокую ставку.
Или проще: куда инвестировать сейчас?
Изменение ставки ФРС сказывается на движении денег по всему миру. Неудивительно: Федрезерв США управляет стоимостью денег в крупнейшей экономике с ведущей резервной валютой. Сейчас ставка находится в диапазоне 1,75–2% годовых. С начала года было два повышения, до конца года ожидается еще два. Мы составили для вас шпаргалку: как действия ФРС влияют на стоимость различных активов. Проще говоря – на что обратить внимание, чтобы заработать на действиях нового главы ФРС Джерома Пауэлла.
Ключевые ставки этой недели
- 11 декабря 2021, 08:41
- |
- Андрей Хохрин
На этой неделе будут объявлены решения по ключевым ставкам пот ФРС США и Банка России. ФРС объявит ставку сегодня, после 21-00 мск, Банк России – в пятницу днем. Оснований для снижения (или, тем более, повышения) ставки ФРС недостаточно. Диапазон в 1,5-1,75% должен остаться неизменным. Снижать ставку, равно как и расширять программу выкупа активов целесообразно в случае падения рынков или для стимулирования замирающей экономики. В Штатах и акции на исторических максимумах, и прирост ВВП ожидается на уровне 2,4%. Еще год назад такие условия были способны провоцировать рост ставок и сокращение баланса ФРС. Но последнее повышение ставки ФРС произошло синхронно с максимальным за пятилетку падением фондовых индексов. И с тех пор, ощутив всю негативную мощь жесткой монетарной политики, американский регулятор, активно подгоняемый президентом страны, находится перед выбором сохранения умеренно мягкого или сверхмягкого монетаризма. На сей раз выбор должен остановиться на первом варианте.
( Читать дальше )
- спасибо ₽
- хорошо
- +7
