Капитальные затраты (CAPEX) – что к ним относится, как рассчитать

Любой предприниматель вкладывает в свое дело финансовые средства для его организации, управления, материального обеспечения. Важно, чтобы эти затраты окупились, то есть приносили ожидаемый эффект. Одна из форм таких инвестиций – капитальные затраты.

Рассмотрим, какие виды капитальных вложений применяются в предпринимательстве, каким образом их учитывать и рассчитывать их эффективность.

Капитальные затраты в Плане счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций.

Что такое капитальные затраты (CAPEX)

Капитальные расходы – это средства, которые предприятие использует для приобретения, модификации или модернизации основных фондов. К основным фондам относятся здания и оборудование, используемое в производственном процессе. Также к капитальным расходам можно отнести затраты на приобретение нематериальных активов (лицензий, патентов), проектные и изыскательские работы.

Капитальные затраты направлены на увеличение финансового результата и обычно носят разовый характер. В частности, такие расходы могут возникнуть при расширении производства, создании нового проекта и т.д.

Например, промышленное предприятие в целях расширения производства приобретает новое здание для размещения производственного цеха. Или магазин, торгующий какими-либо товарами, приобретает новое оборудование для хранения. Капитальные расходы могут производиться как из собственных средств компании, так и с использованием кредитов.

Отдельно следует отметить, что капитальные затраты для предприятий производства и торговли существенно отличаются от аналогичных расходов кредитных организаций. В банках доля капитальных затрат составляет около 3-4 % в структуре активов. Это связано с тем, что банки для увеличения активов ограничиваются приобретением и модернизацией оборудования для обслуживания клиентов, а также покупкой нематериальных активов. К нематериальным активам банков могут быть отнесены различные программные комплексы и автоматизированные системы расчетов.

CAPEX и OPEX

Помимо CAPEX вы можете встретить в отчетности и специализированной литературе термин OPEX. Это операционные расходы (operational expenditure), т.е расходы на повседневные нужды. Это не инвестиции в будущее, а оплата текущих расходов – например, приобретение оборотных активов (проще говоря – закупка товаров), оплата заработной платы и т.д.

Помните, я писал выше, что условному Яндексу не нужно иметь большие CAPEX для увеличения маржинальности бизнеса? Но у него будут большие OPEX, так как труд высококвалифицированных специалистов высоко оплачивается.

Итак, основными операционными расходами (OPEX) являются:

• ФОТ (фонд оплаты труда – зарплата сотрудников);
• аренда и оплата коммунальных услуг;
• закупка оборотных активов (товаров и сырья);
• обслуживание лицензий и разрешений;
• расходы на связь, интернет, телефонию и т.п.;
• рекламные расходы;
• страховые выплаты;
• налоги и т.д.

Словом, это регулярные платежи, которые вычитаются из операционной прибыли. В идеале прибыль должна значительно превышать OPEX, иначе компания работает неэффективно. Чем выше прибыль по сравнению с OPEX и CAPEX, тем лучше – значит, маржинальность бизнеса высокая.

В число операционных расходов может быть включена амортизация, так что нужно внимательно смотреть отчетность. В таком случае CAPEX как бы частично входит в OPEX.

Некоторые компании, ведущие отчетность по РСБУ, вообще не считают CAPEX отдельно. Если же компания работает по МСФО, то ей нужно обязательно указывает размер CAPEX, так как капитальные затраты оказывают существенное давление на денежные потоки, и инвестору их нужно учитывать.

Виды капитальных затрат (Капекс)

Итак, что относится к капитальным затратам? Сюда можно отнести:

1. Расходы на приобретение основных фондов.
2. Расходы на модернизацию.

Важно понимать, что модернизация отличается от текущего ремонта. Иными словами, капитальные затраты всегда увеличивают стоимость актива, в отличие от затрат операционных. Например, замена окон и дверей в производственном здании – это капитальные расходы, а текущий ремонт (побелка потолков, покраска стен и т.п.) – это текущие или операционные расходы.

Под модернизацией оборудования подразумевается его улучшение, усовершенствование, замена деталей на более современные. Ремонт – это починка существующих или плановая замена отслуживших свой срок деталей на новые, равноценные.

С точки зрения бухгалтерского и налогового учета, операционные (текущие) расходы являются более выгодными, т.к. их можно списать на затраты единовременно, уменьшив налогооблагаемую базу по налогу на прибыль. Что касается модернизации, то ее стоимость увеличивает стоимость оборудования и списывается на протяжении срока полезного использования посредством начисления ежемесячной амортизации.

Очень часто возникают споры по вопросу отнесения тех или иных расходов к капитальному или текущему ремонту основных фондов. Одни и те же работы можно классифицировать и как ремонт, и как модернизацию. В чем основное различие? Модернизация – это улучшение основных фондов, а ремонтные работы направлены лишь на поддержание работоспособности имущества.

К примеру, покупка нового, более современного программного обеспечения для производственных систем может быть отнесена к модернизации, а обновление старого ПО до новой версии – к текущим расходам.

Поскольку капитальные расходы связаны с увеличением стоимости активов, такие затраты направлены на получение прибыли в долгосрочной перспективе.

Стоимость вознаграждений работникам.

Как указано выше, вы можете капитализировать только те вознаграждения сотрудников, которые возникают в результате строительства или приобретения актива.

Здесь возникают два ключевых вопроса:

1. Какие категории сотрудников участвуют в строительстве или приобретении актива?

Ответ заключается в том, что к ним НЕ ОТНОСЯТСЯ общее руководство, общие функции, исследовательские работы, маркетинг и реклама, обучающий персонал.

Это означает, что:

• Вы можете учитывать труд чернорабочих (строителей), архитекторов и геодезистов или начальника производства (строительства). В какой-то мере вы также можете использовать средства контроля качества и тестирования (если эти работы неизбежны, чтобы использовать актив).
• Вы не можете капитализировать вознаграждение, выплачиваемое высшему руководству.

2. Какие расходы, связанные с этими сотрудниками, можно капитализировать?

Ответ — все вознаграждения сотрудникам в соответствии с МСФО (IAS) 19, а именно:

• Текущие вознаграждения работникам (заработная плата, оплачиваемый отпуск и т.п.);
• Пособия по увольнению;
• Другие долгосрочные вознаграждения.

Следующие виды расходов НЕ являются вознаграждениями работникам в соответствии с МСФО (IAS) 19, и поэтому они рассматриваются отдельно:

• Командировочные расходы ваших сотрудников,
• Обучение ваших сотрудников,

Как вы должны включать расходы на вознаграждение работников в стоимость вашего актива?

Для этого нужен разумный метод распределения.

Например, вы строите корабль. Основываясь на графиках работы, вы узнаете, что в 20X1 году Джон:

• проработал 1 500 часов на строительстве судна,
• проработал 300 часов на других проектах, и
• взял 100 часов оплачиваемого отпуска.

Компания понесла следующие расходы на вознаграждение работы Джона:

• Зарплата: 18 000 д.е.
• Компенсация оплачиваемого отпуска: 1 000 д.е.
• Выплаты в в пенсионный фонд: 2 000 д.е.

Какую часть расходов вы можете отнести на себестоимость корабля?

Вы можете включить все эти расходы на вознаграждения работникам, распределенные на разумной основе.

В этом случае мы можем распределить их на основе времени, затраченного на строительство судна (1 500 часов) и общего времени работы (1 500 + 300 = 1 800 часов).

Для целей распределения мы учитываем оплачиваемый отпуск. Это означает, что компенсация за оплачиваемый отпуск будет распределена на стоимость судна. Причина в том, что компания обязана предоставить этот отпуск своим работникам, а отпуск — это просто дополнительная стоимость отработанных часов.

Расчет:

• Заработная плата: 18 000 д.е. * 1 500/1 800 = 15 000 д.е.
• Компенсация за оплачиваемый отпуск: 1 000 д.е. * 1 500/1 800 = 890 д.е.
• Взносы в пенсионный фонд: 2 000 д.е. * 1 500/1 800 = 1 677 д.е.
• Итого: 17 500 д.е.

Примечание: вы включаете в расчет только расходы текущего года; или расходы, понесенные при строительстве судна.

Какие показатели определяют размер капитальных затрат

Для расчета CAPEX предусмотрена часть финансового плана, где выделяется необходимая сумма из собственного капитала предприятия или планируется привлечение заемных средств. Из чего складывается эта сумма?

1. Первоначальная стоимость основных фондов, находящихся на балансе.
2. Суммы амортизационных отчислений, запланированные на период полезного использования.
3. Суммы неиспользованной амортизации за прошедшие периоды. Что это такое? Иногда основные средства не участвуют в производственном процессе. Возможно, эти активы приобретены для того, чтобы использовать их в будущем, а пока они простаивают и не эксплуатируются. Это называется консервацией объекта, о чем составляется соответствующий акт. Возможны также случаи, когда объект основных средств находится на восстановлении (реконструкции или модернизации). Эти периоды являются частью производственного цикла, и амортизация в течение сроков консервации или восстановления не начисляется на законных основаниях. Но бывает и такое, что бухгалтер просто забыл начислить амортизацию за какой-то период. Суммы таких амортизационных отчислений также учитываются при планировании капитальных затрат.
4. Стоимость объектов основных средств, которые планируется приобрести.
5. Планируемая сумма амортизации по новым объектам.
6. Остаточная стоимость основных средств на последнюю отчетную дату.
7. Суммы накопленной амортизации на последнюю отчетную дату.

Расходы на операционную аренду земельного участка.

Вы можете взять на себя некоторые расходы на аренду во время строительства вашего актива. Например, вы можете заплатить арендную плату за землю, на которой вы строите свой завод.

Можете ли вы отнести эти расходы на себестоимость?

Этот вопрос довольно спорный и на самом деле, ответ зависит от того, насколько хорошо вы можете обосновать свое мнение перед аудиторами.

Попробуем привести аргументы за положительный и отрицательный ответ.

Да, эти расходы капитализируются:

Расходы по операционной аренде могут считаться прямыми, если эти затраты на аренду необходимы для приведения актива в желаемое состояние или перемещения в желаемое местоположение.

Таким образом, арендная плата, уплаченная за землю в рамках операционной аренды, на которой вы строите здание, может быть включена в себестоимость здания на стадии строительства.

Нет, эти расходы нельзя отнести на себестоимость:

Проблема в том, что эти расходы оказывают совершенно непоследовательное влияние на прибыль или убыток. Если вы капитализируете арендную плату только в течение периода строительства и оплачиваете последующие арендные платежи по мере их возникновения, тогда капитализированная аренда будет списываться за счет амортизации в течение срока полезного использования актива, а оставшиеся арендные платежи будут списываться немедленно. Это означает, что принцип согласования разрушен.

Кроме того, земля — это особый актив, потому что срок ее полезного использования отличается от срока эксплуатации здания, построенного на ней. Арендные платежи относятся к «правам на землю», а не к самому зданию.

С появлением стандарта МСФО (IFRS) 16 «Аренда», который вступит в силу c 1 января 2021 г., вам придется признать право на использование активов вместо того, чтобы иметь дело с операционными арендными платежами, и поэтому этой дилемма больше не будет.

Что относится к капитальным расходам

Мы уже знаем, что такое капитальные затраты предприятия. Теперь поговорим о том, что представляют собой сферы капитальных затрат, и рассмотрим особенности таких расходов для бюджета.

Расходы на расширение производства и прирост стоимости имущества финансируются из следующих источников:

• собственный капитал;
• инвестиции;
• заемные средства.

Итак, CAPEX в финансах включает такие статьи:

• инвестиции в новые или действующие предприятия, направленные на покупку новых или улучшение состояния существующих основных фондов;
• расходы на обслуживание кредитов на эти цели (включая начисленные проценты и комиссии);
• расходы на капитальный ремонт основных фондов.

Что относится к капитальным расходам бюджета? Такие же расходы, только в рамках бюджетного финансирования. Имущество в данном случае является государственной собственностью, а кредиты выделяются из федерального или регионального бюджета.

Бюджетные инвестиции в форме капитальных вложений в объекты государственной или муниципальной собственности осуществляются в рамках предусмотренных бюджетных ассигнований.

Особо следует отметить, что кредиты, выдаваемые коммерческими банками на покупку или модернизацию основных фондов, являются целевыми. Использование овердрафта или кредитной линии с назначением «пополнение оборотных средств» для таких целей не предусмотрено.

Командировочные расходы.

Можете ли вы капитализировать командировочные расходы (отель, транспорт), возникшие в результате поездки, связанной с приобретением объекта основных средств?

Или можете ли вы капитализировать путевые расходы на проезд консультанта, который приехал к вам на участок для выполнения профессиональной работы, связанной с объеком ОС?

Если у вас нет внушительной аргументации для вашего аудитора, тогда вы не должны это делать.

Причина в том, что эти расходы связаны скорее с персональными услугами, чем с тем, чтобы переместить актив в желаемое место или привести в нужное состояние.

Однако эта область довольно неясна, и вам будет полезно собрать и предоставить хорошие аргументы о капитализации вашему аудитору.

Если вы наняли консультанта, и вы согласны оплатить ему путевые расходы, вам следует попытаться договориться с ним о том, чтобы включить в его услуги все эти расходы (т.е. увеличить стоимость услуги на путевые расходы) — просто чтобы обезопасить себя.

Другие расходы, которые вы МОЖЕТЕ капитализировать:

• Сборы за экологические разрешения, удостоверяющие, что актив работает нарушений;
• Расходы на необходимый ремонт на этапе строительства;
• Расходы на устранение препятствий на площадке (например, снос старого здания);

Расходы, которые нельзя или нежелательно относить на себестоимость ОС:

• Расходы на обучение (никогда!);
• Расходы на поиск подходящей территории, ее оценку и технико-экономическое обоснование;
• Расходы на рекламу и маркетинг;
• Расходы на наем персонала.

Как посчитать капитальные затраты

Капитальные затраты определяются по формуле:

\[ К_{общ.}=ТНИОКР+Ц+Т{лог.}+PS+T_{проч.}+ТНА, где \]

​\( TНИОКР \)​ – затраты на ​\( НИОКР \)​;

​\( Ц \)​ – стоимость объекта;

​\( Tлог. \)​ – затраты на логистику (доставка, хранение и др.);

​\( PS \)​ – стоимость производственной площади;

​\( Tпроч. \)​ – прочие сопутствующие расходы (монтаж, наладка и др.);

​\( TНА \)​ – сумма неиспользованной амортизации.

Капитальные затраты по займам рассчитываются следующим образом:

​\( К_з=К_{общ.}* \%ср., где. \)​ ​\( \% ср. \)​ – средневзвешенная ставка процента.

\[ \%ср.=\frac{S\%общ. – S\%цз.}{Sзобщ.-Sцз.}, где. \]

​\( S\%общ. \)​ – общая сумма начисленных процентов;

​\( S\%цз. \)​ – сумма начисленных процентов по целевым займам;

​\( Sзобщ. \)​ – общая сумма полученных займов;

​\( Sцз. \)​ – сумма полученных целевых займов.

Займы и инвестиции

Инвесторам, предоставившим «Крафт Финанс» свои сбережения, гарантирован доход до 7,65% годовых. Для открытия депозита необходимо внести на счет от 1000 рублей. Возможны дополнительные взносы.

Договор действует 3-36 месяцев. Досрочное изъятие средств невозможно или влечет снижение процентной ставки до 0,1% годовых. Единственное исключение – программа «Пенсионная», по которой возможно снятие до 25% от суммы депозита.

Проценты начисляются ежемесячно или в конце срока действия договора. Деньги добавляются к депозиту или переводятся на карту любого российского банка. На сайте организации имеется калькулятор, позволяющий рассчитать, насколько выгодным будет вложение с учетом всех деталей сотрудничества.

Выполнение финансовых обязательств «Крафт Финанс» перед инвесторами также гарантировано Союзом СРО «НОКК», на базе которого создан компенсационный фонд. Деятельность КПК контролируется ЦБ РФ. Сотрудничество с партнерам происходит в рамках ФЗ № 190 «О кредитной кооперации».

Для заключения договора клиенту потребуется паспорт. Подписать все необходимые бумаги можно в офисе, находящемся по адресу: Ломоносовский пр-кт, 25 корпус 2. Прием клиентов осуществляется 7 дней в неделю. Консультации по вопросам сотрудничества проводятся бесплатно. Оригиналы документов, размещенных на сайте организации, предоставляются по требованию.

Депозиты партнеров используются для выдачи займов индивидуальным предпринимателям и юридическим лицам. Размер процентной ставки зависит от срока, суммы и стоимости обеспечений (но не менее 19% годовых). В качестве обеспечения принимаются квартиры, комнаты, частные дома и автомобили. Организация гарантирует получение займа в размере не менее 50% от рыночной стоимости актива.

Расчет эффективности капитальных вложений

Эффективность капиталовложений определяется с помощью коэффициента экономической эффективности:

​\( Кэ=\frac{П}{Кобщ.}, где \)​

​\( П \)​ – прибыль за год.

Для производственной сферы этот показатель рассчитывается следующим образом:

\[ Кэ=\frac{P-T}{Kобщ.},где \]

​\( P \)​ – рыночная стоимость производимой продукции;

​\( T \)​ – себестоимость.

Для торговли коэффициент экономической эффективности рассчитывается так:

\[ Кэ=\frac{Торг.нац. – И}{Кобщ.}, где \]

Банковские продукты на российском рынке

В России не так много примеров, ориентированных на многолетнее накопление средств своих наследников. Однако ряд финучреждений включают в свой перечень услуг и вклад на ребёнка.

Наименование банка и предложения	% ставка	Минимальный взнос (руб.)	Срок в днях	Дополнительные особенности
Сбербанк — «Социальный»	2,26	1	1095	Капитализируется каждый квартал; Нет ограничений на добавление; Частичное снятие допустимо; Расторжение по установленному размеру процентных начислений;
Банк	3,0	50000	365	Разрешено пополнять;
Гарант-Инвест — «Детский»	5,25	1000000	370	Предусмотрено пополнение;
ВТБ — «Вклад в будущее»	4,06	30000	366	Выплата раз в месяц;
Кредит Урал Банк — «Семейная традиция»	3,88	2500	450	Капитализация процентов; Пополнение; Льготное расторжение;
Интерпрогрессбанк — «Счастливое детство»	4,25	3000	731	Выплата процентов; Пополнять не запрещается;
ВБРР — «Растем вместе»	4,2	10000	365	Нет ограничений на внесение сумм;
Россельхозбанк — «Детский»	7,4	1000	365	Капитализация каждый месяц; Пополнение;
МФК — «Детский с дополнительными взносами — VIP»	6	1000000	365	Ежемесячные выплаты; Добавление денег в любое время;
СДМ-Банк — «Детский»	3,5	15000	1095	Капитализация раз в квартал; Пополнение;
Инвестиционный кооперативный банк — «Срочный вклад на детей-инвалидов»	5,65	1	360	Ежегодная капитализация; Внесение средств разрешается;

Как видно из таблицы, способы размещения активов отличаются в зависимости от учреждения. По временным отрезкам это долгосрочные проекты, так как срок составляет минимум один год. Процентные вознаграждения начисляются по схеме, в которой значимую роль играет размер финансов. Также отмечено, что низкий показатель отражается на свободе действий, которые совершает вкладчик, не нарушая условий сделки.

Супружеская пара открывает счёт, располагая небольшими наличными, но приумножит их при правильном использовании накопительных механизмов.

Кроме этого, группа предложений включает в себя услугу капитализированных накоплений, что упрощает суммирование выгоды (получается своеобразный пассивный доход).

В некоторых банковских организациях, например, в МФК, детский вклад только для VIP-клиентов. Премиальная клиентура обладает правом производить взносы на счёт, предварительно положив на него от миллиона рублей.

Также, в ИК-банке утверждена инвестиционная инициатива для детей-инвалидов. Следовательно, для несовершеннолетних со стандартной категорией здоровья, аналогичных депозитов нет. Поэтому во избежание неувязок гражданам правильнее будет воспользоваться одним из сайтов, где функционал каждого финансового продукта разобран по пунктам и содержит исчерпывающие сведения. С помощью таких инструментов даже без специального образования получится анализировать и давать оценку, извлекая из обилия вариантов оптимальное решение.

Анализ Капекс для инвестора

При инвестировании в капиталоемкие отрасли производства CAPEX – это очень важный показатель, поскольку такие отрасли, как нефтегазовая, энергетическая, металлургическая промышленность, а также компании, предоставляющие услуги связи, нуждаются в постоянных вложениях в основные фонды. Если использовать устаревшее оборудование, рентабельность упадет, и такая компания перестанет быть привлекательной для инвестора.

Для инвестора не лишним будет знать, как рассчитать CAPEX по данным финансовой отчетности. Для этого нужно использовать «Отчет о движении денежных средств» (ОДДС), который входит в состав отчетности по Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). Этот отчет включает раздел «Инвестиционная деятельность». Достаточно сложить значения по строкам «Приобретения ОС» и «Приобретения НМА» за отчетный год и вычесть из полученной суммы значения за прошлый год. Это и будет примерной суммой капитальных затрат предприятия.

Иногда ОДДС содержит отдельную строчку «Капитальные затраты». Данные финансовой отчетности крупных акционерных обществ доступны для просмотра на официальных сайтах. Эта информация находится в свободном доступе.

Для инвестора, выбравшего долгосрочную стратегию, помимо капитальных затрат нужно также обращать внимание на изменение чистой прибыли и размер дивидендов. Иными словами, доходы акционеров не должны страдать от того, что эмитент вложил средства в большом объеме на приобретение новых и модернизацию существующих активов.

Также следует учитывать зависимость между суммами прироста стоимости основных средств и их износа. Если амортизация будет превышать капитальные затраты, стоимость активов будет падать, что, в свою очередь, негативно скажется на рыночной стоимости ценных бумаг, размере чистой прибыли и дивидендов.

Таким образом, частному инвестору рекомендуется:

1. Провести сравнительный анализ Капекс по данным финансовой отчетности за предыдущие 2-3 года, используя данные с официального сайта эмитента.
2. По данным отчетности провести сравнительный анализ изменения чистой прибыли и дивидендных выплат за последние несколько лет.
3. Долгосрочному инвестору не лишним будет сравнить суммы изменения амортизации и приобретенных основных средств. Последние должны быть больше для того, чтобы обеспечивался прирост стоимости активов.

сопутствующие расходы

Mira otros diccionarios:

• РАСХОДЫ ФИКСИРОВАННЫЕ — Расходы, затраты, сопровождающие, сопутствующие основному производству, связанные с ним. Это затраты на содержание и эксплуатацию основных средств, на управление, организацию, обслуживание производства, на командировки, обучение работников и так… … Словарь бизнес-терминов
• расходы накладные — расходы, затраты, сопровождающие, сопутствующие основному производству, связанные с ним. Это затраты на содержание и эксплуатацию основных средств, на управление, организацию, обслуживание производства, на командировки, обучение работников и… … Словарь экономических терминов
• расходы фиксированные — расходы, затраты, сопровождающие, сопутствующие основному производству, связанные с ним. Это затраты на содержание и эксплуатацию основных средств, на управление, организацию, обслуживание производства, на командировки, обучение работников и… … Словарь экономических терминов
• накладные расходы — расходы, затраты, сопровождающие, сопутствующие основному производству, связанные с ним. Это затраты на содержание и эксплуатацию основных средств, на управление, организацию, обслуживание производства, на командировки, обучение работников и… … Словарь экономических терминов
• ОПЕРАЦИОННЫЕ РАСХОДЫ — OPERATING EXPENSESИздержки на осуществление предпринимательской деятельности, за исключением того, что относится к постоянным затратам. О.р. промышленного предприятия включают заводскую себестоимость, расходы на реализацию и содержание аппарата… … Энциклопедия банковского дела и финансов
• НАКЛАДНЫЕ РАСХОДЫ — расходы, затраты, сопровождающие, сопутствующие основному производству, связанные с ним. Это затраты на содержание и эксплуатацию основных средств, на управление, организацию, обслуживание производства, на командировки, обучение работников и так… … Экономический словарь
• КОМИССИЯ ПО МЕЖДУНАРОДНОЙ ТОРГОВЛЕ США — UNITED STATES INTERNATIONAL TRADE COMMISSION USITCНезависимое агентство США, выполняющее исследования, составляющее отчеты и вырабатывающее рекомендации в области международной торговли и тарифов для президента, Конгресса и др. правительственных… … Энциклопедия банковского дела и финансов
• Военный бюджет — Военные расходы в 2005 Военный бюджет, или оборонный бюджет величина государственных расходов, предназначенная для поддержания и обновления вооруженных сил страны. Военный бюджет стран … Википедия
• цена за приобретение контракта на аренду — Цена, уплачиваемая товариществом с ограниченной ответственностью ( limited partnership) при приобретении контракта на аренду, включая расходы на оплату юридических услуг и иные сопутствующие расходы. Эти суммы пропорционально распределяются между … Финансово-инвестиционный толковый словарь
• Услуга — Услуга результат, по меньшей мере, одного действия, обязательно осуществленного при взаимодействии поставщика и потребителя, и, как правило, нематериальна. В Российской Федерации понятие услуги определено в статье 2 федерального закона… … Википедия
• Пенополиуретан — Проверить нейтральность. На странице обсуждения должны быть подробности … Википедия

Капитализация расходов

Использование CAPEX на практике

Может возникнуть вопрос: если компания не отчитывается по МСФО, как рассчитать капитальные затраты? Для этого достаточно вычислить разницу между стоимостью основных средств на конец и начало периода и прибавить сумму амортизационных отчислений за отчетный период.

Можно также определить, насколько предприятие способно увеличивать стоимость активов за счет собственных средств. Для этого нужно сумму денежного потока без привлечения кредитов разделить на сумму капитальных затрат. Если полученное значение больше 1 – это означает, что предприятие способно самостоятельно финансировать расходы капитального характера, не прибегая к кредитованию. Денежный поток – это разница между поступлениями денег и их расходом.

Приведем простой пример, используя исходные данные:

• стоимость основных средств на 01.01.2019 г. – 7 500 000 руб. (100 000 $ или 2 900 000 грн.);
• стоимость ОС на 31.12.2019 г. – 18 750 000 руб. (250 000 $ или 7 250 000 грн.);
• сумма амортизационных отчислений за 2021 год – 2 625 000 руб. (35 000 $ или 1 015 000 грн.);
• поступления денежных средств от покупателей за 2021 год – 41 250 000 руб. (550 000 $ или 15 950 000 грн.);
• расход денежных средств за 2021 год (оплата поставщикам, выплата заработной платы, расходы на услуги банков, налоги и др.) – 28 500 000 руб. (380 000 $ или 11 020 000 грн.).

​\( Кобщ. \)​=250000-100000+35000=13 875 000 руб. (185 000 $ или 5 365 000 грн.).

​\( ДП \)​=550000-380000=12 750 000 руб. (170 000 $ или 4 930 000 грн.).

\[ 170000/185000=0.92. \]

Полученное нами значение чуть меньше единицы. Это означает, что компании могут потребоваться заемные средства для финансирования капитальных затрат. Однако здесь следует учитывать также нерегулярность капитальных расходов. Возможно, в данном отчетном периоде предприятие приобрело новые основные фонды на крупную сумму, а в следующем году не планирует этого делать. Капитальные затраты являются частью производственного цикла, который может быть длиннее или короче, чем анализируемый нами календарный год.

Еще найдено про капитализация расходов

1. Корпоративное мошенничество: анализ схем присвоения активов и способов манипулирования отчетностью Необоснованное появление новых активов за счет капитализации расходов фиктивной продажи продукции Вывод убытков в специально созданные организации special purpose entities Увеличение
2. Бухгалтерская (финансовая) отчетность: проблемы выявления искажения информации Для того чтобы осуществить такую операцию не выходя за рамки действующих бухгалтерских стандартов компании стремятся отражать доходы в собственном бухгалтерском учете а часть расходов производить за счет подконтрольных им компаний капитализация расходов Нередко компании прибегают к неправомерной капитализации расходов относят их на стоимость внеоборотных активов
3. Технологические инновации, учет расходов на НИОКР и оценка стоимости НМА на промышленных предприятиях Таким образом капитализация расходов на НИОКР в РСБУ происходит на более ранних этапах по сравнению с МСФО
4. Выявление искажений финансовой отчетности в аудите Имеют место следующие возможные нарушения — доля маржинального дохода в выручке снизилась т е налицо признаки мошенничества в финансовой отчетности — рост внеоборотных активов не связанный с увеличением количества основных средств может свидетельствовать о необоснованной капитализации расходов — резкое изменение амортизационных отчислений свидетельствует о вероятном мошенничестве в финансовой отчетности —
5. Экономическая добавленная стоимость: учет поправок при расчете прибыли и капитала О 2. преобразование учета на основе метода начисления в кассовый метод учета исключение резервов 3 капитализация расходов на создание рынка понесенных в прошлом 4. исключение суммы необычных убытков или прибыли … NOPAT и КАПИТАЛ необходимо и возможно учитывать отложенное налогообложение образование резерва по безнадежным долгам расходы на НИОКР маркетинговые исследования образование резерва будущих расходов и платежей доходы от пассивных видов
6. Метод капитализации дохода Далее капитализация капитализация прибыли коэффициент капитализации прибыли капитализация доходов капитализация расходов рыночная капитализация норма капитализации ставка капитализации декапитализация Страница была полезной
7. Манипулировние финансовой отчетностью: схемы и способы выявления Занижение расходов и соответственно увеличение операционной и чистой прибыли путем отражение расходов формирующих себестоимость реализации товаров услуг в качестве внереализационных расходов и таким образом занизить негативный эффект данного расхода на валовую прибыль некорректная капитализация расходов путем отражения их на балансе в качестве активов Например могут капитализироваться проценты по
8. Оценка результатов исследований и разработок НИОКР О возможности капитализации всех расходов связанных с выполнением НИОКР свидетельствуют требование об их отражении в бухгалтерском учете
9. Проблемы учёта нематериальных активов А к отражению их в бухгалтерском учете их оценке к списанию расходов в текущем периоде или капитализации их в качестве нематериальных активов к определению срока их
10. Комплексный анализ финансовой устойчивости компании: коэффициентный, экспертный, факторный и индикативный Привлечение заемных средств связано с финансовыми расходами плата за пользование кредитными ресурсами расходы по финансовой аренде которые должны по крайней мере покрываться текущим доходом Основными коэффициентами финансовой … Основными коэффициентами финансовой устойчивости первой группы капитализации являются следующие Коэффициент автономии К авт — он определяется как отношение суммы собственных средств
11. Анализ финансовых показателей деятельности подразделений Эти корректировки такие как капитализация исследований и разработок или расходов на рекламу представляют собой попытку представить экономический доход 2.
12. Формирование многофакторного критерия оценки инвестиционной привлекательности организации Чем активнее деятельность организации по защите окружающей среды выше стоимость объектов интеллектуальной собственности шире ассортимент ее продукции выше значения показателей рентабельности оборачиваемости ликвидности больше расходы на НИОКР протяженность дорог общего пользования уровень заработной платы вузов поблизости тем выше будет … ОКР протяженность дорог общего пользования уровень заработной платы вузов поблизости тем выше будет капитализация компании а значит тем более привлекательной она будет для инвесторов Обратная взаимосвязь наблюдается между
13. Нематериальные активы в российской и международной практике В международных стандартах учета акцент делается на невозможности капитализации затрат на нематериальные активы если они первоначально были отнесены к расходам Признание затрат в
14. Модель автоматической финансовой отчетности предприятия Uc i 100 за счет капитализации дивидендов Uc по ставке i и денежными средствами S — R за счет выручки … S от движения привлеченных и вложенных средств и расходов R на средства расширенного воспроизводства и на средства обслуживания привлеченного капитала W T K
15. Управление финансовым результатом: эмпирическое исследование в России Например выбрав способ списания процентов по займам на прочие операционные расходы можно увеличить показатель валовой прибыли по сравнению с применением способа капитализации затрат по займам
16. Ключевые аспекты управления прибылью организации Согласно первому подходу расчет прибыли делается по данным рынка например прибыль — это разница в рыночной капитализации компании на конец и начало периода Согласно второму подходу прибыль — это разница между … По сути она является прибылью оставшейся после расходов на обслуживание всего капитала включая собственный Данный показатель выступает мерой степени увеличения стоимости инвестиций
17. Особенности финансовой политики компаний в условиях кризиса В частности это следующие меры инвентаризация активов и расходов выход реализация сдача в аренду или ликвидация из неэффективных активов увеличение собственного капитала за … В частности это следующие меры инвентаризация активов и расходов выход реализация сдача в аренду или ликвидация из неэффективных активов увеличение собственного капитала за счет капитализации прибыли сокращение потребности в краткосрочном заемном капитале оптимизация номенклатуры продукции сокращение расходов В отличие
18. Особенности анализа консолидированной отчетнсоти (на примере анализа показателей финансового рычага) Необходимо отметить что приведенный расчет стоимости заемного капитала не вполне корректен в частности по причине капитализации процентов связанных с кредитованием приобретения внеоборотных активов однако более точная информация о процентных расходах
19. Аналитические возможности консолидированной отчетности для характеристики финансовой устойчивости В эту группу входят показатели рассчитываемые соотнесением прибыли до вычета процентов и налогов с величиной постоянных финансовых расходов т е расходов нести которые предприятие обязано независимо от того имеет оно прибыль или нет Формулы расчета … Коэффициенты капитализации Коэффициент финансовой автономии финансовой независимости концентрации собственного капитала Собственный капитал Активы ЕС ТА где
20. Такой разный гудвилл: апробация различных методов оценки гудвила компании и интерпретация полученных результатов Существенная разница в величине гудвила оцененного одним и тем же методом объясняется различиями в правилах оценки и признания активов обязательств доходов и расходов установленными ОПБУ США и РСБУ На основании произведенных расчетов можно сделать вывод о том … Список крупнейших компаний по рыночной стоимости капитализации Эксперт-400. -http www raexpert ru rankingtable table folder expert400 2013 tab2. 20. Справочник расчетных

>Что такое капитализация затрат

Примеры

Пример 1. В отчетном году предприятие станкостроения провело расширение производства: приобретено новое оборудование и увеличена производственная площадь. Рассчитаем CAPEX и коэффициент экономической эффективности по формулам, приведенным выше, используя исходные данные:

• стоимость оборудования (Ц) – 3 750 000 руб. (50 000 $ или 1 450 000 грн.)
• стоимость площади (Ps) – 9 000 000 руб. (120 000 $ или 3 480 000 грн.);
• расходы на доставку (Tлог.) – 420 000 руб. (5 600 $ или 162 400 грн.);
• прочие расходы: монтаж и наладка (Tпроч.) – 172 500 руб. (2 300 $ или 66 700 грн.);
• рыночная стоимость произведенной продукции (Р)– 11 250 000 руб. (150 000 $ или 4 350 000 грн.);
• себестоимость (сырье, заработная плата и другие общепроизводственные и общехозяйственные расходы) (С) – 8 625 000 руб. (115 000 $ или 3 335 000 грн.).

​\( Кобщ. \)​=50000+120000+5600+2300=13 342 500 руб. (177 900 $ или 5 159 100 грн.).

\[ Кэ=\frac{150000 – 115000}{177900}=0,2 \]

Коэффициент экономической эффективности капвложений практически соответствует нормативному значению для данной отрасли – 0,21. (Приказ Минстроя РФ от 14.09.1992 г. № 209).

Пример 2. Торговое предприятие приобрело складское помещение для хранения товаров. Эти расходы были произведены в связи с тем, что в отчетном году было заключено дистрибьюторское соглашение с производителем на реализацию крупной партии товаров. Объект был приобретен с использованием кредитных средств. Исходные данные следующие:

• стоимость объекта (здания) (Ц) – 9 000 000 руб. (120 000 $ или 3 480 000 грн.);
• услуги по доставке и хранению товара (Тлог.) – 750 000 руб. (10 000 $ или 290 000 грн.);
• сумма неиспользованной амортизации (первые 3 месяца здание не эксплуатировалось и амортизация не начислялась) (TНА)– 232 500 руб. (3 100 $ или 89 900 грн.);
• торговая наценка или валовая прибыль (разница между ценой реализации и закупочной ценой)(Торг.нац.) – 2 625 000 руб. (35 000 $ или 1 015 000 грн.);
• издержки обращения: заработная плата, налоги, другие текущие расходы (И) – 1 350 000 руб. (18 000 $ или 522 000 грн.).

​\( Кобщ. \)​=120000+10000+3100=9 982 500 руб. (133 100 $ или 3 859 900 грн.).

\[ Кэ=\frac{35000-18000}{133100}=0,13 \]

Нормативное значение коэффициента экономической эффективности капвложений для торговли составляет 0,25. У нас получилось значение почти в 2 раза меньше. Это говорит о том, что в приобретении объекта были использованы заемные средства.

Рентабельность затрат

Главная » Предпринимателю » Рентабельность затрат

Вернуться назад на Рентабельность Итак, рентабельность активов — это некое соотношение суммы исчисленной бухгалтерами прибыли со стоимостью вовлеченных в процесс ее «зарабатывания» ресурсов. Однако, конечно, нам все же хочется знать то, какую же прибыль приносит нам то, что мы тратим, сколько действительно «копеек прибыли приносит рубль расходов». И если рентабельность активов — это не тот показатель, который может нам это рассказать, тогда какой показатель здесь следует использовать? Это показатель рентабельности затрат. Он рассчитывается путем соотношения величины прибыли с суммой расходов, которые согласно бухгалтерской методологии, то есть идее принципа соответствия, эту прибыль фирме принесли. Это расходы декапитализированные, то есть уже списанные с актива баланса и представленные в отчете о прибылях и убытках. Соответственно, показатель рентабельности затрат принимает следующий вид: Рз = П/ДР, где: Рз — рентабельность затрат, П — прибыль, ДР — декапитализированные расходы. Здесь, как и в случае с показателем рентабельности активов, следует ответить на вопросы о том, «какую прибыль» можно использовать в расчетах и что считать декапитализированными расходами. При этом нам сразу следует избавиться от еще одного мифа и понять, что показатель рентабельности затрат не демонстрирует нам, как окупается то, что потрачено фирмой за период. В статьях, посвященных вопросам бухгалтерского учета финансовых результатов и анализу прибыльности работы организаций, мы уже не раз говорили о том, что отождествление прибыли с деньгами была и продолжает оставаться самой устойчивой ложной ассоциацией пользователей учетных данных, связанной с показателями бухгалтерской отчетности. При этом ситуация, в которой бухгалтерская отчетность показывает нам, что «прибыль есть, а денег нет», продолжает восприниматься именно как парадокс бухгалтерского учета. В реальности фирма тратит именно деньги и получает именно деньги, и стремление получить больше потраченного и составляет основу любой коммерческой деятельности. Именно знаменитая формула «Д — Т — Д`» объясняет содержание экономической жизни общества.

И расходы — это и есть денежные траты компании. Однако далеко не все эти расходы благодаря развитию теории бухгалтерского учета, побеждающей на практике здравый смысл и логику предпринимательской деятельности, признаются формирующими текущую прибыль. Большая их часть капитализируется и в дальнейшем декапитализируется на основе определенных методологических приемов, порожденных мыслью бухгалтеров-теоретиков. Так то, что в бухгалтерском учете отражается как расходы, теряет всякую связь с реальными денежными потоками. Это означает, что оценивая рентабельность затрат, мы сравниваем прибыль не с тем, что фирма потратила в ходе деятельности, а с оценкой части понесенных предприятием расходов, которая согласно принципу соответствия обусловила получение прибыли отчетного периода. Условность суммы таких «бухгалтерских» расходов умножается на условность выбора учетной политики конкретной организации. Именно формируя учетную политику в части амортизации, метода оценки запасов, распределения условно-постоянных расходов и т. п., фирма определяет объем декапитализации активов за период, то есть знаменатель показателя рентабельности затрат. Это очень важно понимать. Но, что тут поделать… Наверное, возможность видеть пространство в четырех измерениях дала бы нам много новых возможностей, однако пока измерений для нас всего три. Так и расходы, которые мы можем сопоставить с прибылью, — это те суммы декапитализированной оценки активов, которые представлены в отчете о прибылях и убытках. Это не плохо, и данные эти, при необходимых условиях, являются достоверной информацией, — просто имеющей определенные границы. Достоверность показателя рентабельности затрат повышает, безусловно, и то, что величина прибыли также определяется исходя из идеи принципа соответствия, и, следовательно, величины, составляющие числитель и знаменатель нашего «аналитического коэффициента», следует признать сопоставимыми. Важно помнить, что показатель рентабельности затрат демонстрирует степень окупаемости расходов по конкретным направлениям деятельности и не отражает «отдачи» на используемые фирмой ресурсы. Последнее составляет задачу показателя рентабельности активов. Следовательно, ответ на вопрос, что считать прибылью и декапитализированными расходами при расчете рентабельности затрат, заключается в том, что в зависимости от того, хотим мы определить: 1) окупаемость себестоимости реализуемых товаров (работ, услуг), 2) эффективность операций продаж в целом, или «отдачу» на все, связываемые учетной методологией с деятельностью в отчетном периоде, расходы, мы можем рассчитать три варианта этого показателя: 1. Показатель рентабельности затрат, демонстрирующий окупаемость себестоимости реализуемых товаров (работ, услуг): РЗ = ВП/СП, где: РЗ — рентабельность затрат, ВП — валовая прибыль, СП — себестоимость продаж. 2. Показатель рентабельности затрат, демонстрирующий эффективность операций продаж в целом: РЗ = ПП/(СП + КР + УР), где: ПП — прибыль от продаж, КР — коммерческие расходы, УР — управленческие расходы.

3. Показатель рентабельности затрат, демонстрирующий «отдачу» на все расходы, связываемые учетной методологией с деятельностью в отчетном периоде: РЗ = ПДН/(СП + КР + УР + ПУ + ПР), где: ПДН — прибыль до налогообложения, ПУ — проценты к уплате, ПР — прочие расходы. Итак, показатель рентабельности затрат демонстрирует, сколько копеек прибыли приходится на рубль расходов, которые по бухгалтерской методологии признаются сформировавшими доходы текущего отчетного периода, т. е. на рубль «себестоимости» этих доходов. Акт выполненных работ Коммерческое предложение Дисциплинарное взыскание Бизнес с нуля. Часть 2 – арендный бизнес Задаток

| | Вверх

Рентабельность затрат – это коэффициент который показывает количество получаемого дохода с одного потраченного рубля и рассчитывается как соотношение чистой прибыли к совокупной сумме затрат на создание и последующую реализацию продукции. Рентабельность вычисляется на основе данных бухгалтерского баланса и может применяться как ко всей организации, так и к её отдельным подразделениям.

Где посмотреть значение CAPEX

Сведения о размере CAPEX компании публикуют в отчете о движении денежных средств в консолидированном отчете по стандартам МСФО – причем как квартальных, так и годовых. Эти данные будут зафиксированы в строке «Капитальные затраты» или «Капитальные вложения».

При этом капитальные затраты считаются расходами, поэтому отображаются либо со знаком минус, либо в скобках (в отчетности цифры в скобках – это отрицательные значения).

Вот как это выглядит в отчете Газпрома.

Иногда этих строк нет – тогда нужно идти в раздел «Инвестиционная деятельность» и искать строки «Приобретение основных средств» и «Приобретение нематериальных активов». Например, у Норникеля.

А иногда всё выглядит вообще вот так – как у Яндекса.

Альтернативный вариант – посмотреть размеры CAPEX и оценить их в динамике на сервисах-агрегаторах отчетности. Например, на conomy.ru. Вам нужно выбрать эмитент, затем раздел «Финансовая отчетность» – «Отчет о ДДС». Капитальные вложения будут второй строкой.

Другой способ – перейти на https://ru.investing.com, найти эмитент через поиск, затем перейти в «Отчеты» – «Денежный поток». CAPEX будет определяться в строке «Приобретение основных средств».

Этот сервис, кстати, удобно использовать для анализа иностранных акций, так как на conomy только российские компании.

Еще одна альтернатива – blackterminal.ru.

Финансирование за счет собственных средств

Вернуться на методику инвестиционный анализ

Этап подготовки прогноза денежных потоков для каждого альтернативного проекта является основой процесса планирования инвестиционного проекта. Это самый сложный из всех этапов.

При анализе инвестиций всегда уместно сконцентрировать внимание на денежных потоках, образованных инвестициями, а не на влиянии инвестиций на чистый доход.

Таблица 1. Учет НДС и знака вводимых данных

Знак	НДС
I. Инвестиция
а) стоимость оборудования	(-) 000	(с/вычет)
б) стоимость установки	(-) 000	(с/вычет)
в) некапитализируемые затраты	(-) 000	(с/вычет)
II. Приращение доходов и расходов
а) увеличение расходов (или экономия) на зарплату	-(+) 000	с ЕСН, ННС
б) увеличение расходов (или экономия) на электричество (отопление, пар, газ и т.д.)	-(+) 000	(с)
в) увеличение расходов (или экономия) на аренду земли	-(+) 000	(с)
г) увеличение расходов (или экономия) на эксплуатацию (ремонт, запчасти)	-(+) 000	(с)
д) амортизация	(-) 000	(с/вычет)
е) отмененная амортизация заменяемого оборудования	(+) 000	нет
ж) увеличение (уменьшение) прибыли за счет повышения качества продукции	+(-) 000	(без)
з) увеличение (уменьшение) прибыли за счет снижения себестоимости продукции	+(-) 000	(без)
и) увеличение (уменьшение) прибыли за счет повышения объема производства	+(-) 000	(без)
к) другое увеличение доходов (расходов)	+(-) 000
Ставка налога на имущество, % годовых	00,000
Ставка налога на прибыль, % годовых	00,000
——————————————————————————————————
Выплата по налогу на имущество	(-) 000	нет
Итого II, без налога на прибыль	0000
Итого II, с учетом налога на прибыль	0000
III. Коррекция денежных потоков
а) увеличение (уменьшение) оборотного капитала	-(+) 000	нет
б) амортизация	(+) 000	нет
в) отмененная амортизация заменяемого оборудования	(-) 000	нет
г) продажа заменяемого оборудования	(+) 000	(без)
д) остаточная стоимость оборудования	(+) 000	(без)
е) вычет НДС	(+) 000	нет
——————————————————————————————————
Итого III	0000
Чистый денежный поток (I + II + III)	0000
Инфляция за период, %	00,000
——————————————————————————————————
Чистый денежный поток (I + II + III) с учетом инфляции	0000

Расшифровка сокращений: — знак минус (-) соответствует оттоку денежных средств, вводится в таблицу со знаком минус (пример: -1000). Знак плюс (+) притоку денежных средств. — «с/вычет» — данные вводятся с НДС, но потом, компенсируются — на размер налога в строке «Вычет НДС». — «без» — данные вводятся без НДС. — «с ЕСН, ННС» — данные вводятся с Единым социальным налогом и Налогом на возможность несчастных случаев.

I. Инвестиция

Назначение первой части прогноза денежных потоков — представить все существенные и связанные с инвестицией расходы. Они включают не только стоимость новых активов, но также и другие, менее очевидные расходы. Невозвратные издержки (sunk cost) . Для примера издержки на исследования целесообразности инвестиций. Так как прогнозы денежных потоков являются, по определению, отчетами «устремленными в будущее», а не итоговыми документами о прошлых событиях, они не имеют ничего общего с уже потраченными деньгами. Таким образом, если затраты уже сделаны, то они являются невозвратными издержками и их не следует включать в прогноз денежных потоков.

Между инвестицией и получением любой обусловленной ею экономии (прибыли) существует разрыв во времени. Обычно считается, что инвестиция, оцениваемая с использованием методов планирования инвестиций, проводится в нулевой период, если только отложенный план платежей не является частью действий по реализации инвестиции — в таких случаях инвестицию можно фактически осуществлять за несколько периодов.

Стоимость оборудования. Затраты относящиеся к основным средствам: — затраты на приобретение земельного участка и его освоение; — производственные здания; — сооружения; — передаточные устройства; — машины и оборудование; — транспортные средства; — инструменты; — хозяйственный и производственный инвентарь; — ликвидационные затраты (затраты на демонтаж оборудования, защиту и восстановление среды обитания и т.д.); — пусконаладочные работы.

Затраты относящиеся к нематериальным активам: — организационные расходы; — товарный знак; — промышленный образец; — лицензии, ноу-хау, патенты и др.

Стоимость оборудования складывается из затрат на основные средства и затраты на приобретение нематериальных активов.

Стоимость установки также относится к нулевому периоду. Она часто складывается из многих статей, которые в совокупности и дают статью «Стоимость установки». Самым значительным Самым значительным компонентом данной статьи является стоимость рабочей силы, т.е. деньги, выплачиваемые рабочим за то, чтобы устанавливаемое оборудование заработало. В то время как заработная плата обычно классифицируется как расход, здесь она капитализируется, что означает, что она включается в стоимость актива.

Прочие расходы, связанные с закупкой оборудования, также могут быть капитализированы. Они включают в себя стоимость фрахта, доставки и налог с продаж. При этом должны рассматриваться только те расходы, которые относятся к установке оборудования.

К некапитализируемым затратам относятся: — НИОКР, — налоги за пользование земельными участками, — налоги за пользование природными ресурсами, — и проч.

II. Приращение доходов и расходов (операционная деятельность). Во второй части прогноза денежных потоков описываются экономические выгоды, получающиеся в результате осуществления инвестиции. Этот прогноз похож на сокращенный отчет о доходах, содержащий статьи приходов, расходов и налога на доходы или убытки.

Увеличение расходов (или экономия) на зарплату. Как правило, управляющий, предлагающий инвестицию, должен точно знать, как изменится количество рабочих мест. Если управляющий может точно определить выгоды от экономии заработной платы, например, если он может утверждать, что «в результате инвестиции три оператора упаковочных машин больше не будут нужны и не придется принимать на работу еще четырех операторов в случае расширения производства», то в таком случае предлагаемый им прогноз экономии зарплаты заслуживает доверия. Если же размеры экономии зарплаты просто «взяты с потолка», то такой прогноз экономии сомнителен.

Другой фактор в подсчете возможной экономии заработной платы — это расходы, связанные с наймом и увольнением рабочих. Возможно придется учитывать в экономии зарплаты стоимость выходных пособий или переобучения.

При экономии зарплаты следует принимать во внимание налоги. 1.Налог на на прибыль. Зарплата является расходом, защищающим доходы от обложения налогом на прибыль. При экономии средств в 56000 рублей, и ставке налога на прибыль 24% чистый денежный поток будет (1 — 0,24)*56000 или 42560 рублей. 2. Единый социальный налог (ЕСН =~ 26%). 3. Налог на возможность несчастных случаев (приблизительно 1,2%).

Увеличение расходов (или экономия) на аренду земли. Стоимость аренды земли (налога на землепользование) в последние годы резко выросла, поэтому необходимо учитывать изменение используемой площади.

Увеличение расходов (или экономия) на электричество (отопление, пар, газ и т.д.). Если в результате инвестиции никакие эксплуатационные расходы не изменились, то их и не нужно включать в прогноз денежных потоков. Рассматриваются только те расходы, которые изменились и которые являются существенными (вызванными инвестицией) для проводимого инвестиционного анализа.

Увеличение расходов (или экономия) на эксплуатацию (ремонт). При старении оборудования (и при совсем новом оборудовании) увеличивается время простоя оборудования из-за более частого ремонта. Затраты на ремонт состоят из стоимости запасных частей, зарплаты ремонтного персонала и упущенной выгоды от остановки производства (если нет резерва полуфабрикатов).

В отличие от бухгалтерского в налоговом учете расходы на ремонт основных средств, произведенные налогоплательщиком, рассматривают как прочие расходы и признают для целей налогообложения в том налоговом периоде, в котором они были осуществлены. Указанные расходы признают в следующем порядке: — предприятиями промышленности, агропромышленного комплекса, лесного хозяйства, транспорта и связи, строительства, геологии и разведки недр, геологической и гидрометеорологической служб, жилищно-коммунального хозяйства — в размере фактических затрат; — прочими предприятиями — в размере, не превышающем 10% первоначальной (восстановительной) стоимости амортизируемых основных средств. Расходы, произведенные налогоплательщиком на ремонт основных средств в отчетном (налоговом) периоде, превышающие 10%-ный лимит, включают в состав прочих расходов в течение пяти лет — при ремонте основных средств, отнесенных к четвертой-десятой амортизационным группам, а при ремонте основных средств первой-третьей амортизационных групп — равномерно в течении всего срока их полезного использования.

Амортизация. Хотя амортизация является ключевой статьей прогноза денежных потоков, она в наименьшей степени контролируема менеджерами вследствие того, что определяется по некоторым математическим правилам. С ее помощью дается оценка стоимости актива в течение времени его использования.

Амортизация является важной частью планирования инвестиций по трем причинам: 1. Амортизация часто является одной из самых крупных статей расходов в бюджете инвестиций. 2. Поскольку амортизацию можно исключить из налогообложения, учет амортизации уменьшает налоговые обязательства. 3. В силу того, что амортизация представляет собой неденежный расход, и никакие деньги не покидают предприятие в качестве платы за нее, предприятие получает возможность использовать эти деньги.

Один аспект амортизации, который ведет к некоторой путанице, связан с обычной в деловой среде практикой ведения двух независимых вариантов учета амортизационных отчислений: один по книгам бухучета и другой для расчета налогов. Как правило, в книгах используют равномерную амортизацию, а для налоговых целей — некоторую форму ускоренной амортизации.

Причина заключается в том, что при равномерной амортизации компания несет расходы в спокойном режиме и, следовательно, ее чистый доход увеличивается, при этом нет резких колебаний финансовых показателей и таким образом проще проводить финансовый анализ.

Ускоренная амортизация уменьшает период времени, в течение которого актив списывается, или увеличивает скорость списания таким образом, что пропорционально большие расходы приписываются ранней стадии службы актива. Ускоренная амортизация обеспечивает уменьшение налогов в первые годы (периоды) и тем самым позволяет сократить срок окупаемости инвестиции, а значит снизить финансовый риск и повысить привлекательность инвестиции.

Амортизация является расходом, но т.к. имеет неденежную природу, то требует специального рассмотрения (корректируется в III части).

Подробнее: «Предварительный расчет амортизации».

Подробнее о порядке учета амортизации в Положении по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» от 30.03.01 (ПБУ 6/01) и Методические указания по бухгалтерскому учету основных средств, утвержденными приказом Минфина РФ от 20.07.98 № 33-н.

Отмененная амортизация заменяемого оборудования. В случае покупки предприятием нового оборудования и заменяемое им старое оборудование уже не понадобится (будет продано), но полезный срок службы еще не закончился (предполагаются амортизационные выплаты), то предприятию не придется в будущем иметь дело с амортизационными отчислениями для старого оборудования. Т.к. этих отчислений больше нет (не обеспечивают налоговое прикрытие), то они учитываются как доходы (корректируется в III части).

Увеличение (уменьшение) прибыли за счет повышения качества продукции. Пример: в результате инвестиции повысилось качество упаковки товара, что позволило повысить цену без снижения объемов продаж на 3,5 рубля за шт. При объеме продаж 5,5 млн. штук в квартал произошло увеличение прибыли на 3,5*5,5 = 19,25 млн. рублей. Учитываем как доход.

Увеличение (уменьшение) прибыли за счет снижения себестоимости продукции. Пример: в результате инвестиции повысилось качество упаковки товара, но при этом привело к увеличение расходов на более дорогие материалы и краски. Себестоимость продукции повысилась на 1,75 рубля за шт. или всего прибыль уменьшилась на 1,75*5,5 = 9,625 млн. рублей. Учитываем как расход.

Увеличение (уменьшение) прибыли за счет повышения объема производства. Пример: в результате инвестиции увеличился объем производства и соответственно продаж с 3 тыс. шт. в квартал до 3,4 тыс. шт. Прибыль с продажи 1 шт. товара составила 568 рублей. Прибыль всего увеличилась на (3,4 — 3,0) * 568 = 227,2 тыс. рублей. Учитываем как доход.

Другое увеличение (уменьшение) доходов. 1. Рекламирование 2. Страхование собственности 3. Затраты на управление недвижимостью 4. Налоги на недвижимость 6. Юридические услуги 7. Землеустройство, уход за территорией (озеленение и т.д.) 8. Удаление мусора, снега (соблюдение экологических норм) 9. Коллектор (канализация).

Ставка налога на имущество, % годовых. Значение вводится для случая автоматического расчета размера выплат по налогу на имущество (выбор делается в «Предварительный расчет амортизации» — «Вариант: Налог на имущество авт.»).

Налоговые ставки устанавливаются законами субъектов РФ и не могут превышать 2,2%.

Ставка налога на прибыль, % годовых. На сегодня 24% годовых. В первую очередь нужно отметить, что инвестиционные расходы сами по себе не облагаются налогом на прибыль. С точки зрения налога на прибыль интерес представляют лишь статьи доходов и расходов. В анализе денежных потоков налог на прибыль определяется заданным процентом от доходов или расходов, порождаемых инвестицией.

Выплата по налогу на имущество. Если выбран вариант автоматического расчета, то в эту строчку ничего не вводится, а считается программой при нажатии на кнопку «=» или » < » и » > «. Для случая ручного расчета значение вводится с клавиатуры (выбор делается в «Предварительный расчет амортизации» — «Вариант: Налог на имущество руч.»). В строчку «Ставка налога на имущество, % годовых» при ручном расчете значение не вводится.

В настоящее время порядок обложения данным налогом существенно изменился и регулируется главой 30 НК РФ, законодательными актами субъектов РФ и иными нормативными документами. Налоговая база по налогу на имущество определяется как среднегодовая стоимость облагаемого имущества. Налоговые ставки устанавливаются законами субъектов РФ и не могут превышать 2,2%.

Примечания: При расчете налога на имущество производится пересчет годовой ставки в соответствии с длительностью периода.

По умолчанию принимается, что имущество ставится на бухгалтерский учет в нулевом периоде и налог начисляется с первого периода. Если данное условие не выполняется (есть капитализируемые инвестиционные затраты не в нулевом периоде), то расчет делается вручную.

Для заменяемого оборудования учитывается отмененный налог на имущество (цена продажи заменяемого оборудования совпадает с его остаточной стоимостью по умолчанию).

В соответствии со гл. 30 НК РФ сроки уплаты налога и авансовых платежей устанавливаются законами субъектов РФ, поэтому в программе сделано упрощение — налог начисляется в конце каждого периода, до полного списания стоимости имущества.

При расчете влияния инфляции размер выплат по налогу на имущество не корректируется на индекс инфляции.

III. Коррекция денежных потоков. Эта часть прогноза денежных потоков содержит статьи, которые прибавляются или вычитаются из доходов части II. Эти коррекции включают те статьи, которые не входят в отчет о доходах, но которые связаны с приходом или расходом наличности, так же как и статьи, которые появляются в отчете о доходах, но не связаны с движением наличных денег. Из всех коррекцией денежных потоков самые важные связаны с амортизационными отчислениями, приращением оборотного капитала и с остаточной стоимостью.

Увеличение (уменьшение) оборотного капитала. В терминах бухучета оборотный капитал определяется как текущие активы минус текущие обязательства. Текущие активы — это те средства фирмы, которые будут потребляться или будут превращены в денежные средства в течение одного года. К текущим активам можно отнести денежные средства, краткосрочные инвестиции, счета к получению и товарные запасы.

Текущие обязательства — это те задолженности фирмы, которые надлежит погасить в течение одного года, такие, как счета или векселя, подлежащие оплате. Разница между ними, называемая оборотным капиталом, представляет собой некий запас средств, с помощью которого предприятие оплачивает счета, выдает зарплату и т.д.

При рассмотрении последствий инвестиционных решений, связанных с оборотным капиталом, должны быть тщательно исследованы денежные потоки, являющиеся существенными для инвестиций и имеющие смысл приращений. Например, при сокращении товарных запасов (в результате действия инвестиции) высвобождаются свободные средства, стоимостью равные величине стоимости товаров и учитываются в прогнозе денежных потоков как доход.

Необходимо рассмотреть момент окончания действия инвестиции (оборудование прекращает функционирование) — как изменится размер оборотных средств. Если потребуется увеличение оборотных средств, то учитываем как расход.

Если величина оборотного капитала значительна, необходимо учитывать его изменение в зависимости от уровня инфляции.

Амортизация. Во II части амортизация интересовала нас как расход, который может быть использован для уменьшения налоговых платежей. Но сейчас амортизация будет нас интересовать как неденежный (номинальный) расход. Раз фактически никакие деньги не покидают компанию (а мы помним, что в отчете о доходах происходит вычитание амортизации), предприятие может использовать эти средства (хотя они могут не существовать в форме денег, т.е. в ликвидной форме). Этот факт нужно принимать во внимание при составление прогноза денежных потоков. Это делается прибавлением денег («возвратом»), ранее вычтенных в качестве расхода. Но остановимся на минуту и посмотрим, почему нужно вычитать амортизацию в части II и прибавлять ее снова в части III.

Пример. Рассмотрим влияние на прогноз денежных потоков только амортизационных отчислений нового оборудования.

Часть II Амортизационные отчисления для нового оборудования — 12,5 млн. рублей Налоговая экономия из-за увеличившихся расходов (24%) + 3,0 млн. рублей Чистое увеличение(уменьшение) после налогообложения -9,5 млн. рублей

Часть III Прибавление неденежного расхода — амортизации + 12,5 млн. рублей Чистый денежный поток + 3,0 млн. рублей

Заметим, что, расписывая таким образом амортизацию, мы получаем единственный денежный эффект в виде уменьшения налога. Так и должно быть: амортизация является неденежным расходом, а соответствующие налоговое прикрытие дает материальную выгоду.

Отмененная амортизация заменяемого оборудования. Коррекция проводится аналогично обычной амортизации только с противоположным знаком.

Продажа заменяемого оборудования. В случае, если цена продаваемого оборудования будет превышать его первоначальную стоимость по бухгалтерским книгам, то эта сделка будет облагаться налогом.

Остаточная стоимость оборудования. Понятие остаточной стоимости имеет отношение к стоимости активов в конце инвестиционного периода. Так как анализ нельзя осуществлять бесконечно, то прогноз денежных потоков нужно ограничить некоторым будущим моментом, который должен быть достаточно отдаленным, чтобы денежные потоки за пределами временных рамок анализа инвестиции не оказывали существенного воздействия на жизнеспособность проекта.

Один из способов оценки альтернативных инвестиций — это в момент окончания действия краткосрочного инвестиционного проекта отсечь все денежные потоки для инвестиции с более длительным сроком действия и оценить остаточную стоимость проекта, который еще обладает потенциалом получения доходов.

Для приблизительной оценки остаточной стоимости актива используются три метода: определение стоимости по книгам, по рыночной стоимости и по потенциалу денежных потоков. Стоимость актива по книгам — это его цена покупки минус накопленная к данному моменту амортизация. Однако амортизация (по книгам или для расчета налогов) редко отражает фактическое снижение полезности актива. Поэтому стоимость по книгам — обычно не самый лучший метод оценки остаточной стоимости. Однако в отсутствие лучшей информации он тем не менее может быть использован.

Оценки будущей рыночной стоимости актива могут быть более реалистичными, чем его будущая стоимость по книгам. К сожалению, часто довольно трудно предсказать рыночную стоимость использованного оборудования на многие годы вперед. Кроме того, некоторые виды оборудования могут представлять ценность только для своих владельцев.

Третий метод подсчета остаточной стоимости, который включает оценку текущей стоимости денежных потоков за пределами выбранных временных рамок инвестиции, будет самым точным.

Вычет НДС (НДС к вычету, зачет НДС, возмещение НДС). Строки таблицы 1, помеченные как НДС «с/вычет» Вычетам подлежат суммы налога, предъявленные налогоплательщику и уплаченные им при осуществлении инвестиционных затрат. «Возмещение НДС» (подробнее в файле справки к демо-версии программы)

Усложнения

Влияние инфляции. Корректировке должны подвергаться как денежные потоки, так и барьерная ставка и уровень реинвестиций. Так как индекс роста цен на продукцию предприятия и потребляемые им ресурсы может не совпадать с индексом инфляции по стране в целом, то его рассчитывают отдельно или берут из источников.

Формула для пересчета коэффициентов дисконтирования (барьерная ставки и уровня реинвестиций) учитывающих инфляцию:

1 + а = (1 + r) * (1 + i) = 1 + r + i + r*i, где

а — барьерная ставка, долей ед. (номинальная или брутто-ставка, номинальный коэффициент дисконтирования (инфляция в нем учтена)); r — требуемая норма прибыли, долей ед.(в МУ называется «реальная процентная ставка» (real interest rate), обычный коэффициент дисконтирования); i — индекс инфляции, долей ед. (темп инфляции (темп прироста цен), средний за шаг начисления процентов).

Пример. Срок инвестиции 1 год. Сумма инвестиции 200 тыс. рублей. Среднегодовой темп инфляции 12,5%. Желаемая норма прибыли (без учета инфляции) 24,4%. Какая сумма будет по истечении года, при вышеприведенных условиях?

FV = 200 * (1 + 0,125) * (1 + 0,244) = 279,9 тыс. рублей

Официальный прогноз инфляции (подробнее в файле справки к демо-версии программы).

Эрозия продаж. До сих пор шла речь о специальном виде инвестиций — машины и оборудование, но инвестиции могут принимать разнообразные формы (новый способ распространения продукции). Например, уже при анализе денежных потоков, порожденных инвестицией в новую производственную линию, можно натолкнуться на определенные трудности. Предположим, что рассматриваемая новая производственная линия затруднит реализацию продукции уже существующей линии. Что следует предпринять, чтобы это компенсировать? В конечном счете, мы желаем оценить изменение объемов продаж. Эрозия продаж (иногда называемая «каннибализмом») наступает, когда на рынок выбрасывается новый товар, очень похожий на имеющийся уже на рынке, что вызывает уменьшение реализации последнего.

Хотя не существует единого правила поведения в такой ситуации, компании обычно руководствуются тем, что обновление продукции является нормальным явлением в конкурентной обстановке. Регулярно обновляя продукцию, компания обеспечивает себе преимущества перед конкурентами. Даже притом, что производство нового товара вызовет уменьшение реализации старого, надо учитывать, что, если этого не сделать, рынок может быть захвачен конкурентом.

«Цена шанса». Еще одним фактором, затрудняющим анализ инвестиций, является использование уже закупленного оборудования для получения инвестиционных денежных потоков. Применяемый при этом термин «цена шанса» означает относительную выгоду от использования альтернативного варианта инвестиции по сравнению с выбранным вариантом. Обычно это рассматривается в разностном аспекте: если вариант А обеспечит доход в 50 тыс. рублей, а вариант Б 40 тыс. рублей, то «цена шанса» при выборе Б вместо А будет равна 10 тыс. рублей.

«Цену шанса» не всегда можно определить количественно. Например, если вариант Б позволяет вам установить отношения, которые позднее можно было бы выгодно использовать для получения крупного контракта, то в таком случае «цена шанса» будет другой (то «цена шанса» появится при выборе А вместо Б).

Ассигнования на накладные расходы. Накладные расходы могут оказаться еще одним усложняющим фактором при инвестиционном анализе. Накладные расходы (административно-хозяйственные расходы, связанные с производством) могут быть неизбежными в связи с новой инвестицией.

Новое оборудование может потребовать введение должности заводского контролера. С одной точки зрения в отчет о прогнозируемых денежных потоках необходимо включить расходы на выплату ему оклада. И вновь суть заключается в относительной природе этих расходов. С другой стороны, если предприятие собиралось просто ассигновать средства на накладные расходы для нового оборудования, то это не означало бы дополнительный расход и, следовательно, не должно было бы включаться в прогнозируемые денежные потоки.

Финансирование, связанное с инвестицией. В большинстве случаев относительно просто отделить анализ инвестиций от вопросов их финансирования. Однако проблемы возникают там, где финансирование неразрывно связано с рассматриваемой инвестицией. Как правило, вопросы финансирования не должны рассматриваться при подготовке бюджета инвестиции. Используемое обычно при этом предположение заключается в том, что для конкурирующих инвестиций должно быть найдено схожее финансирование. Инвестиции должны быть в состоянии сами постоять за себя.

Из этого правила имеются два исключения. Одно исключение связано с теми инвестициями, которые предполагают уровень финансирования, больше нигде не встречающийся. Самым типичным примером такого финансирования может служить льготное государственное финансирование.

Второе исключение из этого правила встречается в разных вариантах долгосрочной аренды. Может случиться, что при сравнении денежных потоков от аренды с денежными потоками от альтернативной инвестиции нужно будет ввести заем, чтобы проекты имели основу для сравнения. Если выбор сделан и аренда все же оказалась более предпочтительной, то в этом случае финансирование нужно исключить до начала анализа денежных потоков. Если оставить финансирование, то проект аренды будет выглядеть менее привлекательным, чем он есть на самом деле. Однако для большинства инвестиций — даже для тех, у которых уже был определен готовый источник финансирования, — денежные потоки, связанные с займами, не должны рассматриваться в бюджете инвестиции.

Поступления и оттоки денежных средств, относящиеся к финансовой деятельности (получение и возврат кредитов, выплата дивидендов, продажа акций и пр., кроме платежей по лизингу), в анализе инвестиции не учитываются (косвенно учитываются в барьерной ставке).

Главная Методики финансового и инвестиционного анализа Инвестиционный анализ Финансирование за счет собственных средств

Copyright © 2021 by Altair Software Company. Потенциальным спонсорам программ и проекта.

Приобретение основных средств

Покупка предприятием дорогостоящих объектов (оборудования, недвижимости и т. п.), которые будут включены в операционный процесс, обычно не вызывает трудностей: такие расходы капитализируются. Но на практике часто бывает, что приобретаются недорогие объекты, запасные детали для оборудования, модернизируются арендованные объекты недвижимости. В каждом из подобных случаев могут возникнуть затруднения.

Для понимания этого вопроса, следует обратить внимание, что по стандартам международной отчётности (МСФО) покупка основных средств считается капитальными затратами.

Следовательно, во всех вышеперечисленных способах, когда нужна капитализация трат, необходимо соблюдать условия признания основных средств. Для этого понадобится соблюсти 4 критерия, первыми из которых определяются основные средства, а два последних являются обязательными условиями признания:

1. Объекты, которые используются в операционной деятельности. Это: производство продукции, оказание услуг, поставка товаров, аренда, управление и т. д.
2. Объекты предполагается использовать длительное время, многократно превышающее продолжительность отчётного периода.
3. Пользование объектами повышает вероятность получения предприятием экономической выгоды в дальнейшем.
4. Стоимость объектов можно оценивать.

Если соблюдаются все критерии, затраты капитализируются. К примеру, учитывается как единое основное средство вся мелкая офисная мебель или запасные части и инструменты, когда цена одного предмета небольшая, а расходы на покупку партии могут быть существенными для предприятия.

Особенности бухгалтерского учета капитализированных затрат

Квалифицируемый актив (его подготовка к продаже или использованию требует времени больше 12 месяцев) во время срока эксплуатации постепенно переносит свою стоимость на готовую продукцию и услуги. Эта часть издержек будет амортизацией, они будут учитываться при расчете стоимости готовой продукции.

В бухгалтерских документах такие издержки будут отражаться по первоначальной стоимости. Затем их цена будет уменьшаться на амортизационные отчисления и, в конечном счете, будет называться остаточной.

Признание в бухгалтерском учете приводит к увеличению чистой прибыли в текущем периоде (так как в текущем периоде происходит капитализация, а затем в течение нескольких лет начисляется амортизация), но в то же время компания заплатит большую сумму налога на прибыль.

Этапы развития коммерческой организации

Процесс становления коммерческого предприятия сформирован из нескольких этапов:

• Поиск и формирование бизнес-идеи. На этом этапе необходимо произвести первичные расчёты будущей прибыли. Также следует оценить риски, опираясь на особенности той или иной разновидности бизнеса. Переходить к следующему этапу можно только в том случае, если идея сформирована максимально чётко и не требует доработки;
• Поиск инвесторов. Деньги понадобятся для покупки средств, обеспечивающих работу производственного сектора. Также на первых этапах деньги следует потратить на закупку сырья и оплату труда нанятых работников;
• Регистрация предприятия. Теперь учредитель должен заняться получением лицензии на ведение коммерческой деятельности в определенной сфере. На этом же этапе происходит постановка организации на учёт в налоговую службу;
• Рекламная компания. Реклама необходима для борьбы с конкурентами и продвижения созданного бренда, о котором ещё никто не знает. Также рекомендуется проводить выгодные для потребителя акции, что поможет сделать первые продажи и вызвать интерес и доверие у покупателя;
• Расширение производства. Когда будет получена первая прибыль, её часть следует потратить на расширение производства. Сюда также входит покупка сырья, обучение и найм большего количества рабочих, открытие офисов, закупка производственного оборудования;
• Рост капитала. Это происходит за счет успешной борьбы с конкурентами, что позволяет компании выйти на зарубежные рынки сбыта и организовать глобальную транснациональную корпорацию.

Для того, чтобы успешно вести коммерческую деятельность на фоне большой конкуренции, следует уделять внимание оптимизации производства, а также заниматься изучением рыночной конъюнктуры и влияния рекламы на потребителя