Биржи США – структура и особенности американского рынка

Здравствуйте, уважаемый читатель!

Слово «Уолл-Стрит» стало нарицательным не только для всех инвесторов в мире, но и для простых обывателей. При этом сразу возникает ассоциация с огромными деньгами и толпами американских брокеров, выкрикивающих приказы на покупку и продажу в биржевой яме.

На Wall-Street расположена пусть и самая большая по обороту в мире биржа по обороту с ценными бумагами, но далеко не единственная и в США, и в Северной и Южной Америке.

Американская биржа — наша тема сегодня.

Отличительные особенности американского рынка

Отличительной особенностью американского рынка является многообразие финансовых инструментов: более 5 тыс. акций, около 1000 депозитарных расписок, более 2000 ETF, облигации. Для сравнения российский рынок представлен порядка 2000 долговыми инструментами, а в части акций – около 280 ценных бумаг. Американские площадки многонациональны, здесь обращаются ценные бумаги и национальных и международных компаний. Среди участников рынка, в том числе, есть наши отечественные публичные компании, основная часть из которых также представлена на площадке МосБиржи. К примеру, в обращении на рынке США находятся депозитарные расписки российской МТС, китайской Alibaba, индийской Tata Motors и 1000 других иностранных компаний.

Американский рынок предоставляет инвесторам большие возможности в плане отраслевой диверсификации инвестиций. В сравнении с тем же российским рынком, представленным 17 секторами, на американском рынке обращаются ценные бумаги эмитентов из 20 секторов экономики. Если сравнивать структуру российского и американского рынка, то: российский рынок как прямое отражение сырьевой экономики РФ имеет существенный перекос в сторону нефтегазового и горнодобывающего сектора, на рынке США по величине капитализации выделяются технологический и финансовый секторы. Каждый сектор рынка США в свою очередь подразделяется на несколько отраслей. Всего на фондовом рынке США представлены компании из 129 отраслей.

Наконец, главная отличительная особенность — на американском фондовом рынке, в отличие от России, функционирует множество бирж: от небольших до мировых гигантов, различных по масштабу и спектру предоставляемых инструментов. Многообразие торговых площадок – безусловный плюс для инвесторов. Во-первых, биржи, конкурируя между собой, могут предложить более выгодные условия для своих клиентов. Во-вторых, обеспечивается бОльшая ликвидность инвестиций: интересный факт — ценные бумаги одного и того же эмитента могут торговаться сразу на нескольких площадках под одним и тем же тикером. При этом выставленные инвестором заявки на покупку/продажу транслируются брокером на все площадки сразу, что позволяет совершать сделки минимальными потерями и транзакционными издержками.

Часы работы американской валютной сессии

Время торговли основными валютными парами и торговые площадки. Время чикагское. Для времени в Москве зимой необходимо прибавить 10 часов, летом — 9.

Особенности торговли в американскую торговую сессию

Начало основной торговой сессии на американских биржах совпадает с последними парой торговых часов (в зависимости от времени года американцы время переводят, в России — нет) на Мосбирже плюс вечерняя сессия на ФОРТС. Движения американского рынка, особенно на выходе важной американской статистики сразу учитываются в движениях российских котировок.

Было время, когда один из самых ликвидных инструментов ММВБ — фьючерс на индекс РТС — ходил как привязанный за американским фьючерсом на S&P500. Золотое время для алгоритмических трейдеров. Как самый ликвидный и большой американский рынок задает импульсы и на российском рынке.

Различия во времени в работе основных площадок

Основное время торгов главных американских площадок показано на рисунке. Источник —ru.investing.com. На этой странице онлайн можно определить торговое время относительно местного.

Структура американского рынка

Список участников фондового рынка США, их задачи и функции – схожи с устройством российского рынка (см. статью «Как работает фондовый рынок»): сами биржи, инвесторы, эмитенты, клиринговые организации, брокеры. Регуляторами торгового процесса по аналогии с ЦБ РФ в России в Америке выступают два основных финансовых института – Федеральная резервная система (ФРС) и комиссия по ценным бумагам SEC. Также существует целый ряд независимых ведомств, создающих правила по взаимодействию участников фондового рынка и отслеживающих их выполнение (FOMC, FINRA и др.).

Что касается самих бирж США, то здесь на текущий момент их функционирует более 10. А если смотреть на историю развития рынка – то здесь было образовано множество торговых площадок, некоторые из которых с течением времени не выдерживали конкуренции и уходили из бизнеса, другие консолидировались в группы. Из всего существующего современного списка бирж часть работает как самостоятельные фондовые игроки, а часть – входят в состав транснациональных биржевых холдингов. Часть является универсальными, а часть – специализированными.

На рисунке представлен в качестве примера список бирж, где торгуются акции из иностранного торгового терминала Trader Workstation:

Кроме бирж акций, есть биржи производных инструментов. Из многообразия бирж США в нашей статье мы подробно расскажем про несколько крупнейших торговых площадок, которые имеют свои отличительные особенности и заслуживают отдельного внимания:

• Группа Intercontinental Exchange (сюда входят Нью-Йоркская фондовая биржа NYSE, Чикагская биржа CME).
• Американская Фондовая Биржа (NYSE MKT LLC, ранее AMEX).
• NASDAQ OMX Group.
• CBOE Global Markets.
• BATS Exchange.

Вариант 3. Открытие счета у американского брокера

Как следует из названия, этот способ предполагает прямую работу с зарубежным брокером. Для выхода на NYSE и NASDAQ вы самостоятельно выбираете брокера, открываете у него брокерский счет (он же аккаунт) и пополняете его со своего валютного счета, открытого в российском банке. В таком случае вы работаете с иностранным брокером не через компанию-посредника, как это происходит при субброкерской схеме, а как конечный клиент.

• Решите открыть счет в Interactive Brokers (IB) – регистрируйтесь по моей партнерской ссылке. После перехода по ссылке выберите тип счета «Individual», а дальше все будет по-русски.

В результате вы получаете именной счет, прозрачную схему работы, более низкий размер затрат и высокий уровень защищенности. Однако здесь есть свои издержки. В частности, вам может потребоваться: больше времени на подготовку и заполнение документов (насколько больше, зависит от брокера) и больше терпения при взаимодействии с сотрудниками банков (насколько больше, зависит от банка).

* Заполнение формы W8-BEN необходимо для избежания двойного налогообложения.

Очевидно, что при всех возможных сложностях взаимодействие с брокером напрямую является наиболее надежным вариантом с точки зрения защиты инвестора. Однако для того чтобы вы могли сравнить условия открытия брокерского счета по каждому из вариантов, я свела их в отдельную таблицу (см. ниже).

Intercontinental Exchange (ICE)

Intercontinental Exchange (ICE) – крупнейший мировой биржевой холдинг, включающий в себя сеть из 12 бирж, 6 клиринговых центров. Является крупнейшим мировым оператором срочного рынка. Основан в 2000 году в Атланте, штат Джорджия. Офисы компании расположены в различных точках планеты: США, Великобритании, Сингапуре и др., что позволяет ей работать в круглосуточном режиме ежедневно, включая выходные. Кроме биржевых организаций, ICE объединяет в себе фирмы, оказывающие финансовые услуги (SuperDerivatives) и финансовую аналитику (IDC). Приобретение в 2013 году NYSE Euronext позволило занять ведущее место в списке международных операторов на рынке акций.

Первоначально биржа занималась только торговлей энергоресурсов (нефть, природный газ, электроэнергия). На сегодня на электронных площадках ICE инвесторам предлагается просто огромнейший выбор инструментов – более 12000 наименований из 9 классов активов – товарные фьючерсы и опционы, фьючерсы на валюту, популярные индексы, акции, инструменты долгового рынка и др. В ответ на растущие потребности оборота цифровых активов, компанией был запущен проект Bakkt — глобальная экосистема для цифровых денег (в их числе биткойн). Передовые интегрированные цифровые платформы ICE предоставляют клиентам большие возможности в реализации бизнес и торговых стратегий — доступ к торговле, обмену сообщениями, аналитике и другим функциям.

Один из примечательных фактов ICE — именно на ее торговых площадках определяют эталонную цену на нефть марки Brent и ряда других сырьевых товаров.

С 2005г. Intercontinental Exchange вышла на IPO. На текущий момент капитализация компании – около 50 млрд. долларов. Подробнее с информацией о компании, в том числе с финансовыми показателями и исторической динамикой котировок ценных бумаг, можно ознакомиться в нашем сервисе Радар на странице эмитента Intercontinental Exchange.

Ценные бумаги компании включены в расчеты таких авторитетных биржевых индексов как Russell 1000, S&P 500.

Сайт биржи: https://www.theice.com/index

В числе крупнейших бирж, консолидированных в Intercontinental Exchange — Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), Чикагская биржа (CME).

Предупреждение Masterforex-V о падении капитализации рынков при кризисах в мире

Академия Masterforex-V, несмотря на рост в 2021г. капитализации ведущих фондовых рынков мира, предупреждает, что мировой кризис, «не за горами», что открывать сделки Buy поздно на текущих вершинах фондовых индексов и акций голубых фишек. Наоборот, в данный период нужно готовиться к сделкам Sell и мощному падению всех без исключения фондовых рынков мира.

Запомните: кризис — лучшее время для заработка профессиональных трейдеров и инвесторов. Подробнее: Masterforex-V: как заработать на мировых финансо-экономических кризисах.

С уважением, wiki Masterforex-V.

Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE)

Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) – крупнейшая американская фондовая биржа. Основана в 1792 году в результате Баттонвудского Соглашения между брокерами. Это самая ранняя зарегистрированная организация для торговли ценными бумагами в Нью-Йорке. Главное здание расположено на Уолл-Стрит, улице, негласно считающейся мировым центром ведения биржевых торгов. С 2013г. NYSE принадлежит холдинговой компании Intercontinental Exchange (ICE).

Более две трети всех сделок в мире с акциями совершается на этой площадке. Капитализация рынка составляет более 23 триллионов долларов (почти 25% мирового рынка).

Сегодня на бирже NYSE залистинговано более 4200 тикеров, в основном это «голубые фишки» и быстроразвивающиеся компании. Среди них самые дорогие компании мира. Суммарная капитализация торгующихся здесь ценных бумаг существенно превосходит аналогичный показатель других мировых бирж. Биржа имеет статус межконтинентальной, многие компании мира стремятся получить доступ к торгам. Участники торгов на бирже NYSE могут использовать широкий спектр преимуществ, включая доступ к капиталу, улучшенный брендинг и видимость, повышенную ликвидность. Котируемые на NYSE ценные бумаги выигрывают от повышения рыночного качества модели «high tech / high touch». Для того, чтобы ценные бумаги компании котировались на бирже, ей нужно соответствовать определенным требованиям, поэтому далеко не все эмитенты могут торговаться здесь.

NYSE предлагает инвесторам:

• Широкий набор инструментов.
• Высококлассный инструментарий для трейдинга — наилучшее время на обновление котировок, скоростные торговые терминалы позволяют исполнять сделки за рекордно короткие сроки в доли миллисекунд.
• Высокую ликвидность ценных бумаг (на бирже за день в среднем торгуется 5% от всех зарегистрированных ценных бумаг, в дни ребалансировки индексов и погашения опционов это значение достигает 10%).
• Надежность инвестиций. Кроме надзора со стороны национальных финансовых организаций, страховки, сами правила листинга биржи дают дополнительный резерв надежности.
• Прозрачность информации в последние минуты работы биржи. Данные рассылаются каждые 5 секунд крупным поставщикам информации, таких как Bloomberg и Thomson Reuters.

Торги на NYSE проводятся с понедельника по пятницу с 9:30 до 16:00 по местному времени (по московскому времени с 16-30 до 23-00).

Биржа NYSE в настоящее время является одним из новаторов в инвестиционном бизнесе (электронно-цифровой формат работы, интегрированная система продаж и др.). При этом благодаря ряду традиций сохраняет свою аутентичность – с момента основания биржи сигналом начала и окончания торгов является звон колокола. В числе тех, кто удостаивался права запустить торги на бирже, — известные люди политики, спорта, музыки, общественные деятели и даже мультипликационные герои. Руководство Нью-Йоркской фондовой биржей неизменно осуществляется Советом директоров в составе 27 человек. Количество индивидуальных членов биржи составляет 1366, в основном это брокеры. Членство можно приобрести или арендовать. Стоимость «членского билета» доходит до 3 млн. долларов. При этом почти треть общего количества мест – арендованные.

NYSE занимается расчетом таких значимых биржевых показателей как индекс Dow Jones, S&P 500 и индекс NYSE Composite.

Сайт биржи: https://www.nyse.com/index

Чикагская фондовая биржа (CME)

Чикагская биржа (CME GROUP INC или кратко CME) – одна из крупнейших мировых товарно-сырьевых бирж. Основана в 1874 году, расположена в Чикаго. Вошла в состав ICE с 2021 года.

Изначально объектом торгов выступали такие товарные активов, как масло, яйца, лук, картофель, свинина, индейка и пр. С течением времени список торгуемых активов вышел далеко за границы списка продуктовых прилавков. На текущий момент самые популярные – такие инструменты срочного рынка, как фьючерсы и опционы:

• На товары (металлы, энергоносители, сельхозпродукцию).
• На валюту (порядка 20 мировых валют).
• На мировые фондовые индексы (Америки, Европы, Азии).

Кроме перечисленных инструментов здесь представлены и нестандартные, к примеру фьючерсы на погоду, скачки роста цен на недвижимость.

В течение дня объем торгов на бирже составляет порядка 15 млн. контрактов, треть из которых – фьючерсы, остальное – опционы.

С 1982 года CME перешла на автоматическую торговлю на собственной глобальной электронной платформе Globex. Торги ведутся 6 дней в неделю в круглосуточном режиме. Порядка 80% торгов ведутся в электронном формате, а 20% — так называемым «карточным» методом. Подобие карточных торгов Вы наверняка видели в некоторых американских фильмах – это торговля не дистанционно, а в зале с активной жестикуляцией участников торгов, совершающих сделки, в их вооружении — такие непривычные биржевые инструменты как карточка и карандаш. У участников есть свой унифицированный язык жестов на покупку, продажу, количество, серии активов, на дату исполнения события. После совершения сделки данные вводятся в систему, участники торгов на платформе Globex видят эти сделки с определенной задержкой.

С середины 90-х годов на бирже CME рассчитывается индекс волатильности VIX, оценивающий степень неопределенности на фондовом рынке среди инвесторов. Он отражает ожидания трейдеров на основании котировок спроса и предложения на индексные опционные контракты. Для некоторых инвесторов значение индекса служит в качестве сигнала для закрытия сделок.

C 2002 CME GROUP INC. осуществила первичное размещение своих акций на бирже NASDAQ. Рыночная капитализация компании составляет более 70 млн. долларов США. Страница компании с финансовыми показателями в нашем сервисе Радар — CME GROUP INC.

Сайт биржи: https://www.nyse.com/markets/nyse-chicago

Ежедневный обзор рынка акций США

Комментарий дня

Фондовый рынок продемонстрировал умеренный рост на нестабильных торгах во второй половине дня в четверг – инвесторы учли новые меры стимулирования экономики, направленные на смягчение последствий пандемии коронавируса. ЕЦБ начал выкуп облигаций на сумму EUR 750 млрд, а ФРС США запустила очередную программу экстренного кредитования для поддержки ПИФов денежного рынка.

Вместе с тем «Большая тройка» американских автопроизводителей объявила о закрытии заводов в США, Канаде и Мексике, а число первичных заявок на пособие по безработице подскочило на 70 тыс. до 281 тыс. (сезонно сглаженный показатель) за неделю, завершившуюся 14 марта.

Индекс Dow вырос на 0.95%, S&P прибавил 0.47%, а NASDAQ – 2.30%. Цена на нефть также выросла почти до $25.50/барр., а на золото – до $1 480/унц. (+$2).

Обзор рынка:

Действуя в новой реальности

В ответ на закрытие предприятий из-за коронавируса аналитики Argus внесли изменения в прогноз ВВП и прибылей компаний от продолжающейся деятельности. По мере развития пандемии и реакции от компаний и потребителей мы будем соответственно вносить корректировки в свои прогнозы.

Наблюдаем, ждем и работаем (удаленно)

16 марта для американцев наступила новая, самая необычная неделя в истории. Миллионы сотрудников с разной степенью эффективности начали работать из дома, и такая ситуация может продлиться достаточно долго. Другие категории работников (полицейские, пожарные, сотрудники системы здравоохранения) сообщают о работе в условиях почти обезлюдевших улиц. Даже у врачей пока все тихо, поскольку пессимистический сценарий с наплывом зараженных пока не реализовался.

Никогда ранее такое большое количество американцев еще не отсутствовало на рабочих местах, при этом время возвращения к работе было бы неизвестным. Никогда ранее рабочие места не были настолько приспособлены для удаленной работы. Согласно исследованию 2018 г., проведенному швейцарской компанией по коммерческой недвижимости IWG, около 70% офисных сотрудников работают удаленно как минимум раз в неделю. Этот процент включает в себя сотрудников отделов продаж и работников, чья деятельность связана с поездками. Согласно анализу Flexjobs и Global Workforce Analytics, за последние 10 лет число удаленных работников возросло на 91%. Исследование оказало, что в 2021 г. около 4.7 млн офисных сотрудников работало «на удаленке» по сравнению с 3.9 млн в 2015 г.

Большее опасение в период социальной изоляции и пандемии вызывают те виды бизнеса, которые уже находятся под ударом. Это компании, которые оказывают услуги потребителям, не являющиеся жизненно необходимыми (например, организаторы круизных поездок, авиакомпании или розничные офлайн магазины).

Предприятия малого и среднего бизнеса столкнутся либо с лишь несколькими месяцами или неделями простоя, или же полностью уйдут с рынка. Правительство уже пообещало принять меры поддержки компаний МСБ (предоставление кредитов и возможная отсрочка или льготы по налоговым выплатам), однако мелкие компании могут столкнуться с серьезными проблемами.

Трудные времена переживает и рынок энергоносителей из-за резкого падения нефтяных цен. Возвращение к нормальной жизни подразумевает восстановление спроса на энергоносители, включая бензин (для автомобилей) и природный газ для бытовых нужд (например, кондиционирование). Вместе с тем не все сектора вернутся к режиму нормального функционирования. После шоковых событий последних 2 месяцев сколько времени потребуется осторожным потребителям, чтобы по-прежнему беззаботно находиться в толпе? А ведь именно это необходимо для успешного функционирования стадионов, кинотеатров и даже церквей. Ответ на этот, как и на другие вопросы, которые поставила перед нами текущая ситуация, неизвестен.

Крепкие основы экономики перед пандемией

Деловая активность все же продолжается в некотором масштабе, и это касается не только тех сфер, которые производят необходимые товары или услуги. В Нью-Йорке популярные розничные сети сократили часы работы, но по-прежнему открыты. Например, как Stop N Shop, так и Trader Joe’s работают до 19:00 или закрываются чуть ранее. На время написания данного отчета сеть Walmart не объявляла об изменениях в часах работы.

Мы уже говорили, что пандемия застала экономику США в хорошей форме, и, возможно, это и станет лучшим рецептом для ее быстрого «выздоровления». Опубликованные на днях данные свидетельствуют о высоком уровне экономической активности в недавнем прошлом. И хотя эти данные, разумеется, не отражают текущую неспокойную ситуацию, они все же сигнализируют о постепенном росте экономики в ожидании более благоприятной торговой среды.

В феврале индекс потребительских цен (ИПЦ) США удержался в годовом тренде и вырос на 2.3% г/г. Рост базового ИПЦ (за вычетом цен на продовольствие и энергоносители) составил 0.2% в феврале (+2.4% за предыдущие 12 месяцев). Данный показатель, безусловно, изменится в ближайшие месяцы, поскольку более низкие цены на энергоносители означают снижение цен на бензин и уменьшение счетов за отопление домов.

Кроме того, динамика цен производителей в феврале показала, что мировая экономика уже реагирует на плохие новости из Китая. Индекс цен производителей (ИЦП) конечного спроса снизился на 0.6% в феврале. Без учета коррекции индекс конечного спроса вырос на 1.3% за 12 месяцев, завершившихся в феврале 2021 г., а ИПЦ конечного спроса за вычетом цен на продовольствие, энергоносители и торговые услуги вырос на 1.4% за последние 12 месяцев.

В конце февраля потребители еще пытались сохранять оптимизм перед надвигающейся пандемией. Вместе с тем, согласно предварительным данным, значение индекса потребительских настроений Мичиганского университета за март снизилось до 95.9 с 101.0 в феврале. Более существенное снижение индекса будущих ожиданий (на 6.8 пунктов до 85.3) – сигнал, что потребители почувствовали приближение глобальной проблемы (для сравнения, индекс текущих условий остался на высоком уровне – 112.5).

Корректировка прогнозов

Поскольку март подходит к концу в условиях растущей неопределенности, в данный момент аналитики Argus видят более высокую вероятность рецессии в середине года. Наш предварительный пересмотренный прогноз предполагает отрицательный рост ВВП во 2К20 и 3К20. Отметим, что снижение ВВП в течение двух кварталов, согласно хрестоматийному определению, представляет собой рецессию.

Также мы понизили ожидания по росту ВВП в 1К20 до 0.8% с 1.5% ранее. Во 2К20 и 3К20 мы прогнозируем умеренное снижение ВВП на 0.3% (в каждом из кварталов). По мере нормализации экономики мы ожидаем рост показателя на 0.8% в 4К20. В 2021 г. мы прогнозируем рост экономики США на 0.2% (прежний прогноз – рост на 1.9%). Отметим, что рост ВВП в 2021 г. может превысить изначальный прогноз, что типично для экономики, пережившей рецессию.

Argus также снижает прогноз по прибыли компаний индекса S&P 500 от продолжающихся операций в 2021 г. и 2021 г. Сейчас мы ожидаем, что в 2021 г. прибыли от текущих операций снизятся примерно на 10% до уровня около $146. Исходя из этого мы понизили соответствующий прогноз на 2021 г. до $162 (первоначальная оценка – $180).

В рамках нашей модели продолжающихся операций, которая дифференцирует прибыль по секторам и кварталам, мы резко снизили прогнозы в энергетическом, сырьевом и финансовом секторах. Более умеренно были понижены прогнозы для компаний промышленного, технологического и потребительского (цикличного) секторов. В последнем из перечисленных секторов слабые результаты в сегменте путешествий и досуга могут быть частично нивелированы за счет растущей активности в сегментах жилищного и автомобильного финансирования на фоне снижения ставок.

Стоит подчеркнуть, что мы говорим о предварительном пересмотре прогнозов ВВП и EPS – в будущем оценки могут измениться. Мы ожидаем частого обновления данных прогнозов в ответ на актуальные изменения ситуации.

Резюме

Несмотря на то, что прогнозы могут показаться слишком пессимистичными, реальность постоянно меняется. В нормальных условиях фондовый рынок уже бы достиг низшей точки. Похоже, в котировки бумаг закладывается пессимистичный сценарий (продолжительное закрытие бизнесов, коллапс отдельных секторов и случаи банкротства компаний). Прогноз также может предполагать стремительное увеличение числа заболевших и смертности по китайскому и итальянскому сценариям. Однако все еще может измениться.

Несмотря на явное ухудшение потребительских и деловых настроений, переход к социальной разобщенности и закрытию бизнесов в связи с пандемией был скорее дисциплинированным и самоорганизованным, нежели беспорядочным и санкционированным государством.

В какой-то момент акции снова станут привлекательны для критической массы инвесторов. За сильными распродажами последует благоприятный момент для входа. Фондовый рынок США перешел от умеренного OW в середине февраля до все более явного UW на фоне падения. Argus продолжит мониторить ситуацию в режиме реального времени и будет выпускать обновления к экономическим и инвестстратегиям.

Взгляд на рынок

Argus пересматривает рекомендации по секторам

Мы пересмотрели рекомендации по распределению весов различных секторов в портфелях. Ниже предоставим наш прогноз на календарный 2К20.

Мы повысили рекомендацию по сектору ТМТ до OW с EW. Несмотря на сохраняющееся давление на сектор (меры регуляторов в отношении компаний, владеющих соцсетями, и ужесточение конкуренции между телекоммуникационными компаниями), эти проблемы отступают на второй план перед распространением вируса COVID-19. Внутри сектора «островками относительной стабильности» и устойчивой прибыли выступают гиганты как Verizon и AT&T.

Мы понизили рекомендацию по финансовому сектору до EW с OW, и повысили рейтинг потребительского цикличного сектора до EW с UW. Мы снова понизили рейтинг сектора энергоносителей до UW: вес акций компаний сектора в индексе S&P 500 снизился до всего 3.5% (как и у компаний электроэнергетики). Мы не видим на ближайшем горизонте перспектив восстановления нефтяных котировок после их падения, вызванного как цикличными, так и разовыми силами.

Ребалансировка происходит 4 раза в года: в начале марта, июня, сентября и декабря. Argus рекомендует инвесторам использовать ее результаты для пересмотра весов акций в собственных портфелях, чтобы получить выгоду из дисбаланса в оценке.

Рекомендуем обратить внимание

AT&T INC. (NYSE: T) ПОКУПАТЬ

Бумаги AT&T являются ключевыми в наших модельных портфелях акций (Equity) и минимальной волатильности (MinVol).

И без того крупная AT&T значительно нарастила масштаб бизнеса в последние годы за счет серии стратегических приобретений, включая покупку Time Warner в 2021 г., First Responder Network в 2017 г. и менее крупные сделки. Данные шаги позволили компании превратиться из стабильного оператора беспроводной/проводной связи на рынке США в конгломерат с диверсифицированным бизнесом. При существующей конъюнктуре рынка менеджмент AT&T планирует сфокусироваться на доходных абонентах, нежели гнаться за менее конкурентными сегментами. Целью последних сделок, согласно комментариям менеджмента, стало снижение долговой нагрузки. Кроме того, компания планирует крупные выкупы акций в ближайшие 3 года.

Обновление рекомендаций

Medtronic (NYSE: MDT) Подтверждаем ПОКУПАТЬ

— Мы по-прежнему высоко оцениваем долгосрочные перспективы роста Medtronic, однако обращаем внимание на влияние пандемии COVID-19 (сокращение числа плановых операций в больницах и, соответственно, продаж медоборудования).

— У компании сильные позиции в соответствующих категориях рынка. Medtronic усиливает свои конкурентные преимущества за счет запуска новой продукции и сделок M&A.

В ответ на необходимость систем ИВЛ для пациентов с коронавирусом, компания более чем в два раза нарастила собственные производственные мощности и поставки система ИВЛ из Ирландии. Все же мы считаем, что любой фактор влияния на деятельность компании, связанный с COVID-19, имеет временный характер, и ожидаем восстановления объемов.

— Мы понижаем прогноз скорректированной EPS на 2021 г. до $5.55 с $5.63 и на 2021 г. до $6.05 с $6.12.

— Мы пересмотрели целевую цену компании до $115 с $135 из-за повышенной волатильности рынка. Мы по-прежнему высоко оцениваем долгосрочные перспективы роста Medtronic, основанные на сильных позициях в сфере малоинвазивной терапии, терапии головного мозга, обезболивания, а также международного подразделения по лечению диабета.

Accenture (NYSE: ACN) Прогноз пересмотрен, но остается позитивным; подтверждаем ПОКУПАТЬ

— Акции Accenture выросли в цене на 7% 19 марта на фоне общей нестабильности рынка после того, как компания понизила годовой прогноз выручки, но сохранила ожидания роста на финансовый 2020 г.

— Accenture отчиталась о рекордном объеме предзаказов на $14.2 млрд, (+20% за год). Хотя они осуществлялись в большей степени до начала пандемии, менеджмент по-прежнему уверен в перспективах бизнеса.

— Accenture намерена помочь клиентам преодолеть этот непростой период неопределенности, продолжая инвестировать в персонал и развитие операций.

— Мы подтверждаем «ПОКУПАТЬ» до достижения бумагой нашей целевой цены на горизонте 12 месяцев в $235.

Anthem (NYSE: ANTM) Подтверждаем ПОКУПАТЬ, учитывая статус лидирующей страховой компании в сфере здравоохранения

— Мы ожидаем огромного давления со стороны пандемии коронавируса на финансовые результаты Anthem за 2021 г., поскольку компания приняла решение не взимать франшизу и обязательный платеж застрахованных лиц в случае проведения тестов на вирус и других услуг.

— Из положительных моментов отметим вероятную поддержку для Anthem со стороны запуска собственного фармацевтического посредника IngenioRx во 2К19. Менеджмент полагает, что данный шаг позволит компании добавить к EPS $2.30 в 2021 г.

— Поддержку компании оказывает ее масштаб и сильные балансовые показатели. По нашей шкале мы оцениваем финансовую устойчивость компании как умеренно высокую.

— Мы полагаем, что акции Anthem, которые торгуются на уровне 9.0х нашей прогнозной EPS на 2021 г., недооценены. Мы пересмотрели целевую цену до $235, что подразумевает мультипликатор на уровне 10.5х от нашего прогноза на 2021 г., и потенциал роста, включая дивиденды, более чем на 19% с текущих уровней.

Техническая оценка

К сожалению, теперь мы уже можем сравнить падение рынка 2021 г. с обвалом октября 1987 г. Индекс S&P 500 рухнул на 12% в понедельник, и это было самым сильным падением с 19 октября 1987 г., когда индекс обвалился на 20.5%. Стоит отметить, что тогда, в 1987 г., индекс упал из области рядом со значением 340 к уровням вблизи 220, а сейчас он опустился с уровней в районе 3 400 к отметкам рядом с 2 200.

Тогда после достижения исторического максимума 336.77 (25 августа 1987 г.) S&P 500 рухнул до 224.83 в «черный понедельник» 19 октября. В течение 38 дней индекс потерял 32.8%. На этот раз индекс также упал с исторического максимума (19 февраля 2020 г.), потеряв 29.5% в течение всего лишь 18 дней (самое значительное падение с 1987 г.).

Стоит напомнить, что произошло потом в 1987 г., так как текущую ситуацию мы, похоже, можем сравнить лишь с тем периодом. После достижения минимума закрытия 19 октября 1987 г. индекс просел еще на 3.7% в течение дня 20 октября 1987 г. Однако с достигнутого в тот день внутридневного минимума на отметке 216.46 индекс резко отскочил и вырос на 19% к закрытию торгов 21 октября 1987 г.

После этого S&P 500 продемонстрировал высокую волатильность в диапазоне 220-260, пока не вырвался из него в новый диапазон 250-280 в феврале 1988 г. Динамика индекса не ускорялась до сильного роста до последних месяцев 1988 г., т.е. в течение всего года после обвала. Отвоевать утраченные позиции индексу удалось лишь к июлю 1989 г. – примерно через год и девять месяцев спустя после «черного понедельника».

Чего же нам ожидать от текущей ситуации? Мы не можем давать точный прогноз на основе лишь одного сопоставления. Единственное, что мы можем сказать, исходя из истории наблюдений: выход со дна после большого обвала может затянуться.

Технический взгляд на бумагу

Home Depot

Home Depot – крупнейшая в мире розничная сеть по продаже товаров для ремонта и стройматериалов. Компания продает бытовые приборы, инструменты, краску, пиломатериалы, сантехнику и электрику и другие товары для дома и сада в формате магазинов-складов. Около 31% общего объема продаж приходится на сантехнику, электрику и кухни, еще 29% – на оборудование и сезонные товары, 21% – на стройматериалы и 19% – на краски и напольные покрытия.

За последнее время, как и большинство других бумаг, акции HD сильно упали в цене – с $240 (4 марта) до недавнего минимума рядом с отметкой $140. Во время снижения котировки пробили уровень 200-дневного среднего и сейчас тестируют область 200-недельного среднего вблизи $170. Цена акций упала в область потенциальной поддержки на графике рядом с отметкой $150 (минимум декабря 2018). Если ей удастся стабилизироваться и вернуться на уровни выше области $165, она может продолжить рост к $200-220. Из-за сильного снижения сопротивление сверху маловероятно.

Мы рекомендуем выставлять стоп-лосс немного ниже уровня поддержки на графиках ($140) и фиксировать прибыль в области $190.

Cisco Systems

Cisco – мировой лидер в производстве телекоммуникационного оборудования. Изначально компания была создана для производства роутеров и коммутаторов для внутрикорпоративных сетей на базе Ethernet, а сейчас Cisco расширила свой бизнес до систем коллективного взаимодействия, ЦОД, видео-провайдеров, систем безопасности, услуг беспроводной связи, аналитики и других сегментов в области сетевого оборудования и ПО.

Цена акций CSCO сильно упала к поддержке в районе $31-33. В середине февраля акции компании стоили $50, а за последний месяц подешевели до $32.40. Бумаги сформировали дневную «бычью» дивергенцию импульса после цикличного перехода в перепроданную территорию. За последние несколько дней, в отличие от многих других бумаг, котировкам CSCO удалось совершить отскок на объемах торгов выше среднего. CSCO столкнулись с первоначальным сопротивлением на уровне 21-дневного экспоненциального скользящего среднего ($39.40) в четверг, а затем откатились вниз. Если бумагам удастся преодолеть этот уровень, они вряд ли встретят сопротивление до достижения области $43-44.

Мы рекомендуем выставлять стоп-лосс чуть ниже уровня поддержки на графиках ($32.40) и фиксировать прибыль в районе $43-44.

Предыдущие аналитические обзоры можно прочитать по ссылке Argus Research, BCS Global Markets

Американская Фондовая Биржа (NYSE MKT LLC, ранее AMEX)

Американская Фондовая Биржа (NYSE MKT LLC, ранее AMEX) – одна из бирж США, основанная в 1911 году в Нью-Йорке. В настоящее время переименована в NYSE MKT LLC и принадлежит бирже NYSE. Капитализация – около 1 трлн. долларов.

Расцвет компании пришелся на вторую половину 20-го века, когда количество компаний в листинге на площадках AMEX почти сравнялся с NASDAQ. Но после запуска электронной торговой площадки на бирже NASDAQ произошел значительный отток участников торгов. В ответ на сложившиеся кризисные условия компания начала искать альтернативные пути развития – расширение списка доступных инструментов, запуск листинга иностранных компаний. Эти меры приносили временный эффект. В эти непростые для биржи временя AMEX «перешла в руки» NASDAQ, потом был обратный выкуп. Но в итоге в 2008 году, в условиях мирового экономического кризиса, AMEX окончательно потеряла свою жизнеспособность – потеряла свой суверенитет, перейдя во владение к NYSE и переименована в NYSE MKT LLC.

На сегодня NYSE MKT LLC является площадкой для листинга и обращения компаний с малой и средней капитализацией. В биржевой среде ее считают «плацдармом» для разгона небольших компаний, которые в последующем при достижении определенного уровня уходят на биржу NYSE.

Бирже принадлежит собственный индекс AMEX MII, который в последствии переименован в NYSE Arca Index. В него входит большая 20 компаний, таких как Coca-Cola, McDonalds, General Electric, IBM, Microsoft и другие.

Сайт биржи: https://www.nyse.com/markets/nyse-american

Другие североамериканские биржи

Ниже рассмотрю другие американские торговые площадки.

Bats global markets

Основана в 2005 программистом Дейвом Камингсом. Штаб-квартира находится в Ленексе, штат Канзас. Офисы в Нью-Йорке, Чикаго, Лондоне, Сингапуре. Биржевая группа Bats Global Markets включает 4 фондовые и 2 опционов биржи в США, площадку для европейских бумаг и торговля валютой. Buts Europe начала работать в 2008 г.

В 2021 была приобретена CBOE Holdings, работает как подразделение этого холдинга.

NASDAQ

NASDAQ – вторая по капитализации мировая фондовая биржа. История ее основания ведет свое начало с 70-х годов 20 века. NASDAQ основана в результате политики, направленной на автоматизацию рынка ценных бумаг. Полное название биржи — Служба автоматизированных котировок Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам. Именно на Nasdaq впервые в мире торги начали проводиться в электронном формате.

Изначально на торговой площадке NASDAQ обращались акции высокотехнологичных компаний (производство электроники, программного обеспечения и т.д.). Но в последующем рынок стал объектом глобальной торговли компаний из широкого перечня отраслей.

Несмотря на то, что это достаточно молодая биржа, она входит в ТОП-3 основных фондовых бирж Америки (совместно с NYSE). Капитализация рынка биржи (всех представленных на ее площадке компаний) – около 12 трлн. долларов (порядка 11% мировой капитализации). Капитализация самой биржи – около 19 млрд. долларов США.

Биржа принадлежит Nasdaq, Inc., которая кроме биржи NASDAQ, управляет восемью европейскими фондовыми биржами, в числе которых Армянская, Копенгагенская, Хельсинкская, Исландская, Рижская, Стокгольмская, Таллиннская биржи. Компания Nasdaq, Inc. стала публичной в 2002г., осуществив первичное размещение своих акций на торговой площадке NASDAQ.

В настоящее время на бирже представлено более 3000 компаний. Среди них – такие известные технологические гиганты как Apple Inc., Intel Corporation, Microsoft Corporation, NVIDIA Corporation, Adobe Inc.

Часы работы биржи схожи с графиком биржи NYSE с 9:30 до 16:00 по NY. Торговля на этой бирже отличается от обычной фондовой биржи. Для поддержания ликвидности на NASDAQ работают маркет-мейкеры, которые обязаны исполнить ордер клиента за счет собственных резервов в случае отсутствия встречного предложения. Результатом становится формирование котировок по данному активу.

Биржей рассчитываются следующие биржевые индексы: NASDAQ Composite и NASDAQ-100.

Сайт биржи: https://www.nasdaq.com/

Что это за биржи

Изначально торговые площадки Америки возникали для покупки/продажи двух основных позиций — ценных бумаг (как правило, американских акций) и различных товаров — нефти, зерна, сельскохозяйственной продукции и т. п. Фондовые стали специализироваться на первой группе, товарно-сырьевые — на второй.

С развитием экономики и биржевой торговли появились новые группы инструментов — производные инструменты или деривативы (опционы, фьючерсы), которые стали разделяться на различные площадки для торговли, такие как биржа CBOE.

По данным агентства Bloomberg, на март 2021 года капитализация мирового фондового рынка, то есть рыночная стоимость публичных компаний, ценные бумаги которых торгуются на биржах, составила 80 триллионов долларов. Из них 36,3% приходится на одну страну — США.

Все данные приведены в таблице. Источник —Forbes.

Чикагская биржа опционов (CBOE)

Чикагская биржа опционов (CBOE) – крупнейшая в США биржа опционов. Биржа основана в 1973 году. Находится под управлением CBOE Global Markets. Капитализация компании – 13,6 миллиардов долларов.

CBOE занимает одни из лидирующих позиций по широкому ряду финансовых инструментов: второе место по обороту акций (20% от общего объема) среди рыночных операторов, ведущий мировой оператор по опционам (30% рынка США), по валютным операциям – 15% от мирового объема, размещает около 12% всех американских ETP (280 продуктов от более чем 50 эмитентов).

CBOE управляет четырьмя биржами – BZX Exchange, BYX Exchange, EDGA Exchange и EDGX Exchange.

С Биржей сотрудничают 2200 компаний, а также представлено 22 фондовых индекса (в том числе такие, как S&P, NASDAQ-100, Russell 2000 и др.) и 140 ETF.

Сайт биржи: https://www.cboe.com/

Товарно-сырьевые биржи и биржи деривативов

Ниже информация по американским товарно-сырьевым и площадкам по торговле деривативами – производными инструментами на базовый актив.

Чикагская товарная биржа CME

Chicago Mercantile Exchange (CME)— самая большая площадка по работе с производными инструментами. На бирже одновременно котируется самое большое количество в мире опционов и фьючерсов. Год основания — 1898. Американская CME принадлежит NYMEX, COMEX, CBOT. 90% сделок проходит через CME Globex – торговая платформа электронных торгов, принадлежащая CME.

Чикагская биржа опционов CBOE

Chicago Board Options Exchange (Чикагская биржа опционов). Кратко — CBOE. Учреждена в 1973 году Chicago Board of Trade (CBOT)— одной из старейших американских бирж, учрежденной в 1848 году.

СВОЕ сегодня — это более половины торгов опционами на биржевом рынке США. Крупнейший холдинг. Среди торговых инструментов — фьючерсы на акции США и Европы, глобальную иностранную валюту (FX), продукты волатильности.

СВОЕ — крупнейшая мировая площадка ETP-трединга. ETP (exchange-traded product) продукты включают в себя торгуемые биржевые фонды (ETF), синтетические фонды (ETV), биржевые ноты (ETN), сертификаты.

Этапы развития:

• 1975 год. Введение компьютеризированной отчетности о ценах;
• 1977. Начинается торговля опционами put; СВОЕ покупает Midwest Stock Exchange’s options business;
• 1983. Начало торгов на фондовые индексы S&P500 и S&P100;
• 1989. Начало торгов опционов на процентные ставки;
• 1992. Начало опциональной торговли на сектора экономики и международные индексы;
• 2001. Запуск электронной торговой платформы СВОЕ Direct;
• 2003. Стартует гибридная торговая система — традиционная «в яме» плюс электронные торги;
• 2004. Открывается фьючерсная биржа CBOE. Начинаются торги фьючерсами на индекс волатильности VIX;
• 2005. Впервые создаются краткосрочные недельные опционы;
• 2008. Годовой объем торгов превышает 1 миллиард контрактов;
• 2014. Торговля фьючерсами на VIX становится круглосуточной. Объем торгов на глобальных рынках достигает 1,4 млрд. контрактов;
• 2015. CBOE приобретает Livevol, Inc.— крупного американского разработчика ПО опционных технологий;
• 2017. Покупка Bats Global Markets. Это выводит СВОЕ на ведущее место как биржевого холдинга, на площадках которого торгуются деривативы.

Управляющая структура — Cboe Global Markets. В 2010 году проведено IPO, 15 июня начались торги акциями. В собственности и управлении Cboe Global Markets четыре опционные биржи: CBOE Options Exchange, Cboe C2 Options Exchange, Cboe BZX Options Exchange и Cboe EDGX Options Exchange.

Intercontinental commodity exchange ICE

Intercontinental Exchange (ICE) —крупнейший мировой биржевой холдинг. Под управлением находится двенадцать бирж и рынков в разных странах с различной специализаций торгов. Список включает фьючерсные биржи в Северной Америке и Западной Европе, NYSE, биржи опционов и площадки ОТС для внебиржевой торговле.

ICE основал Джеффри Спретчер в 2000 году. Изначально американская биржа создавалась как централизованная площадка для торговли энергетическими контрактами. Биржевому сообществу были предложены прозрачность сделок, высокая ликвидность и меньшие издержки для заключения сделок относительно внебиржевой торговли, которая и преобладала в этой отрасли до момента создания ICE.

С ростом американской биржи, помимо контрактов на нефтепродукты, натуральный газ, энергетики, к торгуемым инструментам добавились сельскохозяйственная продукция, производные на валюту, фондовые индексы.

В 2013 закрыта сделка по приобретению NYSE Euronext, основной структурой которого является NYSE — номер 1 на планете по размеру капитализации котируемых на ней ценных бумаг эмитентов со всего мира.

Главные продукты, торгуемые на ICE:

1. Деривативы на продукцию сельского хозяйства – сахар, молоко, пшеница и т. п., финансовые инструменты, сырая нефть и продукты переработки, энергетика, природный газ и газоконденсат, редкие металлы, золото, серебро, медь.
2. Внебиржевая торговля (ICEOTC) на нефть, природный газ, энергетику.

Эта информация отражена в презентации ICE ниже. Основные направления и торгуемый инструментарий (обозначения расшифрованы внизу страницы).

Филадельфийская фондовая биржа PSE

Philadelphia Stock Exchange (PHLX) — самая старая биржа США, основана в 1790 году, изначально сделки заключались в кофейне Merchants Coffee House. В 1874 году имела 198 мест.

Этапы развития:

• 1949 г. — слияние с Балтиморской фондовой биржей;
• 1954 — объединение с Вашингтонской фондовой биржей;
• 1969 — приобретение биржи в Питтсбурге;
• 2007 —NASDAQ покупает PHLX за 652 миллиона долларов, сделка закрыта в 2008.

На 2014 год здесь торговались 3600 опционов на акции, 15 индексных опционов и валютные опционы. Подразделение американской PHLX занимает 16% долю рынка США в торговле акциями и опционами ETF.

Бостонская биржа

Boston Stock Exchange (BSE) —начала работать в 1834 в Бостоне, Массачусетс. Приобретена NASDAQ в 2007 г. Сегодня работает как американская дочка NASDAQ и торговая площадка, обозначение NASDAQ OMX bx.

Тихоокеанская биржа

Los Angeles Stock Exchange — нефтяная биржа Лос-Анджелеса, слилась с фондовой из Сан-Франциско в 1957. До 2001 года выступала как торговая площадка нефтью и нефтепродуктами региональной Тихоокеанской биржи. Затем была закрыта.

Нью-йоркская товарная биржа

В 1872 американские фермеры создали биржу для торговли продуктами сельского хозяйства — молоком, маслом, сыром.

Основной мировой объем производными на нефтепродукты и сырую нефть приходится на Наймекс.

В 1994 объединение с американской биржей цветных металлов COMEX. С момента слияния обе биржи существуют как два торговых дивизиона в составе NYMEX Holdings Inc. Основная разница в специализации торгуемых контрактов. NYMEX — это энергетические ресурсы, платина, палладий, сельскохозяйственные продукты. COMEX — золото, серебро, медь, алюминий.

В 2006 NYMEX и Чикагская товарная биржа (CME) договорились о доступе контрактов на круглосуточную торговлю в электронной системе GLOBEX, принадлежавшей CME.

В 2008 Чикагская биржа поглотила NYMEX.

С 1994 года структурно работает как холдинг с 2 дивизионами — NYMEX Division и Comex Division.

В структуре активов рассмотрим позиции NYMEX Division.

На сегодня активы сосредоточены по направлениям:

• энергоресурсы;
• сельскохозяйственная продукция;
• металлы.

Торги сегодня на NYMEX проходят через уполномоченных членов, имеющих официальный статус коммерческого хеджера (Commercial Hedger), проп-трейдера (Proprietary Trader), институционального пользователя (Institutional User), трейдер-инвестора (Trader Investor), управляющих активами (Investment Advisor Wealth Manager).

Часы работы круглосуточно (понедельник—пятница), с учетом времени электронных торгов на Globex.

Всего зарегистрировано и допущено к торгам 261 участников из 35 стран.

Нью-йоркская биржа металлов

COMEX — дивизион New York Mercantile Exchange, торгующий деривативами на цветные металлы.COMEX— одна из главных площадок торговли в мире фьючерсами и опционами на золото и серебро. Самые ликвидные с наибольшим оборотом — фьючерсы на золото, тикер GC. Кроме этого, торгуются опционы на медь, фьючерсы на алюминий, цинк и рулонную сталь.

BATS Global Markets

BATS Global Markets – третий по размеру капитализации биржевой холдинг США с акцентом в деятельности на инновационных сервис. С 2017г. входит в состав CBOE Global Markets. BATS представлена в США, Сингапуре и Великобритании. Управляет четырьмя фондовыми биржами США, двумя американскими фондовыми биржами опционов, общеевропейским фондовым рынком и глобальным рынком для торговли валютными продуктами.

Компания основана в 2005г. в Канзас-Сити, штат Миссури. Это произошло в момент, когда два крупнейших американских фондовых оператора (NYSE Euronext и NASDAQ OMX Group) заняли нишу в 90% рынка США и повысили цены для своих клиентов. С момента основания компания позиционировала себя как частная биржа, предлагающая компаниям более выгодные условия листинга. И этот прием сработал. Компания начала стремительно расти, торговые обороты биржи начали значительно увеличиваться.

Компания BATS была создана программистом и разработчиком ПО Д. Каммингсом. Неудивительно, что в качестве преимуществ новая торговая площадка предлагала не только более выгодные ценовые условия по сравнению с текущими монополистами, но и удобный, хорошо и качественно продуманный сервис с применением информационных технологий.

Ориентир торгов на электронные сервисы, применение в работе передового электронного сервиса ведения торгов обеспечивает операционное преимущество компании. Издержки компании более чем в 10 раз ниже в сравнении с ключевыми конкурентами NASDAQ и NYSE. Еще одной отличительной особенностью BATS Global Markets от других классических фондовых бирж является отсутствие требований для листинга.

Капитализация рынка биржи составляет 5,4% от мирового показателя. Доля торгов на этой бирже составляет 10-12% от общего объема дневных торгов в США. Под контролем биржи находятся около четверти акций европейского и американского рынка и порядка 10% рынка опционов США. Биржа рассчитывает индекс BATS 1000.

Сайт компании: https://markets.cboe.com/

Фондовый рынок США — Как инвестировать с Admiral Markets?

Если вас интересует инвестирование в фондовый рынок и вы хотели бы инвестировать в публичные компании со всего мира, вы можете изучить возможности торгового счета Invest.MT5, на котором вы можете воспользоваться такими преимуществами, как:

• Возможность инвестировать в тысячи акций и ETF с 15 крупнейших бирж в мире.
• Возможность открывать счет с минимальным депозитом всего в 1 евро и инвестировать всего от 0,01 доллара США за акцию при минимальных комиссионных за транзакции всего 1 доллар США.
• Доступ к бесплатным рыночным данным в режиме реального времени, без задержек и без каких-либо дополнительных затрат.
• Создание потока пассивного дохода в виде выплат дивидендов.
• Возможность использования всемирно известной торговой платформы MetaTrader 5 с различными классами активов.

Вы можете начать торговлю прямо сейчас, нажав на баннер ниже и наслаждаясь всеми описанными выше, а также многими другими функциями!