Что такое долговые ценные бумаги и зачем они

22.02.2020 1 312 0 Время на чтение: 19 мин. Рейтинг:

Автор

: Константин Белый

Сегодня будет большой финансовый ликбез на тему фондового рынка, в котором поговорим о том, какие виды ценных бумаг существуют. Ознакомившись с публикацией, вы узнаете, что такое срочные и бессрочные ценные бумаги, первичные и производные, понятие и суть всех основных видов ценных бумаг. Я буду делать краткое описание и давать ссылки на другие статьи сайта, где тот или иной вид описан более подробно, так что, переходите за подробностями. Итак, начнем.

Виды и особенности долговых ценных бумаг

Для развития, расширения и освоения новых рынков современные предприятия нуждаются в финансовых влияниях. Некоторые из организаций оформляют целевой кредит для решения своих задач. Другие крупные компании привлекают средства, занимаясь эмиссией и размещая ценные бумаги на фондовом рынке. Инвесторы заинтересованы в покупке качественных финансовых инструментов, так как они с высокой степенью вероятности получат доход. На отечественном рынке широкое распространение получили следующие виды долговых ценных бумаг:

вексель. Это письменное долговое обязательство, которое дает владельцу право требовать от векселедателя выплаты определенной суммы, указанной на нем;
облигация. По ней компания обязана заплатить инвестору номинальную сумму через определенный промежуток времени;
казначейские обязательства. Особенностью этой долговой ценной бумаги является то, что эмитентом выступает государство;
сберегательный сертификат. Этот документ оформляют кредитные учреждения.

Используя выпуск ценных бумаг, коммерческие и государственные предприятия привлекают необходимые суммы денег на определенный период времени. По его истечению долги должны быть погашены в полном объеме.

Общие понятия о финансовых инструментах

Финансовые инструменты: сущность, виды Основные финансовые инструменты фондового рынка Классификация финансовых инструментов Финансовые инструменты и их роль в оценке инвестиционной привлекательности фирмы Информационное обеспечение финансовых инструментов Министерством финансов принято постановление от 12.12.2018 № 74, которым утвержден Национальный стандарт бухгалтерского учета и отчетности «Финансовые инструменты». Но не у всех бухгалтеров есть четкое представление о том, что такое финансовый инструмент. В связи с принятием стандарта возникло много вопросов, отдельные из которых призвана прояснить данная статья.

По мере развития рынка капитала появились новые виды финансовых инструментов (форвардные, фьючерсные и опционные контракты, СВОПы и т.д.). В современных условиях наиболее развернутое определение понятию «финансовые инструменты» дано в международных стандартах бухгалтерского учета «Финансовые инструменты: раскрытие и представление информации», введенных в действие с 01.01.1996 (IAS 32). Под финансовым инструментом понимают любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одной корпорации и финансового обязательства (долевого или долгового характера) другой корпорации.

Таким образом, к финансовым инструментам (от англ. financial instrument) относят:

денежные средства;
контрактное право получить от другой корпорации денежные средства или иной вид финансовых активов;
контрактное право обмена финансовыми инструментами с другой корпорацией на потенциально выгодных условиях.

К финансовым обязательствам относят следующие контрактные обязательства выплатить другой корпорации

денежные средства или предоставить иной финансовый актив;
обменяться финансовым инструментом с другой корпорацией на потенциально невыгодных условиях (например, продажа дебиторской задолженности с дисконтом).

Квалифицировать операцию как финансовый инструмент позволяют следующие видовые характеристики: в основу операции положены финансовые активы и обязательства; операция имеет форму договора (контракта).

Финансовые инструменты: сущность, виды

Финансовый инструмент – любой контракт, с помощью которого происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и финансовых обязательств (долгового или долевого характера) другого. Различают первичные финансовые инструменты, представленные денежными средствами, разновидностями ценных бумаг, кредиторской и дебиторской задолженностью по текущим операциям, и вторичные, или производные.
Существуют 4 вида рынков – валютный, срочный, рынок денег и фондовый рынок. На каждом из них используются свои финансовые инструменты, т.е. документы, продав или передав которые, можно получить деньги. На фондовом рынке торгуются ценные бумаги, и именно они – его главный инструмент. По сути, это определенные виды обязательств, с помощью которых происходит вкладывание средств – инвестирование. Инструменты фондового рынка можно разделить на 2 большие подгруппы:

основные инструменты (к которым относят облигации и акции, векселя, закладные, банковские сертификаты, словом, все то, что само по себе представляет собой право на некий ценовой актив). К ним также относят кредиторскую и дебиторскую задолженность по текущим операциям. Например, акция дает своему владельцу право на долю в компании, вексель – предоставляет держателю право на получение оговоренной в нем суммы и т.д.;
производные инструменты (опционы, векселя, чеки, фьючерсы и т.д.).

Основные финансовые инструменты фондового рынка

К первичным финансовым инструментам относятся:

договоры займа;
кредитные договоры;
договоры банковского вклада;
договоры банковского счета;
договоры финансирования под уступку денежного требования (факторинг);
договоры финансовой аренды (лизинг);
договоры поручительства и банковской гарантии;
договоры на основе долевых инструментов и денежных средств.

Кредиты и займы являются одним из наиболее распространенных финансовых инструментов на финансовом рынке. При совершении операций организация, которая выступает кредитором, выделяет средства заемщику. Он, в свою очередь, должен вернуть их.
Банковские вклады.

Заемщиком является банк, который впоследствии, по истечении определенного времени, должен выплатить кредитору проценты за пользование суммой. Особенностью выступает тот факт, что договор банковского вклада обязательно должен составляться в письменном виде.

Операции лизинга.

Они являются очень распространенными в последнее время, и это связано с тем, что они являются удобными для всех сторон, которые принимают участие в совершении сделки. Согласно заключенному договору арендодатель должен приобрести оборудование или имущество, которое хочет брать в аренду арендатор. Покупка осуществляется у третьего лица, именуемого продавцом. Собственником имущества остается лизингодатель, но, несмотря на это, риск от всяких потерь несет на себе лизингополучатель. В результате осуществления такой сделки лизингодатель получает актив – вложение на длительный срок, а получатель лизинга получает обязательство по выплате определенной суммы за аренду. Операции лизинга регулируются Национальным стандартом бухгалтерского учета и отчетности «Финансовая аренда (лизинг)», утвержденным постановлением Минфина от 30.11.2018 № 73.

Основными называют те ценные бумаги, сутью которых являются имущественные права на актив (это могут быть деньги, имущество, товар, ресурсы и т.п.). Новички на фондовом рынке не всегда понимают разницу между основными финансовыми инструментами фондового рынка. К таковым относят в первую очередь акции.

Акциями называют те ценные бумаги, что закрепляют за их владельцем факт участия в формировании фонда акционерного общества, и те, что дают владельцам право на получение прибыли от деятельности этого общества. Этот инструмент широко представлен как на белорусском, так и на общемировых рынках. Акции относятся к низколиквидным (т.е. трудно обращаемым в деньги), но высокодоходным инструментам. Акция – это инструмент для инвестиций, вернуть вложенные средства можно только в случае если продать имеющиеся ценные бумаги.

Акции дают возможность получать доход, только размер этого дохода не известен заранее и даже вовсе не гарантирован. Каким он будет, определяет акционерное общество, выпустившее акции, оно основывается на доходе, полученном обществом за год. Доход от акций зависит от того, как именно работало предприятие (акционерное общество). Если по итогам года получена прибыль, акционер получит доход. Если прибыли не было, то и акционер ничего не получит. Акционерное общество может расти или уменьшаться, инвесторы будут вкладываться или обходить общество стороной – цена акции будет меняться соответственно. Чтобы получать от акций постоянный и высокий доход, нужно все время отслеживать изменения на рынке и новости на бирже, продавать и покупать эти ценные бумаги.

Акции делят на категории в зависимости от привилегий, которые с их помощью получают владельцы. Привилегированные акции дают возможность часть имущества зафиксировать, если по каким-либо причинам владелец объявит себя банкротом. То есть если компания разорится, то вложенные деньги получится вернуть. Акции – это долевой инструмент (в данном контексте – это инвестиции в другую компанию), поэтому из этого определения исключаются собственные акции, а также доли в совместном предприятии или дочерней компании.

Таким образом, финансовый инструмент представляет собой связующее звено между активами или правами компании, с одной стороны, а также обязательствами или долевыми инструментами другой компании, с другой стороны.

Еще одна категория ценных бумаг – облигации. Они подтверждают, что их владелец отдал деньги тому, кто выпустил облигации, а тот, кто выпустил облигации, обязан выплатить эти деньги в оговоренный срок, и владелец получит заранее оговоренный доход. Облигация – это инструмент для срочного дохода, она действует только на определенный срок. Доход владельцу облигации известен изначально, он рассчитывается на основе номинальной стоимости ценной бумаги. Это фиксированная величина (в чем и состоит главное отличие от акции). Облигация отличается и от банковского вклада тем, что ее можно продать, это торгуемый инструмент. Цены на облигации также меняются, хотя и не так резко, как на акции.

На белорусском рынке облигаций значительно меньше, чем на зарубежных рынках, но по объему сделок именно облигации занимают лидирующие позиции (за счет государственных ценных бумаг). Облигации имеют свою классификацию. Они могут различаться:

по эмитенту (тому, кто их выпустил) – быть государственными, муниципальными, корпоративными;
по виду дохода – бывают дисконтные (без фиксированного дохода), купонные (с фиксированным доходом) и с плавающей процентной ставкой;
по возможности обменять – бывают конвертируемые и неконвертируемые.

Еще один совершенно отдельный финансовый инструмент фондового рынка – товарные активы, т.е. реальные товары (золото, хлопок, нефть, зерно и т.д.), но приобретают их на бирже как финансовый актив. Это связано с тем, что стоимость этих товаров все время растет, поэтому такая покупка сохраняет средства, защищает их от инфляции и обесценивания. А чтобы не хранить товары у себя, биржевые инвесторы придумали расчетные контракты – опционы и фьючерсы, т.е. вторичные (или производные) финансовые инструменты, которые будут рассмотрены ниже.
Ценная бумага – документ, составленный по установленной форме, свидетельствующий о праве собственности его владельца на определенную сумму денег или конкретные имущественные ценности. Ценные бумаги – это права на ресурсы, обособившиеся от своей основы, имеющие собственную материальную форму (например, в виде бумажного сертификата, записи на счетах). Они должны отвечать таким фундаментальным требованиям, как обращаемость; доступность; регулируемость и признание государством; ликвидность; риск; обязательства исполнения.

Если в основе ценных бумаг есть какой-либо ценовой актив, их называют производными. Дебиторская и кредиторская финансовая задолженность. Следует различать дебиторскую и кредиторскую задолженность, по которой расчет будет произведен денежными средствами или ценными бумагами (финансовый инструмент), и задолженность, по которой расчет будет произведен товарами (не является финансовым инструментом). Финансовым инструментом также не является дебиторская и кредиторская задолженность перед налоговыми и иными органами.

Вторичные финансовые инструменты возникли в результате трансформации традиционных финансовых отношений, связанных с приобретением прав собственности, а также отчасти ссудозаемных и кредитных операций.

Производный финансовый инструмент, дериватив (англ. derivative) – договор (контракт), по которому стороны получают право или берут обязательство выполнить некоторые действия в отношении базового актива (в качестве которого может выступать первичный финансовый инструмент). Обычно предусматривается возможность купить, продать, предоставить, получить некоторый товар или ценные бумаги. В отличие от прямого договора купли/продажи, производный финансовый инструмент формален и стандартизирован, изначально предусматривает возможность минимум для одной из сторон свободно продавать данный контракт, т.е. является одним из вариантов ценных бумаг. Цена дериватива и характер ее изменения обычно тесно связаны с ценой базового актива, но необязательно совпадают.

По своей сути, производный финансовый инструмент представляет собой соглашение между двумя сторонами, по которому они принимают на себя обязательство или приобретают право передать определенный актив или сумму денег в установленный срок или до его наступления по согласованной цене. Обычно целью покупки дериватива является не физическое получение базового актива, а хеджирование ценового или валютного риска во времени либо получение спекулятивной прибыли от изменения цены базового актива. Конечный финансовый результат для каждой стороны сделки может быть как положительным, так и отрицательным.

Современные инструменты появились потому, что большинство участников рынка имели стремление к спекулятивным сделкам. Спекуляция представляет собой вложение в рисковые активы, которые по возможности позволят получить большие объемы прибыли.

Отличительная особенность производных финансовых инструментов состоит в том, что суммарное количество обязательств по ним не связано с общим количеством базового актива, обращающегося на рынке. Эмитенты деривативов необязательно являются владельцами базового актива. Например, суммарное количество контрактов CFD (CFD – это контракт на разницу цен, заключаемый между покупателем и продавцом при посредничестве брокера) на акции некоторой компании может быть в несколько раз больше количества выпущенных акций. Покупатели и продавцы контрактов CFD изначально не ориентируются на поставку реальных акций, их интересует лишь разница в цене, которая возникает по данным акциям за оговоренный в контракте промежуток времени или при оговоренных условиях.

Производный финансовый инструмент имеет следующие характеристики:

его стоимость меняется вслед за изменением цены базового актива (процентной ставки, цены товара или ценной бумаги, обменного курса, индекса цен или ставок, кредитного рейтинга или кредитного индекса, другой переменной);
для его приобретения достаточно небольших первоначальных затрат по сравнению с другими инструментами, цены на которые аналогичным образом реагируют на изменения рыночной конъюнктуры;
расчеты по нему осуществляются в будущем.

Известны следующие виды производных финансовых инструментов. Хеджирование – способ компенсации возможных потерь от наступления определенных финансовых рисков; страхование цены товара от риска. Каждая схема, которая предполагает собой управление финансами, позволяет минимизировать риски, и она имеет право на то, чтобы называться хеджированием. Форвардный контракт, по сути, – соглашение о купле-продаже товара или финансового инструмента с обязательством поставки и расчета в будущем. Контракт имеет свои стандарты в зависимости от количества и качества товара, являющегося основным объектом сделки. То есть согласно заключенному договору продавец имеет обязанность в определенный срок поставить определенное количество товара.
Фьючерсный контракт (фьючерс) – разновидность ценных бумаг, нацеленная на получение выигрыша от изменения цен. Они представляют собой один из видов форварда, и данный вид имеет широкое распространение, особенно на финансовых биржах, а информация об этих данных публикуется в специальной прессе. Этот вид сделок несет основной целью спекуляцию, и при этом фьючерс является особенным контрактом. Фьючерсы стали наиболее популярными в торговле сельскими продуктами, а также в торговых сделках с металлом и другими продуктами.

Своп – договор между двумя субъектами по поводу обмена обязательствами или активами с целью улучшения их структуры, снижения рисков и издержек. То есть сделка подразумевает под собой уплату в определенную дату фиксированного процента. Есть несколько видов свопов, но наиболее распространенными выступают валютные. В целом, кредитование может осуществляться по самым разным схемам. В таких условиях можно объединить усилия нескольких клиентов по обслуживанию. Это позволит уменьшить расходы каждого из клиентов и при этом почувствовать существенную экономию от проведения различных сделок. Для того чтобы можно было упростить порядок расчета и анализа, изобретена такая операция, как процентный своп. Ее сущность заключается в перечислении разницы процентных ставок. Эта сумма не отправляется из одних рук в другие руки, а является своего рода базой для расчета процентов. Как правило, начисление процентов осуществляется раз в год или даже чаще.

Опцион – одна из разновидностей фьючерсов, однако, в отличие от фьючерсных и форвардных контрактов, опционы не предусматривают обязательности продажи или покупки базисного актива, которая при неблагоприятных условиях может привести к прямым или косвенным потерям одной из сторон. Опционы могут быть самыми разными – на акции, на валюту и даже на фьючерсы. Они развивают идею фьючерсов и за счет этого набрали обороты популярности. С такими инструментами можно понести большие потери, но также и получить высокие доходы. Опцион иногда дает право на покупку, в таком случае он имеет название колл-опциона, а если он дает право на продажу, то имеет название пут-опциона. Также существует понятие «цена опциона», под которой подразумевается сумма, выдаваемая покупателем продавцу. Есть и такое понятие, как «цена исполнения» – цена базисного актива, по которой может быть продан актив владельцем. Следует отметить, что опцион имеет особенность: покупатель покупает не активы, а право на их покупку. По срокам исполнения опционы подразделяются на:

европейский – контракт позволяет заняться куплей или продажей активов только один день;
американский – можно сделать операции в любой день.

Операции РЕПО – договор о заимствовании ценных бумаг под определенную гарантию денежных средств или средств под ценные бумаги (иногда его называют договором об обратном выкупе ценных бумаг). Это своего рода договор о том, что будут заимствованы ценные бумаги под гарантию. Прямая операция РЕПО подразумевает продажу пакета документов, и создается обязательство стороны, которая продает, выкупать эти бумаги обратно по определенной цене. Прямая операция РЕПО имеет своей основной целью привлечь необходимую сумму финансов и размещение тех ресурсов, которые являются временно свободными. С экономической позиции ситуация является очевидной, ведь в процессе ее совершения одна сторона получает деньги, а вторая, в свою очередь, может восполнить недостаток в ценных бумагах.

Классификация финансовых инструментов

Финансовые инструменты по типу активов можно подразделить на:

валютные;
процентные;
с фиксированным доходом;
с плавающим доходом;
ценовые.

Валютные финансовые инструменты возникают в процессе обмена одной валюты на другую. В частности, к ним относятся такие инструменты, как валютные пары на Форекс, предполагающие поставку одной валюты за другую валюту по определенному курсу.
Процентные финансовые инструменты предполагают для своего владельца получение определенного дохода по фиксированной или плавающей процентной ставке. К ним относятся, например, банковские депозиты и купонные облигации.

Ценовые финансовые инструменты предполагают для своего владельца доход в виде роста их курсовой стоимости. К ним можно отнести акции, драгоценные металлы и т.п. Финансовые инструменты по типу рынка подразделяют на:

кредитные финансовые инструменты;
инструменты рынка FOREX;
биржевые финансовые инструменты;
инструменты рынка страховых услуг;
инструменты рынка драгметаллов.

Кредитный финансовый инструмент предполагает такой контракт между двумя сторонами, по которому одна из сторон получает кредит и принимает на себя обязательства по его выплате с оговоренными процентами, а вторая сторона (выдавшая кредит) получает право на возвращаемую сумму и проценты. К кредитным финансовым инструментам относятся, например, банковские карты.
Инструменты международного валютного рынка FOREX представляют собой контракты, заключаемые с целью обмена одной иностранной валюты на другую. Биржевые финансовые инструменты или инструменты фондового рынка представляют собой все разнообразие ценных бумаг, имеющих хождение на бирже. К ним относятся акции, фьючерсы, опционы, депозитарные расписки и т.п.

К инструментам рынка страховых услуг можно отнести все контракты, заключаемые между двумя сторонами таким образом, что одна из сторон берет на себя обязательство компенсировать все потери, возникшие по разного рода форс-мажорным обстоятельствам, а другая сторона получает право на эту компенсацию. Примером инструмента такого рода является обычный страховой полис.

Инструменты рынка драгметаллов используются в основном для формирования резервов и представляют собой золото, платину, серебро в чистом виде. Особенностью такого рода инструментов является их безотносительность, т.е. одна из сторон получает актив в виде драгметалла, а вторая сторона при этом не принимает на себя никаких обязательств.

Финансовые инструменты по периоду обращения подразделяются на:

краткосрочные финансовые инструменты;
долгосрочные финансовые инструменты.

К краткосрочным финансовым инструментам относят такие, срок обращения которых не превышает одного года. Долгосрочными называют такие инструменты, срок обращения которых составляет от одного года и выше (в т.ч. и бессрочные).
Финансовые инструменты по типу возникающих обязательств разделяются на:

долговые;
долевые.

К долговым финансовым инструментам относятся такие финансовые инструменты, которые обязывают одну из сторон выплатить другой стороне определенную сумму денег (эта обязанность может сопровождаться рядом условий, таких как: срок выплаты, наличие процентов и т.д.).
Долевыми называют такие финансовые инструменты, которые дают своему владельцу право на определенную долю в компании-эмитенте (выпустившей финансовые инструменты). К ним относятся акции, инвестиционные сертификаты и т.п.

Финансовые инструменты по уровню риска подразделяются на:

относительно безрисковые;
с низким уровнем риска;
со средним уровнем риска;
с высоким уровнем риска;
с крайне высоким уровнем риска.

Безрисковыми финансовыми инструментами можно назвать краткосрочные государственные облигации. К ним также можно отнести твердую валюту или драгметаллы при небольших сроках инвестирования. К финансовым инструментам с низким уровнем риска можно отнести депозиты в надежных банках, не подпадающие под государственную программу страхования вкладов, чеки и векселя, выданные крупными банками. Инвестиции в такого рода финансовые инструменты относят к разряду консервативных. К группе среднего риска можно отнести, например, акции . Риск по такого рода финансовым инструментам находится в пределах среднерыночного.
Высокий уровень риска свойственен, например, для акций компаний, принадлежащих к т.н. второму эшелону. Риск по таким финансовым инструментам превышает среднерыночный, и инвестиции в них уже относятся к разряду агрессивных.

Наконец, крайне высокий уровень риска свойственен, например, долям, приобретенным в разного рода венчурных фондах. Такой же уровень риска берут на себя и инвесторы, приобретающие акции третьего эшелона.

Финансовые инструменты (активы) – одно из новых экономических понятий, пришедших в Беларусь с Запада в период формирования основ рыночной экономики. Существуют различные трактовки понятия «финансовый инструмент».

При самом упрощенном подходе выделяют 3 вида финансовых инструментов:

денежные средства в кассе, на расчетных и валютных счетах организации;
кредитные инструменты (облигации, кредиты, депозиты);
способы участия в уставном капитале корпорации (акции, паи).

Финансовые инструменты и их роль в оценке инвестиционной привлекательности фирмы

Любая операция с финансовым инструментом – эмиссия, купля, продажа, обмен –неизбежно связана с изменением состава и структуры разделов бухгалтерских балансов ее участников. Поэтому влияние подобных операций на представление о финансовом состоянии компании проявляется в различных аспектах. С одной стороны, финансовые активы и инструменты представляют собой объект инвестирования и спекулирования; с другой стороны, любой финансовый инструмент – это актив, порой занимающий в балансе фирмы весьма значимое место. Кроме того, некоторые финансовые инструменты, например, опционы, несут в себе потенциал крупных оттоков денежных средств, их эквивалентов или других активов, который при определенной рыночной конъюнктуре может реализоваться и привести как минимум к убыткам, иногда весьма значимым.
Любой финансовый актив в балансе может, с одной стороны, означать источник текущего (регулярного) и капитализированного дохода (например, акции стороннего эмитента, находящиеся в собственности фирмы и показанные в активе ее баланса, могут приносить доход в виде дивидендов, а также отложенный к получению доход от роста курсовой цены), а с другой – потенциально нести убыток (например, в случае обвального падения курса ценных бумаг стороннего эмитента, когда текущая цена опускается ниже себестоимости, по которой эти бумаги приобретались ранее).

Что касается финансовых обязательств, то, например, привлечение крупных объемов заемного капитала в виде облигационного займа или банковского кредита означает повышение финансового риска компании и при определенных обстоятельствах может приводить к ухудшению ее положения на рынке капитала и усложнению связей с контрагентами.

Поскольку данные о финансовых активах, обязательствах, инструментах отражаются в балансах компаний, не случайно в последние годы активно обсуждается проблема прозрачности публичной отчетности, ее доступности инвесторам, кредиторам, контрагентам. Прозрачность означает, во-первых, достоверное и добросовестное представление в отчетности всех активов и обязательств фирмы и, во-вторых, наличие в отчетности данных, включая аналитические расшифровки, примечания и пояснения, достаточных для формирования объективного представления о финансовом состоянии компании. Понятие достоверности и добросовестности, в свою очередь, предполагает и корректную оценку всех статей отчетности. Публичность отчетности означает ее доступность всем заинтересованным лицам, кроме того, возможна и национальная специфика в трактовке этого понятия.

Информационное обеспечение финансовых инструментов

Информационным обеспечением использования финансовых инструментов на рынке являются следующие виды информации:

нормативная – законодательные и нормативные акты, регулирующие выпуск и обращение ценных бумаг;
бухгалтерская – Отчет о финансовых результатах (прибыль (убыток) в расчете на одну акцию), Отчет об изменениях капитала (дивиденды, увеличение уставного капитала за счет дополнительной эмиссии акций и др.);
статистическая – объем долгосрочных, краткосрочных и прочих финансовых вложений;
аналитическая – аналитические обзоры и оценки финансовых аналитиков, сведения, официально публикуемые Нацбанком и другими органами.

Для оценки финансовых инструментов используют следующие показатели:

дивиденды;
объем сделок на фондовой бирже;
характеристика сделок;
срочность;
курсы ценных бумаг и т.д.

Ида Арсентьева,аудитор

Облигации

Долговая ценная бумага — облигация, которую выпускают крупные предприятия и государства, является подтверждением того, что через некоторое время инвестор получит проценты и конкретную сумму денег. Среди особенностей облигаций можно выделить:

выпуск осуществляется строго на определенный срок;
в случае ликвидации эмитента владелец облигации имеет право принять участие в разделе имущества;
гарантия получения дохода на вложенный капитал;
минимальные риски для инвесторов.

Такие долговые ценные бумаги являются одними из самых надежных. Облигации бывают процентными и беспроцентными; с ограниченным сроком обращения и свободно обращающимися; на предъявителя и именными.

Долговые обязательства

Чтобы определить, что такое долговые ценные бумаги, следует понимать, что они, в первую очередь, удостоверяют долговые обязательства компании-эмитента в отношении держателя. Это заем по сути, по которому выплачиваются основная сумма и проценты.
Долговые ценные бумаги могут эмитироваться государством, международными организациями, самоуправлениями, коммерческими обществами, кредитными учреждениями. Бумаги могут обеспечиваться залогом или не предполагать такого. В договоре займа могут прописываться различные условия.

Особенности ценных бумаг долгового типа:

Номинальная стоимость – основа расчета процентов, выплачивается в день погашения.
Срок погашения – это дата, когда эмитент обязан выплатить держателю основную сумму и закрыть обязательства. Бумаги могут быть краткосрочными (до года), среднесрочными (1-10 лет), долгосрочными (от 10 лет).
Купонная ставка – так называется процентная ставка, которую платит эмитент владельцу бумаг, может быть плавающей либо фиксированной. Плавающая зависит от краткосрочных процентных ставок, фиксируется на конкретный период. Краткосрочные бумаги не предполагают купона, ведь они эмитируются с дисконтом (разница между номинальной ценой и стоимостью ценной бумаги).
Дата выплаты купона – срок, в который осуществляется процентный платеж.
Производные долговые ценные бумаги – это заем, который предполагает какие-то особые условия (пример: конвертируемые облигации, которые в указанную дату можно поменять на акции).

Покупая ценную бумагу, клиент в момент совершения сделки фиксирует ставку доходности. Она зависит от стоимости покупки, ставки купонной, накопленной купонной прибыли, которая выплачивается прошлому владельцу бумаги. Ликвидность бумаг зависит от массы факторов (сегмент рынка, объем эмиссии, рыночная ситуация, уровень спроса/предложения и т.д.).

Основные преимущества долговых ценных бумаг:

Хорошая альтернатива депозитам в банке – выше доход.
Возможность продать бумаги до срока погашения.
Сохранение накопленных процентов при продаже, отсутствие штрафов.
Большой выбор сочетаний условий – валюта, доходность, срок вложения, риски.
Возможность сформировать хороший портфель – купить ценные бумаги предприятий из разных стран, секторов экономики, диверсифицировав вложения.

Преимущества долговых ценных бумаг для каждой из сторон

Оборот долговых ценных бумаг происходит на внебиржевом рынке. Значительная их часть проходит через электронные торговые площадки. Преимущество вложения денежных средств для инвесторов заключается в том, что доходность известна заранее, нет необходимости отслеживать динамику стоимости ЦБ. Для компаний положительным качеством является то, что долговые ценные бумаги позволяют привлечь необходимый объем средств для решения бизнес-задач. В России широкое распространение получили векселя и облигации.

Плюсы и минусы

Плюсы долговых ценных бумаг для инвесторов:

Альтернатива банковским вкладам;
Можно продать в любой рабочий день на бирже (если мы говорим про облигации);
Сохранение процентов при продаже;
Большой выбор долговых ценных бумаг с различной доходностью, сроком погашения;

Плюсы долговых ценных бумаг для предприятий:

Возможность взять в долг на длительный срок;
Доступны для займа крупные суммы денег;
Улучшение кредитного рейтинга и доверия;
Справедливая оценка выдачи займа под проценты в соответствии с доходностью и риском эмитента;

Деньги

Реальные денежные средства, наличность – это инструмент расчета в мировой экономике, действующий на всех ее уровнях, начиная от международных торговых отношений и заканчивая банальной оплатой товара в супермаркете.

Денежные составляющие включают в себя непосредственную наличность и вариации ее передачи и расчета. Наличность, кэш (cash) – это те самые деньги, которые мы используем в быту. Это национальные валюты, выраженные в виде банкнот и монет. Их котировки регулирует национальный банк, опираясь на экономическое положение.

Сегодня, для передачи денег мы используем не только кошельки и банкноты, но и другие методы: пластиковые карточки, чеки, платежные системы онлайн. Относительно недавно появились криптовалюты. Пока еще они не регулируются законодательством и не считаются полноценными деньгами, но вполне возможно что в будущем они также займут место в этом списке.

Инструменты привлечения денежных средств

Многие предприниматели воспринимают долговые бумаги именно как инструмент получения в свое распоряжение дополнительных денежных средств без необходимости отдавать кому-то часть компании или право на принятие решений касательно ее работы. Если сравнивать с обычным банковским кредитом, то такой вариант предполагает массу преимуществ: выплату меньших процентов, надежность, отсутствие залога и т.д.

Банковский сертификат

Такие сертификаты имеют право выпускать лишь банки, которые отвечают установленным требованиям. Банковский сертификат – долговая ценная бумага, которую по принципу работы можно сравнить с банковским депозитом.

Бланк сертификата предполагает наличие всех степеней защиты, производится лишь в специализированных типографиях с лицензиями. Если какой-то из реквизитов на бланке отсутствует, он сразу теряет статус ценной бумаги. Регистрационные журналы, папки с корешками сертификатов сохраняются в несгораемых шкафах, денежных хранилищах.

В отличие от чека или векселя, банковский сертификат в качестве платежного/расчетного средства не используется. Когда приходит срок окончания обращения бумаги, держатель получает сумму вклада и проценты.

В процессе эмиссии банком бумаг, полученные средства входят в его заемный капитал и должны быть включены в состав капитала, являющегося базой определения расчетов всех важных финансовых нормативов банка. Это привлеченные средства банка. Чтобы оформить бумагу, достаточно иметь при себе паспорт, можно рассчитаться наличными или средствами вклада, уже положенного в банк.

Основной недостаток банковского сертификата – невозможность его участия в системе страхования всех вкладов физлиц. Проценты выплачиваются в момент погашения сертификата по предъявлении бумаги. Основная цель бумаги – заем денежных средств банком для реализации определенного проекта, деятельности.

Денежные взаимоотношения между эмитентом и заемщиком

Долговые ценные бумаги – это разновидность договора займа. Все виды ЦБ являются примерами вложений капитала с целью инвестиций с одной стороны, правовым средством финансирования инвестиций. Организации получают возможность привлечь дополнительные средства без необходимости продавать активы или доли в компании.

А вот для покупателя долговые ценные бумаги – средство исключительно заработка, так как они не дают права на часть компании-эмитента, ее имущество или активы. Единственная цель покупки ДЦБ – получение прибыли в виде процентов без какого-либо личного вклада в развитие эмитента (кроме денег), что может считаться пассивным доходом.

В момент покупки ценных бумаг инвестор и эмитент вступают в финансово-экономические, гражданско-правовые отношения, подпадающие под регламент условий эмиссии ЦБ.

Основная ценность ЦБ – предоставление инвесторам возможности принимать участие в разнообразных отношениях/операциях, основанных на условиях, содержании ЦБ.

В то время, как в случае банковского кредитования предметом отношений заемщика и кредитора выступает сумма средств, то инвестор и эмитент работают с ценными бумагами, за которыми стоит капитал (вложенные в тех или иных целях денежные средства, принимающие участие в общественно-полезной или предпринимательской деятельности).

В момент продажи ценной бумаги прошлый владелец отдает новому свое место инвестора и право участвовать в операциях с ценными бумагами. А вот все гарантии уже обеспечивает эмитент – в плане соблюдения условий, выплат, обращения и т.д.

Производные материи

Производные, это уже упомянутые деривативы. Это срочные контракты, которые заключаются не на конкретный актив, а на условия его покупки или поставки. Самый распространенный срочный дериватив – фьючерс.

Закупив фьючерс, вы становитесь обладателем права на получения поставки сырьевого товара или другого актива в его рамках. По статистике, лишь 2-3 процента всех таких договоров доходят до поставок, остальные же futures перепродаются в спекулятивных целях. Это очень волатильный механизм, то есть, способный менять стоимость в короткие сроки. Потому и рисковый.

Другой представитель этой группы – опцион. Это право на приобретение товара по установленной заранее цене. Заработать на нем можно, если зафиксировать одну цену, уплатив сумму опциона, а выкупить товар когда он подорожает. После – продать с прибылью. Опцион является рациональным методом игры, так как возможные убытки известны заранее – они составляют лишь стоимость выкупа опционного права.

Сберегательные и депозитный сертификаты

Сберегательные сертификаты — это долговые ценные бумаги, являющиеся обязательством кредитных организаций перед вкладчиком.

Они напоминают вклады, но чаще всего не именные. Это значит, что можно передать сертификат третьему лицу и он получит по нему деньги и проценты.

Сберегательные сертификаты бывает со сроком действия и бессрочные. В нашей стране это уже устаревший класс долговых ценных бумаг. В банковских отделениях больше не выдают подобные сертификаты.

Депозитный сертификат выпускается только для юридических лиц. Его можно перепродавать.

Государственный контроль

Будет вполне справедливо высказывание, что рабочий, активный биржевой трейдинг страны – это основа ее экономики. Это тот метод наращивания капитала, который работает позитивно как для инвесторов, так и для бюджета страны. Вкладчики получают доход, государство – налоги с него. Также здоровое торговое положение привлекает иностранный капитал, что еще лучше сказывается на росте страны, как игрока экономического поля.

Соответственно, в такой ситуации становится очень важным именно контроль со стороны власти. В первую очередь – понятное, четкое, белое законодательство. Во-вторых – поощрение граждан к вкладам и попытки популяризации инвестирования. В третьих – личное присутствие.

Здесь имеется в виду не только аудит и налоговые проверки, но еще и наличие государственных компаний на торгах. В России, банковский сектор лежит на плечах Банка России, который также является участником трейдерской сессии. Он покупает долговые обязательства, продает, регулирует процентную ставку, кредитует надежных должников и осуществляет прочую динамическую деятельность.

Другой фактор – защита биржи от несостоятельных вкладчиков. Поэтому государственные законы запрещают частным лицам проводить самостоятельные операции с ЦБ. Взамен этого, они получают доступ к проверенным и лицензированным брокерским компаниями, которые и берут на себя обязательства по представлению интересов своего клиента на бирже.

Что выгоднее инвестору

Векселя служат для разового привлечения капитала, позволяют регулировать частные вопросы с инвесторами. Но долг остается привязанным к бумажной форме. Поэтому физическая утрата ценной бумаги сравнима с потерей капитала.

Казначейские сертификаты дают 100 % гарантию возврата вклада. Но на практике они используются для зачета задолженностей между государством и предприятием.

Сберегательные сертификаты напоминают банковские депозиты. Они не подлежат страхованию, а в случае разорения финансовой организации, их выдавшей, можно потерять вложенные средства.

Выгоду долговых ценных бумаг для участников сделки сложно недооценить. Инвестор получает доход за использование его средств. Эмитент – финансирование. Посредническая организация – процент от сделки. Государство – преимущества для экономического развития.

Другие рынки

Речь выше шла про рынок ценных бумаг. Но трейдеру доступны и другие пространства для попыток заработать. Причем здесь участвуют не только частные лица, но и компании и даже государства.

Кредитный маркет – это совокупность всех долговых обязательств экономики определенного сектора. Продаются бумаги на кредиторские и дебеторские задолженности. Например, здесь банки могут выкупать долги друг у друга. Отчасти, так проводится рефинансирование потребительских займов.

Страховой маркет торгует своими обязательствами. Здесь участвуют как страховые компании, так и участники финансовой отрасли. Эти сферы взаимно переплетаются друг с другом, потому такой маркет и образован. Помните, что в кредитных документах имеется пункт о страховке?

Драгоценные металлы и сырье. Работают уже описанные выше фьючерсные контракты. Поставляется нефть, газ, золото, сахар, пшеница и многое другое. Главный маркет для мировой промышленности, так как от цен местных товаров зависит и итоговая розничная стоимость.

Выгодно ли эмитенту брать займы с помощью ДЦБ

Заем с использованием долговых ценных бумаг однозначно выгоден эмитенту. Это хороший инструмент для привлечения капитала. И этот способ определенно лучше банковского кредита или закладной.

Чем привлекают ДЦБ:

дешевле банковского кредита
возможен больший срок заимствования
возможность привлечь больший объем средств
не требуется вещественное обеспечение
гибкость финансирования
увеличение финансового рейтинга предприятия на рынке

Несмотря на некоторые сложности в выпуске долговых ценных бумаг, они выгоднее для эмитента, чем банковский заем. Однако для их реализации потребуется положительный рейтинг компании на финансовом рынке.