Как связаны котировки палладия, коронавирус и замедление спроса на автомобили

Формирование цены на палладий и прогнозы банков

В 2021 и 2021 годах палладий начал свое стремительное восхождение в число перспективных для инвестирования металлов. Только за неполный 2021 год стоимость этого металла возросла на 700 долларов, сделав его дороже золота. Однако курс палладия на этом не остановился — уже к середине первого квартала 2021 года стоимость выросла на 75%.

Интересно знать! Изменение экологических требований в Европе и других государствах увеличило потребность в палладии, т.к. он используется в католических фильтрах, нейтрализующих выхлопы автотранспорта. Одновременное уменьшение добычи металла в Южной Африке лишь подстегнуло рост цен.

Для российской экономики скачок курса во благо — основным поставщиком палладия является , что позволяет более активно пополнять бюджет РФ. С другой стороны несложно предугадать что будет со стоимостью этих автокатализаторов — они вырастут в цене. Однако российские и зарубежные банки уверены в дальнейшем росте стоимости металла, хотя большинство финансовых учреждений считает, что курс уже не будет увеличиваться столь значительными темпами.

Специалисты «ВТБ Капитала» считают, что пока существует дефицит металла, его стоимость будет неизменно расти. На текущий момент недостаток металла весьма выражен — уже есть потребность в почти 2 млн унций палладия. Однако аналитики банка помнят и про проект «Арктик Палладий» от Норильского Никеля. Если платиноиды этого проекта начнут добывать эффективнее и быстрее, то рост цен немного остановится. Однако в 2021 году эта ситуация вряд ли произойдет, что обещает курсу палладия дальнейший рост. При этом прогнозы цены за унцию на 2021 год разных финансовых организаций имеют выраженные отличия:

1. BofA — 2625$.
2. Банк ABN Amro — 1612$.
3. «ВТБ Капитала» — 2128$.
4. LBMA 2021 Precious metals — 2116$.
5. Bank of America Merrill Lynch— 1987$.

Не всем людям необходимо знать принцип формирования цен и мнение банков. Некоторых инвесторов просто интересует сколько будет стоить металл спустя определенное количество времени. При этом не зная факторов, влияющих на цену палладия, а также не принимая во внимание аналитические доводы, сложно инвестировать во что-либо.

Что за металл Палладий и почему он такой дорогой?

Открытый в 1803 году Вильямом Волластоном путем растворения платины в Aqua regia и последующей нейтрализацией кислоты NaOH металл палладий в настоящее время очень и очень востребован. В первую очередь потому, что используется он во многих отраслях ив каждой из них постоянно фиксируется жесткая его нехватка. На сегодняшний день основные потребители палладия:
— ювелирные дома, — монетные дома, — нефтяные компании, — медицинские компании, основной сферой которых является лечение онкологических заболеваний.

Крупнейшие месторождения палладия находятся конечно же в России (город Норильск), а также в таких странах как: Африка, США, Канада, Австралия. Но объемы добычи там в разы меньше, чем в России. Для примера, в 2007 году из общих объемов поставок палладия (267 тонн) на долю России пришлась 141 тонна, тогда как США с Канадой в сумме смогли «наскрести» всего 33. Именно поэтому мы может позволить себе, пойдя в булочную в тапках, зайти по дороге в Сбер и сделать инвестицию в палладий. Только вот когда окупится эта инвестиция и как выглядит весь процесс?

Мнение сторонних аналитиков и компаний

Для любого инвестора текущий курс также важен, как и прогноз стоимости. Однако в долгосрочной перспективе не все лица, приобретающие какой-либо металл в силах оценить даже приблизительные перспективы. Это касается новичков, решивших самостоятельно попытаться вложить куда-то средства без посторонней помощи.

Внимание! Несмотря на радужные прогнозы экспертов и реально существующий дефицит металла, в 2021 году может ожидаться некое падение спроса с соответствующим снижением цен. Из-за вспыхнувшей весной 2021 года пандемии экономика всего мира буквально обрушилась, автомобилей стали покупать меньше, следовательно, палладия для фильтров будет расходоваться не так много.

С другой стороны в 2021 году также наблюдалось сокращение автомобильного рынка. Однако из-за новых экологических стандартов уменьшение продаж машин не сказалось на количестве приобретаемого металл, т.к. дизели проиграли бензиновым двигателям, а именно в последних используется палладий в фильтрах, нейтрализующих выхлопы.

Компания Johnson Matthey, являющаяся одним из основных дистрибьюторов платины и других металлов сопутствующей группы, отметила, что это начало роста, т.к. в будущем стоит ждать дополнительного ужесточения экологических требований к выбросам, производимым транспортными средствами. Это способно даже при снижении спроса на автомобили привести к росту потребности в палладии из-за пересмотра конструкций выхлопных фильтров.

Аналитический эксперт блога Mining Technology Д. Кейси считает, что высокая стоимость палладия, обусловленная дефицитом предложения, хороша только для текущих продавцов и добытчиков. В качестве инвестиционного инструмента этот металл опасен — основной спрос лишь в автопромышленности, нахождение адекватного аналога приведет к резкому падение цен на палладий.

Стоит ли покупать палладий?

В феврале этого года цены на палладий в Лондоне превысили $2800/унция под влиянием значительного дефицита металла для спотовых поставок. Многие инвесторы следили за развитием впечатляющего тренда в поиске хороших точек для входа в рынок. Любые коррекции цены вниз использовались для покупки, что разогревало рынок еще больше. В конце февраля цены на палладий достигли апогея, а через три недели резко опустились на $1300/унция под влиянием новостей из Китая о развитии коронавирусной инфекции. С тех пор рынок восстановился до $1900/унция и пока не желает расти дальше, а инвесторы часто задают вопрос, стоит ли покупать палладий…

Развитие COVID-19 нанесло значительный удар по рынку палладия, причем как со стороны потребления, так и со стороны предложения. По данным банка UBS, до сих пор 10% предложения палладия в мире остается закрытым и 29% восстанавливается. Слабость спроса пока компенсирует недостаток предложения — по оценкам 80% потребления палладия в автомобильной промышленности пострадало от введения карантинных мер.

Резкое падение производства и продаж автомобилей в мире, а особенно в Китае и США, снизило спрос на металл. Также оказывает негативное влияние на спрос отсрочка введения новых стандартов по автомобильным выхлопам. В Китае введение нового стандарта China 6a, ранее намеченное на начало июля 2021 г., было отложено на 6 месяцев до 1 января 2021 г. Вероятно будут сдвинуты сроки введения новых стандартов в Индии и США.

Если посмотреть на график палладия с технической стороны, то видно, что с февраля растущий тренд можно считать сломленным. Цены восстанавливаются после значительных коррекций, но рынок уже не может уйти выше исторического максимума. Это говорит о том, что на спотовом рынке палладия больше нет острого дефицита поставок.

При этом импорт металла в Китай остается устойчивым, а китайский автомобильный рынок начал восстанавливаться. Согласно данным CPCA, розничные продажи пассажирских автомобилей в Китае в мае выросли на 1,9% г/г до 1,64 млн единиц. Импорт палладия в Китай в апреле составил 5,02 т против 1,5 т апреле 2021 г. и 3,25 т в марте 2020 г. Поставки палладия в Китай из России в апреле выросли в 4 раза г/г, но оставались на 94% ниже, чем в марте 2021 г. Чистый импорт палладия в Гонконг в апреле составил 2,38 т против 0,17 т в марте, но апрельский импорт оставался на 50,4% ниже, чем год назад.

Кроме того, в апреле Швейцария стала нетто-экспортером палладия впервые за последние три месяца — объемы экспорта были в 3,3 раза выше, чем в прошлом году. Поставки палладия в Швейцарию из России выросли в 3 раза г/г, но оставались на 46% ниже, чем в марте 2020 г.

Несмотря на восстановление потоков металла в Китай, рынок палладия демонстрирует слабость. Снижение продаж автомобилей в мире подталкивает рынок к равновесию или даже к профициту. Об этом беспокоится лидер рынка: компания Норильский никель дала обновленную оценку рынка палладия в ходе недавней отраслевой конференции.

По данным Норникеля рынок палладия будет сбалансирован в этом году после нескольких лет дефицита, но профицит не ожидается до 2021 г. Несмотря на пандемию, избытка палладия не наблюдается. Нормализация спроса будет зависеть от темпов восстановления автомобильной промышленности, потребление палладия в которой «разочаровывает». При этом в мае, по мнению Норникеля, спрос на палладий увеличился. Потребление палладия в 2021 г. составит 9,2 млн унций (-16% г/г), а мировые продажи автомобилей по всему миру снизятся на 22% г/г до 70 млн единиц.

В дополнение к вирусному фактору рынок находится под давлением избыточного предложения, т. к. карантин фактически не был полным, а большинство производителей продолжали работать с 50% загрузкой. Снижение спроса будет частично компенсировано проблемами с поставками платиноидов из ЮАР, вызванными форс-мажорными обстоятельствами в Amplats, проблемами с поставщиком энергии Eskom и карантинными остановками в этой стране. Мировые поставки оцениваются в 9,3 млн унций (-12% г/г).

Учитывая недостаточную прозрачность добычи палладия в мире и сохраняющуюся неопределенность в отношении восстановления экономики, правильно оценить перспективы рынка чрезвычайно сложно. Инвестиционный спрос в палладии в последнее время относительно слаб — за второй квартал запасы в ETF-фондах, инвестирующих в палладий, потеряли около 9% относительно первого квартала 2021 г., что можно объяснить сложными рыночными условиями и ограниченной ликвидностью.

Консенсус-прогноз среднегодовой стоимости палладия в 2021 г. составляет $2100/унция, в 2021 г. — $2150/унция. Считается, что цены будут восстанавливаться до конца 2021 г. и в 2021 г. По расчетной модели «Открытие-брокер» стоимость палладия к концу 2020 г. может находиться вблизи $2000/унция, а в 2021 г. составить $2100–2200/унция. Тем не менее, риски ухода цены ниже сильного уровня поддержки $1800/унция все еще велики.

Сводные показатели изменения курса по месяцам

Начинающих и опытных инвесторов интересует не просто стоимость металла на конец года, а динамика цен в течение нескольких месяцев. Такую информацию лучше всего изучать по табличным значениям. При этом важно не забывать, что в таблице приведен лишь один из многочисленных прогнозов, а не какая-то гарантированная цена за каждый месяц. Более того, конкретных значений стоимости металла нет — указаны лишь помесячные процентные изменения курса. Также стоит обратить внимание на то, что даты разбиты на 2 группы: с 1 по 15 число и с 16 до конца месяца.

Важно не забывать, что крупные вложения в палладий уже сейчас имеют очевидные риски. Если из-за дефицита этого металла его стоимость продолжит быстро расти, то производители будут вынуждены заменить палладий в автокатализаторах платиной, способной выполнять аналогичные функции. Следовательно, в такой ситуации спрос на него упадет, что приведет к быстрому снижению цен. Негативный график курса может продемонстрировать и нахождение нового месторождения, и повышение эффективности добычи на старых шахтах. В лучшем случае это сможет сдержать рост цен, в худшем — обрушить стоимость за унцию на несколько сотен долларов вниз.

Прогноз цен на палладий на 2021 год отдельно по месяцам будет более точным, чем на весь этот период. Инвесторам стоит всегда помнить, что долгосрочные прогнозы всегда имеют риск оказаться недостоверными из-за большого количества влияющих факторов помноженных на многие месяцы и дни. При этом общая тенденция даже в долгосрочном прогнозе обычно видна, остается только следить за текущими изменениями стоимости металла.

График изменения цены на Палладий в России за последние 5 лет

Перед ответом на вопрос — выгодно ли инвестировать в палладий в 2019 году, надо сначала точно знать — какого рода это будет инвестиция. То есть за какой срок вы хотите получить дивиденды и какие. Ждать взрывного роста спроса на этот металл в течение недели-двух вряд ли нужно и разумно, так как основными индикаторами роста являются отчеты Гохрана России по добыче и сдаваемому металлу (так аналитики узнают — сколько металла будет «выброшено» на рынок, что влияет на его цену), а также отчеты других стран. занимающихся добычей палладия.

Да и Сбербанк нивелирует львиную долю вашей прибыли, раздувая разницу между покупкой и продажей этого металла до 250 рублей за 1 грамм. Например, сегодня, 24 января 2021 года, курс покупки Сбербанком 1 грамма палладия составляет 1352 рубля, тогда как курс продажи всего 1561. Неплохо, уважаемые крохоборы, неплохо. Таким образом просто хотим подытожить — даже имея на руках крупную сумму денег для инвестирования, быстро заработать на покупке-продаже палладия в Сбербанке будет сложно.