На сегодняшний день известно множество видов ценных бумаг. Ценная бумага — это документ, который регламентирует права его владельца на владение теми или иными правами, на движимое и недвижимое имущество. Существует целое многообразие ценных бумаг, которые отличаются установленными критериями и реквизитами, различной формы и назначением. Одним из актуальных вопросов – чем же отличается вексель от облигации. Прежде чем сравнить эти две ценные бумаги, необходимо разобраться в сущности каждой.
Что такое вексель?
Вексель – это документ о долговом обязательстве, по которому векселедатель обязуется оплатить векселедержателю заранее установленную сумму (номинал) в определенный период времени.
Особенности этой ценной бумаги:
- вексель выпускается только в бумажном виде на защищенном бланке;
- вексель допустимо передавать третьему лицу при помощи передаточной надписи на документе;
- предметом выплат являются только денежные средства (не имущество или что-то другое).
Различают следующие виды векселей:
- процентный;
- дисконтный;
- простой;
- переводной.
Процентный вексель – ценная бумага, доход по которой выплачивается в виде процентов, начисляемых на прописанный в документе номинал.
Дисконтный вексель – ценная бумага, доходом по которой является разница между номинальной ценой продажи и покупной ценой с дисконтом.
Простой вексель – это документ, по которому должник обязуется выплатить определенную сумму, по требованию кредитора или по истечению срока действия договора.
Переводной вексель – документ, по которому плательщиком денежного вознаграждения векселедержателю является третье лицо (должник векселедателя).
Где купить?
Векселедателем может выступать банк или юридическое лицо, а векселедержателем физическое или юридическое лицо, а также индивидуальные предприниматели.
Удобнее всего приобрести ценную бумагу в представительстве банка, например, Сбербанка. Этот банк имеет самую широкую сеть отделений, предлагает разнообразные способы применения векселя и привлекает высоким процентом по долговому обязательству. Кроме того, ценные бумаги Сбербанка высоко ценятся на рынке.
В векселях Сбербанка всегда указаны срок сделки, и, причитающийся держателю, размер процента или сумма дохода. Минимальный срок вексельной программы равен 2 неделям. По истечении срока действия договора, потребовать выплату можно в течение 3 лет.
Юридическое лицо способно приобрести ценную бумагу только по безналичному расчету, для физических лиц возможна оплата наличными. На момент подписания договора, невозможно точно рассчитать размер дохода, так как не определена дата погашения векселя. Закономерность такая: чем выше сумма вложения, и чем дольше срок хранения бумаги, тем проценты будут выше.
Как использовать вексель:
- в качестве капиталовложения;
- в качестве залога при кредитовании;
- как денежный эквивалент при расчете за товары и услуги;
- как банковская гарантия для совершения финансовых сделок.
Как рассчитать номинальную стоимость?
Разница между векселем и облигацией также в свойствах номинальной стоимости. У облигаций номинал обычно фиксирован и чаще всего составляет 1000 рублей.
Для расчета номинальной стоимости векселя используется следующая формула:
Цена продажи векселя * (1 + (срок векселя * ставка / 365*100))
Например, компания приобрела в банке вексель по цене 19 835,62 рублей. Срок действия — 30 дней. Процентная ставка — 10% годовых. Расчеты будут такими: 19 835,62 * (1 + (30*10 / 365*100)) = 20 000 рублей.
Общий порядок налогообложения
Рассмотрим отличия акций и облигаций в части налогообложения. Базой для исчисления налога является только «чистый» заработок, то есть доход, уменьшенный на величину расходов.
Чаще всего расчеты возлагаются на налогового агента – брокера. Но в редких случаях отчисления в бюджет – обязанность самого инвестора.
Обратите внимание!
Когда все текущие выплаты, в том числе амортизационные, реинвестируются, следует ориентироваться на эффективную доходность облигации к погашению.
С облигациями дело обстоит сложнее. С разности цен покупки и продажи (при спекуляции на вторичном рынке или приобретении дисконтных ЦБ) владелец также оплачивает подоходный налог 13%.
Но прибыль складывает и из купонных начислений, которые держатель получает один или несколько раз в год. НК РФ регламентирует данный вопрос так:
- Купонные начисления государственных и муниципальных облигаций налогом не облагаются.
- По корпоративным ЦБ начисляется налог в размере 35%, если купонный процент превышает значение ключевой ставки, увеличенной на 5 пунктов. Например, купон облигации 20%, ключевая ставка 10%, база для налога составит 20% – (10%+5%) = 5%.
Важно: Некоторых инвесторов может удивить законность налогообложения доходов по акциям. Основой этого мнения стала площадка Форекс, позволяющая вести инвестиционный бизнес в оффшорах.
Доходы, полученные в «безналоговых зонах» государство не отслеживает, поэтому исчисление и уплата налога – обязательство инвестора. Однако не каждый готов добровольно декларировать свой заработок, о котором неизвестно налоговым службам. Отсюда и родилось мнение, что «дивиденды налогами не облагаются».
Об облигациях
Облигация – это ценная бумага, согласно которой эмитент (тот, кто ее выпустил), обязуется выплатить держателю ее стоимость, либо эквивалентное ей имущество, в установленном временном промежутке. Эмитентом может выступать государство, акционерное общество, реже банки.
Основные характеристики:
- Доходность по облигациям определена заранее и указана на документе. Номинальная стоимость большинства облигаций равняется 1000 рублей. Обычно их выпускают тиражом.
- Облигации котируются на фондовых биржах, то есть являются эмиссионными.
- В случае ликвидации предприятия, выпустившего облигации, права ее владельцев подлежат удовлетворению в первую очередь.
Некоторые разновидности облигаций:
- с фиксированной процентной ставкой;
- с плавающей процентной ставкой;
- конвертируемые;
- неконвертируемые.
Облигации с фиксированной ставкой – бумаги с закрепленным купоном (процентом), который выплачивается с заданной периодичностью.
Облигации с плавающей ставкой – размер купона пересчитывается, как правило, раз в месяц или квартал.
Конвертируемые облигации – те, которые дают право держателю обменять их на акции того же эмитента.
Неконвертируемые облигации – не дающие право на обмен на другие ценные бумаги.
В отдельной статье можете прочитать, какие еще бывают виды облигаций.
Покупка
Торговля облигациями ведется на фондовых биржах. Те, в свою очередь, работают только с юридическими лицами. Если покупать планирует физическое лицо, то необходимо обратиться к услугам брокера. Брокер – это компания посредник между биржей и держателем ценных бумаг. Достаточно будет открыть брокерский счет и можно совершать куплю-продажу облигаций онлайн.
Вексель и облигация — в чем заключается различие двух финансовых инструментов?
В чем заключается отличие векселя от облигации
К числу долговых бумаг относятся привычная для многих современных инвесторов облигация и экзотичный вексель.
Оба инструмента имеют схожий функционал – эмитент, занявший под облигацию либо вексель средства, обязуется погасить бумагу через определенный срок и выплатить ее владельцу вознаграждение.
В чем заключаются различия между векселем и облигацией, какие преимущества имеет каждый инструмент и что лучше выбрать в конкретной ситуации?
Что такое вексель
Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.
Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).
Подробнее
Наибольшее распространение вексель получил в 90-е годы XX века. Многие компании использовали векселя для привлечения капитала, а потом «забывали» исполнять свои обязательства. Поэтому вокруг понятия «вексель» сложился некий негативный фон.
Вексель – всего лишь один из финансовых инструментов, такой же, как акция, облигация или депозитарная расписка. По сути, вексель – это долговое обязательство, в соответствии с которым держатель должен выплатить обладателю векселя оговоренную сумму в указанный срок. Фактически, это вид долговой расписки.
Особенности векселя
Отличительные черты векселя:
- выпускается на официальном бланке, каждый экземпляр имеет номер и зарегистрирован у эмитента;
- выпуск производится в единичном экземпляре;
- по бумаге может быть выплачено только денежное возмещение, но при банкротстве эмитента возникает право на получение доли в имуществе компании;
- номинал векселя может быть любым;
- выплата производится не автоматически, а только при предъявлении к исполнению после указанной даты;
- вексель не может быть передан третьим лицам (исключение: особый тип векселя, который выпускается как раз для этих целей – покупатель векселя передает его своему кредитору в качестве оплаты).
Компании, купившие вексель, могут использовать его в качестве:
- инвестиционного инструмента;
- в качестве обеспечения при займе у банка или другого физлица – в таком случае вексель будет играть роль обеспечения кредита;
- денежной единицы при расчете;
- банковской гарантии для проведения различных финансовых сделок.
Ключевым значением векселя является его номинал, т. е., цена, которую заплатит эмитент после того, как придет срок погашения. Для расчета номинала векселя можно использовать такую формулу:
где P – это цена продажи векселя (т. е., отпускная цена), t – это срок обращения векселя, S – это ставка, установленная в качестве вознаграждения держателя векселя.
Например, вексель был продан за 25 тысяч рублей. а процентная ставка установлена на 15% годовых. Период действия векселя – 182 дня. Следовательно, когда этот срок истечет, то номинал бумаги составит:
Результат: 26 246 рублей – именно эту сумму получит держатель векселя, когда подойдет время погашения.
Виды векселей
Выделяют такие виды векселей:
- Простой – стандартный тип. Эмитент обязуется выплатить инвестору сумму, указанную в векселе, по истечении определенного срока. Фактически это долговая расписка.
- Процентный – данный тип максимально приближен к стандартной облигации. Имеет номинал, который погашается при истечении векселя, а также дополнительный процентный доход, который выплачивается при погашении бумаги. При необходимости процентный вексель можно продлить на тот же срок на аналогичных условиях. Доход либо определен заранее (например, 10% годовых) либо привязан к определенному показателю (к примеру, ставка рефинансирования на дату погашения векселя + премия).
- Дисконтный – такой тип изначально продается по цене ниже номинала, а при истечении срока действия погашается по номинальной цене. Например, вексель может продаваться за 22 тысячи рублей, а погашаться – через 1 год за 23 тысячи. В итоге доход по векселю составит 10,45% годовых.
- Переводной – получателем средств по векселю является не его покупатель, а третье лицо. Инвестор может использовать вексель в качестве обеспечения по собственному долгу.
Большинство векселей являются неименными, т. е., на них не указано имя покупателя, но при передаче особо крупных сумм практикуется выпуск именного векселя. На переводном векселе данные держателя долга и выгодоприобретателя указываются, т. е., этот тип бумаги всегда является именным.
Где можно купить и как продать вексель
В качестве векселедателя может выступать:
- банковская организация;
- юридическое лицо – акционерное общество, товарищество, ООО и т.д.
Обычно вексель выдается инвестору после проведения предварительных переговоров, где устанавливается реальная потребность заемщика в привлечении средств и сумма, которую инвестор может вложить в компанию в данный момент. Выдать вексель могут любые заимодавцы – физлица или организации.
В отличие от облигаций, векселя не обращаются на организованном рынке, поэтому купить их через посредников не получится. Приобретение векселя возможно непосредственно у эмитента.
Если говорить об отличии векселя от облигации, то вексель не выпускается с какими-то конкретными условиям. О стоимости долговой бумаги и порядке погашения стороны договариваются индивидуально. Если облигация выпускается тиражом (т. е., в одном выпуске эмитируется определенное количество бумаг по одинаковой цене и на равных условиях погашения), то вексель бывает только один.
Конечно, заимодавец может приобрести несколько векселей на разную сумму и на разных условиях – для компании это может оказаться выгоднее, чем погашать весь долг за один раз. Но в любом случае переговоры оканчиваются формированием взаимовыгодных условий.
Если облигации предлагаются широкому кругу инвесторов, то относительно векселей уже имеется определенная договоренность с приобретателями. В их роли могут выступать как квалифицированный инвесторы, так и целые институты – другие банки, инвестиционные и хедж-фонды, пенсионные фонды и т. д.
Несмотря на то что условия векселя обговариваются индивидуально, обычно процентная ставка выше, чем по облигациям. Кроме того, чем дольше срок, тем выше вознаграждение инвестора.
Что такое облигация
Как и вексель, облигация тоже является долговой бумагой. Ее обычно выпускают юридические лица – такие бумаги называются корпоративными.
Если же эмитентом выступает государство, то такая бумага получает статус облигации федерального займа.
Регионы РФ и города (точнее, органы местного самоуправления) тоже имеют право на привлечение средства таким способом – выпущенные ими облигации именуются муниципальными.
Характеристики облигации как инвестиционного инструмента
Между векселем и облигацией различий довольно много. Если вексель является подтверждением наличия долга и выписывается адресно, то облигация – это публичный заем, она выпускается в адрес неограниченного круга лиц (некоторые долговые бумаги размещаются по подписке, т. е., их покупатели объявляются заранее).
Особенности облигации как долговой ценной бумаги таковы:
- выпускается в большом количестве (тиражом);
- компания или государство обязуется погасить облигацию по номиналу в указанный срок;
- все характеристики одного выпуска (номинал, купон, время обращения, оферта) – одинаковы;
- номинал бумаги определен заранее (в подавляющем случае это 1000 рублей или 1000 единицы валюты для еврооблигации);
- цена на облигацию формируется во время торгов на фондовой бирже.
Еще важный момент: средства, привлеченные в ходе размещения облигации, включаются в основной капитал компании. Следовательно, при банкротстве эмитента держатели облигации выступают кредиторами первой очереди и могут потребовать возмещения в сумме номинала ценной бумаги. Исключение составляют субординированные облигации – их держатели становятся кредиторами третьей очереди.
Виды облигаций
Классифицировать облигации можно по самым разным признакам. Так, по типу дохода различают:
- купонные облигации – организация выплачивает вознаграждение держателю бумаги в установленном размере от номинала, например, 7% в год;
- дисконтные облигации – по ним нет купона, но бумаги заранее продаются по цене ниже номинала, например, за 900 рублей при номинале в 1000 рублей (если срок погашения такой облигации 1 год, то доходность составляет 11,11% годовых).
Большинство облигаций именно купонные. Инвесторы покупают их для получения стабильного дохода. В зависимости от типа купона различаются облигации:
- с постоянной ставкой – по бумагам определена конкретная сумма купона и периодичность выплаты;
- с переменной ставкой – эмитент может самостоятельно изменить размер купона в зависимости от экономической ситуации;
- с плавающей ставкой – размер купона зависит от каких-либо внешних показателей, например, ставки рефинансирования или уровня инфляции.
Также бывают облигации с амортизацией – по таким бумагам эмитент постепенно выплачивает номинал. Это применяется для того, чтобы у компании не образовалось крупного долга на момент погашения выпуска. Чаще всего такие облигации выпускают муниципалитеты или относительно небольшие компании.
Где производится покупка облигации
Торговля облигациями, в отличие от продажи векселей, осуществляется на фондовой бирже. Нельзя просто прийти к эмитенту и попросить его продать вам облигацию – так реализуются только векселя.
Покупка облигаций на фондовом рынке производится через брокера. Инвестору потребуется открыть брокерский счет, пополнить его на необходимую сумму и только после этого можно перейти к покупкам.
Цена облигации формируется в ходе торгов и зависит от многих факторов, главным образом – от текущей ставки рефинансирования. Падение или рост котировок облигации может быть спровоцирован новостями или санкционным давлением.
Чем отличаются?
В первом случае речь идет об облигациях, во втором о векселях.
- Выпускается в электронной и бумажной форме – только бумажной.
- Выплаты производятся деньгами и имуществом – только деньгами.
- Является эмиссионной — не котируется на бирже.
- Выпускается большим тиражом – существует в единственном экземпляре на одном бланке.
- Процент выплачивается с разной частотой и по разной ставке – процент всегда фиксирован и выплачивается вместе с номиналом в момент реализации.
- Долгосрочное вложение (выпускается сроком на 3-5 лет) – краткосрочное вложение (обычно до года).
- Всегда имеет купон (процент) – может не иметь.
Виды ценных бумаг
Условно разделяют на три группы
:
- Акции
. Выпускаются на стадии становления или реорганизации предприятия. Их собственники становятся совладельцами общества, и при развитии имеют шанс получать дивиденды. В то же время средства могут направить на развитие общества. В этом случае выплаты не производятся. - Облигации
. Имеют стоимость, срок погашения и фиксированный доход (купон). Их держатели дают в долг предприятию сумму на заранее оговоренных условиях. - Вексель
. Ценное удостоверение, которое откладывает расчет за выполненные услуги и поставленные товары. Если не указан срок предъявления, то по умолчанию это год с момента составления. Его можно обменять, вложить в уставной капитал, продать.
Немного об акциях
Акции, как и облигации, выпускаются предприятиями с целью привлечения дополнительных денежных средств в бюджет. В отличие от облигаций, акции дают право не только на получение процентов по вкладу, но и дивидендов. Также владельцы акций имеют право участвовать в управлении компанией-эмитентом. Эти ценные бумаги могут выпускать только акционерные общества.
Читайте в отдельной статье, чем облигации отличаются от акций.
Краткие определения простыми словами
Прежде чем говорить о различиях, необходимо определиться с терминологией:
- Облигации — ценные бумаги, подтверждающие предоставление займа эмитенту.
- Акции — ценные бумаги, подтверждающие право держателя на долю имущества компании (при ликвидации) и часть чистой прибыли. Привилегированные акции обеспечивают получение большей прибыли, но не позволяют принять участие в управлении акционерным обществом. С простыми акциями наоборот — они не обеспечивают гарантированной прибыли, зато дают право голоса на собрании акционеров.
- Вексель — ценная бумага, подтверждающая обязательства эмитента уплатить долг держателю. В документе не указываются причины и обстоятельства возникновения долга. Задолженность считается безоговорочным обязательством. Простые векселя обязывают уплатить долг векселедержателю, переводные — третьему лицу, указанному в векселе.
- Депозит — это активы и ценности, размещенные в банке или другой специализированной организации. В русской языке различают термины «вклад» и «депозит». Вкладом называются лишь денежные средства, размещенные в банковской организации. Депозит имеет более широкое трактование. Это может быть вклад или, например, перевод денег на счет таможни для обеспечения обязательств. Когда речь идет об инвестициях, под словом «депозит» подразумевается банковский вклад под процент.
Чек
В соответствии со ст. 877 ГК РФ чек
– это ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы (денег) чекодержателю.
Чек – это ценная бумага, относящаяся к виду: срочной; документарной; неэмиссионной; предъявительской, именной или ордерной; долговой: бездоходной; любого вида указание в чеке о начислении процентов на сумму платежа считается ненаписанным, т. е. недействительным.
Обязательными реквизитами чека
являются:
Наименование – чек;
Поручение плательщику (банку) выплатить определенную сумму денег;
Наименование плательщика и реквизиты счета, с которого должен быть произведен платеж;
Валюта платежа;
Дата и место составления чека;
Подпись чекодателя.
Единство чека и векселя.
Чек есть особая юридическая форма переводного векселя, плательщиком по которому всегда является банк.
Владелец банковского счета может получить в этом банке чек или чековую книжку на несколько чеков. С помощью чека владелец банковского счета может расплачиваться за товары, услуги и работы. В результате чек становится:
Средством платежа, т. е. одной из форм кредитных денег;
Заменителем действительных денег или тех денег, которые в каждой стране эмитирует само государство.
Чеки имели широкое хождение в развитых странах, но сейчас они во многом вытеснены из расчетов разнообразными электронными средствами платежа – банковскими карточками. В тех случаях, когда такого рода обращение чеков является широко распространенным в стране, чек превращается в некий сертификат наличных денег, т. е. в представителя любой суммы денег без ее существования в виде определенного количества банкнот, которые выпускаются от лица государства. Экономический эффект общества от широкого обращения чеков состоит в экономии затрат на печатание и обращение наличных денег.
Виды чеков.
В российской практике наиболее распространенными являются два вида чеков – расчетный и денежный.
Расчетный чек
не допускает его оплаты наличными деньгами. Он служит только для безналичных перечислений средств с одного счета на другой.
Денежный чек
предназначен только для получения наличных денег в банке, что обычно требуется при выдаче заработной платы.
Обращение.
Предъявительский и ордерный чеки передаются, как и другие аналогичные ценные бумаги: предъявительский – путем вручения, ордерный – путем индоссамента. В переводном чеке индоссамент на плательщика (на банк) имеет силу расписки за получение платежа. Индоссамент, совершенный плательщиком, считает недействительным.
Именной чек не подлежит передаче вообще.
Платеж по чеку, как и по переводному векселю, может быть полностью или частично гарантирован путем аваля.
На сегодняшний день в мировой экономике существует огромное количество разнообразных ценных бумаг, которые имеют присущие только им индивидуальные характеристики и предназначение. Порой простой обыватель, не занимающийся углубленным изучением этого сектора деятельности человечества, с трудом может отличить одну ценную бумагу от другой. Например, имеются ли какие-либо конкретные отличия между векселем и облигацией? Ответим на этот вопрос более подробно.
Выводы TheDifference.ru
- Облигация всегда выпускается большим тиражом, вексель может быть в единственном экземпляре.
- Облигация в отличие от векселя всегда имеет купон, то есть процент.
- Вексель всегда имеет документарную форму, а облигация может быть и бездокументарной.
- Вексель предполагает выплату наличных денежных средств, а облигация – не только денег, но и иного имущества.
В широком понимании вексельный рынок
– это отношения по поводу выпуска, обращения и погашения векселей. В более узком понимании вексельный рынок охватывает только вексельное обращение. Но поскольку последнее состоит из обращения векселей как платежных средств (кредитных денег) и как товаров (в случае их учета – обмена на деньги), постольку существует еще более узкое понимание вексельного рынка как рынка учета векселей.
В узком понимании вексельный рынок –
это рынок купли-продажи, или учета и переучета векселей.
Основные черты вексельного рынка как рынка их купли-продажи: представляет собой по преимуществу банковский рынок; его участники – векселедержатели и учетные банки; в обычных условиях намного менее спекулятивный рынок, чем рынок акций или облигаций; непосредственно доходный рынок лишь для банков как покупателей векселей; доход банка по векселю – учетный процент.
Процедура осуществления платежа по векселю, или погашение векселя.
1) установление срока платежа
– при определении срока погашения векселя не учитывается день, в который он выписан. В случае, когда день погашения приходится на нерабочий день, вексель должен быть погашен в ближайший рабочий день;
2) предъявление векселя к оплате
– вексель предъявляется к оплате в месте нахождения плательщика, если в векселе не указано иное место;
3) сроки платежа по векселю
– плательщик должен осуществить платеж немедленно по предъявлении векселя, если это предъявление произведено в установленный векселем срок. Отсрочка платежа по векселю допускается только в случае возникновения обстоятельств непреодолимой силы;
4) возможность частичной оплаты
– должник может оплатить в день погашения векселя только часть суммы, а векселедержатель не имеет права не принять платеж. В данном случае на лицевой стороне векселя делается отметка о погашении части вексельной суммы. Векселедержатель имеет право опротестовать неоплаченную сумму и предъявить иск к любому из всех обязанных по векселю лиц в размере неоплаченной суммы.
Ключевое отличие векселя от акции
состоит в том, что вексель – это долговая, а акция – долевая ценная бумага.
Основные отличия векселя от акции и облигации следующие: вексельное право имеет международный характер, а законодательство по акции и облигации – национальный; вексель есть неэмиссионная ценная бумага, а акция и облигация – эмиссионные; вексель выпускается только в документарной форме, а акция и облигация могут выпускаться в любом виде; вексель передается преимущественно по индоссаменту, а акция и облигация – только путем цессии (договора); эмитентом векселя могут быть как юридические, так и физические лица, а эмитентом акций и облигаций – только юридические лица; вексель может использоваться как платежно-расчетное средство, а расчеты с помощью акций или облигаций не разрешаются.
Рынок ценных бумаг представлен разными финансовыми инструментами инвестирования. Для того чтобы вкладывать деньги в долговой рынок, нужно сначала знать, что есть. Вексель – это тоже долговая бумага со своими особенностями, далее мы разберем подробнее это понятие, чем вексель отличается от облигации , где его купить и о других нюансах долговых бумаг.
