ETF фонды: что это простыми словами, плюсы и минусы, виды

Хотите простоту торговли акциями, но при этом преимущества диверсификации паевых инвестиционных фондов? Взгляните на биржевые инвестиционные фонды (ETF), которые сочетают в себе лучшее из обоих.

В этой статье содержится информация и обучение инвесторов. Ardma.ru не предлагает консультационных или брокерских услуг, а также не рекомендует и не советует инвесторам покупать или продавать определенные акции или ценные бумаги.

Торгуемые на бирже фонды – это тип инвестиционных фондов, которые обладают лучшими характеристиками двух популярных активов: они обладают преимуществами диверсификации паевых инвестиционных фондов, имитируя легкость торговли акциями.

Что такое ETF простыми словами

ETF (расшифровка, Exchange Traded Fund) — дословный перевод, фонды торгуемые на бирже.

Простыми словами, ETF — это портфель (корзина) из ценных бумаг, собранных по определенному принципу. Чаще на основе индекса. Например, акции из индекса S&P 500 или Московской биржи. Бумаги покупаются в той же пропорции, что и в индексе. Частички этого портфеля ETF (акции) и продаются на бирже.

В итоге инвестор, купивший даже одну акцию ETF, вкладывает деньги сразу в несколько акций различных компаний.

На примере из жизни.

Вы захотели поесть пирога. Что для этого вам нужно?

Найти рецепт (если не умеете готовить). Пойти в магазин или рынок. Найти и купить необходимые ингредиенты.

Потратить время на готовку. И еще не факт, что получится вкусно.

В итоге, вы потратили много времени и денег. Испекли огромный пирог. Хотя хотели всего один кусочек. И еще остались неиспользованные продукты.

Завтра захотели другое какое-нибудь экзотическое блюдо. Снова покупать продукты, готовить?

Ну да. А что делать?

А можно пойти в кафе (столовую, ресторан). Повар уже приготовил вкуснейший пирог.

Купили одну порцию (а не весь). Поели и радуетесь жизни.

Так же работают и ETF. Провайдеры фондов собирают продукт из различных ценных бумаг (ингредиентов). И продают всем желающим кусок (два-три, кому сколько надо) от этого пирога. Или другие «блюда». За небольшие деньги.

Конечно не за спасибо. За владение фондами ETF нужно будет платить плату за управление.

Какие комиссии у ETF?

Российские фонды просят за управления в среднем около 1% в год.

ETF от Finex, инвестирующие в акции — 0,9%. Облигации — 0.45 — 0,95%.

Провайдер фондов ITI — 0,65%

БПИФ (не совсем ETF, но рядом) от ВТБ, Сбербанка, Альфы — от 0,5 до 1,1%.

Американские ETF более экономные для инвестора в этом плане. Ставка за управление может быть ниже российских аналогов в 10-20 и даже 50 раз. Есть даже бесплатные фонды. Без годовой платы за управление.

Например, ETF от Vanguard на индекс S&P 500 за год берет 0,03%.

Популярные ETF, с капитализацией десятки-сотни миллиардов долларов, в среднем хотят за свои 0,03-0,15%.

Расходы за управление крупнейших ETF

FXIT или FXUS

Растущая инфляция на фоне печатания денег может разогнать сектор Materials, который находится на низах и входит в S&P500.

Сокращение производственных мощностей рано или поздно приведут к дефициту товара.

Перегретость индекса Nasdaq относительно компаний малой капитализации (Russel 2000).

Недооцененные компании никому не нужны, все в последнее время выбирали компании роста, только надувая пузырь.

Резюме: FXIT с большей долей вероятности «перегрет», FXUS выглядит как наиболее консервативное вложение, но с меньшим потенциалом роста.

Наиболее взвешенным вариантом будет дождаться коррекции (если ваш инвестиционный горизонт менее 15 лет).

Это всего лишь один сектор экономики, следует добавить и другие при добавлении в портфель.

Как списывается комиссия за управление

Так называемая плата за управление ETF, указывается в процентах от СЧА (сумма чистых активов). За годовой интервал. Но взимается ежедневно. Пропорционально периоду владения акциями фонда.

Например. Указана плата за управление — 1,1% в год. Инвестор покупает 10 акций ETF на 10 000 рублей.

Ежедневная комиссия фонда составит около 0.003%. Или 30 копеек в день.

Деньги списываются со стоимости паев фонда. Делая расчетную цену одного ETF меньше на искомую сумму. В нашем случае на 3 копейки с одной акции. За каждый день владения.

Плюсы

• Купить можно и за рубли и за $.
• Широкая диверсификация внутри (506 компаний).
• Большое количество производственных компаний, отставших от Tech сектора.
• Можно купить на ИИС, действует ЛДВ.
• Налог на дивиденды снижен с 30% до 15%.
• Комиссии будут снижаться по мере увеличения СЧА (стоимости чистых активов). По сути новых участников.
• Американская экономика — одна из самых сильных в мире.
• Защита от девальвации.
• С 2013 года на Мосбирже.
• Высокая точность слежения.

Какие бывают ETF

В основном ETF разделяют по стратегиям инвестирования:

• пассивная;
• активная.

В основе пассивной стратегии лежит следование за биржевым индексом. Бумаги покупаются в аналогичной пропорции. Эталоном может выступать индексы на акции, облигации или товарные активы (золото).

Главная цель — получение доходности, сопоставимой с ростом индекса. Поддержание состава ETF в актуальном состоянии, требует от провайдера минимальных усилий. И как правило, плата за управление будет намного ниже (но не всегда). По сравнению с активно управляемыми стратегиями.

Активные фонды стараются переиграть индекс. И получить доходность выше, чем могут дать пассивно управляемые ETF. Правда это не всегда получается.

Активы собираются в фонд по заданному признаку или собственному алгоритму.

• ETF с плечом — при росте рынка на 5%, инвестору получают 2-х или 3-х кратную доходность. Правда при падении, убыток тоже увеличивается в разы.
• Реверсивные фонды — при падении рынка, инвесторы получают доход и наоборот.
• Акции, выплачивающие дивиденды. Например дивидендные аристократы. Компании, входящие в состав фонда стабильно платили дивиденды на протяжении 10-25 лет. Либо выбираются компании, с самым высоким уровнем дивидендной доходности.

Основная доля ETF приходится на пассивные или индексные фонды. С более предсказуемым результатом. И низкими рисками.

Как найти подходящие ETF для вашего портфеля

Важно знать, что, хотя затраты на ETF обычно ниже, они также могут сильно различаться от фонда к фонду, в зависимости от эмитента, а также от сложности и спроса. Даже ETF, отслеживающие один и тот же индекс, имеют разные затраты.

Большинство ETF – это инвестиции с пассивным управлением; они просто отслеживают индекс. Некоторые инвесторы предпочитают практический подход паевых инвестиционных фондов, которыми управляет профессиональный менеджер, который пытается делать лучше, чем другие на рынке. Существуют активно управляемые ETF, имитирующие паевые инвестиционные фонды, но они имеют более высокие комиссии. Так что продумайте свой стиль инвестирования перед покупкой.

Бурный рост этого рынка также привел к появлению на рынке некоторых фондов, которые могут не иметь достоинств – бесполезные фонды, которые занимают тонкую часть инвестиционного мира и не могут обеспечить большой диверсификации. То, что ETF дешевый, не обязательно означает, что он соответствует вашему более широкому инвестиционному тезису.

Где купить ETF?

Так как ETF обращаются на бирже, то и купить их можно там. Для этого понадобится получить доступ к торгам. Через брокера.

Брокер — это посредник между инвесторами и биржей.

Алгоритм следующий:

1. Выбираете надежного брокера с адекватными тарифами.
2. Заключаете с ним договор на брокерское обслуживание (многие позволяют открывать счет онлайн, без посещения офиса).
3. Пополняете счет и совершаете сделки (покупку ETF) через торговый терминал или мобильное приложение.

Как выбрать брокера фондового рынка?

Лучшие российские брокеры для начинающих.

Биржевые фонды можно купить:

• на Московской бирже (доступ дает любой российский брокер);
• на бирже Санкт-Петербурга (не у всех брокеров есть выход);
• через иностранного брокера.

ETF на Московской бирже

Инвесторам доступны почти 3 десятка ETF и БПИФ. В основном на индексы акций и облигаций. Развитые (США, Германия, Англия, Япония, Австралия), развивающие (Китай, Россия, Казахстан) рынки.

Как от провайдеров (FINEX, ITI), так и крупнейших банков (Сбербанк, ВТБ, АЛЬФА, Газпромбанк).

Актуальный список всех фондов, доступных для покупки, можно посмотреть на сайте Московской биржи. Котировки, название, биржевой тикер и описание ETF (презентация).

ETF на Санкт-Петербургской бирже

На бирже Санкт-Петербурга производится торговля иностранными ETF. В данный момент доступны 77 фонда от ведущих мировых провайдеров:

• Vanguard;
• iShares;
• SPDR;
• Invesco.

Актуальный список ETF можно посмотреть на сайте Петербургской биржи.

Доступ для торгов ETF закрыт для обычных смертных. Нужен статус квалифицированного инвестора.

Иностранные ETF

Количество ETF, доступных для покупки в России ничтожно мало. Проблема решается выходом на зарубежного брокера. В итоге инвестор получает доступ к нескольким тысячам мировых ETF. С более низкими комиссиями.

Важно! Выгода от покупки ETF с меньшей платой за управления (сотые доли процента) может нивелироваться более высокими издержками за обслуживание иностранного брокерского счета.

Иными словами. Владение иностранными ETF обойдется в разы дешевле. А вот суммарные комиссии за сделки + возможная обязательная месячная плата зарубежному брокеру в разы дороже.

В итоге, выход на иностранного брокера будет целесообразен при определенном размере капитала. От 10-15 тысяч долларов минимум.

Инфа в тему: С какой суммы выгодно работать с иностранным брокером?

Какие ETF можно купить? Какая у них доходность, расходы, дивиденды?

Есть 2 ресурса, на которых представлена информация по большинству мировых ETF. С возможностью фильтрации и поиска нужных фондов:

• etfdb.com;
• etf.com.

Состав RUSB

Инвестиционный фонд RUSB охватывает пять основных секторов российской экономики – управление государственной собственностью, энергетический, индустриальный, сырьевой и финансовый рынок. Перечень активов, включенных в состав портфеля, периодически обновляется исходя из показателей. Ребалансировка осуществляется ежеквартально. По данным на 2021 год фонд состоит из еврооблигаций 14 эмитентов.

В состав биржевого фонда, в частности, входят следующие крупные участники Мосбиржи:

• Газпром – транснациональный поставщик природного газа;
• Алроса – лидер алмазодобывающей отрасли;
• Альфа-Банк и ВТБ – коммерческие финансовые организации;
• ГМК Норникель – крупнейший производитель никеля, палладия, платины и меди;
• Лукойл и Сибнефть – одни из главных нефтяных компаний страны.

Перед покупкой рекомендуется уточнять состав портфеля – описание можно найти на финансовых порталах или на сайте ММВБ.

Средняя доходность ETF

Сколько можно заработать, инвестируя в ETF?

На коротких сроках, точный прогноз никто дать не может. Инвесторы могут получить как прибыль (+10, 20, 30-40% в год), так и убытки. Все зависит от состояния и динамики фондовых рынков в каждый конкретный период времени.

А вот на длительных интервалах времени, есть статистически подтвержденная средняя годовая доходность.

• Рынок акций растет в среднем на 4-6% в год.
• Облигации могут приносить 1-2%.

Сверх инфляции.

Кому интересно:

Динамика доходности фондового рынка США за 3 столетия.

Статистика прибыли по странам (акции и облигации).

Рост индексов стран и мира в 21 веке.

Примерно на представленные показатели и можно ориентироваться при принятии решений инвестирования в ETF.

FXGD

С 2015 года фонд называется FinEx Gold ETF. Некоторые инвесторы полагают, что он покупает физическое золото. Но на самом деле фонд инвестирует в золото «синтетическим» способом.

По сути фонд инвестирует в короткие американские ноты и ETF на американские облигации. Чтобы оправдывать свое название (фонд всё-таки «золотой»), FinEx заключила соглашение под названием «Total Return Swap на золото» с банком UBS AG. При свопе стороны обмениваются платежами при наступлении определенного события. Если говорить упрощенно, то при росте цены золота FXGD получает от UBS AG выплаты и размещает их в ноты и ETF. Если же золото падает, то фонд продает часть активов и переводит деньги банку.

В результате таких нехитрых операций FXGD удается обеспечивать следование за динамикой цены золота на лондонском рынке драгоценных металлов (LBMA). Поэтому такой ETF можно смело рассматривать в качестве хеджирующего инструмента против падения акций – ведь в кризис золото обычно растет.

Цена акции FXGD составляет 680 рублей на момент написания обзора. Годовая доходность в рублях составляет 13%, в долларах – 18%. Комиссия за управление – 0,45%.

ПИФ или ETF

Что лучше? Пиф или ETF?

Основная разница складывается из двух вещей.

1. Комиссии. Как правило, у ПИФ расходы на управление выше. Разрыв может быть в несколько раз. А расходы для инвестора автоматически уменьшают чистую прибыль. Некоторые российские ПИФ вообще не заморачиваются. Покупает иностранные ETF, заворачивают это в собственный продукт. И продают инвесторам. Естественно с намного большей платой за управление.
2. Жесткое следование стратегии. Если взять ETF и ПИФ, ориентирующиеся на индексную стратегию, то у ETF исключен человеческий фактор. Бумаги в фонд покупаются в пропорции, совпадающей с бенчмарком. Управляющие ПИФ могут позволить себе «вольности» в виде изменения стратегии, купить больше одного актива и меньше другого. В итоге это может преподнести неприятные сюрпризы инвесторам, в виде отставания от индекса в плане доходности.

Более подробно про разницу между БПИФ и ETF описано здесь.

ETF и паевые инвестиционные фонды

Вообще говоря, у ETF более низкие комиссии, чем у паевых инвестиционных фондов (ПИФ) – и это большая часть их привлекательности. В 2021 году среднегодовые административные расходы (также называемые коэффициентом расходов) паевых инвестиционных фондов составили 0,52%. Средний коэффициент расходов на ETF составил 0,18%.

ETF также предлагают инвесторам преимущества в плане налоговой эффективности. Обычно оборот внутри паевого инвестиционного фонда (особенно активно управляемого) выше, чем у ETF, и такая покупка и продажа может привести к приросту капитала. Точно так же, когда инвесторы идут продавать паевой инвестиционный фонд, управляющему необходимо будет привлечь денежные средства, продав ценные бумаги, которые также могут принести прирост капитала. В любом случае, инвесторы будут вынуждены уплатить эти налоги.

ETF становятся все более популярными, но количество доступных паевых инвестиционных фондов все еще выше. Эти два продукта также имеют разные структуры управления (обычно активные для паевых инвестиционных фондов, пассивные для ETF, хотя активно управляемые ETF существуют).

Платят ли фонды дивиденды?

И да и нет.

Европейская модель, предполагает полное реинвестирование дивидендов. Поступающий денежный поток увеличивает цену акций фонда.

Владельцы американских ETF, получают постоянные выплаты от дивидендов или купонов. Выплаты в основном происходят 4 раза в год (каждый квартал). Реже 2 раза в год. Есть фонды, выплачивающие дивы каждый месяц. Но их мало.

Конечно, и у европейских и американских ETF есть исключения. Некоторые американцы могут не платить дивы, а реинвестировать. Как и европейцы, выплачивать своим акционерам деньги.

Но основная масса фондов работает именно так.

Что в России?

Появившиеся в 2013 году ETF от Finex первоначально платили дивиденды. Но уже через год отказались от этой практики. И перешли на европейскую модель реинвестирования дохода.

Обращающиеся на Московской бирже ETF и БПИФ не выплачивают дивиденды.

Исключение составляет ETF RUSE от ITI Funds. Инвестирующий в индекс Московской биржи. Раз в год провайдер начисляет акционерам доход от дивидендов. Живыми деньгами.

Отзывы инвесторов

Вячеслав, 41 год, Екатеринбург: «Котировки по фонду FXRU показывают положительную динамику. Цена за акцию быстро восстановилась после обвала рынка на фоне коронавируса. Поэтому его называют почти безрисковым. Также преимуществом является и автоматическое реинвестирование средств, что избавляет инвесторов от необходимости делать это самостоятельно».

Ксения, 29 лет, Ростов-на-Дону: «Приобретать FXRU ETF выгодно. Не нужно тратить сотни тысяч рублей на покупку еврооблигаций. При этом можно получить максимальную диверсификацию, купив только 1 акцию фонда. В нее входят еврооблигации Сбера, «Газпрома», «Норникеля» и других компаний, которые демонстрируют активный рост».

Налогообложение ETF в России

Для фондов, обращающихся на Московской бирже, действует стандартная налоговая ставка. 13% с прибыли.

Как за счет роста стоимости, так и на получаемые дивиденды.

Для иностранных ETF, купленных через зарубежного брокера можно попасть на 30% налог.

Его можно уменьшить до 13%. Между странами, например Россией и США подписано соглашение о избежании двойного налогообложения. Для этого нужно заполнить форму W-8BEN (как это сделать писал здесь).

В результате, при получении дохода от ETF (при продаже или получении дивидендов), американский брокер автоматически удержит 10% в виде налога на прибыль. Оставшиеся 3% нужно будет заплатить в РФ. По истечении календарного года. Заполнить налоговую декларацию (рассчитывав самостоятельно сумму оставшегося к уплате налога).

Российским инвесторам, работающими с отечественными продуктами в этом плане проще. Брокер является налоговым агентом. И сам рассчитывает и удерживает 13% налог с клиента.

Льготы по ETF

Касается снова российских фондов.

При владении бумагами более 3-х лет — освобождение от налога на рост курсовой стоимости. На 3 миллиона за каждый год.

Есть возможность покупки ETF в рамках ИИС. И право претендовать на 2 вида налогового вычета (на выбор):

• возврат 13% от суммы пополнения счета;
• освобождение от налога на рост капитала.

«Иностранцы» не могут предложить нерезидентами подобные налоговые послабления.

Полезно: Все что нужно знать про ИИС перед открытием

Отличия от FXRB

FXRB ETF — рублевый инвестиционный фонд еврооблигаций российских компаний.

Отличия FXRU и FXRB.

FXRU и FXRB считаются «двойниками». В них входят одинаковые евробонды крупнейших эмитентов в одинаковой пропорции.

Однако, несмотря на это, можно выделить несколько различий:

1. В FXRB есть возможность получать форвардскую премию — дополнительную доходность за счет доминирования рублевой ставки над долларовой.
2. Комиссия в рублевом фонде несколько выше и составляет 0,95%*1/365, а не 0,5%*1/365, как в долларовом.

Сравнительная характеристика ETF

Что лучше — покупать в долларах или рублях?

На Московской бирже одни и те же ETF торгуются в двух валютах: рубли и доллары.

Что лучше и выгоднее для инвестора?

Ответ простой — покупайте ETF в той валюте, которая у вас на руках.

Специальная конвертация валюты (например, покупка долларов за рубли) с целью купить именно долларовые ETF, чревата дополнительными издержками. Придется заплатить комиссию за покупку-продажу валюты на бирже.

Аналогично и при продаже. Когда понадобятся деньги, после продажи долларовых ETF снова придется проводить обратную конвертацию валюты. С новыми издержками.

А у многих брокеров обмен производится лотами, кратно 1 000 УЕ. В итоге у вас практически всегда будет оставаться часть средств, которые некуда будет пристроить. И они будут лежать мертвым грузом на счете.

Купили 1000 долларов за рубли. Приобрели почти на все ETF. Останется несколько долларов, которых не хватает на покупку еще одной акции фонда. Не страшно. Через время вы решите зафиксировать прибыль и продать все долларовые ETF. С первоначально вложенной тысяча капитал увеличился до $1500.

1000 можно без проблем обменять на валютной бирже. А вот что делать с оставшейся суммой?

В плане будущей доходности нет никакой разницы. Купите вы ETF в рублях или долларах.

Котировки ETF привязаны к активам (ценным бумагам). И курсу валюты. При росте доллара, будут автоматически дорожать рублевые ETF. И наоборот.

FXKZ

Один из самых молодых фондов FinEx – FFIN Kazakhstan Equity ETF – предлагает инвестиции в крупнейшие акции Казахстана. Фонд отслеживает индекс Kazakhstan Stock Exchange Index (KASE Index). Сейчас в нем всего 8 эмитентов: Банк ЦентрКредит, KAZ Minerals, Народный банк Казахстана, Kcell, KEGOC, НАК «Казатомпром», Казахтелеком, КазТрансОйл.

В Казахстане наметился экономический переход из категории «порогового» рынка (frontier) в стан развивающихся стран (emerging market). Кроме того, сейчас рассматривается создание в Казахстане свободной экономической зоны (некого внутреннего оффшора) для привлечения иностранных компаний. Если в Казахстане начнут проводить IPO технологические стартапы и гиганты, это значительно подвинет индекс вверх.

Фонд еще молодой, о доходности в долгосрочной перспективе говорить рано. С момента создания прирост доходности в рублях составил всего 0,1%, в долларовом эквиваленте – 5%. Купить акции можно только за рубли. Цена – 183 рубля. Это почти самый дешевый ETF из всей линейки биржевых фондов FinEx, дешевле только глобальные фонды.

Комиссия фонда, кстати, самая большая из всех финексовских – целых 1,39%. И ошибка слежения довольно велика – 2,26%. Но это объясняется молодостью фонда и малым объемом активов, с которым сложновато проводить ребалансировку. Так что у этого ETF всё впереди.

А вот еще интересная статья: ETF с самыми высокими дивидендами: ТОП-10 фондов

Можно ли покупать ETF на ИИС

Все фонды, обращающиеся на Московской бирже доступны для покупки на ИИС.

С небольшой оговоркой. Некоторые брокеры не дают покупать на инвестиционный счет ETF, номинированные в долларах. А вот рублевые без проблем.

Как купить ETF на ИИС в долларах?

1. На валютной бирже меняем рубли на доллары. Торговля ведется кратно лотам. 1 лот = 1 000 долларов.
2. Покупаем долларовые ETF.
3. Некоторые брокеры предоставляют услугу покупки-продажи валюты неполными лотами. Вплоть до 1 доллара.

Обзор фонда еврооблигаций российских компаний FXRU ETF

Сегодня инвесторы демонстрируют большой интерес к безрисковым ценным бумагам. К ним относится FXRU ETF. Это долларовый инвестиционный биржевой фонд еврооблигаций крупнейших российских компаний, в портфель которого входит 25 разных выпусков облигаций в иностранной валюте.

По большей части эти активы рассчитаны на институциональных инвесторов, к которым относятся страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные холдинги. Евробонды купить может и частный инвестор, для которого это максимально надежный актив, генерирующий прибыль в валюте.

История

Фонд российских еврооблигаций находится в обращении с 6 февраля 2013 г. За 7 лет доходность составила 42% в долларах (282% в рублях). Среднегодовая доходность — 5% в долларах (17% в рублях).

За все время существования фонда отрицательная доходность наблюдалась только в 2014 г. Это было связано с валютным кризисом, обусловленным падением рубля по отношению к иностранным валютам из-за резкого снижения цен на нефть на мировом рынке. В этот период вкладывать капитал в российские компании считалось рискованной стратегией.