Тема 12. Прединвестиционная фаза проекта

Фазы инвестиционного проекта

Фазой принято называть некий этап, период, стадию развития какой-либо деятельности, объединенную схожими качествами и признаками.
Фазы инвестиционного проекта это те стадии, которые проходит проект поэтапно: создание, эксплуатация и ликвидация. Принято выделять несколько основных фаз, каждая из которых формирует жизненный цикл проекта.

Инвестиционным проектом можно назвать структуру, состоящую из задач и процессов по их достижению, ограниченную временными ранками.

Количество, последовательность, продолжительность и функциональная наполненность фаз проекта зависит от:

технологических, правовых, финансовых и других особенностей проекта
исторической практике реализации схожих проектов
интересов, пожеланий и требований всех участников.

Каждая фаза несёт индивидуальную задачу, и успешность всего проекта зависит от достижения поставленных задач на каждом этапе.

Рассмотрим две наиболее распространённых классификации, которые свойственны всем вновь запускаемым инвестиционным проектам.

Классический жизненный цикл включает в себя следующие фазы инвестиционного проекта:

прединвестиционная
инвестиционная
эксплуатационная
фаза ликвидации.

Прединвестиционный период относится к фазам реализации инвестиционных проектов. В дальнейшем формулируется идея и разрабатывается концепция, план реализации и технико-экономическое обоснование, необходимое для инвесторов.

Стоит отметить, что отнестись к данной работе авторам проекта необходимо со всей ответственностью, потому что именно от того насколько качественно произведена работа на данном этапе зависит больше половины успеха.

Наиболее значимым здесь является этап разработки технико-экономического обоснования инвестиций (ТЭО). Он осуществляется сперва в предварительном виде, после проведения маркетинговых, финансовых, технологических исследований, позволяющих выявить перспективы и проблемы проекта, а также необходимые объёмы и источники финансирования.

Далее, после консультаций с потенциальными инвесторами и экспертным сообществом ТЭО дорабатывается и принимает завершённую и согласованную всеми участниками форму.

После принятия дорожной карты наступает этап финансирования или инвестиционная фаза проекта. Она также относится фазам реализации.

На данном этапе ведутся переговоры с подрядчиками, поставщиками и другими участниками. Происходит заключение и подписание необходимых контрактов по поставке сырья и материалов, оказанию требуемых услуг. В заключении объект сдаётся в эксплуатацию и готов к началу следующей фазы его жизни.

Эксплуатационная фаза инвестиционного проекта сменяет инвестиционную, однако также относится к периоду реализации и развития. Здесь происходит непосредственно производственный цикл. Самым важным моментом является отлаженный контроль над производством, поддержание необходимых объёмов выработки и сбыта.

В заключении жизненного цикла наступает фаза ликвидации инвестиционного проекта. На данном этапе происходит:

производится анализ всей проведенной деятельности, оцениваются достигнутые результаты, фиксируются проблемы и упущения для их корректировки в будущем
происходит реализация, ликвидация либо перепрофилирование оборудования, производственных площадей
при наличии негативных последствий собственники их убирают (экологические, социальные и т.п.)

Самый продолжительный период в жизненном цикле занимает эксплуатационная фаза. В процентном выражении это что-то около 70-80 процентов от общего срока жизни проекта.

На прединвестиционную и инвестиционную фазы уходит около 5-10 процентов, на завершение и ликвидацию необходимо также 5-10 процентов.

Общий период жизни проекта зависит во много от степени его доходности, эффективности достижения поставленных инвестиционных целей и от реальных инвестиционных рисков. Чем выше риски и чем меньше уровень доходности проекта, тем меньше срок его жизни, и наоборот. Стоит отметить, что все группы рисков практически в равной степени влияют на проект на всех этапах его жизни. Успех во многом зависит от минимизации их влияния.

Жизненный цикл современным инвестиционных проектов идёт немного по иному пути. Основное отличие от классического это этап зарождения идеи.

Если в классическом примере поводом для реализации проекта выступает один из путей развития бизнеса, то в современном этим мотивом будет служить устранения одной из проблем, мешающих дальнейшему развитию бизнеса.

На основе приведенных различий жизненный цикл будет включать в себя следующие фазы:

выявление проблемы и её анализ
формулировка рекомендаций по её устранению, разработка концепции идеи, постановка задач проекта
составление дорожной карты, всех производственных, финансовых, управленческих процессов
этап реализации или эксплуатации
закрытие/ликвидация проекта.

Алгоритм действий инвестора

Основные правила: вложение инвестиций ответственное занятие.

Начинающему инвестору необходимо действовать в соответствии со следующим алгоритмом:

определить цель инвестирования;
изучить основные правила инвестиций (основ богатства);
проанализировать свои доходы и расходы и найти резервы экономии финансовых средств;
определить какой процент прибыли устроит;
оценить приемлемый уровень риска;
составить личный реальный финансовый план на пять лет;
строго следовать финансовому плану, периодически внося в него изменения.

Как видно, главные правила инвестирования совсем не сложны.

Изучение основ богатства

откладывайте десятую часть всех своих доходов;
постоянно читайте и повышайте свою финансовую грамотность;
сделайте правилом раз в неделю беседовать с удачливыми инвесторами;
старайтесь как можно реже давать деньги в долг;
постоянно обучайтесь на различных курсах по инвестированию, изучайте что новое.

Личный финансовый план

Личный финансовый план на пять лет должен содержать следующие разделы:

Инвестиционные стратегии

Как инвестировать правильно? В ответе на этот вопрос нет ничего сложного.

Инвестировать нужно на основе выработанной инвестиционной стратегии, их всего три:

пассивная;
активная;
смешанная (см. Смешанные инвестиционные стратегии).

Пассивная инвестиционная стратегия основывается на том, что финансовые средства вкладываются в низкорисковые активы, не требующие много времени для инвестирования.

К ним относятся:

банковские депозиты;
вложения в ПИФы;
покупка облигаций;
доверительное управление и др.

Для активного инвестирования правила так же не очень сложны.

К активным инвестициям относят:

инвестиции в акции;
торговля Forex;
другие вложения в высокорисковые активы.

Правило инвестиции при использовании смешанной стратегии предполагает использование первой и второй стратегии в пропорциях, которые инвестор может определить самостоятельно.

Жизненный цикл инвестиционного проекта

Цель лекции:

научиться определять продолжительность жизненного цикла инвестиционного проекта и разделять его на стадии.

Жизненный цикл инвестиционного проекта

– это промежуток времени между моментом появления проекта и моментом его ликвидации. Ниже мы будем рассматривать
жизненный цикл
инвестиционного проекта на примере проекта строительства производственного предприятия. Выбор такого примера обусловлен тем, что именно такой тип инвестиционного проекта является наиболее распространенным. Для проектов другого направления конкретное содержание стадий жизненного цикла может меняться, но суть останется той же [ 3 ] .

Стадии

жизненного цикла – это состояния, которые проходит проект в своем развитии. Обычно жизненный цикл проекта делят на три стадии:

Прединвестиционная стадия.
Инвестиционная стадия.
Эксплуатационная стадия.

Прединвестиционная стадия жизненного цикла

— это промежуток времени между моментом появления первоначального замысла проекта и моментом принятия окончательного решения о его реализации. На
прединвестиционной стадии
происходит выбор одного проекта из нескольких вариантов инвестирования либо составление инвестиционной программы из нескольких проектов (независимых или взаимодополняющих). Решение о выборе варианта инвестирования принимается исходя из сравнительной эффективности и рискованности каждого проекта, а также исходя из имеющихся ресурсов.
Прединвестиционная стадия жизненного цикла
включает в себя следующие этапы:

Формирование первоначального замысла проекта
. Любой проект начинается с возникновения идеи, конкретизации желаемого результата.
Анализ инвестиционных возможностей реализации проекта
. Оценивается потребность в финансовых ресурсах, рассматриваются возможные источники получения этих ресурсов.
Маркетинговые исследования (анализ рынка).
Оценивается уровень спроса на товары или услуги, производство которых предполагается проектом. Определяется целевая аудитория (потребители) продукции. Оценивается конкуренция на рынке данной отрасли и региона.
Разработка бизнес-плана.
Основная цель бизнес-плана — показать привлекательность проекта возможному инвестору.
Выбор местоположения строящегося предприятия
(если осуществление инвестиционного проекта предполагает строительство).
Поиск инвесторов.
Инвестиционный проект может финансироваться полностью за счет собственных средств инвестора либо с привлечением заемного капитала . При этом соотношение собственного и заемного капитала в структуре источников инвестиций может быть различным.
Выделение инвестиций на проектно-изыскательские работы.
Проведение конкурса на проектно-изыскательские работы и заключение контракта с проектировщиком.
Как правило, проектно-изыскательские работы выполняются по договору подряда. Заказчик объявляет конкурс (тендер), в котором могут принять участие проектные организации . При принятии решения учитывается смета затрат на проектно-изыскательские работы, а также репутация организации-проектировщика, сроки выполнения работ и т.п.

Какие работы проводятся во время планирования?

На указанном этапе в обязательном порядке проводятся такие процедуры:

формируются цели, а также подцели инвестиционной деятельности;

проводится исследование рынка;

идентифицируются возможные проекты;

проводится экономическая оценка;

перебираются разнообразные варианты при моделировании различных ограничений (например, ресурсов или времени, при этом ограничения могут иметь как социальную, так и экономическую природу);

формируется полноценный инвестиционный портфель.

Вам будет интересно:Что такое диверсификация портфеля

Жизненный цикл инвестиционного проекта — что это

Жизненный цикл инвестиционного проекта – это интервал времени от идеи проекта до его полной ликвидации. Это основное понятие для анализа финансирования, которое позволяет принимать грамотные решения, связанные с организацией, развитием и окончанием проекта.

Инвестпроект проходит четыре последовательные фазы: прединвестиционную, инвестиционную, эксплуатационную и период ликвидации. Рассмотрим каждую стадию подробно.

Международное инвестирование

Очень интересным направлением инвестирования являются международные инвестиции.

Основные правила международного инвестирования:

«право входа»;
равные возможности для инвестиционной деятельности для резидентов и не резидентов;
право на прерывание контракта;
право использования трансфертных цен при прямом инвестировании.

Право входа

Это право предусматривает разрешение для иностранного инвестора создавать совместные предприятия или филиалы компании. Возможность работать на международной арене более интересна для крупных инвестор, владеющих бизнесом в крупных масштабах, позволяющих иметь филиальную сеть за рубежом.

Предоставление равных условий

Равные условия для ведения бизнеса для резидентов и нерезидентов являются важнейшим условием международного инвестиционного процесса.

Обычно к таким условиям относят:

свободу перемещения капитала;
свободу переводов заработной платы;
компенсационный выплаты в случае не соблюдения прав инвестора.

Право на прерывание контракта

Не совсем удобный для инвестора, но важный для принимающей стороны пункт связан с правом принимающей страны выплатив компенсацию инвестору национализировать его имущество. Государство должно иметь право регулировать приток инвестиций. Поэтому право на национализацию содержится в законодательстве практически всех стран.

Совет! Перед тем как начать инвестировать в другую страну, необходимо тщательно изучить условия национализации и оценить их справедливость.

Перед началом инвестирования необходимо изучить таможенные правила для инвестиций. В разных странах существуют свои собственные правила и их необходимо изучить.

Инвестиционная фаза

На инвестиционной фазе цикла к проекту часто подключается инвестор, который обеспечивает старт проекта своим финансирование.

Это время, когда инициаторы проекта разрабатывают проектную документацию, заключают договоры подряда (выбирают строительную организацию, рассчитывают смету на строительство). Затем:

подготавливают строительную площадку и начинают строить объект;
закупают технологии и оборудование; доставляют, монтируют и готовят к запуску технику;
принимают на работу персонал и обучают работе на объекте;
формируют капитал предприятия – основной и оборотный;
выпускают опытные образцы продукта и постепенно выводят предприятие на проектную мощность.

В этой фазе резко возрастает уровень затрат. Эта фаза заканчивается сдачей объекта в эксплуатацию.

В это же время проводятся маркетинговые мероприятия по выводу продукта на рынок, построение бренда.

Этапы реализации

Стадии реализации проекта непременно включают в себя инвестирование, непосредственное выполнение проекта, а также ликвидацию каких бы то ни было его последствий. Каждый из перечисленных этапов предполагает решение определенных задач. Так, к примеру, во время исполнения проводится производство и сбыт, а также рассчитываются затраты и предусматривается необходимое текущее финансирование. По мере продвижения по стадиям и этапам инвестиционного проекта происходит постепенное уточнение представления о работе, а также добавляется новая информация. Благодаря этому можно говорить о своеобразном промежуточном финише на каждом из указанных этапов. Полученные результаты инвесторы могут использовать для дальнейшего планирования целесообразности вложения денег. От успешного завершения каждого этапа зависит старт следующего.

Эксплуатационная фаза

Большая часть жизненного цикла инвестиций – это эксплуатационная фаза. На нее приходится 90-95 процентов всего времени.

Проект считается тем эффективнее, чем длиннее эта стадия. В это время:

организуют производство;
получают сертификаты на продукт;
продвигают его на рынке;
организуют сервисное обслуживание (при необходимости ремонта и гарантийного обслуживания продукции);
управляют производством, учитывая рыночные изменения;
отслеживают эффективность производства;
определяют момент снижения интереса потребителей к продукту и находят способы его поддержания.

Затраты на этой стадии остаются стабильными.

Завершающая стадия инвестиционного проекта — ликвидационная

Ликвидационная фаза – такая стадия, когда спрос на продукт еще есть, но рентабельность производства снижается. Вместе с ней уменьшается средневзвешенная стоимость капитала объекта инвестиций. Это говорит о том, что пора искать способы повышения эффективности или прекращать производство продукта.

Главное – не пропустить момент невозврата, когда выгоднее закрыть проект, чем продолжать работу.

Ликвидационная фаза может быть быстротечной или длиться несколько лет. Ликвидацию производства проводят в два этапа:

Демонтируют оборудование, освобождают помещение под новый проект.
Распродают ставшее ненужным оборудование. Оно еще имеет запас прочности, поэтому мелкие предприятия могут купить его для своего производства.

На каждой стадии инвестиционного проекта существуют свои особенности управления. В прединвестиционной и инвестиционной фазе основная задача – управление инвестициями, в эксплуатационной – капиталом. Одновременно с этим на каждой стадии присутствуют свои риски.

На первом этапе это риски недоработок в бизнес-плане: ошибочные прогнозы по уровню спроса на продукт, ставке дисконтирования.

В инвестиционной фазе возникают риски, связанные с возведением объекта: задержка сроков сдачи и выхода на проектные мощности.

На этапе эксплуатации риски снижаются, но остаются технологические и финансовые риски.

Деление жизненного цикла на фазы позволяет определить продолжительность проекта и выделить конкретный перечень работ на каждой стадии. Понимание этапов развития дает возможность эффективно контролировать инвестиционный проект с момента зарождения идеи до его полной ликвидации.