Конференция на заседании ЕЦБ
Решение ВоС было ястребиным, снижение еженедельного размера покупок ГКО Канады до 3 млрд. канадских долларов против 4 млрд. ранее было широко ожидаемым, но пересмотр гарантий по сохранению ставок на текущих уровнях до «второй половины 2022 года» против «не ранее 2023 года» говорит о кардинальном сдвиге ожиданий ВоС. Рост канадского доллара был сильным в ответ на решение ВоС, но «одноразовым», ибо позитив уравновешен снижением нефти по причине прогресса в переговорах по ядерному соглашению Ирана. В более широком плане решение ВоС приводит к вопросам в отношении перспектив политики других ЦБ, последуют ли другие ЦБ пересмотру ожиданий по времени повышения ставок с началом сворачивания программы QE. В первую очередь это касается политики ФРС, ибо глава ВоС Маклем прямо указал на то, что пересмотр прогнозов ВоС на основании более сильного роста экономики Канады был обязан более сильному росту экономики США, что приводит к косвенному выводу о том, что пересмотр политики ФРС не за горами.
Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на заседании ЕЦБ. Сопроводительное заявление ЕЦБ будет опубликовано в 14.45мск, пресс-конференция Лагард начнется в 15.30мск. Ожидания участников рынка на уменьшение ежемесячного размера покупок ГКО стран Еврозоны в рамках программы РЕРР с 3 квартала выросли после ястребиного решения ВоС, но ЕЦБ вряд ли готов к дискуссии на тему сворачивания программы РЕРР, ибо ВВП Еврозоны за 1 квартал ожидается отрицательным и во многих странах Еврозоны продолжается режим строгой изоляции. ЕЦБ не станет давать новых сигналов до июньского заседания с новыми экономическими прогнозами, не говоря о том, что ЕЦБ должен смягчить реакцию долгового рынка Еврозоны на будущее начало сворачивания программы QE ФРС. Более вероятно, что рынки будут разочарованы исходом заседания ЕЦБ, что приведет к падению евро.
Также следует обратить внимание на публикацию недельных заявок по безработице в США в 15.30мск, немедленной реакции на отчет не ожидается, ибо рынки будут следить за риторикой Лагард, но после пресс-конференции ЕЦБ внимание переключится на заседание ФРС 28 апреля и, при падении количества заявок по безработице, закрытие шортов доллара/лонгов евро будет более стремительным в случае голубиного исхода заседания ЕЦБ.
Экономические данные сегодня: — 15.30мск недельные заявки по безработице в США. Рынок труда теперь является главным согласно обновленной стратегии ФРС, падение заявок будет фактором в пользу роста доллара перед заседанием ФРС 28 апреля. — 17.00мск продажи жилья на вторичном рынке США. Отчет скорректирует прогнозы по росту ВВП США в 1 квартале. — 17.00мск индекс доверия потребителей Еврозоны. Отчет вряд ли вызовет реакцию рынков, но важен для анализа экономической ситуации.
Традиционно на заседании ЕЦБ пройдет конференция в скайпе с началом в 15.30мск, желающие её посетить могут это сделать через регистрацию: omegaglobal.ru/conference/ Или напрямую через обращение в скайп: omegaglobal.ru/contacts/ Вам будет предоставлена одна бесплатная конференция для ознакомления с нашими возможностями.
Программа приобретения активов увеличена на полтриллиона евро
Совет управляющих Европейского центрального банка (ЕЦБ) по итогам заседания объявил о дополнительном увеличении действующей программы выкупа активов еще на €500 млрд, до €1,85 трлн. Такое решение регулятор объяснил ожиданием нового падения ВВП еврозоны в четвертом квартале этого года из-за вновь введенных коронавирусных ограничений. Кроме того, ЕЦБ в четверг скорректировал свой макропрогноз, сместив более высокие темпы восстановления экономик стран зоны евро с 2021 на 2022 год.
Европейский центробанк на заседании в четверг расширил свою программу выкупа ценных бумаг стран ЕС (Pandemic Emergency Purchase Programme) еще на €500 млрд, до €1,85 трлн. Программа продлена минимум на девять месяцев — до конца марта 2022 года (до этого предполагалось, что она завершится до конца июня 2021-го). Сказано, впрочем, что действовать эта мера будет до тех пор, пока регулятор не решит, что экономика ЕС оправилась от последствий пандемии. Напомним, в июне ЕЦБ уже продлевал программу на полгода, увеличив тогда ее объем на €600 млрд.
Кроме того, предполагается, что регулятор, как и прежде, будет выкупать бумаги на €20 млрд ежемесячно в рамках прежней программы (она будет прекращена незадолго до начала повышения ставок).
В четверг ЕЦБ ожидаемо оставил ставки без изменений — по кредитам на нулевом уровне, по депозитам — на уровне минус 0,5%, по маржинальным кредитам — 0,25%.
Выступая на пресс-конференции после заседания, глава ЕЦБ Кристин Лагард указала, что вновь введенные ограничения существенно ограничивают активность в зоне евро, которая по итогам четвертого квартала вновь может показать негативную динамику. Ситуация в промышленности остается благоприятной, но этого нельзя сказать о секторе услуг. Инфляция с учетом более низкой занятости и падения деловой активности также остается на низком уровне (по итогам ноября годовой показатель составил минус 0,3%).
В целом влияние пандемии на экономику в среднесрочной перспективе будет более выраженным, чем ожидалось, указала Кристин Лагард.
По итогам третьего квартала, по данным Евростата, ВВП зоны евро вырос на 12,5% ко второму кварталу, в годовом выражении рост составил 4,4%. Напомним, во втором квартале спад составил беспрецедентные 14,8%, в первом — 3,3% (для сравнения: даже в разгар финансового кризиса в первом квартале 2009 года спад составлял 3,1%).
В целом по 2021 году, согласно обновленному прогнозу ЕЦБ, спад составит 7,3% — после чего экономика вырастет
:
- на 3,9% в 2021-м (в сентябре ожидался рост на 5%),
- на 4,2% в 2022-м (3,2%),
- на 2,1% в 2023 году.
По части инфляции прогноз регулятора предполагает, что цены вырастут
:
- в этом году всего на 0,2%,
- в следующем — на 1%,
- а к 2023-му показатель ускорится до 1,4%.
Saxo Bank представил «шокирующие предсказания» на 2021 год
В ING указывают, что, «несмотря на увеличение объема программы, ЕЦБ не превысил ожидания рынка по смягчению своей политики». Эксперты замечают, что регулятор, вероятно, рассчитывает, что к весне 2022 года распространение вакцины позволит преодолеть кризис, вызванный пандемией.
Татьяна Едовина
Трансляция пресс-конференции главы ЕЦБ Кристин Лагард
Глава Европейского центрального банка Кристин Лагард провела пресс-конференцию по итогам заседания совета управляющих во Франкфурте-на-Майне.
Как сообщали «Вести.Экономика», по итогам январского заседания ЕЦБ сохранил процентную ставку по кредитам на нулевом уровне, ставку по депозитам — на уровне минус 0,5% годовых, ставку по маржинальным кредитам — на уровне 0,25% годовых.
Регулятор также объявил о первом с 2003 г. пересмотре своей стратегии.
Текстовая трансляция
Лагард: поступающие данные с момента нашей последней встречи соответствуют нашему базовому сценарию продолжающегося, но умеренного роста экономики еврозоны.
Лагард: слабость в производственном секторе остается тормозом для роста еврозоны.
Лагард: продолжающийся, хотя и замедляющийся, рост занятости и повышение заработной платы продолжают поддерживать устойчивость экономики еврозоны.
Лагард: хотя инфляционные процессы в целом остаются сдержанными, есть некоторые признаки умеренного ускорения базовой инфляции в соответствии с ожиданиями.
Лагард: разворачивающиеся меры денежно-кредитной политики поддерживают благоприятные условия финансирования для всех секторов экономики.
Лагард: в частности, более мягкие условия заимствования для компаний и домохозяйств поддерживают потребительские расходы и инвестиции в бизнес.
Лагард: более мягкие условия заимствования будут способствовать росту экономики еврозоны, наращиванию внутреннего ценового давления и, таким образом, устойчивому сближению инфляции с нашей среднесрочной целью.
Лагард: в свете сохраняющихся прогнозов сдержанной инфляции денежно-кредитная политика должна оставаться весьма стимулирующей в течение длительного периода времени, чтобы поддержать базовое инфляционное давление и развитие инфляции в среднесрочной перспективе.
Лагард: мы будем внимательно следить за динамикой инфляции и влиянием разворачивающихся мер денежно-кредитной политики на экономику.
Лагард: руководство совета управляющих по ставкам (forward guidance) обеспечит корректировку финансовых условий в соответствии с изменениями прогноза инфляции.
Лагард: совет управляющих по-прежнему готов скорректировать все свои инструменты, в зависимости от обстоятельств, чтобы обеспечить устойчивое движение инфляции к цели в соответствии с его приверженностью симметрии.
Лагард: риски для перспектив роста в еврозоне, связанные с геополитическими факторами, растущим протекционизмом и уязвимостью развивающихся рынков, остаются смещенными в сторону понижения, но стали несколько менее выраженными, поскольку некоторая неопределенность, связанная с международной торговлей, уменьшается.
Лагард: рост кредитов компаниям и домашним хозяйствам оставался стабильным благодаря постоянной поддержке, оказываемой нашей стимулирующей денежно-кредитной политикой, которая отражается в очень низких ставках банковского кредитования.
Лагард: достаточная степень монетарного стимулирования все еще необходима для продолжения устойчивого приближения инфляции к уровням, которые ниже, но близки к 2% в среднесрочной перспективе.
Лагард: для того чтобы в полной мере воспользоваться преимуществами наших мер денежно-кредитной политики, другие направления политики должны более решительно способствовать повышению долгосрочного потенциала роста, поддерживая совокупный спрос на текущем этапе и снижая уязвимость.
Лагард: реализация структурной политики в странах еврозоны должна быть существенно активизирована для повышения производительности и потенциала роста в еврозоне, снижения структурной безработицы и повышения устойчивости.
Лагард: совет управляющих приветствует декабрьский призыв Еврогруппы к дифференцированному бюджетному реагированию и ее готовность координировать действия.
Лагард: правительства, обладающие пространством для фискального маневра, должны быть готовы действовать эффективно и своевременно. В странах с высоким государственным долгом правительствам необходимо проводить разумную политику и достигать целевых показателей структурного баланса.
Лагард: торговля на самом деле является важным элементом в наших рассуждениях и в оценке понижательных рисков. Торговое соглашение между США и Китаем немного снизило неопределенность, но влияние на чистой основе для еврозоны еще предстоит оценить.
Лагард: роль ЕЦБ и евросистемы в целом заключается в обеспечении ценовой стабильности, и одним из путей достижения этой цели является обеспечение роста наших экономик.
Лагард: мы собираемся рассмотреть целый ряд вопросов. Пересмотр стратегии будет включать вопросы ценовой стабильности, оценки инфляции, коммуникаций с рынками.
Лагард: мы будем прислушиваться к ожиданиям людей, чтобы лучше понять их опасения.
Лагард: многоуровневая система доказала свою эффективность, никаких вопросов по этому поводу.
Лагард: изменение климата — это ответственность каждого, где бы он или она ни боролись с изменением климата и рисками для биоразнообразия.
Лагард: в различных департаментах ЕЦБ ведется работа по включению изменения климата с точки зрения оценки рисков, моделей, прогнозов, эта работа продолжается.
Лагард: окружающая среда и устойчивое развитие очень важны в нашем обзоре стратегии.
Лагард: меня беспокоят низкие ставки, потому что они основаны на низких темпах роста. Я бы предпочла гораздо более высокие темпы роста, более высокие ставки. Но это не та ситуация, в которой мы сейчас находимся.
Лагард: мы рассмотрим потенциальные побочные эффекты низких ставок в рамках обзора нашей стратегии.
Лагард: мы не можем действовать так, как действовали в 2003 г. Это не означает, что мы должны изменить то, это и другое, но мы должны всесторонне взглянуть на эффективность нашей денежно-кредитной политики.
Лагард: две страны, у которых есть пространство для фискального маневра, сейчас всерьез рассматривают вопрос о том, как увеличить объем фискальных расходов за счет соответствующих бюджетов. Так что прогресс есть.
Лагард: что касается изменения климата, я знаю, что у нас будет дискуссия о том, должна ли это быть роль центральных банков. Я также знаю об опасности бездействия. Неспособность попробовать уже означает неудачу.
Лагард: у нас есть веские основания полагать, что банки хорошо подготовлены к Brexit.
Трансляция завершена.
ЕЦБ не оправдал рыночных прогнозов по повышению ставки
Совет управляющих ЕЦБ принял решение о введении дополнительных мер финансового стимулирования европейской экономики для ее поддержки в условиях распространения коронавируса.
Руководство ЕЦБ объявило об увеличении на 120 млрд. евро объемов покупки гособлигаций до конца текущего года. Что касается финансового стимулирования, решение осталось прежним – ее действие продлится на необходимый срок и закончится непосредственно перед повышением ставки.
Кроме того, чтобы обеспечить мгновенную ликвидность, ЕЦБ расширит программу LTRO, условия которой, начиная с июня и на протяжении 12 месяцев, будут более комфортными.
Также европейский регулятор поднял планку возможного объема заимствований в программе LTRO до 50% от доступных кредитов.
Рыночные эксперты прогнозировали сокращение процентной ставки, поэтому решение ЕЦБ вызвало резкий взлет пары EURUSD почти на 90 пунктов, однако, этот рост практически сразу же был отыгран.
Напомним, ранее ФРС и Банк Англии уже сократили свои процентные ставки на экстренных заседаниях.
Реакция рынка в паре евро/доллар на решение ЕЦБ по процентной ставке
