К каким последствиям привёл отказ от золотого стандарта

Блог ленивого инвестора > Новости

В СМИ можно встретить много спекуляций о том, что главная причина финансовых кризисов – отказ от золотого стандарта. Активно обсуждается и тема возврата к прежней системе. Давайте посмотрим, что скрывается за этим звучным словосочетанием, и насколько верны постулаты о его универсальности.

Что это такое?

Система золотого стандарта является международной валютной системой, которая основана на официально закрепленном золотом содержании каждой отдельной единицы национальной валюты. Центральные банки государств обязаны совершать сделки купли-продажи национальной валюты в обмен на этот металл. То есть, по сути, речь идет о фиксированном курсе национальных денежных единиц, который был установлен по отношению к нему. Условия золотого стандарта предполагали, что любой человек может в любое время обменять банкноту на соответствующее количество драгоценного металла.

Например, банкнота номиналом в 20 долларов США в 1928 году была эквивалента одной тройской унции золота (31,1 грамма).

Благодаря введению подобного стандарта национальная денежная единица могла быть свободно конвертирована в ценный металл внутри страны. Государство также могло регулировать валютный курс благодаря притоку или оттоку драгметалла, не ограничивая его экспорт или импорт. Такой подход делал национальные валюты очень устойчивыми.

Суть золотого стандарта довольно проста, но при этом помогла решить многие экономические задачи того времени. К сожалению, современные реалии потребовали изменений, и от этой системы пришлось отказаться.

Большая семёрка и ваши деньги

— Чем отличается программист от политика? — Программисту платят деньги за работающие программы.

Отмена золотого стандарта перевернула всю мировую политику. Как только государства перестали напрямую влиять на денежную политику, то возникло масса проблем по согласованию экономических процессов. Поэтому в 1975 году прошел неформальный саммит глав государств, который позже получил название «Group of Seven», сокращённо G7, который сейчас обычно называют «Большой семёркой».

На этом саммите были отменены фиксированные цены на золото. То есть золото стало обычным товаром.

В этом, кстати, ответ на вопрос: стоит ли вкладывать сбережения в золото? Нет. Это то же самое, что вкладывать сбережения в цинк или свинец. Золото – это сейчас обычный товар, и никакими особыми финансовыми преимуществами оно не обладает.

После отмены золотого стандарта был дан старт технологической гонке государств.

Ведь по Ямайской системе деньги будут у того, у кого более современные IT-технологии. Именно они позволяют запустить самые наукоемкие, а, следовательно, самые дорогие виды товаров.

Современные валюты не обеспечены золотом, они обеспечены компьютерной мощью. Не случайно самый богатый человек в мире – это Билл Гейтс – человек, который научил всех управлять компьютерами. Ну и как следствие, самые богатые компании мира – это IT-компании.

Что это значит для вас лично?

Когда-то богатство определялось золотыми рудниками. Поэтому до 1973 года лучший совет для человека, который хотел больших денег, был такой: «Найди золотой рудник». Сейчас это устарело.

Теперь золотым рудником являются компьютеры. Ваш золотой рудник находится прямо перед вами – это ваш ПК (ноутбук, планшет или смартфон). Вы можете прямо сейчас с помощью компьютера добывать деньги.

Вы тут же спросите: «А как?» Для этого нужно посмотреть, как это сделали другие лидеры рынка:

• Microsoft – помогают пользоваться компьютером.
• Google – помогают искать информацию с помощью компьютера.
• Amazon – помогают покупать с помощью компьютера.
• PayPal – помогают оплачивать с помощью компьютера.

И так далее. Подумайте, чем вы можете помочь людям с помощью компьютера.

Ваш золотой рудник прямо перед вами. Это ваш компьютер. Добывайте золото!

История возникновения

Век его существования был недолог, но он кардинальным образом изменил мировую денежную систему. Первой страной, внедрившей золотой стандарт, стала Великобритания. Это произошло в XIX веке. Развитие золотого стандарта в мире приобрело лавинообразный характер. США, Германия, Бельгия, Франция и остальные страны приняли этот экономический принцип на вооружение. Стабильность и развитие экономики обеспечил на тот момент именно золотой стандарт. Ввел его в России известный реформатор, министр финансов Сергей Витте. В 1898 царская Россия разрешила продавать и покупать золотые монеты.

Когда отменили золотой стандарт

Историки и экономики говорят о двух этапах реализации золотого стандарта – с 1880 по 1914 год, то есть до начала Первой мировой войны, и с 1925 по 1934 год. Первый этап характеризуется довольно небольшими по объему государственными бюджетами, низкой инфляцией, более-менее едиными экономическими циклами. Лондон на тот момент был центром финансовой жизни и регулировал многие направления. Каждое государство имело в распоряжении достаточный запас золота для функционирования системы. Но в то время уже появились первые проблемы: чеканка монет не успевала за темпами экономического роста и не могла в полной мере обеспечить растущие потребности.

Первая мировая война и присущий любым боевым действиям экономический хаос положили конец первому этапу существования золотого стандарта. В середине 20-х годов прошлого века Великобритания всячески старалась восстановить его существование, но тут вмешался масштабный экономический кризис – великая депрессия. Часть стран пыталась стабилизировать положение путем золотодевизной системы. Она означает, что курс национальной валюты привязывается не к золоту, а к другой валюте, которая все же обеспечена этим драгоценным металом. Но напрямую национальная валюта не могла быть обменена на него. Европейские страны ориентировались на фунт стерлингов.

Однако сама Великобритания в начале 30-х отменила золотой стандарт, который когда-то первой и ввела. Причиной этому стало то, что многие европейские государства накопили значительный запас фунтов стерлингов и обменивали его в Лондоне на драгоценный металл. Таким образом золотой запас страны начал стремительно сокращаться, что, разумеется, не могло быть встречено с одобрением.

Почему отказались от золотого стандарта

С одной стороны золотой стандарт даёт гарантии обеспеченности каждой бумажной банкноте. Население и другие страны уверены в курсе валюты конкретной страны. С другой же стороны все золото медленно начинает перетекать от одних стран к другим. При этом для обоих сторон этот вопрос не такой уж и радужный, как это может показаться на первый взгляд.

Страна, которая больше импортирует товаров отдает золото другой стране. Поэтому денежная масса уменьшается. Денег становится меньше. Возникает дефляция. Другая же страна наоборот печатает все больше и больше денег, но этого не происходило, поскольку правительство боялось инфляции, поэтому выпускали ценные бумаги под высокие проценты, чтобы как-то снизить в обращении денежную массу. В итоге здесь также развивалась дефляция.

В конечном итоге эти явления приводят к спаду производства, а значит к падению ВВП. Рост экономики не только отсутствовал, но и стал идти на спад.

На момент 2019-2020 гг. государственный долг США и многих других ведущих экономик мира растёт и растёт. Деньги печатаются для стимулирования роста экономики. Некоторые начинают говорить о том, что нам надо вернуться к золотому стандарту. Однако, не все помнят историю. Дефляция для экономики гораздо хуже инфляции. Поэтому никто не планирует повторять те же самые ошибки из прошлого.

Причины отмены

Много было причин, но основную лепту внесли великие потрясения в виде крупнейшей в истории войны в Европе (на тот момент) и экономический кризис. Золотой стандарт, который прекрасно работал в стабильных обстоятельствах с прогнозируемым развитием, стал помехой в смутные времена.

Высокая послевоенная инфляция оказала решающее влияние на решение многих лидеров государств. Итогом была отмена жесткой привязки национальных валют к золоту.

Зарождение золотодевизного стандарта

Золотодевизный стандарт — система, предусматривающая возможность обмена банкнот на девизы стран, обеспечивающих свою валюту золотом.

В странах, которые принимали участие в военных действиях Первой Мировой, произошли значительные изменения соотношения золотых запасов и общей денежной массы. Это стало причиной небывалого роста инфляции. В этих условиях и зародился золотодевизный стандарт.

Золотодевизный стандарт предусматривал наличие возможности обмена банкнот не на само золото, а на денежные знаки других стран (девизы), которые потом могли быть конвертированы в золото.

Основными девизами на тот момент стали английский фунт стерлингов и американский доллар. Однако, золото сохранило свой статус законной международной валюты. Золотодевизный стандарт был законодательно оформлен на Генуэзской конференции 1922 года.

Война послужила причиной раскола ядра стран золотого блока. Инвесторы начали массово переводить свои сбережения в фунты стерлингов, это явление обусловило платежный дисбаланс. Этим была вызвана необходимость предельно жесткого валютного контроля в Великобритании, отсрочки ею внутренних и международных выплат.

Преимущества

Одним из главных преимуществ, разумеется, является обеспечение стабильности валютных курсов. Страны, которые ввели эту систему, давали стимул развития международной торговли, объемы которой постоянно росли. Обменные курсы легко прогнозировались, а это давало уверенность в прочности торговых взаимоотношений и возможности выполнить взятые на себя обязательства. Также дефициты балансов практически автоматически ликвидировались за счет свободного ввоза или вывоза золота за пределы страны.

Недостатки

Не существует такой финансовой системы, которая не имела бы своих недостатков. Это касается и золотого стандарта, который, к сожалению, ограничивал максимальные возможности роста экономики объемами запасов этого металла у государства. Также существует опасность существенного истощения подобных стратегических запасов в случае, если спрос на иностранную валюту превышал предложение. Это делало государства потенциально уязвимыми.

Бреттон-Вудское соглашение

После Второй мировой войны пришло понимание, что необходимая новая экономическая модель для разрушенных боевыми действиями государств и их экономик. За год до окончания войны в небольшом американском городке Бреттон-Вудсе состоялась крупная международная конференция, в которой приняли участие 44 государства, включая СССР. На ней были определены основные черты будущей экономической системы. Никто не предполагал возвращать классический золотой стандарт. Экономика многих европейских стран была опустошена и не смогла бы выдержать обеспечение национальных валют твердым металлом. Но тем не менее принципы сохранились. Теперь национальные валюты привязывались не непосредственно к золоту, а к тем валютам, которые были им обеспечены. К концу войны только две страны могли предложить свои валюты в качестве отправных точек – Великобритания и США. Однако роль Великобритании пошатнул серьезный кризис, разразившийся в стране в 1947 году. С тех пор эту функцию выполняет американский доллар.

Развитие и крах золотовалютной системы

Несмотря на блестящие перспективы, золотой стандарт утратил свое исходное значение. В рамках соглашений, достигнутых в Бреттон-Вудсе, именно доллар заменил собой золото и стал играть роль мировой резервной валюты. Однако были введены некоторые ограничения. Например, национальные валюты стран приравнивались к доллару по определенному курсу, а колебания курса должны были оставаться в рамках 1%. США при этом брали на себя обязательства обменивать доллары на золото без каких-либо ограничений. Такая система получила название золотодевизной. Она сложнее изначального золотого стандарта, но экономические и политические реалии требовали новых решений.

Риски и перспективы современной валютной системы

Главным риском денежной единицы, не имеющей прочного якоря в виде золота, остается вероятность стремительного обесценивания. На мировом уровне ключевую роль играет валютный риск экспортеров и импортеров. Он обусловлен свободными курсами, которые могут быстро меняться один относительно другого. Кроме того, чрезмерная эмиссия приводит к тому, что прибыль на рынке перераспределяется в пользу финансового сектора. На долю производителей приходится ее меньшая часть.

Однако такая перспектива развития мировой валютной системы, как возврат к золотому стандарту, сегодня представляется невозможной. Это объясняется, в первую очередь, недостатком запасов золота. Более вероятными являются следующие сценарии:

• формирование новых транснациональных валют аналогичных евро;
• появление в отдалённом будущем общемировой платежной единицы;
• увеличение числа глобальных резервных валют;
• перспектива перехода на цифровые деньги, например, в форме криптовалют.

Рекомендую прочитать также:

Страхование титула – защита или лишний платеж?

Как можно лишиться квартиры без страхования титула

Перспективы стандарта в мировой экономике

Золотой стандарт имел огромное значение для развития экономик отдельных стран, а также для понимания взаимозависимости государств от общих тенденций мировой экономики, от которых нельзя отгородиться.

Именно первые принципы сделали возможным появление новой экономической модели регулирования национальных валют. Кстати, именно во время Бреттон-Вудской конференции было решено создать Международный валютный фонд и Международный банк реконструкции и развития. Последний часто называют Всемирным банком, что говорит о его роли и влиянии на происходящие процессы.

Бреттон-Вудская система существовала до середины 60-х годов, когда пришло понимание необходимости очередных реформ в связи с изменившимися обстоятельствами.

В середине 70-х годов состоялась Ямайская конференция, результаты которой действуют и по сей день. Именно она окончательно отменила золотое обеспечение национальных валют, а также упразднила официально установленную цену на золото, которое стало обычным товаром. Цена на него регулировались обычными рыночными принципами спроса и предложения.

Время от времени появляются разговоры политиков и экономистов о необходимости возврата к золотому стандарту, но пока современные экономические реалии не позволяют претворить эти планы в жизнь.

Полвека без золота. К юбилею отмены золотого стандарта

Август начинался в марте

В марте 1971 года, когда появились первые сообщения о подготовке США к отказу от свободного обмена долларов на золото, фактически закончилась эпоха золотовалютного стандарта. Такие планы у республиканской администрации Ричарда Никсона возникли отнюдь не на ровном месте, ведь Бреттон-Вудская система трещала по швам.
Причина была хорошо известна. После Второй мировой войны США непрерывно наводняли мир миллиардами ничем не обеспеченных долларов. Против доллара вскоре сработали как политические авантюры, вроде Карибского кризиса и Вьетнама, так и восстановление экономик Западной Европы и Японии.

Уже тогда были попытки вернуть из американских хранилищ часть золота, депонированного под «золотые облигации», выпуск которых начался ещё в 1934 году. Это было одно из неплохо сработавших средств борьбы с Великой депрессией.

Позже в США оказалось и золото из резервов стран, ставших жертвами нападения Третьего рейха, а потом и значительная часть нацистского золота. Лично французскому президенту Шарлю де Голлю операция с возвращением части золотого запаса из американских хранилищ обошлась очень дорого – не без оснований считается, что это стало одной из причин его отставки в апреле 1969 года.

А 1971 год начался с выхода из Бреттон-Вудской системы ФРГ, власти которой до этого отпустили в свободное плавание дойчемарку. А тут, по примеру де Голля, решительно обменяли на золото сразу пять миллиардов долларов. И уже в марте аналитики абсолютно точно предсказали то, что доллар будет «отвязан» от золота.

Так и случилось.

Хотя только 15 августа президент Ричард Никсон официально объявил о приостановке конвертируемости доллара в золото. Причём временной. Однако это стало настоящим потрясением для всего мира – случившееся назвали

«никсоновским шоком» (Nixon Shock).

Сами же американцы в очередной раз «сняли сливки», обесценив миллиарды долларов, которыми до того щедро одаривали мир.

Причём «снятие сливок» могло начаться и раньше. Но всего за три майских дня 1971 года (с 3-го по 5-е) было продано, по некоторым оценкам, не менее миллиарда долларов. Что привело к сильному падению его курса.

Но главным был незамедлительный рост цен на золото, унция которого вместо 35 долларов стала котироваться по 45 и выше. При этом официальную девальвацию доллара команда Никсона отложила опять же до августа.

Не всё то золото

Мало кто сейчас вспоминает, что США ушли от золотого стандарта намного раньше всех остальных. И ещё до Бреттон-Вудса, когда был узаконен золото-долларовый стандарт. Дальше были чуть менее радикальные решения, такие как принятие плана Маршалла и организация Международного валютного фонда.
Отказ от прямой привязки денег к золоту, случившийся ровно пятьдесят лет назад, не превратил тысячи тонн золота, которыми сейчас располагают страны мира, в запасы никому не нужного металла. И дело тут вовсе не в том, что реальное золото – это всё-таки важное сырьё как для ювелирной, так и ещё для ряда отраслей промышленности.

Миру, похоже, важнее иметь какой-то ощутимый ориентир, на который можно будет опереться, даже когда всё (или почти всё) уйдёт на «удалёнку». Опыт отношения к золоту в короткую (пока ещё) эпоху пандемии убедительно показывает – спрос на золото никуда не денется ещё многие годы.

Исторически золото стало базой для стандарта не только потому, что оно стоило достаточно дорого. Но при этом не было и безнадёжно дефицитным. Золото сохранялось практически в любых условиях. Его запасы было не так сложно и поделить. И при необходимости пополнить.

Но главное, что оно было удобным для всех и везде.

И убедиться в том, что перед ним золото (просто по внешним признакам), мог любой мало-мальски подготовленный человек. И никто и нигде, многие века в здравом уме не отказывался принимать золото в качестве платы.

Отнюдь не просто так и сегодня свои золотые запасы активно пополняют те государства, экономика которых неплохо растёт (невзирая на пресловутый Covid во всех его вариациях) и без всякого золота. Не просто так от золота не отказываются Илон Маск и Джордж Сорос. Не отказывался от него и президент (теперь уже бывший) Дональд Трамп.

Даже глобальные проекты (вроде многострадального Северного потока-2), Иранского атома и Шёлкового пути реализуются не без оглядки на первый из металлов. Китай, вообще, пошёл на беспрецедентное решение, предлагая странам Евразии, расположенным вдоль Шёлкового пути, возможности увеличить долю золота в обеспечении своих валют.

Параллельно с этим в КНР объявили о планах наращивания объёмов государственного золотого инвестиционного фонда, сформированного первоначально под скромные 16 млрд долларов.

Благородный дефицит

Растущий спрос на золото неплохо корреспондируется с биржевыми играми в нефть, когда очень незначительная часть заключаемых контрактов подкрепляется реальным товаром. Только с золотом эта тенденция проявляется ещё ярче – просто потому, что его в обороте в сотни раз меньше. А физическим золотом обеспечены не более 0,2 процента сделок.
Острый дефицит связан не только со спросом из Индии и Китая, которые продолжают выкупать золото в огромных количествах, обеспечивая более 50 % мирового потребительского спроса (ювелирные украшения, золотые слитки и монеты). По оценкам Всемирного золотого совета (WGC), спрос в ближайшие годы как минимум останется на прежнем уровне.

Среди причин дефицита и то, что Россия (один из крупнейших золотодобытчиков в мире) большую часть добываемого золота сейчас не продаёт, а сохраняет в резервах. Дело ещё и в спекуляциях, когда торговля воздухом (то ест, в том числе и фьючерсами) приносит не меньшие прибыли, чем простая реализация слитков.

В то же время на Нью-Йоркской бирже Comex, одной из самых крупных в мире площадок по торговле этим драгоценным металлом, потребовались колоссальные усилия для того, чтобы приостановить отток золота. Ведь незадолго до пандемии его запасы там упали почти в десять раз по сравнению с августом 2015 года.

Деньги, как хорошо известно – это не более чем суррогат доверия. Доверия взаимного: со стороны и продавца, и покупателя. Веками человечество верило почти исключительно в золото. А все попытки заменить его чем-то иным кончались либо бунтами, либо войнами.

Впрочем, вера в честное слово банкира, коммерсанта, а лучше всего – главы государства, стала основанием для появления сначала не золотых, а каких-то иных разменных монет, потом – бумажных денег. И наконец, совсем недавно – электронных валют.

За доллар не беспокойтесь

Доллар, как видим, после того как его «отвязали» от золота, обесценился многократно. Но отнюдь не перестал быть мировой валютой. И всерьёз считать ставку на золото, сделанную многими, попыткой реально подорвать позиции доллара, может только наивный.

Стоит ли повторять, что доллар, как мировая валюта уже очень давно не зависит от мировой конъюнктуры цен на золото. Даже если кому-то и захочется (ради эксперимента) заняться скупкой всего золота мира, на долларе это вряд ли всерьёз отразится. Тем более, сейчас, в эпоху электронных расчётов.
Кто вкладывается в золото, тот вкладывается в нечто вечное, не поддающееся старению и не теряющее спроса. По крайней мере, в обозримом будущем. Ликвидность гарантирована. А изменения в цене, как правило, случаются гораздо чаще в пользу такого актива, чем ему во вред.

К тому же, золото – неплохое средство для диверсификации активов, защищённое от рисков, как мало какое другое.