Решение задач по теме «Опцион, определение и виды»

Опцион – это гибкий и практичный производный финансовый инструмент. С его помощью реализуются наиболее продуктивные стратегии.

Опционный контракт определяет право одной из сторон (держателя) на куплю или продажу базисного актива по заранее оговоренной цене через определенный период времени в будущем. Данное право он приобретает за некоторую сумму средств, называемую премией. Вторая сторона (подписчик) обязуется удовлетворить требование держателя, реализовать его право, соответственно, продажей или покупкой актива. Ключевым фактором является отложенное действие договора. Определяющим становится срок исполнения, потому важно понять, чем отличается европейский опцион от американского.

Разделение по стилю исполнения сложилось исторически. Если в США опционы определяли право купить или продать актив в любой момент внутри фиксированного периода времени, то в Европе большую популярность получил контракт с фиксированной датой экспирации, раньше которой никаких действий не предпринималось.

На данный момент нет никакой связи между стилем и географическим расположением места заключения контракта. Сейчас американские и европейские опционы используются в любой точке мира и на любой бирже, где имеется платформа для торговли опциональными контрактами.

Основные понятия

Американский опцион наделяет своего держателя исключительным правом на покупку либо продажу базового актива, которые осуществляются по цене, определенной заранее в любую дату до окончания периода действия контракта.

Европейский опцион дает своему держателю исключительное право на покупку либо продажу актива, осуществляемую по цене, которая была оговорена заранее строго в момент экспирации или исполнения контракта.

Таким образом, именно время экспирации рассматриваемых биржевых инструментов определяет основное различие между ними. Интересно, но фактор отложенного действия непосредственно влияет на стоимость опционных контрактов. Дело в том, что в большинстве случаев американский опцион стоит дороже европейского.

Подобное деление принято называть стилем опциона. Оно не было искусственно придуманным понятием, но было сформировано самим ходом финансовой истории.

Изначально в Соединенных Штатах Америки опционные соглашения позволяли совершать куплю или продажу базового актива в любую дату внутри определенного отрезка времени. В свою очередь, в странах Европы популярностью пользовались контракты, имеющие фиксированную дату исполнения.

Где применяются

В настоящее время большая часть биржевых и фондовых опционов относится к американскому стилю. Исключение составляют финансовые индексы, которые чаще всего имеют европейский стиль.

Во время заключения договоров на той или иной бирже стороны обычно пользуются американским опционным контрактом. Это обусловлено несколькими причинами. Во-первых, подобные опционы предоставляют большие возможности для каждого участника торгов. Во-вторых, они не препятствуют реализации конкретной стратегии трейдера.

В случае с американским контрактом строгая стандартизация касается только определения размера опционной премии. Кроме того, цены и сроки экспирации каждый день подлежат корректировке со стороны соответствующей биржи, она производится посредством клиринга на основании результатов дневных торгов.

Когда же речь идет о непосредственном взаимодействии двух конкретных инвесторов, а дело происходит не на бирже, то в ход гораздо чаще идут именно европейские опционы. В такой ситуации их жесткие условия, напротив, являются не недостатком, но преимуществом. Здесь обе стороны заинтересованы в стабильности и отсутствии пересмотра условий заключенного соглашения.

Интересно, но за последние несколько лет американские опционные контракты, несмотря на всю их гибкость, начинают вытесняться с бирж новыми гибридными типами. На сегодняшний день различают:

• квазиамериканские;
• среднеатлантические;
• бермудские соглашения.

Каждый из них отличается собственными особенностями. К примеру, бермудские контракты дают их держателям право на экспирацию по ходу всего срока действия, только по конкретным дням недели. Их спецификация обязательно содержит указание на это. Таким днем недели может быть понедельник или, скажем, среда.

С чего начинать торговлю БО: пошаговое руководство

1. Выберите надежного брокера.
2. Зарегистрируйтесь и откройте демосчет.
3. Изучите основы работы БО на демосчете, что особенно удобно для начинающих, проведите не меньше полусотни сделок, проанализируйте результаты и только затем переходите к реальным торгам.
4. Начинайте с небольших вложений. Начинающим ставки желательно делать в диапазоне риска 2 %.

Что такое стратегии и как ими пользоваться

У каждого инвестора, как начинающего, так и опытного, свои возможности и потребности, поэтому и принципы работы с опционами могут быть разными, соответственно, существует несколько торговых стратегий.

Лучшие стратегии для начинающих

• Стратегия по Мартингейлу. Здесь начальный депозит увеличивают до тех пор, пока любая сделка не начнет приносить прибыль, которая сможет перекрыть все предыдущие потери. Однако эта стратегия для начинающих достаточно рискованная.
• Стремительный дневной прорыв. Неплохой вариант для начинающих. Знания теханализа здесь не нужны. Игрок фиксирует момент, когда свеча на графике пробивает максимум или минимум.
• Четвертый профитный день. Игрок внимательно наблюдает за кривой. При появлении трех свечей, движущихся в одном направлении, трейдер открывает сделку.
• Тройное касание трендовой. Здесь нужны умения построения линии тренда на графике. Чтобы купить опцион Пут, нужно начертить линию по двум максимальным точкам. Когда цена заденет черту в третий раз и отскочит от нее, нужно открывать сделку. Опцион Колл идентичен, только линия проводится по минимумам.

Лучшие брокеры для новичков

Самое первое, что нужно сделать начинающим трейдерам при работе с опционами, – выбрать брокера. Но как из множества компаний найти надежного посредника? Приведу топ брокеров.

ВТБ Финам Сбербанк Открытие БКС Розничное брокерское подразделение ВТБ появилось в результате покупки Гута-Банк в 2004 году, у которого уже существовало сильное брокерское направление. Сегодня это часть группы ВТБ.

Достоинства и недостатки профучастника

выбор инструментов включает Московскую, Санкт-Петербургскую биржу, иностранные биржи для клиентов со статусом «квалифицированный инвестор»;

возможность вложить в структурные продукты. Основной упор на облигации;

надежность;

удобное мобильное приложение «ВТБ Мои Инвестиции».

хромает поддержка клиентов, жалобы на качество;

максимальная сумма, чтобы вложить деньги, 100 000 руб. в день для зачисления через ВТБ Мои Инвестиции плюс комиссия до 0,4% от суммы;

при выводе свыше 300 000 руб./месяц комиссия до 0,2% от суммы.

Базовые тарифы брокера ВТБ.

Финам. Представительства в 90 российских городах. Кроме активов российских компаний, предоставляет услуги доступа на мировые биржи. Имеет иностранные дочерние инвестиционные компании. 240 тысяч клиентов. Является форекс-дилером. Торговля с единого счета.

Сбербанк. Брокерское подразделение в составе банка. В силу монопольного присутствия на рынке и тотального охвата российских населенных пунктов имеет самое большое число заключенных договоров на брокерское обслуживание.

Но по сервису и набору инструментов Сбербанк уступает лидерам брокерского розничного обслуживания. И находится на последнем месте по этим параметрам в списке. На мой взгляд, как брокер проигрывает второму по размеру в России банку ВТБ.

Плюсы и минусы

удобный подход к открытию брокерского счета как через сайт, так и через интернет-банк;

наличие информационного ресурса на отдельном сайте «Инвестиции. Доходчиво от Сбербанка». Полезно для новичков. Сервис не дотягивает до аналогичных от БКС или Финам, но его наличие запишу в плюс;

большое количество отделений, в которых можно лично подписать необходимые документы на открытие счета, куда положить ваши деньги;

отсутствие комиссии при перечислении с активного банковского счета в Сбербанке на брокерский счет. Все можно сделать через Сбербанк Онлайн.

отсутствие отдельного сайта для брокерских услуг. Есть сайт управляющей компании, но это отдельное направление. Раздел на основном сайте малоинформативен и неудобен по сравнению с другими брокерами;

только 2 тарифных плана, чтобы вложить деньги;

слабая техническая поддержка, частые жалобы на уровень обслуживания;

нет доступа к торгам с иностранными акциями.

Открытие-брокер — на рынке брокерских услуг 25 лет. Позднее появился банк, структура превратилась в финансовый холдинг. После серии изменений и санации сегодня находится все под контролем государства.

На мой взгляд, лучший российский брокер, чтобы вложить деньги, по совокупности предоставляемых сервисов и удобству работы. Входит в состав банка «Открытие», брокерское подразделение имеет свой сайт.

Достоинства брокера:

• легкая и удобная процедура онлайн-открытия счета через сайт, с подтверждением СМС;
• высокий уровень профессионализма отдела поддержки клиентов;
• возможность вложить в структурные продукты;
• терминал MetaTrader5 для торговли в фондовой секции Мосбиржи;
• удобный личный кабинет с возможностью торговли;
• единый счет для денег;
• доступ в одном торговом терминале к иностранным ценным бумагам на Санкт-Петербургской бирже и иностранным биржам (необходимо наличие статуса «квалифицированный инвестор»);
• удобные тарифные планы;
• информационно-аналитически-познавательный интернет-ресурс «Открытый журнал». В первую очередь полезен новичкам в инвестициях;
• собственные программы обучения. Семинары, вебинары, видеокурсы, индивидуальные консультации (очные и заочные) на отдельном сайте opentrainer.ru.

Недостатки:

• комиссия 295 руб. за ведение счета при оценке активов клиента меньше 50 000 руб.;
• комиссия 175 руб. за ведение счета при совершении сделок.

Тарифное семейство включает 28 тарифных планов. Два популярных плана для начинающих и новичков брокера — «Универсальный» и «Инвестор». Первый устанавливается новичкам по умолчанию, если нет других пожеланий. Изменить можно в личном кабинете.

Тарифы «Универсальный» и «Инвестор» при самостоятельной работе:

С рекомендациями аналитиков:

БКС. Финансовый холдинг. В составе брокерское подразделение, банк, BCS Global Markets — инвестиционные услуги и брокеридж для институциональных и VIP-инвесторов с высоким уровнем доходов. Брокер дает доступ к российским и иностранным биржам.

Достоинства:

• широкий выбор инструментов для торговли. Московская, Санкт-Петербургская биржи, мировые площадки;
• единый счет;
• мобильное приложение «Мой брокер» под Android и iOS. Торговля, аналитика, новости, статистика и анализ активов. Параллельно мобильному приложению «БКС Банк» при ведении расчетного счета. Один и тот же логин и пароль на «Мой брокер» и «БКС Банк»;
• премиальная банковская карта для денег Visa Platinum «Брокер». Быстрый перевод между картой и приложением «Мой брокер»;
• вывод дивидендов с ИИС на банковский счет без потери статуса ИИС;
• информационно-аналитический портал БКС Экспресс. Уникальный контент на тему инвестиций и торговли на бирже.

  

• индивидуальный высший рейтинг надежности ААА, прогноз «Стабильный» (Национальное Рейтинговое Агентство).

Минус этого варианта вложить деньги — ежемесячная плата за использование торгового терминала Quik составляет 300 руб. Уменьшается на размер комиссионных сборов за торговые операции.

Какое время экспирации лучше всего

Мнение эксперта

Владимир Сильченко

Частный инвестор, эксперт по фондовым рынкам и автор блога «Капиталист»

Задать вопрос

Напомню, экспирация – это прекращение времени действия договора, т. е. срок, по истечении которого должно быть выполнено основное условие опциона. Лучший момент для экспирации прямо связан с выбранной торговой стратегией.

Так, если вы предпочитаете долгосрок, то лучше брать опционы от месяца. При среднесрочной стратегии, которая основывается на теханализе и поиске трендовых движений, подойдут позиции в среднем на 2–3 недели.

Если схема краткосрочная, время экспирации может быть от нескольких дней до недели. Для торговли в пределах одного дня оптимальными будут позиции от одного часа до одного торгового дня.

Начинающим спекулянтам рекомендуют брать срок экспирации внутри одного дня. Причем перечисленные схемы работают как с обычными опционами, так и с бинарными.

Как рассчитывается премия

Основной ключевой фактор для подобной оценки представляет собой разницу между ценами спот и страйк. Кроме того, принято учитывать время, оставшееся до экспирации контракта.

Истинную либо внутреннюю стоимость определяют, как разницу между текущей и оговоренной стоимостями базового актива. Наибольшая выгода, если мы говорим о put опционе, может быть получена в ситуации, при которой такая разница является максимальной и положительной. Для контракта call все обстоит с точностью до наоборот.

Американский стиль дериватива обладает гораздо большей гибкостью. Это связано с тем, что котировки активов меняются и к моменту экспирации могут сильно отклониться от максимально благоприятных.

Это еще одно отличие американского инструмента от европейского. В то же время временная стоимость часто делает американца дороже европейца.

Ежедневный пересчет цен и сроков погашения вынуждает трейдеров время от времени видоизменять торговую систему, которую они в данный момент используют. Только так можно получить максимальную эффективность от использования рассматриваемых биржевых инструментов.

Существующие стратегии

Практически все стратегии, которые придуманы к настоящему времени создавались под европейские опционные контракты. Дело в том, что каждая из них подразумевает, что срок экспирации опциона такой же, как и крайняя дата его существования. Если задуматься, то в этом есть разумное зерно. В противном случая трейдеру бы пришлось вводить в расчет алгоритма слишком много переменных. В результате разработанная стратегия получилась бы невероятно сложной для использования на практике.

В связи с этим все существующие опционные стратегии не следует рассматривать в качестве догмы. Они крайне отдаленно подходят для работы с американским или бермудским опционом.

В том случае если вы увидите, что автор стратегии говорит о том, что она подходит для подобных контрактов, не стоит слепо принимать это за чистую монету. В большинстве случаев торговая система предусматривает граничные сроки американских опционов. А в такой ситуации их оценка опирается лишь на внутреннюю стоимость.

Поправки по предварительному исполнению соглашения нужно производить в индивидуальном порядке под конкретную биржевую ситуацию.

Альпари и Anyoption: отзывы профессионалов

Выбор брокерской компании является важным шагом к достижению финансовой независимости на опционном рынке. Для того чтобы не просто не попасться на уловки мошенников, но еще и получить самые выгодные условия трейдинга, новичку нужно обратиться к профильным форумам и просмотреть написанные там отзывы.

Так, к примеру, просмотрев отзывы, можно заметить, что большую популярность среди трейдеров имеют две компании: Альпари и Anyoption.В большинстве случаев, отзывы касаются качественно выполненной торговой платформе Альпари и Anyoptionи, конечно же, их подконтрольность регулирующим органам.

Альпари и Anyoption: отзывы профессионалов

Помимо всего прочего, просмотрев отзывы,можно отметить, что как Альпари, так и Anyoptionпредоставляют своим клиентам наиболее выгодные условия трейдинга на краткосрочных срезах (от 15 секунд) и вплоть до нескольких месяцев.

Азиатские опционы

Азиатские опционные контракты представляют собой самостоятельный дериватив, в котором цену исполнения определяют, опираясь на среднюю стоимость инвестиционного актива, на определенном отрезке времени.

Подобные соглашения в финансовой среде также принято называть среднекурсовыми или опционами средней цены.

Чаще всего их используют на тех рынках, которые имеют высокую волатильность торгующихся там инвестиционных активов. Обычно речь идет о товарах (нефть), курсах валют и биржевых индексах.

Их отличительной особенностью является то, что страйк или цена экспирации опциона на момент его заключения неизвестна. Бывает указан лишь способ ее определения.

Улыбка волатильности, а также ухмылка.

В самом названии звучит подсказка, по всей видимости — это что-то, что связано с волатильностью. И вы абсолютно правы…!!! Негласно можно определить для большего понимания, что волатильность = изменчивость.

Улыбка волатильности – зависимость ожидаемой волатильности от страйка опциона. Для того, чтобы график назвать улыбкой, график должен быть симметричным относительно центрального страйка. Если график не симметричный, то это не улыбка, а ухмылка волатильности.

Далее рассмотрим на примере. Откроем доску опциона и выберем один из инструментов, например, RTS-6.21. Выделим страйки и ожидаемые волатильности.

Теперь построим график зависимости волатильности от страйка опциона на фьючерс RTS-6.21, который и будет именоваться улыбкой волатильности.

Как видите, график напоминает собой скорее ухмылку волатильности. Резонный вопрос, ухмылка волатильности — это плохо или нет? Ответ: это и не плохо, и не хорошо, это обычная ситуация на рынке, с которой также нужно работать.

Как со всем этим работать? Все просто, не нужно выдумывать велосипед. Работаем по известной схеме покупка-продажа волатильности. Если вы видите, что на одном из страйков волатильность сильно растет, то резонно задуматься о продаже опциона на этом страйке. И наоборот: если волатильность падает, есть смысл задуматься о покупке опциона на этом страйке.

Удачных Вам сделок…!!!