Понятие, участники и стадии инвестиционного процесса

Инвестиционный процесс представляет собой последовательность этапов и действий, направленных на осуществление инвестиционной деятельности.

В каждом конкретном случае сущность и ход процесса инвестирования находятся в зависимости от рассматриваемого объекта вложений. Так, действия инвестора будут различными при финансовых и реальных инвестициях.

Инвестиционный процесс неразрывно связан с вложением денежных средств с целью извлечения прибыли. Таким образом, вся деятельность инвестора должна быть направлена на покупку активов, которые и будут создавать новую стоимость.

Жизненный цикл инвестиционного проекта – что это?

Каждая инвестиционная программа имеет жизненный цикл (инвестиционный цикл), то есть период времени с начала зарождения идеи вложить деньги до ликвидации инвестиционной программы. Он делится на четыре фазы, которые следуют одна за другой. Фазы различаются целями, задачами, продолжительностью.

Так, принято выделять следующие фазы:

1. Прединвестиционную (включает исследования и анализ);
2. Инвестиционную (проектирование с последующим заключением договоров);
3. Операционную или производственную (хоздеятельность);
4. Ликвидационную.

Как определить срок окончания проекта?

Сначала кажется, что всё предельно понятно, жизненный цикл начинается с момента, когда вложили денежные средства, и заканчивается в то время, когда активы изъяли из проекта.

Но здесь возникает несколько тонкостей. Во-первых, цикл включает в себя несколько стадий: предынвестиционную, инвестиционную, производственную, ликвидационную. Во-вторых, некоторые проекты не имеют четко определяемого момента окончания. Например, Вы приобретаете квартиру для дальнейшей сдачи в наём и не планируете её продавать. Или еще один пример, Вы покупаете акции в долгосрочное владение, желая зарабатывать на дивидендах.

Что же делать, когда окончание проекта невозможно определить точно?

Дело в том, что если не ограничить условно проект во времени, то анализ его эффективности не удастся произвести. Ведь в инвестиционном анализе используется величина горизонта расчета.

Для решения этой проблемы надо условно определить окончание проекта (для целей оценки). Это можно сделать несколькими способами, приняв жизненный цикл проекта равным:

• продолжительности создания и эксплуатации объекта. В этом случае четко определено время реализации проекта;

• нормативного срока службы основного (наиболее дорогостоящего) оборудования. Почему иногда определяют горизонт имеено по сроку слубжы дорогового оборудования? Дело в том, что после его окончания Вам придется, скорей всего, обновить его. А раз это дорогое имущество, то и затраты на обновление будут значительными. А следовательно, опять будет необходимо произвести оценку эффективности инвестиций.

• достижения заданных характеристик прибыли. В этом случае задается желаемый размер прибыли от инвестиций. Например, инвестор хочет узнать, через какое время он заработает 1 млн. рублей;

• требований инвестора, которого может интересовать сколько, например, принесёт ему инвестиционный проект за 3 года или когда он полностью вернет свои вложенные инвестиционные ресурсы.

Первая фаза инвестиционного проекта – прединвестиционная

Несмотря на то, что первая фаза по сути стоит за циклом непосредственных инвестиций, она является главной потому, что на этом этапе принимается решение о том, куда лучше, выгоднее вкладывать деньги. При этом выбирать одну из идей предстоит инициатору будущего проекта.

Критериями выбора являются:

• эффективность;
• рискованность;
• окупаемость;
• состоятельность (финансовая, техническая, экономическая, организационная)

Инвестор может и не участвовать на этом этапе, ведь часто его находят именно в течение первой фазы проекта.

На каждом этапе прединвестиционной фазы проекта необходимо стараться учесть риски, чтобы предотвратить возможные неприятности.

Фаза является идентификационной, то есть в этот момент определяется, почему было решено создать инвестиционный проект. Причинами могут служить: наличие инвесторов или собственных свободных денежных средств, а также желания реализоваться в интересуемом виде бизнеса. Для удобства составляется декларация о намерениях.

В этом документе содержится информация про:

• территориальное нахождение объекта;
• инвестора;
• экологическую чистоту объекта (о воздействии на окружающую среду);
• источники финансирования;
• предполагаемые каналы сбыта готовой продукции;
• количество и качество необходимых сырьевых, трудовых, энергетических, земельных ресурсов.

Анализ

Для полноценного анализа будущей программы:

• определяют местонахождение объекта инвестирования;
• выясняют состав доступных ресурсов для реализации программы;
• разрабатывают техническую документацию;
• рассматривают инвестиционные возможности;
• разрабатывают бизнес-план;
• начинают поиски платежеспособного инвестора;
• формулируют целесообразность инвестиционных мероприятий.

Обоснование

Письменное обоснование вкладываемых средств должно учитывать действующее местное законодательство. Также в нём содержится описание целей всего проекта, характеристика объектов, которые будут задействованы в процессе реализации вложенных средств, и анализ рынка, нишу в котором собирается занять создаваемая организация. Правильно составленное обоснование проходит экспертизу. На основе документа при наличии такой необходимости выдают акт выбора земельного участка.

В конце прединвестиционного этапа производят согласование подготовленных документов с инвестором и оценивают жизнеспособность программы, то есть возможность генерировать денежные потоки.

Принятие решения

На третьем этапе прединвестиционной фазы осуществляется окончательное принятие решения и выбирается один из вариантов, если их несколько. При этом проводится экспертиза, целью которой является предотвращение функционирования объектов, противоречащих правам юридических и физических лиц, целям и интересам государства. В частности, проект должен соответствовать экологическим, санитарным, экономическим, социальным нормам.

Разработка ТЭО

На последнем этапе первой инвестиционной фазы производится составление технико-экономического обоснования проекта, представляющее собой пакет документов, в который входят:

• конструктивные решения;
• расчётные и сметные документы;
• оценочные решения;
• природоохранные обоснования.

ТЭО необходим только при наличии инвестиций (в том числе частичных) из государственного бюджета. Разработку обоснования делают лишь квалифицированные специалисты, которые имеют соответствующую лицензию.

ТЭО имеет примерно такую структуру:

1. Идея программы.
2. Описание маркетинговой стратегии и анализ рынка.
3. Наличие и описание ресурсов.
4. Местоположение будущего объекта и окружающая среда, которая будет влиять на его деятельность.
5. Проектирование и применяемые технологии.
6. Структура организации и управленческого органа предприятия.
7. Трудовые ресурсы.
8. Анализ финансовый и оценка окупаемости будущих вложений.
9. Выводы.

Что это такое

Определений инвестиционного процесса существует немало. Не стану сравнивать все и выбирать самое точное.

Процесс инвестирования включает размещение финансов в доходные активы – ценные бумаги, доли в компаниях, сырьевые товары и др. Как последовательность он имеет собственную структуру и делится на этапы.

Кроме того, этот процесс подразумевает:

1. Участников, вовлеченных в инвестиционную деятельность.
2. Регламентированные отношения между участниками процесса.
3. Обстоятельства, способствующие успеху инвестирования или, наоборот, делающих вложения неудачными, влекущих убытки лица, вложившего средства.
4. Оценку эффективности ожидаемого результата.

Основные обстоятельства, влияющие на саму возможность процесса и его протекание:

• средства и их объем;
• объекты вложения капитала;
• способы привлечения юридических и/либо физических лиц, обладающих необходимыми финансовыми ресурсами, готовых разместить их в деле;
• инвестиционный климат;
• техническое, организационное, юридическое обеспечение действий всех участников.

Участники инвестиционной деятельности иначе называются сторонами договорных отношений, связанных с размещением капиталов.

Инвестиционная фаза

Инвестирование или реализация проекта происходит на второй фазе инвестиционного цикла.

Именно в это время предпринимаются определённые действия по конкретным вложениям, например:

• разработка документации инвестиционного проекта;
• заказ, проверка и установка оборудования;
• строительство объектов;
• подготовка производственных площадок;
• пуско-наладочные, изыскательские, строительно-монтажные работы;
• модернизация, реконструкция уже существующего производства;
• заключение договора подряда;
• подготовка персонала;
• разработка и внедрение рекламных мероприятий.

Для реализации нужного плана инвестиций необходимы финансовые вливания, поэтому без инвестора на этом этапе не обойтись. Если инвестиционный проект включает в себя открытие и работу предприятия, на этапе этой фазы формируются постоянные активы этой компании.

Участники процесса

Это организации (предприятия) и частные лица, выступающие:

• инвесторами – стороной, вкладывающей средства;
• посредниками;
• объектами инвестирования.

Посредников может не быть, поскольку существуют виды инвестирования, где обладатели капитала вкладываются напрямую в объекты.

Пример: на фондовой бирже инвесторы – это трейдеры, которые вкладывают деньги в покупку ценных бумаг; объекты – компании, чьи бумаги приобретают игроки, посредники – сами биржи как площадки для торгов, а также брокеры, проводящие операции купли-продажи по поручениям трейдеров.

Помимо брокерской конторы, яркий пример посредника — паевой инвестиционный фонд. Здесь инвесторами становятся пайщики, а объектами — активы, в которые размещает вложения управляющая компания ПИФа. Инвестфонд аккумулирует деньги пайщиков, которые затем вкладываются в источники прибыли.

Участниками инвестиционного процесса также можно назвать банки, если через них проходят операции со средствами инвесторов, и страховые компании, которые страхуют капиталовложения.

Эксплуатационная фаза

На третьем этапе происходит запуск предприятия, которое было введено в эксплуатацию в конце предыдущей фазы.

Большая часть срока реализации всего проекта приходится именно на этот этап. Чтобы данный период был наиболее эффективен, а вся кампания увенчалась успехом, необходимо продлить эксплуатационную стадию на как можно более долгий срок.

Эксплуатационная фаза включает в себя:

• получение сертификатов на выпуск продукции (если нужно);
• управление производством;
• продвижение производимого продукта на рынке;
• отслеживание качества продукции;
• организация сервисного обслуживания;
• определение точки сокращения интереса потребителей к продукту.

Ликвидационный этап

Начало ликвидационной стадии может быть обусловлено несколькими различными причинами. Во-первых, она может стартовать после того, как все возможности дальнейшего развития инвестиционного проекта были исчерпаны. Во-вторых, ее может спровоцировать выгодное коммерческое предложение, поступившее владельцу актива от стороннего инвестора. В-третьих, инвестирование может быть свернуто в вышеописанной ситуации, в которой имеющийся проект не оправдывает ожиданий.

Ликвидационная стадия для инвестора всегда бывает дополнительно сопряжена с анализом информации, полученной в ходе реализации проекта. Результатом этого должны стать конкретные выводы о допущенных ошибках и неточностях, которые не позволили извлечь из актива максимальную прибыль. Такая аналитическая работа проводится для того, чтобы в дальнейшем инвестор более успешно реализовывал будущие инвестиционные проекты.

Завершающая стадия инвестиционного проекта – ликвидационная

После выработки ресурсов или спада спроса на товар, то есть на момент выполнения поставленных инвестиционных целей наступает закрытие проекта, то есть его ликвидационная фаза.

При этом определяется стоимость основных средств для их реализации с учётом амортизации. Если продать станки невозможно, оборудование и другие основные средства консервируют.

Ликвидационная фаза не всегда возникает после достижения целей. Наступают ситуации, при которых необходимо преждевременно завершить неудачный проект. Также причиной может стать недостаток средств у инвестора, обнаружение ошибок в расчётах или появление другого подходящего для инвестирования проекта.

Статью прочитали: 654

В чем заключается структура инвестиционного процесса

Эффективное инвестирование обязательно включает:

1. Сбор данных о рынке либо его сегменте, где ведет или будет вести коммерческую деятельность объект капиталовложений.
2. Выработку, реализацию и корректировку стратегии инвестора.
3. Оценку объема средств, необходимого для достижения успеха на итоговом этапе (получения максимальных дивидендов).
4. Выбор эффективных инвестпроектов, планирование их реализации.
5. Оценку реализации инвестиционного этапа.

Если говорить о процессе инвестирования участником торгов на фондовой бирже, здесь в структуру входят:

• анализ рынка;
• выбор стратегии;
• формирование портфеля ценных бумаг;
• операции с бумагами, когда доля прибыльных активов растет, а убыточные сбрасываются, а также спекуляции с акциями, увеличение объема активов;
• оценка эффективности деятельности.

Основные показатели

Сделать вывод о том, насколько эффективно идут инвестиционные процессы на предприятии или у отдельно взятого инвестора можно исходя из анализа следующей группы показателей:

• темп роста капитальных инвестиций
• коэффициент реализации капитальных вложений
• размер вложений на один рубль расходов
• коэффициент инвестиций
• коэффициент воспроизводства основного капитала.

Сущность инвестиционного процесса заключена в поэтапном приобщении инвестора к объекту его вложений, а также в достижении конечного результата.

Для того, чтобы реализуемые процессы инвестиционной деятельности были эффективными их организацию необходимо проводить, основываясь на следующих принципах:

• установить максимальный объём вложений, при котором дальнейшее инвестировании нецелесообразно
• принцип системности
• учёт дополнительных расходов по мере модернизации предприятия в процессе осуществления инвестиционной деятельности
• принцип мультипликатора
• поддержание баланса между достаточной доходностью и приемлемым уровнем рискованности вложений.

При реализации инвестиционных процессов возможны:

• смена формы вложенных средств из активов в инвестиционные расходы
• увеличение размера вложенных средств путём получения прибыли либо необходимого экономического эффекта.