Рынок США. Еще одно выступление Пауэлла
Адрес для вопросов и предложений по сайту: [email protected]
Copyright © 2008–2021. ООО «Компания БКС». г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1 Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено. Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000, выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.
Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис», лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Джером Пауэлл заявил о смерти капитализма
Прошло внеочередное заседание Комитета по открытым рынкам (FOMC) Федеральной резервной системы США, перенесённое с плановой даты 16-17 сентября.
Причины этого переноса никак не объяснялись. И если сохранение «нулевой», на уровне 0-0,25% годовых, учётной ставки было абсолютно ожидаемым в свете коронавирусного кризиса и предстоящих президентских выборов в США, то выступление председателя совета директоров ФРС Джерома Пауэлла, организованное отделением в Канзас-сити, можно сказать, потянуло на полноценную, хотя и немного прикрытую флёром привычных терминов, сенсацию.
По сути, глава эмиссионного заявил о смерти капитализма — уже не на уровне каких-то теоретических прогнозов (см. доклад Римского клуба «Come on!» конца 2021 года) и политических деклараций (см. интервью Путина Financial Times 26 июня 2021 года), а на самой что ни есть финансово-экономической практике. Это следует из его заявления о том, что Федрезерв в своих действиях больше не намерен ориентироваться на текущую рыночную ситуацию, а будет обеспечивать полную занятость и ценовую стабильность при целевой инфляции в 2%, причём «комплексный анализ стратегии» будет проводиться каждые пять лет.
Если это не плановая экономика в своём финансовом изводе, то что это такое? Я могу за давностью лет и ошибаться, но последний раз подобные речи, с упоминанием пятилеток и «уверенности в завтрашнем дне» произносились, кажется, товарищем Леонидом Ильичом Брежневым на XXVI съезде КПСС 1981 года. И вот, 39 лет спустя, мы слышим то же самое от другого лидера, в другой стране. Новое — это хорошо забытое старое?
Конечно, многие специалисты укажут (и указывают) на то, что нынешняя ситуация в США имеет очень мало общего с Советским Союзом времён горбачёвской «перестройки». Обращаясь к полузабытому в современном политическом лексиконе, но вновь набирающему популярность понятию «конвергенции», они авторитетно напоминают, что сходство неких внешних форм не отменяет того факта, что акулы, ихтиозавры и дельфины — разные классы живых организмов (соответственно – рыбы, пресмыкающиеся и млекопитающие). И в данном случае выступление господина Пауэлла, мол, было призвано успокоить мировое бизнес-сообщество относительно дальнейших перспектив доллара, который сейчас стремительно обесценивается относительно других мировых валют, прежде всего — евро. Да и как могло быть иначе, если ФРС наштамповала буквально «из воздуха» с начала года уже около 6 триллионов этих самых «баксов»? Причём не просто наштамповала: примерно треть от этой суммы прорвалась из привычной сферы финансовых спекуляций на потребительский рынок в виде «коронавирусных» пособий и других экстренных потребностей федерального бюджета. Кстати, всего за восемь месяцев, с 1 января по 1 сентября 2021 года федеральный долг США вырос на 3,3 трлн. долл., с перспективой увеличения до 4,5 – 5 трлн. долл. к концу календарного года.
Говорить в такой ситуации о «целевой инфляции в 2% годовых», да ещё заявляя о продолжении «вертолётной» эмиссии долларов на неопределённый срок, как это сделал в своём выступлении Пауэлл, можно исключительно в пропагандистских целях. Потому что в противном случае «продолжение долларового банкета» придётся срочно отменять — с понятными последствиями.
Прогнозирование этих последствий не представляет особого труда и не вызывает никакого оптимизма. В конце концов, пример Великой депрессии в США и «Нового курса» Рузвельта никто не скрывал. В достаточно близкой перспективе Америку ждут та же разруха и «казарменный социализм», только умноженные на достижения «цифровой эпохи» и возведённые в степень энергетическими проблемами. Ждёт описанная ещё Джеком Лондоном антиутопия «Железной пяты». Собственно, и срочный перенос даты заседания FOMC, и связанное с этим выступление Пауэлла могут рассматриваться как срочный сигнал о том, что «банкет», он же — «аттракцион неслыханной щедрости», будет, несмотря ни на что, продолжаться. По крайней мере, до президентских выборов 3 ноября. Потому что сегодня ФРС работает на Трампа, финансируя, как дефицит федерального долга (включая «коронавирусные» выплаты и негативный внешнеторговый баланс), так и уровень ликвидности фондового рынка (корни «рекордного урожая» фирмы Apple, чья капитализация достигла 2 трлн. долл., лежат в эмиссии Федрезерва).
Но, видимо, с точки зрения «долларовых магов», перенос заседания FOMC и, соответственно, выступления Джером Пауэлла, были уже последним шансом удержать ситуацию в рамках приемлемого. То есть уже через две-три недели процессы на финансовом рынке могли, согласно их расчётам, полностью выйти из-под контроля, и слова главы ФРС значили бы не больше слов Бориса Ельцина в августе 1998 года о том, что «никакого дефолта не будет». Пока же реакция оказалась предусмотренной: в рамках пары евро/доллар американская валюта на время прекратила падение, а фондовый индекс Доу-Джонса вновь приблизился к отметке 28 500 пунктов. Но насколько выраженной и длительной окажется данная тенденция, предсказать невозможно. Наиболее вероятный диапазон: от нескольких недель до нескольких месяцев.
Возвращаясь же к дискуссионной теме сходства или несходства современных Соединённых Штатов с «перестроечным» Советским Союзом, следует признать, что эксперты, отрицающие глубинный, внутренний характер такого сходства, отчасти правы. Налицо феномен той самой «конвергенции двух систем», которая была популярна в 1960 – 1980-е годы. Но ведь процессы и социально-политической, и биологической конвергенции, по теории, вызываются определённым устойчивым комплексом условий внешней среды, к которым разным организмам приходится волей-неволей приспосабливаться, чтобы выживать. Причём в обществе такие условия меняются гораздо быстрее и чаще, чем в живой природе, — и это неоспоримый факт. Поэтому да, США образца 2020 года — далеко не СССР образца года 1990-го. Но, наверное, не стоит ограничиваться рассмотрением лишь одной стороны медали. А если посмотреть на другую, то несложно убедиться в том, что вызовы, стоящие перед нынешней Америкой, тоже фундаментально отличаются от советских проблем тридцатилетней давности. И минус на минус в данном случае даёт нечто, очень похожее на плюс. Что, согласитесь, в корне меняет оценку как текущей финансово-экономической ситуации, так и перспектив её дальнейшего изменения.
Подписывайтесь на наш канал в Яндекс.Дзен!
Нажмите «Подписаться на канал», чтобы читать «Завтра» в ленте «Яндекса»
Стенограмма сегодняшнего выступления главы ФРС Д.Пауэлла в Атланте
Мощный рост на рынке акций США. ФРС подает сигналы смягчения своей политики на 2019 год.
04.01.2019 18:22 *Председатель ФРС Пауэлл: 2018 год был хорошим для экономики США 18:23 *Пауэлл: Большая часть важных данных остаются сильными, импульс сохраняется в начале 2019 г 18:23 *Пауэлл: Рост зарплат — желанная новость 18:24 *Пауэлл: Ускорение роста зарплат не вызывает опасений касаемо инфляции 18:25 *Пауэлл: Потребительские расходы были сильными до декабря включительно 18:26 *Пауэлл: Отчет ISM оказался хуже ожиданий 18:27 *Пауэлл: Теперь индекс ISM соответствует продолжающемуся умеренному росту экономики 18:28 *Пауэлл: Данные США, похоже, и дальше будут указывать на сохранение хорошего импульса в начале 2021 г 18:29 *Пауэлл: Слабость экономики Китая распространяется и на другие азиатские рынки и цены на сырье 18:30 *Пауэлл: В Китае и других развивающихся странах Азии должен продолжиться рост в этом году 18:32 *Пауэлл: Денежно-кредитная политика тесно связана с управлением рисками на фоне противоречивых сигналов 18:33 *Пауэлл: Сдержанные показатели инфляции означают, что мы будем терпеливыми, наблюдая за развитием ситуации в экономике 18:34 *Пауэлл: Мы всегда готовы изменить политику, даже «значительно» в случае необходимости 18:35 *Пауэлл: Мы будем готовы корректировать политику быстро, проявляя гибкость 18:36 *Пауэлл: Участники рынка учитывают понижательные риски 18:37 *Пауэлл: Рынки опережают данные, выражая беспокойство относительно мирового экономического роста и торговой напряженности 18:38 *Пауэлл не считает, что сокращение баланса ФРС привело к недавней рыночной нестабильности 18:39 *Пауэлл: Я бы без раздумий скорректировал процесс сокращения баланса, если бы возникли проблемы 18:40 *Пауэлл сказал, что не уйдет в отставку, если об этом попросит президент 18:47 *Пауэлл: Мы целесообразно используем все доступные нам инструменты при замедлении экономики в будущем 18:55 *Пауэлл: Лучшее, что может сделать ФРС, это быть максимально прозрачной и предсказуемой 18:56 *Пауэлл: Сильная экономика США — это хорошо для всего мира 18:57 *Пауэлл: Нужно иметь понимание естественного уровня безработицы, вокруг которого есть огромная неопределенность 18:58 *Пауэлл: Инфляция находится под контролем 19:05 *Пауэлл: Мы проделали большую работу с банками, я доволен их состоянием в настоящее время 19:16 *Пауэлл завершил свое выступление в Атланте
04.01.2019 / Про рынки / Оставить комментарий Метки:Пауэлл, фрс
Карьера
Завершив обучение в Принстоне, год проработал помощником сенатора от штата Пенсильвания республиканца Ричарда Швайкера. После Университета Джорджтауна работал секретарем судьи в Апелляционном суде второго округа США (Нью-Йорк). В 1981-1983 годах — юрист в фирме Davis Polk & Wardwell (международная юридическая фирма со штаб-квартирой в Нью-Йорке), а в 1983-1984 годах — в Werbel & McMillen (Нью-Йорк).
В 1984 году Джером Пауэлл сменил род деятельности и стал инвестиционным банкиром в компании Dillon, Read & Co (позже — часть швейцарского финансового холдинга UBS), где отвечал за вопросы корпоративного финансирования, слияний и поглощений. На момент ухода из компании в 1990 году занимал должность ее старшего вице-президента.
В 1990 году поступил на службу в министерство финансов, где сначала стал помощником, а потом заместителем министра финансов Николаса Брейди (в 1970-1988 годах Брейди возглавлял совет директоров Dillon, Read & Co). Отвечал за политику в отношении финансовых учреждений, рынка долговых обязательств министерства. После скандала в 1991 году с инвестиционным банком Salomon Brothers, когда один из его трейдеров представил ложные заявки на казначейские бумаги, Пауэлл курировал расследование в отношении этого банка. Он также подготовил предложения, на основе которых впоследствии были внесены изменения в систему аукционов государственных ценных бумаг.
В 1993 году начал работу в качестве управляющего директора крупного банка Bankers Trust (в 1998 году его приобрел Deutsche Bank). Однако в 1995 году после скандала вокруг деривативных контрактов, которые обернулись потерями для клиентов, вернулся в Dillon, Read & Co.
В 1997-2005 годах Джером Пауэлл был партнером одного из крупнейших инвестиционных фондов Carlyle Group.
В 2010-2012 годах в качестве приглашенного ученого (за зарплату $1 в год) работал в Центре двухпартийной политики (аналитический центр в Вашингтоне), где занимался фискальными вопросами.
Входил в правления различных благотворительных и образовательных организаций. В 2008 году стал управляющим партнером Глобального экологического фонда, инвестирующего в проекты по развитию устойчивой энергетики.
