Фондовый рынок — что это такое, особенности, цели и задачи, как торговать и зарабатывать

Всех участников первичного рынка облигаций проще всего разделить на три большие группы: это эмитенты, инвесторы и финансовые посредники.

Эмитенты

Эмитент или заемщик на первичном рынке — тот, кто предлагает инвестору купить свои облигации, то есть берет у инвестора в долг. Эмитентами облигаций могут выступать государство, субъект федерации, город или корпоративный сектор.

Самым крупным эмитентом на российском рынке облигаций является государство в лице Министерства финансов России. К примеру, в 2017 году Минфин России разместил на первичном рынке облигации федерального займа (ОФЗ) на общую сумму 1.8 трлн руб. За 9 месяцев 2021 года ведомство привлекло у инвесторов в ходе первичных размещений ОФЗ пока только 985 млрд руб.

Минфин объявляет о своих планах по первичным размещениям заранее, но оставляет за собой право корректировать график и объем заимствований. Так, в сентябре он не провел вообще ни одного аукциона по размещению ОФЗ из-за волатильности на долговом рынке и объявил, что собирается сократить годовой план заимствований по ОФЗ до 1.2 трлн руб., хотя еще в начале года собирался продать на первичке инвесторам гособлигации на 1.45 трлн руб.

Источник: Cbonds

Вторым крупным сегментом рынка первичных размещений является сектор корпоративных облигаций. Сюда относятся выпуски банков и иных финансовых институтов, а также облигации компаний реального сектора, для которых первичный рынок облигаций является одним из самых важных источников финансирования сразу по нескольким причинам. Во-первых, суммы, которые компания может привлечь на рынке облигаций обычно на порядок превышают те, что может предоставить в виде кредита отдельно взятый банк. Кроме того, облигационный рынок часто предлагает гораздо более конкурентоспособные ставки для корпоративных заемщиков. Да и срок, на который можно выгодно занять длинные деньги через облигации, тоже превышает возможности банковского кредитования. Еще одно достоинство первичного рынка облигаций — он позволяет заемщику (особенно если речь идет о высококлассных эмитентах с наработанной публичной кредитной историей) привлечь средства в достаточно короткие сроки, гораздо быстрее, чем в случае с банковскими кредитами.

В прошлом году корпоративные заемщики смогли разместить на первичке облигации на общую сумму почти 2.9 трлн руб.

Активность эмитентов на первичном рынке зависит от многих факторов, в том числе от:

— уровня ставок (чем ниже ставки на рынке, тем выгоднее эмитенты могут привлечь средства через размещение облигаций). В 2021 году Центробанк шесть раз снижал ключевую ставку: с 10% до 7.75%. Одной из главных причин смягчения денежно-кредитной политики ЦБ стало резкое снижение инфляции: к концу года она достигла исторически минимума в 2,5% год к году;

— уровня ликвидности в системе (способности рынка поглощать ценные бумаги при существующем уровне цен). Если у банков избыток денег, они более активно готовы размещать их на рынке, в том числе покупая облигации на первичном рынке;

— общей ситуации в экономике. Если экономическая ситуация благоприятная, бизнес занимает больше денег, потому что у компаний возникает потребность инвестировать их в развитие, а не только направлять на рефинансирование старых долгов;

— внешнего новостного фона. Когда ситуация на внешних рынках напряженная, это заставляет сильнее нервничать и российских инвесторов. К примеру, в 2021 году с большими макроэкономическими проблемами столкнулись сразу несколько стран с развивающимися рынками (emerging markets), в том числе, Турция, Аргентина, Индонезия и другие. Их валюты сильно подешевели к доллару, а цены облигаций упали, из-за того, что инвесторы в спешке распродавали «токсичные активы». Общая нервозность коснулась и российского рубля, а вслед за ним и облигаций: рубль слабел, цены на облигации падали, а доходности росли.

Если все перечисленные выше или хотя бы несколько факторов складываются положительно, спрос и предложение сходятся, то говорят о появлении «окон» для размещения на первичном рынке. Обычно активные эмитенты стараются быть готовыми к таким моментам, чтобы воспользоваться благоприятной конъюнктурой и максимально выгодно привлечь деньги через облигации. Более подробно о том, кто является крупнейшими эмитентами на российском рынке и зачем они занимают деньги, читайте тут.

Инвесторы

Инвесторы — это участники рынка, которые предоставляют капитал взаймы эмитентам. За это они рассчитывают на регулярное получение процентных платежей в течение всего срока жизни займа, а также на то, что эмитент вернет все занятые средства в определенную дату в будущем. Чем выше риск, на который идут инвесторы, тем больше размер вознаграждения, который должен заплатить эмитент.

Можно выделить две основные группы инвесторов:

— организации или институциональные инвесторы

;

— физические лица или частные инвесторы

Источник: Московская Биржа

Самыми крупными покупателями корпоративных облигаций на российском первичном рынке являются управляющие компании, банки и брокеры. На их долю приходится порядка 75% рынка. Остальной объем распределяется между счетами доверительного управления, физлицами, иностранными покупателями (нерезидентами) и дочками иностранных банков в России. Однако в последнее время корпоративные заемщики гораздо активнее выпускают облигации, ориентированные именно на розничных покупателей, то есть физлиц, доля которых в структуре инвесторов активно растет в последние несколько лет. Это значит, что частные инвесторы стремятся не только инвестировать в облигации, покупая бумаги на вторичном рынке, но и все чаще участвуют в качестве покупателей в первичных размещениях. Уже сейчас число активных частных инвесторов на первичном рынке, по оценкам Yango, достигает нескольких тысяч человек, а средний размер сделки составляет несколько миллионов.

Возникает вопрос, каким же образом эмитенты, привлекающие капитал, находят инвесторов, которые хотят получать гарантированный доход

на свои вложения?

Посредники

Действующие на рынке облигаций посредники — инвестиционные банки, инвестиционные компании, брокеры, маркетмейкеры, — как раз занимаются тем, что сводят вместе покупателей и продавцов и тем самым обеспечивают совершение сделок по выгодной для всех сторон цене. Они же отвечают за организацию всего процесса выпуска облигаций. Крупные международные финансовые информационные агентства, такие как Bloomberg, Reuters, а также российское ИА Cbonds регулярно составляют и публикуют рейтинг банков-организаторов выпусков облигаций на внутреннем рынке. В этих банках существуют так называемые DCM-подразделения (Debt Capital Markets), которые специализируются на сделках по первичному выпуску облигаций для эмитентов. Крупные банки, имеющие большие DCM-подразделения, как правило, размещают преимущественно облигации для высококлассных заемщиков из 1-2 эшелонов. Такой организатор может параллельно размещать сразу несколько выпусков разных компаний.

Источник: Cbonds

Помимо крупнейших банков, на долю которых приходится больше 80% всех размещений облигаций в России, в последние годы на инвестиционно-банковском рынке активно развиваются небольшие инвестиционные компании, которые помогают размещать облигации заемщикам из третьего эшелона (к ним относятся в том числе компании малой и средней капитализации).

Размер комиссии финансового посредника, которую заплатит заемщик, может зависеть от объема выпуска, качества бумаги (есть ли у нее рейтинги), от условий сотрудничества эмитента с банком по другим продуктам (кредиты, зарплатные проекты и т. п.).

В теории эмитенты ценных бумаг могут и сами (без посредников) разместить свои облигации на первичном рынке среди инвесторов. И такие примеры есть, хоть их и не много. Однако, на практике в 90% случаев заемщики все же прибегают к услугам профессиональных посредников. Сложный механизм эмиссии облигаций, конкуренция за инвесторов, потребность в гарантированном размещении ценных бумаг все же требует профессиональных навыков.

Что такое фондовый рынок и фондовая биржа

Фондовые рынки выполняют специфические функции.

Они созданы для торговли ценными бумагами, акциями, облигациями, паями биржевых фондов и т.п. Игроками здесь могут быть крупные международные корпорации или частные лица, обладающие условно равными правами и возможностями. Сделки происходят под строгим юридическим сопровождением, операции регистрируются и контролируются. Для компаний здесь созданы условия для финансирования производства, а частные лица получают доступ к перспективным вложениям накопленных средств.

Фондовый рынок — это, простыми словами, место, где нет физических товаров или услуг, но есть их отображение в форме ценных бумаг любого вида.

Однако, это только понятие, термин. Конкретная площадка для совершения сделок — это фондовая биржа (ФБ). Часто эти понятия путают, хотя принципиальной ошибки здесь нет. ФР — это общее понятие, описывающее явление, тогда как ФБ — это конкретная торговая площадка. Для участия в торгах надо знать основы фондового рынка, иначе можно вместо прибыли получить серьезные потери.

Особенности фондового рынка заключаются в увеличенных торговых рисках. Если при торговле обычными товарами можно потерять некоторую часть прибыли из-за никого качества, или уменьшения спроса, то на ФР можно потерять сразу все. Падение курса акций или обесценивание ценных бумаг означает полную потерю активов, поэтому, надо действовать аккуратно и осторожно.

История фондового рынка знает массу примеров, когда в течение одного дня получались огромные доходы, которые исчезали в результате единственной неудачной операции. Поэтому, сначала надо узнать все о фондовом рынке, чтобы не оказаться в плачевной ситуации.

Связь со вторичным рынком

Основная характеристика первичного рынка ЦБ в том, что на нём проводятся операции с новыми, ещё нигде не задействованными фондовыми активами. Приобретатель вправе держать бумаги для получения дивидендов, но гораздо чаще они неоднократно перепродаются для получения быстрой спекулятивной прибыли. Очевидно, что первичный маркет тесно связан со вторичным и не способен существовать без него.

Большая часть сделок происходит именно на вторичном маркете активов. Первичная биржа только формирует первоначальный «товар», который затем может находиться в обороте годами. Именно от развития вторичного рынка и уровня на нем спроса-предложения зависит активность и масштабы деятельности первичного.

Ещё одной особенностью первичного маркета ЦБ — прямое участие эмитентов, в то время как на вторичном все сделки осуществляются только между инвесторами. Покупатель акции может перепродать её практически мгновенно, а в ценности отдельных бумаг редко бывают резкие скачки, что делает спекулятивную деятельность особенно привлекательной — именно она и является основой обоих рынков.

Задачи и функции фондовой биржи

Рассмотрим, что такое рынок ценных бумаг, более детально.

Инструментом реализации активов является фондовая биржа, где происходят сделки. Поскольку основная функция рынка ценных бумаг заключается в покупке или продаже, принцип работы биржи мало отличается от обычных организаций подобного типа.

Функции фондовой биржи многочисленны и рассчитаны на обеспечение операций с ценными бумагами:

перераспределение капитала прав собственности на компании и предприятия;
уменьшение и покрытие дефицита;
централизация средств и активов;
учет и перерегистрация новых держателей;
стимулирование компаний и отраслей.

Структура рынка ценных бумаг отличается сложностью.

Существуют разные виды:

первичный рынок, где происходит приобретение акций или облигаций непосредственно от эмитента;
вторичный, где происходит движение ценных бумаг между держателями. Это самый обширный сегмент, наполненный активами компаний и объединений.

Кроме этого, действуют организованный и неорганизованный рынки. Первый действует по заранее принятым правилам, второй отличается неформальным характером, где участники договариваются по всем аспектам сделки отдельно. Как правило, организованный рынок считается биржевым, действующим на базе фондовой биржи и подчиненным ее правилам. Неорганизованный рынок производит операции с бумагами, не прошедшими регистрацию на бирже (листинг).

Рынок ценных бумаг в России во многом недооценен, его потенциал значительно выше нынешнего уровня. Сегодня рынок повторяет мировую динамику, но имеет и собственные особенности. В качестве базового показателя состояния рынка выступает текущая цена нефти. Стоимость остальных акций и других бумаг прямо или косвенно подчинена нефтяному курсу, что считается отрицательным моментом, снижающим возможности других отраслей и направлений.

Первичное размещение: открытая и закрытая подписка

Эмитент может размещать свои облигации по открытой или закрытой подписке. Информация о типе размещения содержится в решении о выпуске облигаций, которое эмитент публикует на сайте раскрытия информации. Именно тут заемщики в обязательном порядке раскрывают информацию обо всех этапах выпуска своих бумаг, начиная от принятия и утверждения решения о выпуске ценных бумаг и заканчивая итогами размещения облигаций, а впоследствии — о выплате купонов, офертах, и погашениях.

Если облигации размещаются по открытой подписке, то эмитент публично предлагает эмиссию на первичном рынке, и облигации могут быть проданы неограниченному числу инвесторов. Иногда размещение проходит по закрытой подписке: в этом случае эмитент через организатора размещения продает облигации ограниченному числу заранее известных покупателей без публичного предложения.

Классификация бирж

Функции фондового рынка реализуются на биржах.

Существует несколько разновидностей, выполняющих свои задачи в соответствии с особенностями и спецификой рынка. Их можно разделить по соответствующим признакам.

По специализации:

фондовые;
товарно-сырьевые;
валютные;
криптовалютные.

По типу организации:

государственные;
частные;
смешанные.

В современных условиях большинство фондовых рынков имеет виды акционерных обществ. Они выполняют свои функции, параллельно являясь полноправным игроками и получая дополнительный доход от эмиссии собственных акций.

По способу участия:

открытые биржи, где в торгах имеют право участвовать все желающие;
закрытые, где к участию допускаются только зарегистрированные члены биржи.

По типу сделок:

фьючерсные. Это сделки, рассматривающие совершение поставки товаров или ценных бумаг через некоторое время;
опционные. Это сделки, в ходе которых приобретается только право на покупку товаров или активов;
продажи реального товара;
смешанные, где одновременно участвуют контракты разных видов.

Как правило, биржа ориентирована на один вид контрактов, поскольку разные типы сделок подчиняются собственным правилам, а для их проведения используются специализированные инструменты.

Обратите внимание! Существует еще один признак, по которому можно условно разделить биржи — международные и региональные. На первых совершаются сделки с участием целых отраслей, нередко игроками выступают государства или корпорации глобального значения. Масштабы вторых не столь велики, ограничиваются финансовыми операциями внутри страны или региона.

Прогнозы по графикам ценных бумаг

По канонам Masterforex-V прогнозы по капитализации фондовых рынков строятся на следующих аксиомах нового технического анализа МФ:

по долгосрочному тренду капитализации фондовых рынков растет примерно десятилетие между финансово — экономическими кризисами в мире (1987 / 1998 / 2008 / 2021 или 2021, если не считать собственных катаклизмов на бирже, как кризис доткомов), что четко видно по графику №1 индекса DJIA — The Dow Jones Industrial Average за 2009-2019гг. с указанием рекомендаций по открытию ордеров Buy перед каждым следующим бычьим импульсом.
по среднесрочному тренду необходим еженедельный анализ через индикаторы и осцилляторы Академии Masterforex-V, как на графике д1 при подсказках 3-х авторских инструментов Masterforex-V (из более, чем 30) — уровней скопления ордеров (сопротивления и поддержки), AO_ZOTIK и WPR_VSMARK.

Надеюсь, не сложно, даже для людей далеких от финансовых рынков.

Читайте также: Не найдено

Предложение экономистам: если вы хотите научиться безошибочно определять какие ценные бумаги будут расти, а какие и когда упадут, что поможет в вашей карьере, не говоря уже об удивленных коллегах, не понимающих как вы можете безошибочно определять то, что наукой еще не изучено, — жмите на ссылку Профессиональное обучение Форексу и Бирже в Академии MasterForex-V.

Крупнейшие фондовые биржи

Рассматривая фондовый рынок, что это такое и каковы его особенности, необходимо обратить внимание на крупнейшие фондовые биржи.

Это места, где происходят непосредственные процедуры, заключаются сделки, проводятся торги. На сегодня в мире насчитывается около 200 фондовых бирж. Старейшая находится в Германии, во Франкфурте.

Она основана в 1585 году и действует по сей день. Крупнейшие торговые площадки сосредоточены в США. Это NASDAQ (капитализация 11,23 трлн долл.) и NYSE (капитализация 25,53 трл. долл.). Японские, китайские фондовые биржи значительно уступают по капитализации площадкам из США, но заметно опережают европейские биржи. Например, японская Japan Exchange Group имеет капитализацию 5,1 трлн долл., а китайская Shanghai Stock Exchange, China — 4,67 трлн.

Необходимо сказать несколько слов о крупнейшей российской площадке. Московская фондовая биржа (MOEX) основана в 2011 году как результат слияния ММВБ и РТС. Она не относится к числу крупнейших в мире, но отличается особой специализацией. Помимо стандартных сделок, здесь активно торгуют облигациями, что нетипично для других площадок. Кроме этого, проводится клиринговая и депозитарная деятельность, ведутся торги по всем основным направлениям.

О торговых площадках и их отличиях

Торговые площадки располагают разными активами.

Их делят на группы:

товарные;
фондовые;
валютные;
фьючерсные;
опционные.

Наравне с ними существуют универсальные биржи. Здесь торги ведутся различными инструментами в рамках разных секций одной организационной структуры.

Участники фондового рынка

Различают два вида участников фондового рынка — объекты и субъекты.

Объекты рынка ценных бумаг — это документы, выражающие права собственности на имущественные или финансовые средства. Проще говоря, объектами являются сами ценные бумаги, подлежащие продаже или покупке.

Субъекты рынка ценных бумаг — это участники торгов, поручающие и обеспечивающие непосредственное выполнение процедуры.

Они делятся на две группы:

обычные инвесторы. Это люди, не имеющие допуска к непосредственному проведению сделок, поручающие эту функцию профессиональным участникам;
профессиональные участники. Они получают специальную подготовку и допуск к проведению операций с ценными бумагами.

В число профессиональных участников входят:

брокеры. Они заключают договор с инвесторами и проводят сделку, получая за это комиссионные. По сути, брокеры выступают в роли посредников между инвестором и биржей (или продавцом), принимая на себя непосредственное ведение сделки;
регуляторы. Это сотрудники биржи, производящие контроль или надзор за действиями брокеров и других участников. В задачу регуляторов входит своевременное обнаружение и пресечение нарушений;
эмитент. Это организация или частное лицо, выпускающее ценные бумаги. В более узком понимании, эмитент — это продавец ценных бумаг на бирже;
биржа. Она также выступает в роли участника фондового рынка как орган, обеспечивающий контакт продавца и покупателя, координирующий их действия и производящий контроль за соблюдением правил.

Все субъекты рынка ценных бумаг действуют в контакте друг с другом, хотя встречаются ситуации, когда покупателю неизвестен продавец, и наоборот.

Характеристика основных правил торговли в РТС:

все предложения (котировки), введенные в систему, являлись «твердыми», т.е. обязательными для исполнения;
минимальный объем лота, который можно было выставить в системе, — 10 тыс. дол. США;
участники системы обязаны исполнять и гарантировать исполнение сделки на определенных условиях;
участники системы обязаны разрешать все споры путем первоначального обращения в Третейский суд НАУФОР;
для допуска к котировке ценные бумаги должны пройти листинг. В РТС постоянно действовал котировальный комитет, который рассчитывал бумаги, входившие в котировальный лист первого уровня. Котировальный лист первого уровня рассчитывался на основе реально заключенных сделок по тем или иным ценным бумагам и являлся своеобразным показателем ликвидности акции.

На внебиржевых организованных торгах в РТС сделки заключались на условиях «поставки против платежа» на дату проведения расчетов или на условиях свободной поставки. Предварительное депонирование средств или бумаг не осуществлялось. В зависимости от договоренности контрагентов это могли быть предоплата или предпоставка.

Информационная станция РТС через Интернет позволяла получать в режиме реального времени полный список котировок по каждой бумаге; список участников торговли; список ценных бумаг; список сделок, заключенных в системе; объем торгов и индексы РТС. Программное обеспечение «Шлюз РТС» представляла автоматизированным системам, установленным у участника торгов, функции двунаправленного информационного обмена с торговой системой. Через «Шлюз РТС» передавалась текущая рыночная информация из торговой системы, а также, по договоренности с информационными агентствами, обеспечивалось транслирование клиентам ленты новостей; в обратном направлении передавалась информация о заявках, отчетах по сделкам клиентов. Заявки, подаваемые через «Шлюз РТС», подписывались электронной цифровой подписью участников торгов.

На основании цен, формирующихся на классическом рынке акций, с 1995 г. рассчитывается индекс РТС, ставший (наряду с индексом ММВБ) одним из основных индикаторов фондового рынка России. Индекс РТС рассчитывается на основании котировок 50 ценных бумаг наиболее капитализированных российских компаний.

По оценкам брокеров, к концу 1995 г. через РТС совершались не более 10 – 15 % всех сделок с акциями приватизированных предприятий (у крупных московских брокеров – основателей ПАУФОР через РТС проходило около 50 % оборотов). Однако ряд объективных причин привели к тому, что к 2000-м годам РТС стала основной торговой площадкой для корпоративных ценных бумаг, через которую проходит около 80 – 90 % всего общероссийского объема торговли акциями. Так был создан классический рынок акций РТС.

В начале 2000 г. РТС получила лицензию фондовой биржи. Основным объектом торговых сделок в РТС являлись акции крупнейших российских предприятий, таких как РАО ЕЭС, РАО «Норильский никель», АО «Юганскнефтегаз», НК «Лукойл». При этом к 2010 г. наблюдался рост совокупных оборотов инвестиционных компаний за счет опережающего развитиям внебиржевого сегмента инвестиционного бизнеса. На конец 2009 г. инвестиционные компании показывали совокупные объемы торговли на внебиржевом рынке на уровне 7,4 млрд. руб., что составляло 20 % от совокупных оборотов компаний. В 2010 г. планомерное увеличение торговли ценными бумагами привело к увеличению доли внебиржевого сектора до 23 % в совокупных оборотах компаний.[3]

После получения внебиржевым рынком РТС статуса фондовой биржи организованный внебиржевой рынок ценных бумаг в России утратил свое организационное ядро. Во многом это связано с развитием процессов концентрации и централизации фондовой торговли.

Тем не менее, опыт развития развитых организованных рынков ценных бумаг говорит о том, что внебиржевые организованные системы торговли занимают значительное место на рынке ценных бумаг и у них большое будущее. Рассмотрим стандартную организационную структуру системы внебиржевого рынка.

Инструменты торговли на фондовой бирже

Инструменты фондового рынка — это другое название объектов торговых сделок.

Различают два вида:

инструменты первого порядка (акции, облигации, инвестиционные или сберегательные сертификаты);
инструменты второго порядка (свопы, опционы, фьючерсные или форвардные контракты и т.д.).

Инструменты первого порядка показывают высокую ликвидность. Они использовались с момента появления фондового рынка, выступая в качестве основы совершаемых сделок. Дополнительные инструменты возникли как следствие развития и совершенствования фондовой биржи, но достичь такой же ликвидности, как у основных инструментов, так и не смогли.

Виды ценных бумаг

К ценным бумагам относятся финансовые инструменты государства, местных органов власти и коммерческих структур. А именно:

акции (обыкновенные) — ценные бумаги подтверждающие права «пая» инвестора на активы и на процент дохода предприятия в виде дивидендов по акциям по итогам работы предприятия за квартал и (или) год. Инвестор, как совладелец, получает право участвовать в собрании акционеров и голосовать при принятии решений, владея правом голоса в рамках процентов от его числа акций к общему количеству выпущенных обыкновенных акций. В котировках всех фондовых бирж мира даются цены именно на этот вид акций.
Акции (привилегированные) — ценные бумаги, которые не дают прав на участие в собрании акционеров, зато наделяют их владельцев рядом льгот по сравнению с обыкновенными акциями (выплачивается фиксированный доход по акции, независимо от финансовых результатов компании, владелец так же имеет право получить в случае банкротства предприятия часть его имущества еще ДО его раздела владельцами обыкновенных акций).
На Московской бирже можно приобрести привилегированные акции Сбербанка, «ЛУКОЙЛа», «Ростелекома», «Сургутнефтегаза», «Татнефти», «АвтоВАЗа».
государственные облигации.
Облигация — разновидность долговой ценной бумаги по которой заемщик имеет право требовать от эмитента выплат заранее оговоренных дивидендов и возврата полной суммы займа по истечению срока погашения облигации.
Например, в РФ выпускаются долгосрочные ОФЗ и краткосрочные ГКО;
государственные казначейские векселя — КРАТКОсрочные ценные бумаги Центральных Банков (в т.ч. ФРС США), продаваемые со скидкой на 6-12 месяцев, поэтому (в отличие от облигаций) по ним не происходит выплата дивидендов. Инвестор по истечению срока казначейского векселя просто получает полную сумму возврата средств по векселю, который он приобрел со скидкой. Номинал казначейского векселя США варьируется от $1000 до $5 000 000.
облигации местных органов самоуправления на проекты города и региона (строительство дорог, ЖКХ и т.д.)
облигации коммерческих структур — корпораций, банков, холдингов (выпускаются, как правило, голубыми фишками, доказавшими на бирже свою привлекательность, открытость, надежность);
Владелец облигации выступает в виде кредитора (не собственника). Наличие облигации в руках не дает права на владение частью компании. С другой стороны, долговые бумаги лучше защищены в сравнении с акциями, ведь при ликвидации держатели облигаций получают свои средства первыми.
банковские сертификаты
депозитарная расписка (американская, глобальная, российская)
депозитный сертификат;
сберегательный сертификат;
закладная;
трастовый сертификат;
ипотечный сертификат;
варранты — ценная бумага в виде купона (скидки) по приобретению пакета акций по оговоренной (обычно более низкой) цене. Выдается как бонус при покупке крупного пакета облигаций.
опцион эмитента;
Инвестиционный пай (акция) ETF фонда и др.

Типы сделок на фондовом рынке

Операции, проводимые на рынке ценных бумаг, делятся на спекулятивные и инвестиционные.

Первые производятся для извлечения быстрой разовой прибыли, вторые рассчитаны на долгосрочное действие в форме дивидендов.

Для инвестора возможны два вида сделок:

покупка ценных бумаг на свои или заемные деньги. В роли заемщика выступает брокер (такие действия называются маржинальными сделками);
продажа ценных бумаг. Если их нет в наличии, инвестор может занять необходимое количество у брокера за дополнительный процент.

В первом случае сделки на биржевом языке называются «лонг» (от английского «long» — длинный, так как инвестиции рассчитаны на долгий период), а во втором — «шорт» (от английского «short» — короткий, так как прибыль получается сразу).

Кроме этого, различают сделки с немедленным и отложенным исполнением. В первом случае их обозначают «Т + 0», во втором — «Т + 2», что означает зачисление бумаг на счет и списание денег в день сделки, или через 2 дня. Отложенное исполнение дает временной бонус на случай, если для завершения сделки на счету недостает средств.

Профессиональный рынок ценных бумаг

Профессиональный рынок ценных бумаг сформирован через сеть фондовых бирж по всему миру, крупнейшими из которых являются 60 крупнейших фондовых площадок с капитализацией на 1.04.2019 в $84 трлн.

17 бирж ценных бумаг обладают капитализацией свыше $1 трлн. Это

Нью-Йоркская фондовая биржа – капитализация $23,211 трлн.
NASDAQ: биржа №2 в мире – капитализация $11,218 трлн.
Токийская фондовая биржа – $5,608 трлн.
Шанхайская фондовая биржа SSE – $5,013 трлн.
Гонконгская фондовая биржа HKE – $4,307 трлн.
Биржа Euronext (Париж, Амстердам, Брюссель, Лиссабон, Дублин) – $4,268 трлн.
Лондонская фондовая биржа LSE – $3,965 трлн.
Шэньчжэньская фондовая биржа SZSE – $3,355 трлн.
Фондовая биржа Торонто – $2,216 трлн.
Бомбейская фондовая биржа BSE – $2,179 трлн.
Национальная фондовая биржа Индии – $2,156 трлн.
Франкфуртская фондовая биржа — $1,867 трлн.
Швейцарская фондовая биржа — $1,603 трлн.;
Корейская биржа (KRX) — $1,468 трлн.;
OMX Group Nasdaq Nordic Exchange (Вильнюсская, Исландская, Копенгагенская, Рижская, Стокгольмская, Таллинская, Хельсинки, Армянская фондовые биржи) — $$1.432 трлн.
Австралийская фондовая биржа ASX — $1.384 трлн.
Тайваньская биржа TWSE — $1.041 трлн.

У 7-ми фондовых площадок ценных бумаг капитализация от $500 млрд. до $1 трлн. Это

Йоханнесбургская фондовая биржа (ЮАР) — $950 млрд.;
Фондовая биржа Сан-Паулу (Бразилия) — $820 млрд.;
Мадридская фондовая биржа — $770 млрд.;
Сингапурская фондовая биржа — $715 млрд.;
Московская биржа MOEX — $636 млрд.
Саудовская фондовая биржа (Tadawul) — $557 млрд.
Фондовая биржа Таиланда (SET) — $535 млрд.

Полный список 60 крупнейших фондовых бирж ценных бумаг найдете по ссылке наших авторских исследований.

Как происходит торговля акциями на бирже

Рассмотрим, как работает фондовый рынок, на примере торговли самым ликвидным активом — акциями.

Для торговли акциями инвестору не обязательно лично присутствовать на бирже. Можно участвовать в процессе через интернет или по телефону.

Сделки проходят поэтапно:

Подача заявки. Необходимо внести ее в электронную систему биржи.
Сверка данных по сделке у обеих сторон.
Процедура клиринга — проверка правильности оформления сделки, соответствия заявленных и реальных расчетов, оформление необходимых документов.
Исполнение процедуры — обмен ценных бумаг на деньги.

Изначально совершение сделок происходило только в торговом зале. Это было неудобно, в помещении было тесно, шумно, что мешало корректному проведению торгов. С появлением электронных средств коммуникации — компьютеров, смартфонов и прочей техники — появилась возможность участвовать в торгах из любой точки земного шара. Это изменило обстановку и сделало торговлю более удобной, цивилизованной.

Регулирование ценных бумаг в мире

Осуществляется финансовым регулятором на основе действующего законодательства государства. В

США действуют сразу 3 финансовых регулятора: SEC, CFTC и NFA (National Futures Association);
IIROC — финансовый регулятор Канады (один из самых лояльных в мире, разрещивший эмиссию ценных бумаг криптовалютным компаниям, предприятиям по производству медицинской марихуаны и др. Подробнее; как на Фондовой бирже Торонто можно инвестировать в марихуану);
BaFin — финансовый регулятор ценных бумаг Германии;
FINMA — финансовый регулятор Швейцарии;
CySEC — финансовый регулятор ценных бумаг Кипра;
FSC Mauritius — финансовый регулятор Мальты;
JSDA — финансовый регулятор Японии;
CSRC — финансовый регулятор Китая;
ASIC — финансовый регулятор ценных бумаг Австралии;
FSCL — финансовый регулятор Новой Зеландии;
IFSC — финансовый регулятор Белиза;
FSC — финансовый регулятор Маврикия;
Botswana IFSC — финансовый регулятор Ботсваны;
NSSMC — финансовый регулятор ценных бумаг Украины;
AIFC — финансовый регулятор Казахстана;
АРФИН — финансовый регулятор Республики Беларусь;
Центральный Банк России — финансовый регулятор ценных бумаг РФ.

Как выбрать брокера и зачем это делать

Для частных лиц торговля на фондовой бирже доступна только с помощью посредников.

Это обязательное условие, обеспечивающее безопасность сделок и отсутствие ошибок или злоупотреблений. Покупку или продажу ценных бумаг или деривативов (производных инструментов) по поручению клиентов производят брокеры. Это профессиональные, лицензированные участники фондового рынка, чья деятельность контролируется Центробанком. Перед тем, как заработать на фондовом рынке, надо выбрать надежного посредника.

Необходимо понимать, что брокер — это не конкретный человек, а финансовая организация. Например, на Московской бирже в качестве брокеров выступают АО Альфа-банк, ВТБ, КИТ Финанс, АЛОР БРОКЕР и другие. Перед началом торгов клиент заключает с брокером договор и открывает брокерский счет. На него поступают деньги, предназначенные для покупки ценных бумаг, или оплата за проданные активы. Для того, чтобы снять деньги с брокерского счета, клиенту надо дать соответствующее поручение. С каждой сделки брокер удерживает 13 % или 30 % (для российских или иностранных клиентов).

Размер взноса на брокерский счет, как правило, не ограничивается. Однако, если сумма слишком мала, может быть увеличена ставка комиссии. Для выбора надежного брокера следует выяснить тарифы, почитать отзывы, узнать рейтинг интересующих посредников.

Внимание! Отзывы о брокерах не всегда соответствуют действительности — негативные написаны на эмоциях, а позитивные могут быть заказными, написанными за оплату. Поэтому, правильнее руководствоваться сторонней, наиболее корректной информацией.

Субъекты

Ими могут быть физические и юридические лица, государственные предприятия и кредитные организации. Все эти группы движимы различными интересами.

Физлица

Это частные инвесторы, которые осуществляют вложения с целью извлечения прибыли. Физические лица совершают сделки с ЦБ самостоятельно или с помощью посредников. На вторичном рынке частные лица нередко выступают продавцами.
Прибыль от ЦБ эта группа получает 2 способами: из выплат по дивидендам или купонному доходу и в результате перепродажи бумаг по более высокой цене. Однако доход — не единственный мотив частных инвесторов, нередко такие покупатели заинтересованы в размещении свободных средств или в приобретении объемного пакета акций, позволяющего влиять на решения компании-эмитента.

Юрлица

В эту группу входят различные коммерческие организации: промышленные, кредитные, страховые общества, пенсионные фонды. Интерес таких участников в том, чтобы привлечь дополнительные средства для развития и осуществления масштабных бизнес-проектов. Другой важный мотив — погашение бюджетного дефицита и долгов, а также их реструктуризация.

Государственные органы

Эта группа субъектов поставляет инструменты инвестирования на ПРЦБ, действуя в качестве эмитентов. На вторичном рынке государственные органы почти не представлены.

Банки-инвесторы

В их число входят специализированные кредитные учреждения, выпускающие ЦБ на регулярной основе. Для этого такие организации задействуют специально заложенные в бюджете ресурсы. На ПРЦБ эта группа оперирует как продавец (часто через посредника-брокера), а на ВРЦБ кредитные учреждения сами выполняют посреднические и брокерские функции.

Кто такой доверительный управляющий и как с ним работать

Доверительный управляющий — это частное или юридическое лицо, уполномоченное выступать от имени своего клиента при совершении сделок на фондовой бирже.

Для неопытных или не уверенных в своих возможностях клиентов необходим человек, знающий, как инвестировать в фондовый рынок, способный выбрать правильную стратегию финансового поведения.

Доверительный управляющий заключает договор со своим клиентом, на основании которого получает право распоряжаться средствами и активами. Он разрабатывает стратегию, согласует ее с клиентом, вводит его в известность относительно возможных рисков и величины прибыли. За свою работу доверительный управляющий получает вознаграждение в той или иной форме. Действия с активами клиента производятся им от своего имени, но с пометкой «Д. У.».

Согласно договора, действия с активами инвестора могут выполняться в его отсутствие, без личного участия. Особенность доверительного управляющего заключается в отсутствии гарантированного дохода. Предпринятые шаги могут стать источником прибыли, но возможен и неблагоприятный исход. Известны случаи, когда неудачные действия ДУ приводили клиента к полной потере средств. Термин «доверенный» имеет лишь юридическое значение, поскольку настоящих доверенных отношений, как правило, не возникает.

Первичный рынок для частного инвестора

Традиционно самый простой и наиболее распространенный способ инвестировать в облигации для частного инвестора — купить их на вторичном рынке. При этом самым важным для любого инвестора при покупке облигации является получение эффективной рыночной цены, то есть адекватной ставки доходности. Однако, как оказалось, покупка бумаги на вторичных торгах — вовсе не гарантия того, что вы приобретаете ее по рыночной (то есть справедливой) цене. Разберемся, почему.

Вторичный рынок сам по себе очень волатилен: в какой-то момент спрос и предложение на конкретную бумагу есть, в другой момент их может не быть. К примеру, вам наверняка знакома ситуация, когда кто-то из инвесторов хочет быстро продать свой объем бумаг — он выставляет заявку по привлекательной для потенциальных покупателей цене, и вы получаете возможность очень дешево купить облигации «по рынку». Но справедливости ради, так получается довольно редко по целому ряду причин.

В результате, чтобы получить эффективную цену на облигацию на вторичном рынке, вам нужно потратить много времени, чтобы проанализировать большой объем информации, оценить ликвидность той или иной бумаги, выставить заявку и достаточно длительное время просто ждать адекватного предложения. Есть более простой способ — поучаствовать в первичном размещении. Большой объем спроса и предложения — это определенная гарантия того, что цена, которая сложится по итогам размещения, будет действительно адекватной и рыночной.

«Нерыночные» выпуски

Хотя первичный рынок, как было отмечено выше, изначально является более справедливым в определении цены, все же и здесь бывают исключения из правил. Речь идет о так называемых «схемных» или «нерыночных» выпусках облигаций. Так бывает, например, когда эмитент договаривается с одним или несколькими банками о предоставлении кредитов через облигации. В этом случае у организатора выпуска нет задачи привлечь в сделку широкий круг инвесторов (хотя формально размещение проходит по открытой подписке) и установить рыночную цену заимствований, потому что облигации служат своего рода удобной упаковкой для банковского кредита.

Как понять, стоит ли участвовать в первичном размещении:

— Убедитесь в том, что организатор активно маркетирует выпуск, то есть рекламирует его среди потенциальных инвесторов. Первый признак рыночной сделки — большой объем информации о планируемом размещении в публичном пространстве. Если первые лица компании-эмитента активно комментируют предстоящую сделку, публикуют пресс-релизы, интервью, организуют предварительные встречи c инвесторами, рассказывая о финансовом состоянии компании и планах по развитию бизнеса, то с высокой долей вероятности они настроены на проведение рыночного размещения, которое позволит привлечь в выпуск диверсифицированную базу инвесторов. Для вас — это лишняя гарантия того, что бумага будет ликвидной на вторичном рынке, а значит при необходимости вы сможете без труда выйти из нее, получив адекватную цену.

Другой важный источник информации о предстоящих размещениях — комментарии облигационных аналитиков. Как правило, аналитические подразделения ведущих инвестиционных домов на российском рынке, стараются не пропускать интересные первичные размещения, активно комментируя предстоящие выпуски и рассылая рекомендации по участию в первичке для своих клиентов.

— Обратите внимание, на какой срок открыта книга по сбору заявок на участие в первичном размещении. Как правило, стандартные сроки открытия книги для рыночного размещения облигаций хорошо знакомого рынку эмитента — несколько часов. Если книга открывается на совсем короткий промежуток времени (один час), а установленное время сбора заявок крайне не удобно для инвесторов, например, заявки принимаются в необычном часовом поясе (бывает и такое), значит скорее всего речь идет о «нерыночном» размещении, то есть эмитент и организатор искусственно создают препятствие для рыночных инвесторов поучаствовать в размещении. Попросите своего брокера поделиться информацией о предстоящем выпуске: принимает ли организатор заявки на участие в размещении, насколько успешно собирается книга по выпуску, каков предварительный спрос и так далее.

Как торговать на фондовой бирже

Первые шаги инвестора на фондовой бирже опасны — нередко они приводят к ряду ошибок и потере средств.

Для торговли необходимо заключить договор с брокером или доверительным управляющим. Это профессиональные участники рынка, действующие в интересах своего клиента. Разница между ними состоит в форме принятия решений — доверительный управляющий волен сам выбирать и совершать действия, а брокер лишь выполняет поручения инвестора.

Есть варианты VIP-обслуживания, когда брокер оказывает расширенный объем услуг, включающих аналитику или привлечение персонального менеджера. Этот вариант представляет собой нечто средне между работой обычного брокера и доверенного управляющего.

Торговые стратегии, используемые на фондовом рынке, определяют стоимость, вид ценных бумаг, условия и сроки действия сделки. Часто используются сложные стратегии, требующие плотного анализа ситуации, принятия системы дополнительных правил.

Открытие брокерского счета происходит при личном визите клиента в офис брокера, или с помощью электронных средств связи. Для выполнения торговых операций используются компьютерные или мобильные приложения, позволяющие в режиме реального времени отслеживать ситуацию и немедленно реагировать. Хранение ценных бумаг производится в депозитарии, где подтверждаются права инвестора на владение активами. Депозитарий и регистратор также являются профессиональными лицензированными участниками фондового рынка.

Вторичные ценные бумаги — примеры опасности для инвесторов

Вторичные ценные бумаги — производные активы от первичных ценных бумаг. Де-факто финансовые инструменты фиктивного капитала, которые. де-юро не дают прав инвестору на первоначальный актив первичных ценных бумаг. Это варранты, опционы, фондовые индексы, ETF фонды (по копированию фьючерсов фондовых индексов), облигации под закладные и т.д.

Например, покупка фьючерса фондового индекса Dow Jones 30 не дает вам ни каких прав на собственность 30 ведущих предприятий США, чьи акции представлены в этом индексе на Нью-Йоркской фондовой бирже и на NASDAQ (т.е. на собственность American Express, Chevron Corp, Coca-Cola Co., JPMorgan Chase, McDonald’s Corp и т.д.). Все права на эти акции принадлежат тому, кто выпустил фьючерс Dow Jones Industrial Average — компании Dow Jones & Company, входящей в корпорацию News Corp. Если головная (Dow Jones & Company) банкротом, инвесторы смогут претендовать лишь на часть остаточного баланса компании.

Почему инвесторы доверяют «вторичным ценным бумагам»? Ряд причин объясняет подобный нонсенс:

на страже прав инвесторов стоит сразу три финансовых регулятора США (SEC, CFTC и NFA), которые регулярно проверяют всех операторов фондовых, фьючерсных , валютных и товарных бирж на территории США, а так же эмитентов первичных и вторичных ценных бумаг, далее брокеров, их маркет-мейкеров, маклеров и т.д.
у операторов бирж, выпускающих фондовые индексы есть репутация «проверенной», «публичной» и «открытой» компании, ежеквартальные бухгалтерские отчеты, заверенные международными аудиторами и т.д.

Скептики на все эти доводы приводят пример мошенничества на $50 млрд. Берни Мейдоффа — председателя совета директоров NASDAQ, главы финансовой пирамиды Madoff Securities, действовавшей на рынке вторичных ценных бумаг с 1962 по 2008гг. и многократно проходившей проверку финансовых регуляторов, пока… сыновья афериста сами не сдали властям отца, как мошенника.

Какие операции осуществляются на ПРЦБ?

Происходит продажа всех видов эмиссионных бумаг, будь то акции, облигации, различные финансовые инструменты (сертификаты, векселя и т.п.). ЦБ — объекты этой продажи — являются свежевыпущенными, т.е. еще не находились в обращении. Реализация активов происходит по фиксированной цене, которую устанавливает компания-эмитент или посредничающий брокер.

Результат размещения — возникновение гражданско-правовых отношений между компанией-эмитентом, которая принимает на себя обязательства по ЦБ, и инвесторами — первыми держателями пакетов акций.

Цели продавцов-эмитентов и покупателей-инвесторов на ПРЦБ противоположны. Первые стремятся получить большую выручку, а вторые — купить по минимальной цене. Экономические отношения между покупателями и продавцами становятся результатом достигнутого компромисса.

На ПРЦБ действует много государственных эмитентов, таким образом, этот рынок является и своеобразным дополнительным источником притока капитала в национальную экономику.

Помимо публичных операций, на ПРЦБ осуществляют и частные. Так, эмиссия прав предполагает выпуск компанией добавочного пакета акций и их размещение среди уже существующих акционеров. Причем распределение происходит пропорционально величине пакетов, находящихся в собственности.

Закрытое от широкой публики, частное размещение осуществляется путем продажи ЦБ оговоренному кругу избранных покупателей, которых уведомляют заранее. Распределение такого рода происходит среди крупных инвесторов, например пенсионных и других целевых фондов, страховых сообществ и т.п.