Облигация относится к ценным бумагам, выпускаемым компанией, которой нужны финансовые средства. Простыми словами, покупатель дает деньги фирме в долг. Облигации делятся на дисконтные и купонные. Большая часть ценных бумаг российского рынка купонные. По ним эмитент, продавший бонды, дополнительно выплачивает владельцу накопленный купонный доход (НКД) через определенные промежутки времени. Разберемся, что такое НКД для продавцов и покупателей, и каков механизм его получения.
Что такое НКД
Купонная ставка по облигациям – это параметр, реализующий механизм процентных начислений и выплат. НКД позволяет владельцу бондов продавать их до того, как окончится срок. При этом не теряется процентная прибыль.
Данное определение может быть не понятным без наглядной иллюстрации. Рассмотрим ее. Условный покупатель N приобрел у продавца M бонд номиналом в 1 тысячу рублей. Известно, что ее доходность – 20%, а выплата происходит каждый квартал (4 раза). Следовательно:
- размер купона составляет – 200:4=50 руб.;
- периодичность выплат – 365:4=91 день.
Накопленный купонный доход формируется в результате начислений процентов
Каждые три месяца обладатель бумаги станет получать по 50р. После очередной выплаты (50р) наступает «обнуление» купона. И в течение всего периода (91 день) происходит равномерное накопление. Получается некая цикличность – окончание одного периода приходится на начало следующего.
Важно понимать, как узнать НКД, если конец срока выплат еще не наступил. Пользуются специальной формулой. Она показывает величину купонного дохода на каждый фиксированный момент времени.
Из этого следует, что накопленный купон не имеет постоянного значения и зависит от периода и от количества дней, прошедших с начала или даты окончания этого срока. То есть, изменение НКД происходит ежедневно. Например, через полтора месяца накопленный купон в приведенном примере составит 24р 66 коп.
НКД всегда меньше размера купона. Тот момент, когда они сравняются, будет означать окончание периода накопления. Произойдет списание купонного дохода.
НКД учитывается при выпуске, а также купле/продаже облигации и закладывается в ее стоимость. Т.е., ценная бумага стоит дороже ровно на купонную ставку.
Из примера следует, что цена одного бонда на фондовом рынке будет равна 1200 р. Подобное вычисление стоимости применяется для всех видов бумаг, и для еврооблигаций, и для отечественных бондов (включая корпоративные, например, Сбербанка, Газпромбанка, Бинбанка и пр.).
НКД и налоги
В настоящий момент доход от реализации облигаций освобожден от начисления налога, если ценные бумаги отвечают следующим требованиям:
- доходные инструменты выпущены компаниями нашей страны, контролируемые Министерством финансов;
- бонусный процент не должен быть больше ставки рефинансирования больше, чем на пять процентов. Учитывается ставка, которая была установлена на день выплаты актива. Если сумма будут превышена, на нее будет начислен налог в пределах 30-35 процентов;
- облигация была выпущена после 2021 года.
Оплата налога имеет следующие признаки:
- Российские фирмы подпадают под тринадцатипроцентное налогообложение, независимо от валюты, в которой они реализуются.
- Если были приобретены облигации американских фирм, автоматически будет списан десятипроцентный налог в пользу страны-эмитента. Самостоятельно гражданин должен будет заплатить дополнительный трехпроцентный налог в пользу нашей страны. Главное — заполнить декларацию, чтобы избежать двойного налогообложения.
С 2021 года льготы по налогам планируют отменить. В марте нынешнего года были прияты поправки в налоговое законодательство, касающиеся взимания налогов с доходов граждан от инвестиций.
НКД со стороны покупателя
Условный брокер купил на бирже 10 бондов. Номинальная стоимость каждой из них – 1000 р, периодичность выплат – 3 месяца. Покупка происходит, когда с начала купонного периода прошло 2 мес. Расчет:
- общая сумма покупки – 10* (1000р + НКД за 2мес.);
- доход владельца – возврат 100% стоимости бумаги + НКД за 2 мес.;
- прибыль покупателя – накопленный купонный доход по облигациям за 1 месяц.
Для каждой из сторон операции расчет будет производиться по-разному
То есть, брокер, приобретая бонды, компенсирует их владельцу накопительный доход за 2 мес. Сам он получает от эмитентной организации полную стоимость НКД по истечении указанного срока. Т. е., его прибыль составит НКД за тот месяц, что облигации фактически были у него на руках.
«Грязная» и «чистая» цена облигации
Итак, накопленный купонный доход – это некая сумма, которая начисляется на тело облигации. Итоговая стоимость облигации на бирже определяется как рыночная цена (не путать с номиналом – он фиксированный, а цена облигации колеблется в зависимости от спроса и предложения) плюс НКД.
Так, рыночная цена облигации называется «чистой», а рыночная цена вместе с НКД – «грязной». Динамика чистой цены отображается в графике и измеряется в процентах от номинала. Например, если номинал составляет 1000 рублей, а «чистая» цена облигации – 103,2%, то такая облигация стоит 1032 рубля.
«Грязная» цена (т.е. рыночная цена + НКД) – это та сумма, которую вы заплатите при покупке облигации и получите при продаже. Именно она чаще всего отображается в интерфейсе мобильного приложения брокера. В Quik же можно настроить отображение «чистой» или «грязной» цены в зависимости от ваших потребностей.
Итак, если в приведенном нашем примере НКД составлял, скажем, рублей, то итоговая сумма для покупки составит 1032 + 5 = 1037 рублей. Прибавьте к этому комиссию брокера – и вы получите итоговую цену, которую заплатите за покупку облигации.
НКД со стороны продавца
Условный владелец продал 5 ценных бумаг на вторичном рынке и давал за них цену – 1000 р. Периодичность выплат – 3 месяца. Продажа происходит, когда прошел всего 1 мес. с начального момента купонного периода. Покупатель платит 100% стоимость + накопительный купон за 1 мес. за каждый бонд.
Расчет:
- общий расход – 5* (1000 р. + НКД за 1 мес.);
- доход продающего – возврат номинала купонной облигации + НКД за 1 мес.;
- прибыль покупателя – накопленный доход за 2 мес.
Владелец при продаже не только возвращает деньги, потраченные на покупку облигаций на первичном рынке, но и получает НКД за текущий период, что ценные бумаги были у него в портфеле, т. е., за 1 мес.
В подобных расчетах для обеих сторон есть не только надежность, но и честность сделки.
Налогообложение НКД
В соответствии с последними поправками в законодательство, с 2021 года накопленный купонный доход, как и купон, и доход от курсовой разницы, облагается налогом по ставке 13%. До конца 2021 года НКД и купоны по ОФЗ и муниципальным облигациям не учитывались в качестве налогооблагаемой базы.
При этом уплаченный при покупке облигации НКД можно использовать в качестве расхода для уменьшения налогооблагаемой базы.
Таким образом, если вы покупаете облигацию и платите НКД (вместе с «чистой» ценой), а потом продаете облигацию и получаете НКД (вместе с «чистой» ценой), то из «грязной» цены продажи просто вычитаете «грязную» цену покупки (т.е. расходы на приобретение облигации).
По факту брокер сам выполняет все калькуляции и удерживает налог либо сразу, либо при выводе средств, либо в конце года.
Таким образом, накопленный купонный доход – это часть купона облигации, которая начисляется ежедневно на долговую бумагу и «выставляется» вместе с рыночной ценой бонда. Покупатель должен заплатить НКД продавцу. Наличие НКД позволяет обеспечить облигация ликвидность. Размер НКД лучше узнавать заранее, чтобы спланировать точную сумму покупки. С 2021 года НКД облагается налогом по ставке 13%. На этом всё, удачи, и да пребудут с вами деньги!
Оцените статью
[Общее число голосов: 1 Средняя оценка: 5]
Как рассчитывается НКД
Посчитать накопительный купон можно используя простой метод. Для перевода доходности в конкретный НКД применяется стандартная формула:
НКД=N*(C/100)*T/B, где
N – номинальная стоимость.
C – процентная ставка.
T – количество дней, прошедших с начала купонного периода.
B – база расчета (может быть 365 или 366 дней).
Для расчетом применяются определенные формулы
Например, имеется выпуск и покупка облигации номиналом в 1 тысячу рублей, доходность которой равна 20%, а выплата по купонам происходит 4 раза в год (каждый квартал). Накопленный купон на 30 день невисокосного года считается следующим образом:
НКД = 1000 *(20/100)*30/365 = 16 руб. 44коп.
Расчет ведется в рублях.
Есть иной способ расчета, некоторые инвесторы часто используют именно его. Устанавливается размер переменной НКД на каждый день, а уже потом умножается на число дней.
Рассмотрим, как рассчитать купонный доход по облигациям, когда стоимость облигации больше или меньше 100% номинала, на конкретных примерах-задачах.
Условный инвестор приобрел не короткую облигацию (в 1 год) за 80% номинала (некий скидочный дисконт) с 20% купоном. В конце года он получить доходность к погашению – 40% (20% – купон, 20% – разница в стоимости). Если же он не дождется срока погашения, то при продаже он получит лишь доходность с купона в 20%.
Условный брокер купил бумагу номиналом в 110% с 20% купоном. Следовательно, доходность к погашению в конце срока составить разность в 10%. Продажа до окончания срока будет платиться из фактического накопленного купона (20%).
Как начисляется НКД
Облигация – это долговая расписка организации или государства. Эмитент берет деньги в долг и выплачивает держателю долга вознаграждение: купон. Выплата купона может происходить с разной периодичностью: раз в полгода, квартал или даже каждый месяц.
Каждый день на облигацию начисляется часть купона. Пусть, например, ставка по купону 36,5% (фантастика при нынешних ставках, но пусть) и платится она раз в год. Если номинал облигации составляет 1000 рублей, то эмитент ежегодно выплачивает 365 рублей держателю бумаги. Следовательно, ежедневно на облигацию «капает» по 1 рублю, т.е. ее «внутренняя» стоимость растет на 1 рубль. Это и есть НКД.
Если кто-то хочет купить эту облигацию, скажем, не в день выплаты купона, то он должен будет заплатить предыдущему владельцу всё, что накапало. Например, если он покупает облигацию на 120-й день, то должен заплатить рыночную цену (пусть условно облигация торгуется по номиналу) плюс накопленный купонный доход, т.е. 1120 рублей.
Если он решит потом ее продать, например, на 250-й день, то продает ее уже за 1250 рублей, и кто-то другой за 1250 рублей эту облигацию, соответственно, покупает. Затем он дожидается выплаты купона и получает свои 365 рублей. Минусуем НКД и получаем чистую прибыль в 115 рублей.
Получается, что первый держатель облигации получил 120 рублей, второй – 130, а третий – 115 рублей, а все вместе – 365 рублей.
Если бы НКД не существовало, то все облигации были бы абсолютно неликвидными и торговались бы исключено в день выплаты купона.
Представьте, что вы купили облигацию за 1000 рублей и через полгода продали за те же 1000 рублей (т.е. полгода деньги лежали мертвым грузом), а тот, кто купил ее у вас, получил весь купон. Согласитесь, несправедливо?
А вот еще интересная статья: Что такое структурная облигация, как и зачем ее покупать частным инвесторам
Таким образом, НКД восстанавливает справедливость и позволяет поддерживать рыночную ликвидность облигации.
Как узнать размер НКД перед покупкой облигации
Понятно, что никто не рассчитывает НКД вручную, для этого на специальных площадках используются автоматические программы и калькуляторы.
Узнать НКД бонда, находящегося в обращении можно двумя способами:
- На сайте rusbonds.ru. Чтобы посмотреть НКД, нужно выбрать раздел «поиск облигации», найти искомую. Далее нажать колонку «общие сведения». Внизу списка указано НКД одной из ценных бумаг государственных сберегательных займов (ОГСЗ) – это и есть величина купона облигации.
- В торговом терминале QUIK – специальной программе, разработанной для быстрого доступа к биржевым торгам с мобильного гаджета или иного устройства. То есть требуется установление мобильного приложения. НКД здесь рассчитывается в ежедневном режиме. Его размер вынесен в отдельный столбик для удобного пользования. НКД на перечисленных ресурсах размещаются в режиме онлайн.
Проверить НКД можно различными способами
