Все о Гонконгской Фондовой Бирже (Hong Kong Stock Exchange) и перспективы китайской экономики

История биржи

Первые доклады о торговле ценными бумагами в Гонконге относятся к середине XIX века. Но прошло много лет, прежде чем появился первый официальный фондовый рынок. Брокерам пришлось ждать аж до 1891 года. К тому времени в каждой стране Европы уже была своя площадка.

Но вот, и в Гонконге открылась Ассоциация биржевых товаров. В 1914 году её переименовали в Гонконгскую фондовую биржу. Она просуществовала до экономического бума в 1971 году.

Тогда на свет появилось ещё три площадки, но очень скоро их объединили с материнской. После слияния окончательно наладилась работа компьютерной системы, которая прямо сейчас ежесекундно обновляет котировки.

В 1989 году биржа стала похожа на ту площадку, которую представляет из себя сегодня. На свет появился холдинг Hong Kong Securities Clearing Company Ltd, который обеспечивает уникальными финансовыми продуктами весь азиатский рынок.

Гонконгская фондовая биржа (Hong Kong Stock Exchange)

Совсем недавно Гонконгская фондовая биржа (Hong Kong Stock Exchange) вышла на передовые позиции в азиатско-тихоокеанском регионе, заставив тем самым прямых конкурентов из Шанхая и Токио задумчиво чесать затылки.

Гонконгская биржа — зарождение

Известный своими школами восточных боевых искусств и продолжительным британским влиянием, Гонконг явил также миру другое знаменитое детище — Гонконгскую биржу. Появившись примерно в одно время и по похожим причинам (стремительное развитие местной промышленности) с земляками из Шанхая, южане все-таки пошли по другому сценарию: так как юридически Гонконг принадлежал Великобритании, он последовал лучшим английским экономическим традициям. Созданная в 1891 году Ассоциация брокеров Гонконга стала брендом в 1914, переименовавшись в известную теперь Гонконгскую фондовую биржу. Новоявленный финансовый институт сразу обратился в стремительный рост (находившийся под британским протекторатом город был уже развитым экономическим центром, являясь важным морским портом), а также занялся скупкой локальных конкурентных бирж, что и было окончательно завершено в 2000 году. В ХХ веке благополучию биржи помешали только японцы, захватившие Гонконг во время Второй мировой войны, а также экономический кризис уже в конце 90-ых гг.

С 1995 по 2009 гг. рыночная капитализация Гонконгской биржи увеличилась более чем в 5 раз. А в самом 2009-м по общей сумме привлеченных средств в ходе первичного размещения акций (IPO) китайский фондовый институт неожиданно занял первое место на планете, с показателем 23,9 млрд. долларов, что составило 24% от общемирового объема. Гонконгцы в этом соревновании обошли таких именитых соперников, как NYSE Euronext, NASDAQ и земляков из Шанхая.

Несмотря на включение в состав КНР, в основу гонконгского законодательного права положены британские юридические принципы. Главное правило Hong Kong Stock Exchange — равенство прав и обязанностей акционеров и держателей депозитарных расписок. Иностранная компания, желающая быть включенной в листинг Гонконгской фондовой биржи, должна соответствовать некоторым ее юридическим и финансовым требованиям. Также такая компания обязана воспользоваться услугами консультанта (именуемого «спонсором»), обеспечивающего достоверность и точность информации об организации во время листинга и имеющего соответствующую лицензию на проведение данной деятельности.

Открытие Гонконгской фондовой биржи для РФ

Первой иностранной, а также российской компанией, разместившей депозитарные расписки на Гонконгской бирже, стала контролируемая Олегом Дерипаской Русал. В январе 2010 года, осуществив предварительно реструктуризацию долгов компании на сумму 16,9 млрд. долларов Русал выставил около 11% акций предприятия на торг, выручив за них 2,2 млрд. долларов США. Успешное проведение данного IPO привлекло внимание других российских собственников, как, например, Виктора Вексельберга, готовящегося там же осуществить размещение акций собственного «Золото Камчатки». Понравилось сотрудничать с гонконгцами и первопроходцу Олегу Дерипаске, который не только планирует повторить успешный опыт IPO уже с другим своим детищем, En+ Power, но и недавно вошел в состав акционеров Гонконгской товарной биржи, завладев 10% пакетом.

Индекс Hang Seng Index (HSI)

Основным индикатором деловой активности и состояния Гонконгской фондовой биржи является индекс Hang Seng Index (индекс HSI) (назван по имени банка, которому принадлежит аналитическая компания, рассчитывающая индекс). Он определяется как средневзвешенная цена на бумаги 40 крупнейших компаний Гонконгской биржи, дающих в совокупности 65% общей капитализации эмитентов данной торговой площадки.

Как разместиться на бирже?

В апреле 2021 года круто изменились правила листинга на HKEX (второе название гонконгской биржи). Теперь в торгах участвуют биотехнологические компании. В последние годы они изменили экономический ландшафт Гонконга.

И теперь HKSE принимает компании по тому же принципу, что и на Западе. Эмитент подаёт документы в комитет, а комитет отвечает кандидату горой замечаний.

Несколько месяцев компания исправляет недочёты так, чтобы соответствовать бесконечным требованиям биржи. Среди них абсолютная прозрачность всех финансовых дел компании. Спустя примерно полгода компания допускается до рынка ценных бумаг.

Основные требования такие:

• Менеджер компании не менялся год.
• Прибыль компании превышает 20 млн. гонконгских долларов.

Не все молодые компании могут соответствовать этим требованиям. Для них есть листинг по торговому обороту, но для этого кандидату нужно быть сверх-успешным: всё-таки $ 500 млн. оборота — это немало!

Раз в квартал биржа пересматривает состав компаний, которые на ней зарегистрированы. Чаще всего эмитент просто исключается из одного индекса и попадает в другой. Но, в исключительных случаях компанию могут выкинуть с площадки.

Комиссия по листингу может включать:

• Государственных представителей.
• Инвестиционные банки.
• Институциональных инвесторов с 5 млрд. гонконгских долларов на счету.

Что такое Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEx)?

Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEx) – это публичная холдинговая компания, которая является одним из крупнейших операторов рынка в мире. Его дочерние компании включают Гонконгскую фондовую биржу и Гонконгскую фьючерсную биржу. HKEx также управляет четырьмя клиринговыми палатами в Гонконге и Лондонской биржей металлов (LME), что делает ее важным учреждением на мировых финансовых рынках.

Ключевые моменты

• Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEx) – это публичная холдинговая компания, в состав которой входят одни из крупнейших рыночных институтов в мире.
• HKEx управляет Гонконгской фондовой биржей, Гонконгской фьючерсной биржей, Лондонской биржей металлов и четырьмя клиринговыми палатами в Гонконге.
• HKEx – один из крупнейших и хорошо капитализированных рыночных операторов в мире с рыночной капитализацией в 43,3 триллиона долларов по состоянию на октябрь 2021 года.
• Основные услуги HKEx включают листинг, торговлю, клиринг, рыночные данные, справочные цены и возможность подключения.
• HKEx также выступает в качестве регулирующего органа, контролируя торговую деятельность компаний, зарегистрированных в Гонконге, и тех, кто участвует в торговой деятельности на ее территории.
• Чтобы быть включенным в основную правление Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEx), заинтересованная компания должна пройти один из трех тестов: тест на прибыль, тест рыночной капитализации и выручки или тест рыночной капитализации, выручки и денежных потоков.

Плюсы и минусы этой биржи

Полезные статьи

Пошаговая инструкция: как инвестору заполнить декларацию по 3-НДФЛ и заплатить налоги?

Что такое портфельные инвестиции Asset Allocation и почему они так популярны?

6 способов выгодно вложить 100 000 рублей в 2021 году

ТОП-3 привычки богатых людей, которые помогут стать состоятельным человеком

Несомненный плюс HKSE — её честность. Несмотря на то, что биржа принадлежит Китаю, всё-таки коммунистическое правительство никак не вмешивается в финансовый рынок. А вот на территории континентального Китая цены на акции поднимаются и повышаются по воле правительства.

Минусом можно считать большую специфичность биржи Гонконга. Она объединила в одном месте компании Гонконга, Китая и Запада, а в свои индексы включила очень специфичные компании. Из-за этого динамика биржи редко совпадает с общей динамикой азиатского рынка.

Исключение — крупные кризисы. К ним HKSE, безусловно, чувствительна.

Функции Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEx)

Компания представляет собой глобальную платформу для привлечения капитала для эмитентов, базирующихся в Гонконге, Китае и во всем мире. Его основные услуги включают листинг, торговлю, клиринг , рыночные данные, справочные цены и возможность подключения.

HKEx управляет четырьмя клиринговыми палатами: SEHK Options Clearing House Limited (SEOCH), OTC Clearing Hong Kong Limited (OTC Clear), Гонконгская клиринговая компания по ценным бумагам (HKSCC) и HKFE Clearing Corporation Limited (HKCC).

HKEx также выступает в качестве регулирующего органа, контролирующего торговую деятельность компаний, зарегистрированных в Гонконге, и тех, кто участвует в торговой деятельности на ее территории. Компания гордится тем, что поддерживает хорошо организованный и строго регулируемый рынок для инвесторов.

Индексы

О том, что такое индекс, я писал здесь. Всего биржа разработала 400 индексов, но главных — четыре. Самый распространённый — HSI, в него вошли 50 «голубых фишек».

Котировки HSI предоставлены TradingView

Остальные три не так известны, но тоже отражают ситуацию на рынке континентального и островного Китая:

Динамика этих индексов редко совпадает с общекитайской. Причины две: во-первых, Китай спекулирует на котировках национальной биржи; во-вторых, в HKSE входит особый ряд компаний, которых нет на других биржах Азии и Европы.

Перспективы инвестиций в эти индексы

В 2021 году биржа сдала позиции и уступила первенство биржам Нью-Йорка и Шанхая. С тех пор правительство активно работает над тем, чтобы привлечь на рынок больше инвесторов. Например, последняя программа объединила на рынке Гонконга весь Китай: и островной, и материковый.

Цифры тоже внушают оптимизм. Доходность топ-50 компаний биржи опередила прибыль топ-50 западных компаний. И это не исключение, а тенденция.

Кроме того, Гонконг стал Силиконовой долиной азиатского мира. Предприниматели везут сюда свои стартапы, потому что на острове легче всего привлечь в бизнес американский доллар. Всё благодаря независимости HKSE от коммунистического правительства Китая.

Листинг на Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEx)

HKEx торгует акциями, облигациями, варрантами , REIT , паевыми инвестиционными фондами , биржевыми фондами (ETF) и инструментами, привязанными к акциям. Чтобы торговать на основной площадке HKEx, компания должна пройти один из трех тестов: тест на прибыль, тест на рыночную капитализацию и выручку или тест на рыночную капитализацию, выручку и денежный поток .

Для проверки прибыли требуется, чтобы компания имела трехлетнюю совокупную прибыль в размере 50 миллионов гонконгских долларов или более и рыночную капитализацию в размере 500 миллионов гонконгских долларов или более.

Проверка рыночной капитализации и выручки требует, чтобы последние данные о выручке компании составляли 500 миллионов гонконгских долларов или более, а рыночная капитализация – 4 миллиарда гонконгских долларов или более.

Тест рыночной капитализации, выручки и денежных потоков предусматривает, что компания должна иметь последние данные о выручке в размере 500 миллионов гонконгских долларов или более, рыночную капитализацию в 2 миллиарда гонконгских долларов или выше и положительный трехлетний совокупный денежный поток в размере 100 миллионов гонконгских долларов. или больше.

Другие требования включают наличие у заинтересованной стороны непрерывности управления в течение трех лет, минимум 300 акционеров и полугодовую финансовую отчетность , среди прочего.