В настоящее время в экономической науке термин инвестиционная активность не получил общепризнанного определения. В связи с этим данное понятие носит несколько размытый характер.
Тем не менее очевидна его связь с тремя базовыми терминами теории инвестирования. Во-первых, это инвестиционная деятельность. Во-вторых, инвестиционный процесс. В-третьих, ряд финансистов неизменного увязывают рассматриваемое понятие с инвестиционным климатом.
Таким образом, под инвестиционной активностью можно понимать фактическую реализацию существующего потенциала инвестирования с учетом текущего уровня рисков.
Неоднозначность трактовки понятия “инвестиционная активность”
Начнем рассуждения с упоминания о том, что финансовые аналитики трактуют понятие инвестиционной активности по-разному. По идее, термин “инвестиционная” определяет направление деятельности, а термин “активность” подразумевает интенсивность работ в данном направлении. Однако, в различных изданиях можно встретить 3 варианта трактовки рассматриваемого нами понятия:
Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс
| Трактовка | Пояснения |
| Экономическая эффективность инвестиционной деятельности | Данная трактовка связывает понятие “инвестиционной активности” с величиной дохода на объем капитальных вложений. Она призвана обосновать тот факт, что прирост дохода благоприятно сказывается на уровне капитальных вложений предприятия. |
| Интенсивность инвестиционной деятельности | Имеется ввиду интенсивность работ, связанных с вложением средств ради достижения поставленных задач. |
| Инвестиционная привлекательность | Указывает на (не)способность компании к осуществлению инвестиционной деятельности с той скоростью, которая обеспечила бы рост экономического потенциала данной организации. |
Выбор одной из представленных в таблице трактовок зависит от того, с какой целью проводится анализ инвестиционной активности компании, т.к. каждый из обозначенных подходов к определению инв. активности отражает лишь долю ее свойств.
| Оценка стоимости бизнеса | Финансовый анализ по МСФО | Финансовый анализ по РСБУ |
| Расчет NPV, IRR в Excel | Оценка акций и облигаций |
Инвестиционная активность: определение, предназначение, зависимость от различных факторов
Чтобы разобраться с понятием “инвестиционная активность”, необходимо ознакомиться с двумя другими экономическими определениями:
- Инвестиционный потенциал (ИнвП) – это совокупность всех объективных показателей и предпосылок для инвестирования. При этом предпосылки к осуществлению инвестирования будут зависеть экономической зрелости, экономического здоровья, разнообразия сфер инвестирования, наличия потенциальных объектов для вложения средств. ИнвП организации основывается на осуществлении задач, заложенных в инвестиционной политике компании и характеризующих динамику и направление развития его инвестиционной деятельности.
- Инвестиционные риски – это вероятность полной либо частичной утраты своих финансовых вложений или неполучения ожидаемой прибыли.
Теперь можно перейти к понятию инвестиционной активности. Под данным термином подразумевается фактическая реализация инвестиционного потенциала компании с учетом уровня сопутствующих инвестиционных рисков.
Инвестиционная активность – самостоятельная экономическая категория, применяемая исключительно в контексте инвестиционной деятельности. Она призвана:
- соотносить отдельные макроэкономические показатели, описывающие и характеризующие степень изменчивости инвестиционной деятельности компании,
- отражать динамику привлечения инвестиций и их структуру.
Факторами, оказывающими влияние на уровень инвестиционной активности, являются:
- уровень инвестиционных рисков,
- наличие денежных средств и капитала,
- наличие инвестиционного капитала (инновационных возможностей),
- наличие производственных средств или производственного капитала,
- наличие трудового капитала.
Факторы
Выше понятие активности вложений рассмотрено на макроуровне. Несомненно, все макро показатели необходимо учитывать при принятии инвестиционного решения, однако на какие показатели необходимо обратить внимание инвестору применительно к конкретному активу? Такими факторами выступают:
- размер предприятия/наличие трудовых ресурсов
- финансовые показатели/экономическое состояние/наличие капитала
- стадия развития компании
- рентабельность предыдущих инвестиционных проектов
- стоимость акций
- производственный потенциал
- инновационные потенциал
- структура менеджмента и управления
- способ учета амортизационных отчислений.
Соответственно при наличии всех вышеуказанных факторов потенциал повышения инвестиционной активности в стране/регионе/компании весьма высок, и, наоборот, в случае их отсутствия есть все предпосылки к спаду, застою и стагнации.
Оценка инвестиционной активности коммерческого предприятия
На степень инвестиционной активности предприятия напрямую влияют стратегия инвестирования, выбранная инвестором, и его манера поведения. О наиболее распространенных вариантах выбора стратегии инвестирования рассказано в таблице:
| Активная стратегия (агрессивная) | Пассивная стратегия (консервативная) |
| Итог следования активной стратегии – развитие и расширение рынка, открытие на рынке новых организаций, технологий, проектов (создание добавленной стоимости). Активная стратегия эффективнее пассивной, поскольку для реализации инновационных идей требуется много привлекательных средств и ресурсов. | Итогом для приверженцев пассивной стратегии инвестирования становится принятие участия в ранее организованных проектах. Пассивная стратегия менее эффективна, т.к. участие в уже существующих проектах инвестирования не предполагает привлечения новых ресурсов и средств. |
Исходя из исследования перечисленных ниже показателей производится оценка инвестиционной активности компании:
| Показатель, влияющий на показатель инвестиционной активности | Пояснения |
| Общая политика предприятия по части инвестирования | Учитывается число существующих проектов, их динамика, их объем, их соответствие стратегии развития фирмы |
| Заинтересованность управленческого персонала | Смотреть следует на то, сколько инвестиционных проектов предложил каждый менеджер, и какие из них были одобрены |
| Существующая политика замещения активов | Нужно учесть степень физического и морального износа всех видов имущества |
| Уровень инвестирования средств в оборотный капитал | Количество средств, инвестированных в покупку оборотных активов |
| Направление инвестиционных средств | Внимание обращается на время окупаемости инвестиционного проекта, средний срок его жизни и ожидаемое время жизни |
Сущность явления
В широком смысле слова показатель инвестиционной активности характеризует конкретный итог динамичного взаимодействия существующих возможностей инвестирования с вероятностью достижения задачи, которая изначально была поставлена инвестором.
Если попытаться конкретизировать, то рассматриваемое понятие можно считать мерой интенсивности инвестиционного процесса. Другими словами, это то насколько активна деятельность инвестора, непосредственно направленная на вложение денежных средств.
Инвестиционную активность характеризуют качественные и количественные показатели осуществляемых инвестиций. С его помощью мы можем оценивать вложения, совершаемые на любом уровне. Так, можно рассматривать отельное предприятие или компанию, муниципальное образование, субъект федерации, государство, а также мировую экономику в целом.
Показатель инвестиционной активности является одной из наиболее наглядных характеристик подъема и развития экономики страны. Он отображает динамику реализации проектов инвестирования, их окупаемость и доходность.
В современной России, как и в любой другой стране мира, финансовые вложения играют решающую роль не только в поддержании, но и в наращивании экономического потенциала государства. Начинается все на уровне отдельных хозяйствующих субъектов. Строятся новые завод. Существующие предприятия получают возможность модернизировать собственное производство. Как следствие увеличивается объем производства товаров, которые являются конкурентоспособными на международной арене. Это повышает активность Российской Федерации на внешних рынках.
В условиях сложного внешнеполитического положения положительная динамика инвестиционной активности в России является залогом устойчивого, планомерного преодоления нашим государством последствий экономического кризиса.
Коэффициент инвестиционной активности: что это
Экономическим показателем, характеризующим общий объем финансов, направленный на инвестиции в деятельность иных фирм и на развитие и модернизацию производства предприятия, является коэффициент инвестиционной активности (КИА). КИА характеризует отношение долгосрочные финансовые вложения, доходные вложения в материальные ценности и незавершенное строительство к общей стоимости внеоборотных активов.
Располагая значением данного индикатора, аналитик сможет выяснить степень эффективности инвестиционной деятельности исследуемой организации. Так, если коэффициент будет характеризоваться неоправданно заниженными/повышенными значениями, это будет свидетельствовать о том, что работа менеджмента компании недостаточно контролируется владельцами предприятия, и что в целом стратегия развития организации неверна.
Важно! Коэффициент инвестиционной активности относится к структурно-индексному методу, который характеризует исключительно скорость обновления внеоборотных активов. При этом не учитываются инвестиции в оборотный капитал и условия привлечения источников финансирования.
Колебания инвестиционной активности в России
Причины, которые являются основой снижения инвестиционной активности в Российской федерации:
- малая доля собственных средств направляется предприятиями на инвестиционную деятельность
- упадок доверия к банковской системе страны
- неопределенность на рынке инвестирования в паевые инвестиционные фонды
- общее сокращение бюджетного финансирования.
Меры, ведущие к повышению инвестиционной активности:
- направленность на инновационный характер экономики, развитие научно-производственного потенциала
- субсидирование регионов со слабой экономикой и низким уровнем жизни
- привлечение государственного финансирования в жизненно важные сферы экономики: энергетика, сельское хозяйства, продовольственный сектор и т.п.
- создание свободных экономических зон.
Вычисление значения коэффициента инвестиционной активности (общая формула)
Коэффициент инвестиционной активности рассчитывается путем деления суммы нескольких показателей на общий объем внеоборотных активов. В числителе частного следующие показатели:
- внеоборотные активы в форме долгосрочных вложений,
- вложения в материальные ценности,
- незавершенное строительство.
Обобщенная формула расчета коэффициента инвестиционной активности выглядит следующим образом:
Также, чтобы проанализировать инвестиционную активность, инвесторы применяют следующую общую формулу расчета коэффициента:
По полученному значению коэффициента можно будет понять:
- несет ли социальную пользу инвестиционный проект, эффективно ли эксплуатируются ресурсы компании в ходе его реализации;
- является ли инвестиционный проект привлекательным для инвесторов (ожидается ли участниками проекта получение дохода от вложения финансовых средств, и в каком объеме).
Коэффициенты определения инвестиционной активности предприятия
Всего существует 6 коэффициентов, анализ которых в совокупности произвести наиболее точных экономический анализ работ компании, направленных на эффективное инвестирование имеющихся “свободных” от оборота средств:
| Показатель | Экономический смысл | Формула расчета |
| Коэффициент реального инвестирования | Демонстрирует, какую часть в общем объеме инвестиций занимают реальные инвестиции производственного назначения. |
|
| Эффект инвестиционного рычага | Призвана показывать объем приращения рентабельности инвестиций, которое появляется ввиду применения займов вопреки необходимости уплаты процентов за пользование заемных средств. |
|
| Коэффициент финансовых инвестиций | Демонстрирует активность компании на фондовом рынке. |
|
| Коэффициент реализации капитальных вложений | Описывает то, насколько близки к завершению капитальные вложения, и введены ли они в эксплуатацию. | |
| Коэффициент интенсификации использования собственных средств финансирования инвестиционной деятельности | Дает характеристику увеличения собственных источников финансирования инвестиционной деятельности в нынешнем году в сопоставлении с предшествующем. |
|
| Коэффициент интенсификации использования внешних источников финансирования инвестиционной деятельности | Показывает, как быстро предприятие привлекает заемные средства и создает привлеченные источники финансирования для осуществления инвестиционной деятельности. Помогает понять, имеется ли нужда в собственных инвестиционных ресурсах, чтобы нормально решать поставленные инвестиционные задачи, и не пытается ли фирма ускорить за счет привлеченного извне капитала свои инвестиционные процессы. |
|
Методика оценки всех перечисленных в таблице коэффициентов дает возможность экономически обоснованно и достоверно рассчитать уровень инвестиционной активности организации, а также степень влияния разных показателей на процесс инвестирования. Поскольку каждому значению указанных коэффициентов соответствует свой собственный ранг, а сумма всех вместе взятых рангов характеризует инв. активность, методика позволит однозначно интерпретировать индикаторы и их значения.
Недостаточный приток прямых иностранных инвестиций заставляет искать новые организационные формы совместной предпринимательской деятельности.
Наиболее привлекательны для иностранных инвесторов свободные экономические зоны, где число предприятий с участием иностранного капитала достигло 18 %.
Повышение инвестиционной активности возможно, но при тесном взаимодействии федеральных и территориальных органов власти.
Это позволяет максимально снизить инвестиционные риски и эффективно вкладывать сбережения и частные инвестиции. Реальным путем улучшения инвестиционной активности является предоставление предприятиям большей самостоятельности, включая вопросы привлечения иностранного капитала.
Задачами административных органов региона являются поддержание основных систем жизнеобеспечения.
Таким образом, стратегические цели и приоритетные направления совместной предпринимательской деятельности заключаются в следующем:
1) развитие и совершенствование экспортного потенциала, повышение уровня конкурентоспособности;
2) создание механизма регионального стимулирования экспорта прежде всего посредством налоговых льгот экспортерам и долгосрочных льготных кредитов, выдающихся на развитие экспортных производств, а также создание залоговых и страховых фондов, защищающих от всех рисков;
3) рационализация импорта в целях изменения структуры экономики и усовершенствование основных производств, направленное на укрепление экспортной базы;
4) освобождение от уплаты налогов на безвозвратной основе, на условиях коммерческого кредита, либо отмена полностью.
Все это направлено на достижение одной цели: создать благоприятные условия для успешного развития совместной предпринимательской деятельности и для более эффективного использования иностранных инвестиций в интересах экономики.
Главная трудность экономических реформ заключается в недостаточных возможностях внутренних государственных накоплений и невозможности в полной мере восполнить дефицит капиталовложений для преодоления экономического спада частными инвесторами.
Вложения в реальный сектор из-за высокого риска не привлекательны для всех субъектов: и для банковского капитала, и для отечественных и иностранных инвесторов, а также для населения. Будущие инвесторы стараются вкладывать средства в более доходные и надежные финансовые активы.
Высокая инфляция обусловила норму процента, сильно превышающую потенциальную рентабельность множества производственных проектов. Это сделало недоступным средне– и тем более долгосрочные кредиты.
Главная слабость государственной инвестиционной политики в незащищенности расходов бюджета на инвестиционные цели. Эти расходы финансировались до последнего времени по остаточному принципу.
И следствием этого стала нарастающая из года в год кредиторская задолженность в инвестиционной сфере и постоянное уменьшение объема реально осуществляемых инвестиций в производство.
Опыт последних лет показывает, что появляются объективные предпосылки для выхода из инвестиционного тупика. В сочетании с контролем за денежной массой можно существенно снизить инфляцию.
В результате пойдет вниз норма процента, ставка рефинансирования Центрального банка упадет, снизится доходность ГКО.
Но для того чтобы использовать улучшение инвестиционного климата, необходим импульс, который приведет инвестиционный механизм в движение.
В качестве такового мы имеем бюджет развития, который стал неотъемлемой и органической частью федерального бюджета. При правильной организации управления бюджетом развития мобилизация средств частных инвесторов для финансирования приоритетных проектов в реальном секторе экономики увеличивается в десятки раз.
В бюджете развития сосредотачивается только часть ресурсов, выделяемых государством на инвестиционные цели.
Финансовые ресурсы для выполнения государством своих обязательств социального характера направлены на строительство объектов, обеспечение безопасности функционирования технически сложных систем (таких, как электростанции, речные пути), а также строительство дорогостоящих объектов – обеспечиваются через текущий бюджет.
Средства, привлекаемые в бюджет развития в виде займов, направляются на цели, достижение которых способно принести доходы, что позволяет рассчитаться с займами. Для этого поступающие средства нужно размещать на срочной и возвратной основе. Для обеспечения наиболее высокой эффективности использования средств бюджета развития одновременно проводится отбор финансируемых проектов.
При таком экономическом положении в стране приоритетом может быть только резкое наращивание средств для экономического роста. Лишь такой подход позволяет покончить с кризисом в наиболее короткие сроки.
При изучении мирового опыта организации финансирования инвестиционных проектов видно, что высокая надежность вложения средств и эффективность достигаются при условии использования принципа проектного финансирования. Обязательным условием является вложение определенной части собственных финансовых ресурсов.
Но в проектах, на финансирование которых выделяются ресурсы из бюджета развития, личные средства инвестора должны составлять не меньше 20 %.
В таких условиях финансовая поддержка государства может быть до 40 %, что соответствует мировой практике.
При этом предлагается использовать предоставление связанных кредитов, когда государство не переводит бюджетные деньги на счета заемщика, а оплачивает товары и услуги, необходимые для реализации проекта на условиях выбора среди поставщиков. Вместе с тем государство может за счет бюджета развития предоставить коммерческому банку гарантии финансирования данного проекта в размере до 40 % от ссуды.
Есть ограничение предоставляемой гарантии, которое определяется необходимостью ответственности банка за выбор клиента и проверку экономической эффективности проекта.
Высокий уровень защиты гарантий порождает меньший объем предоставляемых гарантий.
Доходы бюджета развития предлагается формировать за счет источников финансирования дефицита бюджета, а также целевых инвестиционных кредитов Мирового банка и кредитов, выдаваемых в соответствии с заключенными межправительственными соглашениями.
Следует отметить, что простое формирование бюджета развития как набора статей в федеральном бюджете проблемы не решает.
Вводится особый механизм его реализации, который не зависит от текущего хода исполнения федерального бюджета.
Если этого не сделать, то ускорения экономического роста не будет из-за текущих проблем.
Этим механизмом является закрепление в бюджетном законодательстве за бюджетом развития соответствующих источников. Экономический кризис имеет много долгосрочных и краткосрочных факторов, которые предопределяют его углубление.
Но среди них есть такой, который время от времени присущ экономикам разных стран всех экономических систем.
Его связывают с состоянием инвестиционного процесса в экономике страны.
В конечном итоге он определяет возможности экономического развития, а также состояние структуры экономики.
Поэтому при обеспечении эффективной экономики всегда стоит проблема поиска соответствующих механизмов, источников, которые дают возможность достичь необходимых результатов.
Для выхода из кризиса требуется разработка и реализация эффективной государственной инвестиционной политики.
Это необходимо прежде всего потому, что инвестиции и связанные с ними структурные сдвиги в экономике играют главную роль в формировании макроэкономических пропорций. Сложность регулирования инвестиционной деятельности, в том, что она охватывает разносторонние области экономической жизни.
Это и сфера научно-технического прогресса, и государственное управление экономикой, финансово-банковская деятельность, коммерческий расчет предприятий, ценообразование и т. д.
Часто проблему инвестирования сводят к методам распределения ресурсов капитальных вложений.
Инвестиционный процесс, отражающий воспроизводство производственных средств, включает формирование накопляемой части национального дохода, распределение и финансирование капитальных вложений, использование основных фондов. Рассматривая национальную экономику, можно говорить о том, что источниками инвестиционных вложений являются фонд возмещения, в виде амортизационных отчислений, и фонд накопления, который выступает как часть национального дохода.
На предприятиях и объединениях, а также в иных хозяйствующих субъектах осуществляется за счет собственных финансовых ресурсов инвестора, одолженных финансовых средств инвесторов, привлеченных финансовых средств инвесторов, а также бюджетных инвестиционных ассигнований.
При этих бюджетных кредитах постоянно возрастает доля кредитов частному сектору.
Необходимо сказать, что финансовая инфраструктура рынка обеспечивает накопления и обращает их эффективные инвестиции. Это в особенности актуально в настоящий период развития и становления рыночных структур, поиска рыночных форм хозяйствования, форм осуществления инвестиционного процесса.
В роли институциональных инвесторов выступают, как правило, инвестиционные и коммерческие банки, инвестиционные и пенсионные фонды, страховые компании.
С помощью этой системы сбережения населения формируются в инвестиции.
Кредитно-финансовая сфера предоставляет средства для инвестиций в распоряжение предприятий и других хозяйствующих субъектов.
Происходит движение денежных средств оттуда, где имеется их избыток, туда, где испытывают в них недостаток, а также из отраслей с малой прибыльностью на вложения в отрасли с большей прибыльностью.
Односторонняя инфляционная политика привела к разрушительной гиперинфляции, быстро растущим ценам и обесцениванию денег.
Падение валового внутреннего продукта при сокращении и ухудшении структуры внешнеторгового оборота с обострением дефицита платежного баланса говорит за себя.
Неплатежами и инфляцией съедаются фонды накопления и потребления. Это парализует хозяйственное развитие и воспроизводственный процесс. Приток внешнего капитала на структурное и качественное обновление производства остается мизерным, а отток из внутреннего оборота, а также перемещение в сферу теневого оборота товарных ресурсов и финансовых средств обрел неоправданные масштабы. Почти прекращены инвестиционные и инновационные процессы в производственной сфере. На разных стадиях кругооборота основных фондов необходимо непрерывным инвестиционным процессом свести экономическое управление в единый механизм. Это понимается как трансформация инвестиций в – рост национального дохода.
В сфере управления инвестициями формируют как конечные, так и промежуточные цели.
Для этого необходимо:
1) определить критерии выбора главных направлений капитальных вложений;
2) определить условия, при которых обеспечиваются возможности расширенного воспроизводства для всех участников инвестиционного процесса;
3) сформулировать принципы и условия финансирования на разных стадиях инвестиционного процесса, включая образование ресурсов вложений.
Эффект от технического перевооружения предприятий с помощью лизинга выразится в росте их прибыли и, соответственно, уплаты налогов в бюджет, что с лихвой компенсирует льготы инвесторам.
Учитывая роль лизинга машин и оборудования в усовершенствовании научно-технического развития, государству необходимо поддержать организации, осуществляющие лизинговые операции.
Сейчас все силы направлены на создание условий для развития инвестиционной активности предприятий, так как размеры получаемой предприятиями прибыли во много раз превышают их капитальные затраты.
В деле создания благоприятных условий для активизации инвестиционной деятельности в экономике страны предстоит сделать еще очень много: стабилизировать финансовую систему, свести к приемлемому уровню инфляцию, так как в условиях неплатежей и неконтролируемого роста цен инвестиционная деятельность носит спекулятивный характер.
Направлена она в первую очередь на поддержание существующего положения, а не на создание экономических условий для роста производства продукции, обновления ассортимента и улучшения качества товаров и услуг.
Оглавление
Пример расчета коэффициента инвестиционной активности предприятия
Представим гипотетическое предприятие ООО “Стайлз”, о которой известна следующая информация, касающаяся инвестиционной деятельности:
| Показатель | Строка баланса | Сумма за 2021 г. (тыс. руб.) | Сумма за 2021 г. (тыс. руб.) |
| Незавершенное строительство | 130 | 0 | 62 |
| Доходные вложения | 135 | 0 | 0 |
| Долгосрочные финансовые вложения | 140 | 0 | 0 |
| Внеоборотные активы | 190 | 37 334 | 37 756 |
КИА = (стр.130 + стр.135 + стр.140) : стр.190
КИА(2017) = (0 + 0 + 0) : 37 334 = 0
КИА(2018) = (62 + 0 + 0) : 37 756 = 0,0016
Судя по значению коэффициента инвестиционной активности, компания направляет лишь 0,0016% от общего объема внеоборотных активов за отчетный 2021 год на совершенствование и модернизацию имущества, а на инвестирование денег в иные фирмы. Что касается 2017 года, то средств на модернизацию производства и финансовые вложения в иные фонды не было выделено вовсе.
Возможно, компания получает мало чистой прибыли, а потому не имеет возможности модернизировать оборудование.
Ответы на часто задаваемые вопросы про коэффициент инвестиционной активности
Вопрос: Компания, деятельность которой необходимо проанализировать, и которая сотрудничает с российским предприятием, находится в Казахстане, соответственно, и бухгалтерский баланс, и прочая бухгалтерская отчетность оформляется на основании нормативных актов и законов Республики Казахстан. Как выглядит формула расчета коэффициента инвестиционной активности для РК?
Ответ: (2)
| Оценка стоимости бизнеса | Финансовый анализ по МСФО | Финансовый анализ по РСБУ |
| Расчет NPV, IRR в Excel | Оценка акций и облигаций |
