Доверительное управление теперь в мобильном приложении «БКС Мир инвестиций»!

Куда вложить деньги, чтобы получать пассивный доход на бирже? Остановимся на особенностях доверительного управления деньгами и активами на фондовом рынке и на рынке Форекс: какие способы заработка существуют и можно ли доверять инвестиционным и управляющим компаниям и частным трейдерам. Рассмотрим также риски, сопряженные с вложением денег в ПИФы, доверительное управление на ИИС и индивидуальное ДУ. В целом пройдемся по всем пунктам относительно доверительного управления, чтобы вы имели представление о данном методе заработка.

Что такое доверительное управление

Само по себе доверительное управление означает, что мы передаем свои активы управляющему в распоряжение, но без перехода ему прав собственности. При этом подразумевается, что с активами будут работать профессионалы, обладающие соответствующей квалификацией и временем для совершения операций с активами с целью получения прибыли для клиента доверительного управления.

Активы, которые могут передаваться в доверительное управление, могут быть абсолютно различные. Это могут быть объекты недвижимости, денежные средства, ценные бумаги, а так же различные материальные и нематериальные активы. В целом процесс доверительного управления регулируется Главой 53 ГК РФ.

В рамках этой статьи мы рассмотрим именно доверительное управление на рынке ценных бумаг.

«Частные» управляющие

Речь идет не о фирме или же агентстве, это обычный пользователь, у которого нет необходимых официальных документов на предоставление данных услуг. Человек просто в сети через форумы, социальные сети рассказывает какой он успешный трейдер, тем самым предоставляет свои услуги.

Лучше воздержаться от сотрудничества с таким специалистами, как минимум у них минимум ответственности перед вами. Они без проблем могут слить все средства клиентов, или просто исчезнуть с деньгами.

Существует два метода ДУ данного типа:

• передача средств какому-то человеку на честном слове;
• передается в доступ брокерский счет на Московской бирже, и эксперт совершает сделки. Украсть средства не получиться, но слить их без проблем.

При этом речь не идет о ДУ на рынке Форекс или бинарными опционами. Это вообще то, чем заниматься не следует.

Кто может брать деньги в управление

В первую очередь стоит сказать о том, кто имеет право заниматься официальным доверительным управлением на рынке ценных бумаг. Доверительное управление могут осуществлять только организации, которые имеют специализированную лицензию на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Такие организации называются управляющими компаниями. А непосредственно сотрудники данных управляющих компаний должны иметь специальные аттестаты ФСФР, удостоверяющие право сотрудника заниматься управлением ценными бумагами и денежными средствами. Только в таком случае, это будет процесс законодательно регулируемого и официального доверительного управления.

Данная норма регулируется статьей 5 «Деятельность по управлению ценными бумагами» ФЗ «О рынке ценных бумаг».

Пополнение/снятие средств

Пополнить счет можно:

• через офис банка «Открытие», средства поступают на счет в течение 1-3 часов
• через любой другой банк, но идти они могут до 5 дней
• любой другой способ пополнения (интернет-банкинг, платежные системы), который позволяет делать перевод на банковские реквизиты

При необходимости можно просто перевести деньги с одного счета на другой. Такое платежное поручение можно оформить либо через Квик, либо через личный кабинет.

Выводить деньги можно либо через кассу банка «Открытие», либо на карту любого банка. С этим особых ограничений нет.

Виды доверительного управления

В настоящее время понятие доверительного управления в значительной степени получило вольную трактовку. Так как бывает, что под доверительным управлением подразумеваются различные формы консультационных и аналитических услуг.

Поэтому, давайте рассмотрим какие на сегодняшний день есть основные формы доверительного управления и каковы механизмы их работы. Можно выделить 3 главных формы доверительного управления:

1. Коллективное доверительное управление.
2. Индивидуальное доверительное управление (классическое доверительное управление).
3. Консультационное доверительное управление.

Есть ли в России хорошее ДУ

Как ни странно, есть. С одним маленьким уточнением: управляющим становится сотрудник фирмы (от коммерческого или финансового директора до целого отдела). Собственнику выгодно платить зарплату, нагружая работников обязанностями и перекладывая на них риски. В этом случае требование лицензирования деятельности можно обойти.

На мировом рынке работают трастовые фонды, готовые от имени клиента заключать сделки. У нас под пышным названием часто скрывается финансовая пирамида. Сами подумайте: хорошему специалисту выгоднее быть брокером, а офисный планктон как умеет, так и работает.

В некоторых странах доверительное управление – разрешенная деятельность для индивидуальных предпринимателей. В РФ это область работы юридических лиц. Если частник предлагает свои услуги – его деятельность незаконна. Договоры будут составлены как «оказание финансовых консультаций». В этом случае считайте, что подарили деньги.

Как работает коллективное доверительное управление

Основной особенностью является то, что средства инвесторов объединяются в большие пулы и управляющий управляет всем пулом целиком, а пайщики владеют лишь частичкой этого пула (паем) и получают пропорциональный доход. Иными словами, можно сказать, что это розничная форма доверительного управления доступная для мелких клиентов.

Кто осуществляет управление

Деятельность по управлению коллективным инвестированием могут осуществлять аккредитованные профучастники рынка ценных бумаг — управляющие компании.

Комиссия управляющего

Фиксированный процент от активов фонда, плюс комиссии при продаже и покупке пая.

Плюсы коллективного ДУ

• Низкий порог входа по суммам инвестирования (средняя стоимость одного пая ПИФ составляет несколько тысяч рублей).
• Получение услуги профессионального лицензированного управления даже при небольших суммах инвестирования.
• Понимание размера рисков и защита финансовых инвестиций за счет инвестиционный декларации фонда, в которой прописывается с какими активами работает фонд (например, фонды, инвестирующие в облигации, имеют меньшую доходность, но более плавный и стабильный рост, чем фонды акций).
• Широкий спектр инструментов для выбора. То есть в данном случае инвестор может выбрать какой-либо конкретный сегмент рынка, либо тип актива (например, отраслевые ПИФы или фонды недвижимости), либо приобрести фонды широкого рынка.

Минусы коллективного ДУ

• Нет персонального подхода к инвестированию, каждый инвестор вынужден принимать общую стратегию инвестирования.
• Инвестор не видит активы фонда в режиме онлайн, как при самостоятельном инвестировании. Есть лишь периодическая рассылка результатов и структуры активов.
• Высокая зарегулированность отрасли, в большей степени это касается ПИФов, то есть в данном случае, управляющие зачастую скованы жесткими законодательными рамками по составу и структуре активов фонда, по типу проводимых операций и т.д.
• Фиксированная комиссия в виде надбавок при покупке или продаже пая, плюс фиксированный процент от размера активов в год. Данный тип вознаграждения слабо стимулирует управляющую компанию к получению максимально результата для клиента.

В последнее время получили широкое распространение такие инструменты, как ETF. Это зарубежный аналог ПИФа, но в большинстве своем ETF не представляют никакой формы управления капиталом, т.е. компания, продающая доли в ETF, по факту не осуществляет никакого управления данными активами – это просто комбинация неких активов и способ для инвестора купить те активы, которые ему не по карману. Например, купить с помощью ETFвсе акции, входящие в тот или иной индекс, или в ту или иную отрасль. Это пассивные инвестиции, которые позволяют инвестору просто осуществить максимально широкую диверсификацию, либо инвестировать в целевые секторы рынка, которые с точки зрения инвестора являются наиболее привлекательными (более подробно мы описали этот инструмент в статье «ETF фонды»).

Инвестиции в ПИФы

Паевой инвестиционный фонд (он же ПИФ) — отличная возможность заработать для инвесторов с небольшим капиталом. В таком случае общий капитал фонда формируется из всех инвестиций, затем прибыль делится в соответствии со взносом каждого из инвесторов.

Самостоятельно формировать инвестиционный портфель ценных бумаг нет нужды. Открытие предлагает несколько готовых портфелей, в зависимости от того, какие именно активы будут использоваться, выбрать можно следующие варианты:

• акции
• облигации
• фонды зарубежных активов
• биржевые индексы

Список ПИФов можно найти на сайте Открытия, тут же указаны условия участия в нем.

На первый взгляд можно сказать, что ПИФы в Открытии не профитные, лучше использовать структурные продукты.

Индивидуальное доверительное управление

В данном случае управление средствами инвестора происходит на персональном уровне. В случае настоящего доверительного управления с клиентом заключается договор индивидуального доверительного управления, который регулируется гражданским кодексом РФ. В качестве приложения к договору разрабатывается персональная инвестиционная декларация, где отражаются основные параметры инвестиций (чуть дальше мы укажем какие именно). Договор и персональная инвестиционная декларация служат защитой от несанкционированных действий управляющего. При этом с точки зрения законодательного регулирования ограничений на действия управляющего практически нет. И в отличии от ПИФов здесь теоретически реализуема любая стратегия инвестирования, то есть любые активы, начиная от срочного рынка, заканчивая зарубежными площадками. Так же возможны любые стратегии, начиная от классического пассивного инвестирования и заканчивая спекулятивными стратегиями с роботами, алгоритмами и т.д. Условия по суммам инвестирования срокам и потенциальным рискам здесь уже обсуждаются индивидуально.

Так же важно, что управляющей не вправе гарантировать хоть какую-либо доходность, если это делается, то это можно приравнять к нарушению законодательства

. Здесь лишь можно говорить о степени вероятности получения ожидаемой доходности. Так как доходность и риски всегда пропорциональны, то по консервативным стратегиям вероятность получения ожидаемой доходности намного выше чем по агрессивным.

Кто осуществляет индивидуальное управление активами

Лицензированным индивидуальным доверительным управлением занимаются профессиональные и аттестованные участники рынка — управляющие компании. Это банки и инвестиционные компании, которые аккредитованы как профучастники фондового рынка и, как правило, они же занимаются управлением ПИФ и НПФ (подробнее об НПФ можно посмотреть в статье «Как выбрать правильный НПФ»).

На практике для снижения издержек на управление активами индивидуальное доверительное управление в крупных инвестиционных компаниях и банках так же имеет типовые шаблонные стратегии инвестирования, которые по сути являются различными тактиками портфельного инвестирования с той или иной степенью вмешательства управляющих.

Комиссионное вознаграждение за услуги персонального ДУ

В случае с индивидуальным доверительным управлением устанавливается в индивидуальном порядке, но как правило это комбинированное вознаграждение из двух частей: ежегодно взимается фиксированный процент вознаграждения от суммы активов, а также взимается определенная доля дохода, полученного управляющим за год.

Более подробно о том, как реализуются стратегии индивидуального доверительно управления мы поговорим чуть ниже, а сейчас отметим краткие плюсы и минусы.

Плюсы персонального ДУ

• Индивидуальный подход к инвестиционным целям клиента и методам их достижения.
• Возможность реализации различных стратегий инвестирования в зависимости от ресурсов клиента.
• Вознаграждение управляющего в большей степени зависит от результата работы.
• Договор и декларация защищают инвестора от произвольных и несанкционированных действий управляющего на счете.

Минусы персонального ДУ

• Высокие минимальные пороговые суммы входа по данной услуге. Средний порог входа в индивидуальное доверительное управление по различным стратегиям составляет порядка 6 млн. руб. (минимум на российском рынке, который мы нашли начинается от 250 т.р., но при таких суммах это явно шаблонная стратегия управления).
• Также стоит сказать, что несмотря на персональный подход при доверительном управлении у Вас не будет доступа к своему счету. Структура активов и динамика высылается клиенту периодически или по запросу.
• Зачастую невозможно вывести даже часть средств раньше сроков указанных в договоре. Вполне реальны следующие ситуации: клиентский счет ДУ находится в минусе, а клиенту нужны срочно деньги, хотя бы часть. При этом может возникнуть ситуация – либо забирайте все и фиксируйте убытки, либо ничего. Также в зависимости от обстоятельств и условий инвестирования могут быть ситуации, когда вывести средства раньше, чем через 3 года физически нельзя (например, при инвестициях в низколиквидный 3-ий эшелон и т.д.). Конечно это все можно отразить в декларации, и указать там возможность срочного вывода, долю в ликвидных инструментах и т.д., но для этого необходимо обладать определенными знаниями и пониманием рынка.

Условия ДУ в топовых российских компаниях

Условия (срок договора, вознаграждение) у компаний, предоставляющих эту услугу, отличаются.

Консультационное управление активами

Консультационное управление не является настоящим доверительным управлением, так как в данном случае право распоряжения активами или денежными средствами не переходит к управляющему, и все сделки происходят от имени и по поручению самого клиента. Инвестор лишь в праве прислушаться или нет совета более опытного участника рынка.

В случае с брокерским консультационным управлением, это услуга, которая создана самими брокерами и (по нашему личному мнению и подозрению) зачастую вступает в конфликт с интересами клиентов, так как частая смена инвест-идей побуждает клиента совершать больше операций и в итоге платить большую брокерскую комиссию (см. статью «почему брокеры не любят инвесторов»).

Кто осуществляет управление активами

В данном случае с клиентом заключается договор консультационного управления, в котором прописывается, что все сделки проходят от имени и по поручению клиента и вся ответственность целиком и полностью лежит на нем.

Комиссионное вознаграждение за услуги консультационного управления

Комиссия по большинству подобных услуг фиксированная и в малой степени привязана к работе управляющего, а чаще всего представляет из себя такую же брокерскую комиссию, но только повышенного уровня.

Плюсы консультационного управления

• Невысокие пороги входа. Услугой консультационного управления можно воспользоваться даже для портфеля суммой от нескольких десятков тысяч рублей.
• Представляется интересной для участников рынка, имеющих опыт инвестирования от 1-го года, когда уже есть понимание как анализировать те или иные активы и способность отфильтровать хорошие инвест-идеи от «заманухи». Чтобы сократить время на поиск инвест-идей, можно получать эти идеи от брокера. Также данная услуга может быть интересна не уверенным инвесторам, как второе мнение. Общение с опытным консультантом позволяет повысить в том числе свои собственные навыки анализа и расширить взгляд на рынок.

Минусы консультационного управления

• Схема подобных услуг построена таким образом, что предоставляет максимальную степень юридической защиты консультационному управляющему. Вся ответственность за принятые решения по факту лежит на клиенте консультационного управления.
• В случае с брокерским консультационным управлением в принципах построения самой услуги заложен конфликт интересов консультационного управляющего и клиента (по нашему мнению).

Итак, мы выяснили, что заниматься настоящим доверительным управлением на рынке ценных бумаг могут только лицензированные профучастники фондового рынка, то есть управляющие компании. Поэтому далее мы более подробно остановимся именно на этой форме доверительного управления. Сначала рассмотрим, как проходит процесс взаимодействия клиента и компании, затем разберем условия ДУ в топовых российских компаниях и в итоге разберемся как выбрать ДУ.

Торговые платформы

Торговать брокер предлагает либо через МетаТрейдер5, либо через Квик:

• Quik — через него можно работать с несколькими счетами сразу, терминал дает возможность экспортировать нужные данные в базы данных, любые пакеты технического анализа, Excel, потом удобно работать со статистикой в удобное для вас время. Есть возможность создавать советники на языке программирования LUA
• MetaTrader 5 — через него можно торговать на валютном рынке, фондовой секции Московской биржи, на секции FORTS. Возможности те же – удобно выполнять технический анализ фондового рынка, можно писать свои собственные советники на основе рабочих торговых стратегий

Доступны и мобильные версии и Квика, и МТ5, скачать их можно из Плей маркета (для устройств на Android) или AppStore (для яблочных девайсов).

Трейдинг — далеко не единственный вариант заработка. Если торговать самостоятельно нет желания, то можно просто инвестировать свои средства. Брокер предлагает несколько вариантов инвестирования для своих клиентов.

Процесс доверительного управления

Чтобы понимать, как выбрать ДУ, необходимо в первую очередь представлять себе весь процесс. Итак, последовательность взаимодействия с управляющей компанией выглядит следующим образом:

1. Когда клиент обращается в управляющую компанию, с ним беседуют, устанавливают основные инвестиционные цели и потребности клиента и на основании этого разрабатывается и подписывается инвестиционная декларация.
2. В инвестиционной декларации отражаются все основные параметры инвестирования, такие как:
   Классы активов куда может инвестировать управляющий и их доли в портфеле (акции, облигации, фьючерсы, опционы, валюты и т.д.).
3. Типы проводимых операций (маржинальная торговля, короткие продажи, РЕПО).
4. Принципы оценки и выбора активов.
5. Временные горизонты инвестирования.
6. Типы активов по отраслям, странам и т.д.
7. Ожидаемая доходность.
8. Допустимый уровень риска инвестиционной стратегии.
9. Стратегии доверительного управления разрабатываются персонально или же клиент принимает одну из базовых стратегий управления компании. Это зависит прежде всего от сумм инвестирования, которыми располагает клиент, а так же от его изначальных потребностей. На самом деле, зачастую, стратегии доверительного управления представляют из себя классическое портфельное инвестирование с той или иной степенью вмешательства управляющего, этот момент так же обязательно отражается в инвестиционной декларации.
10. После заключения договора клиент не имеет прямого доступа к счету, а получает от управляющего периодические отчеты о работе с его активами. Комиссии автоматически снимаются со счета.
11. По мере приближения срока окончания инвестирования управляющий согласовывает с клиентом дальнейшие действия – выводить средства или продлить договор управления. В случае принятия решения о завершении договора управляющий начинает продавать активы и в конце срока управления клиент может забрать денежные средства.

Второй важный шаг выбора ДУ – это понимание ключевых условий доверительного управления у российских компаний.

Конфликт «брокер — УК»

Любой брокер получает профит за счет заключения большого числа операций. Соответственно когда брокерская управляющая компания пребывает в одной фин. группе, УК безусловно дает добро брокеру на заключение большого числа транзакций. Такой исход не всегда выгоден для клиента. Часто чем больше суеты на бирже, тем выше риск.

Конфликт «андеррайтер — УК»

Финансовые группы часто проводят IPO, первичное размещение на биржевой площадке, соответственно в интересах организации увеличить стоимость на актив. В этот момент управляющая фирма может заниматься ведением портфелей клиентов. Получается, что организация самостоятельно разогнала цену на инструмент, а после данные активы по высокой цене втюхивает клиентам с портфелями.

Минимальная 100% прибыльность

В процессе передачи средств, мы радуемся, когда есть минимальная гарантированная прибыль, например 3% точно будет. Здесь существует несколько подводных камней. Управляющая фирма может разделить портфели на два типа:

• с обещанным профитом;
• без профита.

Когда есть убытки, фирма старается компенсировать то, что ей придется выплатить то, что нужно выплатить по договору за счет портфелей, у которых нет гарантированной доходности.

Клиенты с обещанным профитом, также не застрахованы от неприятных форс-мажорных ситуаций. Получается, что организация может раздать много обязательств, при этом фин. резервы из-за нехватки средств не позволят осуществить обязательства, в случае если котировки пойдут не в ту сторону. Компания просто разорится.

«Эффект храповика»

УК выставляет для своих клиентов два вида комиссионных издержек:

• установленный %;
• % от профита.

Относительно второго типа, если портфель клиента растут, УК берет вознаграждение от прибыли. Определенное время портфель может падать и тогда компания не берет комиссии, затем снова растут, взимается комиссия. Может получиться ситуация что по окончанию года, цена активов не изменилась, но за счет эффекта минимальной базы, компания с вас комиссию брала. Клиент не заработал, но фирма получила свое.

Обратите внимание на информационную книгу «Заметки в инвестировании», именно в этой работе детально расписаны все этапы работы УК и в целом функционирование ДУ.

Не хочется говорить всегда о негативе, но все же согласно статистическим данным, на американском рынке 20 лет покрывает только около 5 компаний, именно эти организации на протяжении 20 лет смогли обойти фондовый индекс. Более того, даже в период убыточного спада было проседания, но немного меньше, нежели индекс. Для многих это только исключение. Данные фонды чаще всего не берутся за работу с небольшими портфелями.

В целом статистика печальная, поскольку из 80% УК на отечественном рынке проиграли индексу, 13% − действовали параллельно и только 7% смогли обойти.

Условия доверительного управления

Всего на текущий момент на рынке РФ аккредитовано 30 управляющих компаний, которые оказывают услуги доверительного управления. В таблице ниже мы представляем перечень данных управляющих компаний с краткими изначальными характеристиками управления: базовые стратегии управления, минимальные пороговые суммы входа в услугу, минимальные сроки инвестирования.

.

Итак, теперь мы видим, что управляющих компаний, которые оказывают услуги доверительного управления на рынке ценных бумаг достаточно много. Теперь давайте разберемся как выбрать надежного и эффективного управляющего, а также подходящую программу.

Структурные продукты от брокера Открытие

Компания регулярно обновляет структурные продукты, а уже закрытые продукты только подтверждают эффективность и прибыльность такого рода инвестиций. Действует 3 типа структурных продуктов:

1. защитные — риск потери вложенных средств практически равен нулю
2. купонные — с гарантированной выплатой дохода даже если стоимость акций не меняется
3. ценные бумаги

На данный момент брокер предлагает инвестировать в такие структурные продукты:

• фиксированный купон. Доходность превышает ставку по депозиту. Привязка идет к акциям таких компаний как Роснефть, Лукойл, Газпром, Сбербанк РФ, Сургутнефтегаз, ВТБ
• доход на акции. Используются акции тех же class=»aligncenter» width=»357″ height=»356″[/img]
• продукты с защитой капитала

Как выбрать ДУ

Выбор доверительного управления можно разделить на 2 этапа:

1. Выбор управляющей компании.
2. Выбор стратегии ДУ.

При выборе управляющей компании важно провести репутационную оценку компании, а также оценку результатов прошлой работы.

С точки зрения репутационных критериев важно следующее:

• Управляющая компания однозначно должна иметь действующую лицензию на доверительное управление на рынке ценных бумаг;
• Это должна быть надежная большая и известная управляющая компания;
• Прозрачность юрисдикции и акционеров (никаких офшоров и глобальных компаний с центральными офисами на островах и т.д.).
• Так же в качестве репутационного критерия надежности можно сравнить управляющих по объему средств в доверительном управлении и размеру собственного капитала управляющей компании. Чем больше объем средств и больше размер собственного капитала — тем крупнее и надежнее компания.

Ниже в таблице мы приводим рейтинг Управляющих компаний по объему средств в доверительном управлении:

.

Как зарегистрироваться и открыть счет

Есть 3 способа зарегистрироваться у брокера Открытие:

1. посетить офис с полным комплектом документов. Для граждан РФ достаточно паспорта + документ, подтверждающий адрес регистрации
2. через любое отделение банка «Открытие»
3. онлайн – только в том случае если у вас есть регистрация на портале Госуслуг

Последний вариант регистрации самый удобный. При нем паспортные данные предоставляются удаленно, а вам нужно только заполнить стандартную форму регистрации и выбрать тарифный план. В течение суток придет СМС об активации договора с брокером. Можно пополнить счет и начать торговать.

Как такового понятия «минимальный депозит» не существует, но в компании отмечают, что для комфортного трейдинга желательно вносить на счет от 50 000 рублей.

Зарегистрироваться в Открытии

Оценка результатов работы доверительного управляющего

Несмотря на кажущуюся простоту это крайне сложная задача. И мы никогда не сможем на 100% понять каковы будут результаты его управления в будущем. Вся проблема заключается в том, что стратегии доверительного управления во многом индивидуальны и очень сильно зависят от конкретных пожеланий клиента и объема его инвестиционных средств. Не видя инвестиционной декларации клиента просто невозможно сказать эффективен ли полученный результат управляющим.

Обычно доходность управляющих и фондов сравнивают с ростом рыночного индекса. И если фонд опережает рыночный индекс считается, что фонд сработал хорошо. Этот метод плох тем, что он не учитывает структуру инвестиций, классы активов и риск инвестиционной стратегии. Так, например, в 2021 году российский рынок вырос на 26,7% и доходность фонда, давшего доходность в 15% годовых может показаться небольшой, однако, если управляющий свел при этом риск потери капитала к минимуму – это уже достаточно приличная доходность.

В итоге необходимо делать комплексную оценку:

• Посмотреть доходность прошлых лет в сравнении с бенчмарком (базовым индексом).
• Оценить доходность в историческом периоде (в первую очередь оценить стабильность доходности)
• В дополнение можно взглянуть на результаты работы управляющей компании в сравнении с другими её активами, как она управляет своей линейкой ПИФ и управляет накоплениями НПФ. Здесь критерием хорошего управления также считается сравнение с рыночным индексом, который взят за базу.

Но стоит понимать, что данная оценка все равно не даст достоверной гарантии об эффективности управляющего, а лишь добавит определенный плюс в его копилку.

Также стоит помнить о том, что работа управляющего это высоко оплачиваемый труд. Управляющая компания берет комиссию, в большинстве случаев она комбинированная, это фиксированный размер процента от активов и процент от полученной прибыли. Размеры комиссионного вознаграждения устанавливаются индивидуально, но как правило это 1-3% от величины активов плюс 10%-30% от полученной прибыли.

В итоге может получиться так, что на истории и в текущем периоде управляющий обогнал рынок и показал отличный результат, но после уплаты существенных комиссий фактический результат инвестора оказывается существенно хуже обычной пассивной (низкорисковой) стратегии самостоятельного инвестирования. Так безусловно бывает не всегда, но об этом всегда необходимо помнить, оценивая исторические результаты работы управляющего.

На графике ниже представлено сравнение ДУ с другими видами инвестирования. На графике схематично отражено, что при доверительном управлении инвестор несет максимальные издержки и при этом совершенно не управляет ситуацией.

На самом деле важнейшими параметрами при оценке ДУ будут нюансы, которые Вы уже будете обсуждать с управляющими – такие как стратегия, инструменты, допустимые тактики управления и т.д. Вот здесь и заканчивается миф о том, что управляющего выбрать легко. Ведь для того, чтобы оценить работу управляющего Вам недостаточно его заслуг в рамочках и красивых графиков роста капитала в прошлом, даже пусть и за 20 последних лет – Вы должны понимать, что конкретно он будет делать именно с Вашими деньгами и не в прошлом, а в будущем. Давайте посмотрим, как же оценить стратегию доверительного управления.

О тарифах брокера

Всего у компании можно насчитать 16 тарифных планов, так что вариант под себя, думаю, найдет каждый. Все описывать не буду, остановлюсь только на нескольких примерах:

• тарифный план «Инвестор» — позиционируется как неплохое решение для новичков. При работе с акциями для объемов до 100 000 рублей комиссия составляет 45 рублей за 1 трейд, свыше 100 000 рублей – 0,045% от объема сделки. Для еврооблигаций на МБ комиссия фиксированная и составляет 0,15% от величины сделки (она не может быть меньше 0,04 руб), взимается в рублях. По валюте все зависит от дневного оборота: до 1 млн рублей – 0,014% от объема сделки, а вот если дневной оборот превышает 200 млн рублей, то комиссия снижается до 0,0035%, при этом она не может быть меньше 1 рубля
• «Инвестор+» — для акций/облигаций при объеме трейда до 0,5 млн рублей комиссия 125 рублей за трейд, если объем превышает 0,5 млн рублей, комиссия составляет 0,025%. Для еврооблигаций и валюты сбор остается тем же
• тариф Универсальный — комиссия при работе с акциями/облигациями составляет 0,057% и абсолютно не зависит от объемов, минимум тот же – 0,04 рубля/1 трейд. Для еврооблигаций тариф составляет 0,15% от объема. При работе с валютной комиссия такая же, как и у тарифов Инвестор

Если вы – рядовой трейдер, который не планирует объем торговых поручений на каждый день и не рассчитывает объем оборота, то тариф Универсальный – идеальный выбор. Все остальные тарифные планы пригодятся для тех, кто подобным планированием занимается.

Оценка стратегии доверительного управления

Для примера рассмотрим одну из стратегий инвестирования управляющей . И дадим краткие комментарии по описанию стратегии.

Как мы видим из примера, приведенного выше, для того, чтобы на этой стадии качественно оценить стратегию управляющего необходимо самому иметь как минимум базовые знания и разбираться в рынке хотя бы на уровне теоретика, а лучше иметь хотя бы небольшой опыт самостоятельного практического инвестирования. Именно этот критерий определяет успех в инвестировании в конечном итоге и на стадии выбора управляющего и впоследствии на протяжении всего процесса управления для корректного контроля за действиями управляющих.

Услуга ДУ Сбербанка

Доверительное управление, являющееся, по сути, финансовой ВИП-услугой, стало популярным направлением на финансовом рынке России. Данную услугу предлагает много крупных банков и инвестиционных компаний.

Доверительное управление деньгами Сбербанк осуществляет с 1996 года. Управляющие менеджеры банка имеют колоссальный опыт управления инвестиционными портфелями и неоднократно признавались лучшими в России.

• Услугами ДУ этого старейшего и опытнейшего банка могут воспользоваться только клиенты «Сбербанка Первый», на счетах которых должна быть размещена сумма, превышающая 15 млн рублей.
• Стратегии доверительного управления деньгами Сбербанка включают в себя валютные доходы, размещения на международных рынках, долгосрочный прирост капитала за счет вложений в акции успешных компаний, а также в акции быстроразвивающихся компаний и высокодоходное управление активами для рискующих квалифицированных инвесторов.
• Минимальная сумма инвестирования составляет от 3 миллионов рублей.

«Альфа-банк»: услуга ДУ

Доверительное управление деньгами «Альфа-банк» предоставляет на минимальный срок — 1 год, но профессионалы банка рекомендуют размещение средств на 2-3 года.

• Размещение средств в еврооблигации, акции иностранных эмитентов, гособлигации и ценные бумаги, банковские депозиты, производные инструменты фондового рынка и смешанное инвестирование.
• Виды стратегий представляют собой широкий инвестиционный спектр — консервативная, умеренная, агрессивная и структурная, индивидуальная — по индивидуально подобранному с инвестором плану.
• Минимальная сумма размещения по ДУ — от 10 000 долларов США.