Ценные бумаги представляют собой документы, закрепляющие права на определённое имущество, и позволяющие осуществлять различные операции с ним. Они оформляются по строго установленной форме и имеют обязательные реквизиты. Наиболее распространёнными видами ценных бумаг являются акции, векселя, облигации и чеки. Благодаря таким заверенным документам, упрощается управление материальными или иными благами. Такие операции называют сделками с ценными бумагами.
В России данные вопросы регулируются различными нормативно-правовыми документами:
- Глава 7 Гражданского Кодекса РФ, посвящённая ценным бумагам и их описанию.
- Федеральный закон №39, описывающий конкретные нормы для регулирования рынка ценных бумаг.
- Федеральный закон №208, регулирующий деятельность акционерных обществ.
В ходе сделок по купле-продаже или безвозмездной передачи ценных бумаг происходит переход имущественных прав на недвижимость, долговые обязательства от одного лица к другому. Эмитент (держатель) ценных бумаг выступает в качестве продавца, а инвестор в роли покупателя на рынке.
Виды сделок
Классификация по характеристикам сделки с ценными бумагами:
- срочные;
- бессрочные;
- кассовые;
- комбинированные;
- внебиржевые;
- репо-контракты.
Срочные
Срочные операции с ценными бумагами предполагают определение конкретных сроков исполнения и прекращения сделки.
Они необходимы в первую очередь для получения краткосрочной прибыли или для хеджирования долгосрочных активов на периоды нестабильной ситуации на финансовых рынках, сопутствующих этому повышенных рисках.
Бессрочные
Бессрочные транзакции по покупке/продаже активов на фондовом рынке не предполагают конкретного тайминга в вопросе исполнения и прекращения сделки, а регламентируют только цены и объем активов, которые в ней участвуют. Например, покупка 100 акций какой-либо компании по 100 рублей за шт.
Кассовые
Кассовые (Спот) сделки на рынке — это операции с ЦБ на фондовом рынке в реальном времени с текущим исполнением.
По своей направленности они могут быть:
- Покупка (Long).
- Продажа (Short) — участник может не только продавать инструменты, которые у него есть, но и пользоваться заемными фондовыми инструментами в целях откупить их в будущем дешевле, заработать на этом действии.
Также можно разделить на два вида с использованием:
- собственных средств;
- заемных средств (кредитного плеча).
Комбинированные
Комбинированными или пролонгационными сделками с ценными бумагами признаются те, что по своей структуре совмещают в себе элементы и кассовых, и срочных операций в отношении одного биржевого актива. Т.е. изначально покупается срочный инструмент с целью получения спекулятивной прибыли, но по истечении контракта по каким-то причинам принимается решение о продлении (пролонгации) соглашения.
Внебиржевые
Внебиржевые операции предполагают исключение из цепочки посредников и регуляторов фондовой биржи.
Однако другие финансовые посредники, к примеру, брокер либо банк, могут участвовать в организации торговли. Или же транзакция по покупке/продаже ценных бумаг может совершаться напрямую с контрагентом операции.
Репо-контракты
РЕПО предполагают предоставление участнику рынка заемных средств на ограниченный период под залог его фондовых активов.
Такие контракты дают возможность открывать позиции Лонг/Шорт по ценным бумагам, но устанавливают обязательство о совершении обратной операции через определенный период.
Реестродержатели
Функции реестродержателя в чём-то сходны с функциями депозитария. Он также производит учёт и хранение информации о текущих владельцах ценных бумаг. Только для депозитария точкой отсчёта является конкретный инвестор (владелец ценных бумаг) и он заводит счёт-депо на каждого из них, а для реестродержателя — компания-эмитент с реестром которой (которых) он работает.
Реестр ценных бумаг представляет собой совокупность информации включающей в себя сведения о владельцах ценных бумаг, о их номинальных держателях и об обременениях на них наложенных. Он включает в себя данные о количестве и категории ценных бумаг принадлежащих каждому акционеру компании. Может храниться как в электронном, так и в бумажном виде.
Помимо прочего в обязанности реестродержателя входит:
- Учёт входящей/исходящей документации (обычно в виде журнала);
- Ведение лицевых счетов всех зарегистрированных в реестре лиц;
- Учёт всех проведённых операций (также в виде журнала);
- Учёт сертификатов на ценные бумаги;
- Учёт и хранение всей документации послужившей основанием для внесения изменений в реестр.
По законам нашей страны, эмитенты ценных бумаг не вправе самостоятельно вести их реестр (согласно положениям Федерального закона №142-ФЗ от 2 июля 2013 года). А потому профессиональные регистраторы (так иногда называют реестродержателей), обладающие соответствующей лицензией ЦБ РФ, являются достаточно востребованными участниками отечественного рынка ценных бумаг.
Этапы реализации сделки
Заключение операций по покупке/продаже фондовых активов включает множество нюансов, поэтому построение процесса сделки и фиксации ее результата делится на несколько последовательных этапов:
- выставление клиентской заявки;
- заключение соглашения;
- сверка параметров;
- клиринговые расчеты;
- поставка ценной бумаги в обмен на денежный платеж.
Далее о каждом из этих этапов подробнее.
Клиентская заявка приказ на сделку
Любые операции по покупке/продаже ценных бумаг начинаются с выставления заявки участниками рынка.
Клиентская заявка является предоставление информации о желании инвестором совершить сделку на определенных условиях.
Заявки бывают:
- Рыночные, предусматривающие покупку/продажу ценной бумаге по ближайшей возможной цене.
- Лимитированные, с обозначением конкретной цены, по которой участник рынка готов совершить транзакцию.
Однако независимо от того, рыночная или лимитированная заявка, она должна содержать такую информацию:
- идентификационный код, информацию о клиенте и брокере;
- тип заявки — на покупку либо на продажу;
- тикер фондового инструмента;
- объем;
- срок исполнения.
Заключение сделки
Данный этап представляет собой заключение договора купли/продажи ценной бумаги между двумя сторонами соглашения.
В этот момент на бирже фиксируется дата заключения соглашения, однако полный перечень всех прав владелец фондового инструмента получает только на дату непосредственного совершения сделки после фиксации информации об этом реестре.
Она определяется по формуле «Т + n», где
Т — торговый день, в который был заключен договор;
n — количество рабочих дней, по истечению которых транзакция является полностью совершенной и все права переходят к новому держателю ЦБ.
Сверка параметров заключенной сделки
Данный этап необходим, чтобы исключить или максимально сократить возможность совершения технической ошибки, вследствие которой будет заключено соглашение, не отвечающее оговоренным условиям участников рынка.
Клиринг
Клиринговые расчеты — это сверка параметров, устанавливающая факт взаимной возможности сторон совершить покупку/продажу ценных бумаг на указанных условиях.
Полный процесс клиринга включает следующие шаги:
- проверка актуальности и правильности параметров транзакции;
- исчисление и мониторинг наличия финансовой возможности для совершения операции;
- формирование документооборота, направление информации в расчетный центр.
Поставка ценной бумаги в обмен на денежный платеж
Это заключительный этап, на котором происходит взаимозачет и окончательное исполнение транзакции, предполагающее передачу ценных бумаг и денежных средств между счетами контрагентов операции.
К примеру, Московская биржа работает в режиме «Т+2» (торговый день + 2 рабочих дня). Это означает, что дата окончательного обмена и передачи имущественных прав будет назначаться через две торговых сессии после заключения договора покупки/продажи ценных бумаг.
Что можно купить на фондовом рынке
Каждый участник самостоятельно может определить, какие инструменты финансового рынка можно использовать для торговли. Они представлены несколькими видами. Для того чтобы определиться можно почитать новости фондового рынка и ознакомиться с тем, какие инструменты наиболее востребованы, и при помощи каких из них можно совершать на данный момент успешные сделки.
На фондом рынке можно совершать сделки по следующим видам инструментов:
- опционы
- акции
- облигации
- фьючерсы
Акции
Акции представляют собой разновидность ценных бумаг, при покупке которых, человек вносит свой вклад в капитал компании. Он равен стоимости одной акции. После совершения сделки у него появляется право на получение части дохода фирмы. При владении 50-ю процентами акций одной из фирм, у человека имеется возможность иметь право на половину ее прибыли.
Облигации
Облигации представляют собой обязательства. Благодаря такому ценному документу участник финансового рынка имеет возможность получить от компании (эмитента) денежную выплату при ее предъявлении. Выпускаться такие бумаги могут либо государством, либо частными или государственными компаниями.
Опционы
Во время торговли различными инструментами участники рынка строят свои предположения по поводу того, каким образом может измениться цена того или иного финансового инструмента. Затем происходит покупка опциона по определенной стоимости. Торговые роботы Форекс позволяют автоматизировать подобную работу на бирже, создавая своим владельцам почти пассивный доход. «Почти» означает, что следить за роботами, дорабатывать их и менять алгоритмы в зависимости от рыночной ситуации все же необходимо. Для того чтобы успешно торговать опционами, представленными валютными инструментами, например, можно изучить финансовые рынки курсы валют.
Фьючерсы
Фьючерсы представляют собой обязательства между сторонами, по которым одна из них обязана передать другой товар по определенной стоимости.
Виды срочных сделок
Срочные могут подразделяться на следующие категории:
- Простые (форвард) — контрагенты заключают обычный форвардный договор на покупку/продажу актива с указанием конкретной даты, цены. Такие операции проводятся вне организованных бирж.
- Фьючерсный контракт — производный финансовый инструмент, по условиям которого регламентируется поставка или расчет по базовому активу в будущем, но по заранее оговоренной стоимости. Такие контракты торгуются на бирже.
- Опцион — производный финансовый инструмент, который предполагает право (но не обязанность) купить/продать базовый актив по заранее оговоренным условиям в установленный период в будущем.
Схемы наличных и срочных сделок
Наличные транзакции включают довольно простую структуру расчетов. Она строится на следующих действиях:
- оплата ценных бумаг;
- передача активов.
В случае срочной транзакции схема немного усложняется и принимает следующий вид:
- Формируется запрос к продавцу актива.
- Заключается контракт, где указываются все необходимые параметры и характеристики срочности по исполнению договора.
- После определенной даты происходит конечная поставка и расчет по активам.
Договоры и налоги
Соглашение заключается как на покупку, так и на продажу актива. Налоговые обязательства касаются только продавца и только на сумму полученной им прибыли в расчете разницы между ценой, по которой он ранее приобретал этот актив, и той стоимости, которая установлена в текущем договоре.
В России физические лица при получении прибыли от подобных транзакций должны уплатить в налоговую службу 13% налога на доходы физических лиц. Но в других налоговых юрисдикциях могут быть отличные условия и ставки налогообложения.
Если сделки по покупке/продаже ЦБ происходят посредством услуг финансового посредника в виде брокерской компании, то участнику рынка, как правило, не требуется самолично заполнять и подавать налоговую декларацию, так как это за него сделает финансовый агент.
В торговле через организованную биржу налог с прибыли от фондовых операций не взимается ежемоментно, а имеет свойство амортизироваться, т.е. снижаться в случае получения убытков от последующих транзакций.
Налогообложение операций с ценными бумагами в банках
Вне зависимости от того, используются ли услуги банка, брокера или совершается операция по продаже ценных бумаг напрямую конечному контрагенту сделки, с прибыли от данных транзакций частным лицам необходимо уплачивать стандартную в 13% ставку НДФЛ.
Налоги и репо-договоры
Главное, что следует учитывать при расчете налогооблагаемой прибыли по операциям РЕПО, — это тот факт, что продажа здесь двойная, но реальная сделка при этом всего одна, поэтому налогом будет облагаться только доход, полученный первоначальным заемщиком.
Депозитарии
После того как вы совершите на бирже покупку ценных бумаг, вам не позвонит в дверь курьер в куртке с надписью «Московская биржа» и связкой купленных акций в руках. Потому что, во-первых, большинство ценных бумаг, в настоящее время, выпускаются в бездокументарной форме (не на бумажном носителе, а в электронном виде), а во вторых — купленные вами ценные бумаги будут храниться в базах данных специальных организаций называемых депозитариями.
Хотя, даже в том случае, если бы вы купили ценные бумаги представленные на бумажном носителе (документарная форма), то их бы тоже не пришлось складывать аккуратными стопочками в свой домашний или банковский сейф. Ведь для этого опять же существует депозитарий, который также занимается хранением документарных ценных бумаг (таких, например, как: депозитные и сберегательные сертификаты или векселя).
Помимо учёта и хранения информации о текущих владельцах ценных бумаг, в функции депозитариев также входит:
- Посредничество в выплате дивидендов;
- Посредничество в плане реализации прав владельца ценных бумаг (например, его участия в общих собраниях акционеров).
Благодаря депозитариям отпадает необходимость внесения в реестр акционеров информации о каждом новом владельце акций. Вся эта информация фиксируется в депозитарии и передаётся эмитенту лишь при необходимости, например, перед очередной отсечкой в связи с выплатой дивидендов.
