Методика расчета
Ценные бумаги могут быть не только средством инвестирования и заработка, но также и заменить собой валюту, выступая в роли средства расчета. Расчет по определенным типам бумаг потребует от вас понимания принципов их работы.
В целом, все расположенные в мире инвестиций активы, выраженные документами, можно условно подразделить на 3 категории. Поводить такую классификацию мы будем исходя из механизма извлечения прибыли под конкретному инструменту.
Первым из них представляется документация, закрепляющая право на владение определенным активом. Таким методом доход, получаемый самим активом документально закрепляется за держателем. Самый яркий подобный пример – акции компаний. Акции представляют из себя частичное владение некой компанией или предприятием. Это может быть как сфера услуг, так и завод или фабрика. Главный критерий возможности – наличие юридической формы акционерного общества.
Второй механизм ценных бумаг, это долговые обязательства. Это широкий спектр ордерных бумаг или документов по предъявлению. Основной принцип здесь состоит в наличии двух сторон – заемщика и кредитора. Такими бумагами являются облигации и векселя, чеки и другие долговые расписки. Возможно это наиболее интересный и “механический” метод инвестицийю
Третий разряд представляет собой срочные контракты, где торгуются не активами или правами на них, а условиями торгов активами или правами. Сюда относятся фьючерсы, опционы и форвардные контракты.
Порядок оплаты акций.
При учреждении акционерного общества необходимо определить форму и срок оплаты акций. Форма оплаты акций определяется, когда речь идет об учреждении общества и при выпуске дополнительного количества акций.
В первом случае, форма оплата акций фиксируется в договоре о создании, во втором, в решении акционеров о размещении акций. На основании Федерального закона «Об акционерных обществах», существует несколько вариантов оплаты акций: — денежными средствами; — ценными бумагами; — имуществом; — имущественными правами; — правами, имеющими денежную оценку.
Акционеры имеют право в уставе определить виды имущества, которым может осуществляться оплата акций. Следует затронуть тему оценки имущества, вносимого в качестве оплаты уставного капитала. Статья 34 Федерального закона «Об акционерных обществах» гласит, что денежная оценка имущества, вносимого в оплату акций при учреждении общества, производится по соглашению между учредителями.
При оплате дополнительных акций неденежными средствами денежная оценка имущества, вносимого в оплату акций, производится советом директоров (наблюдательным советом) общества и определяется исходя из их рыночной стоимости.
При оплате акций неденежными средствами для определения рыночной стоимости такого имущества должен привлекаться независимый оценщик. Величина денежной оценки имущества, произведенной учредителями общества и советом директоров (наблюдательным советом) общества, не может быть выше величины оценки, произведенной независимым оценщиком. Имущество передается по акту приема-передачи в момент учреждения общества, затем должна последовать регистрация права собственности на переданное имущество.
Теперь, что касается сроков оплаты акций при учреждении акционерного общества: — распределенные акции должны быть полностью оплачены в течение года с момента государственной регистрации общества, если меньший срок не предусмотрен договором о создании общества; — не менее 50 процентов акций общества, распределенных при его учреждении, должно быть оплачено в течение трех месяцев с момента государственной регистрации общества.
Что происходит, если акции не оплачены учредителями или оплачены, но не в полном объеме?
В таких случаях:
- акция, принадлежащая учредителю общества, не предоставляет права голоса до момента ее полной оплаты
- в случае неполной оплаты акций в течение установленного срока, право собственности на акции, цена размещения которых соответствует неоплаченной сумме (стоимости имущества, не переданного в оплату акций), переходит к обществу
- акции не учитываются при подсчете голосов
- по неоплаченным акциям не начисляются дивиденды
- если в договоре о создании акционерного общества предусмотрена ответственность учредителей в случае неоплаты акций, за неисполнение обязанности по оплате акций может быть взыскана неустойка (штраф, пени)
- до оплаты 50% акций, распределенных среди учредителей, общество не имеет право совершать сделки, не связанные с учреждением общества
- дополнительные акции и иные эмиссионные ценные бумаги, которые размещаются путем подписки могут быть размещены только после их оплаты в полном объеме
Когда право собственности на акции переходит к обществу, в следствии не полной их оплаты, в течение одного года с момента приобретения акций общество обязано принять решение об уменьшении своего уставного капитала или в целях оплаты уставного капитала на основании решения совета директоров общества реализовать приобретенные акции по цене не ниже их рыночной стоимости.
В случае, если акции не будут реализованы обществом в течение одного года после их приобретения, общество обязано в разумный срок принять решение об уменьшении своего уставного капитала путем погашения таких акций. Если в предусмотренные сроки общество не примет решение об уменьшении своего уставного капитала, орган, осуществляющий государственную регистрацию юридических лиц, либо иные государственные органы или органы местного самоуправления, которым право на предъявление такого требования предоставлено федеральными законами, вправе предъявить в суд требование о ликвидации общества.
Размещение акций при учреждении акционерного общества осуществляется в день государственной регистрации акционерного общества путем их распределения между учредителями этого общества, а в случае учреждения акционерного общества одним лицом – путем их приобретения единственным участником.
Долговая порука
Многие эксперты финансовых рынков заявляют, что современная торговля уже вполне может обойтись без конкретных денежных эквивалентов. Соответственно таким заявлениям, основным методом расчета признаются долговые обязательства.
В некотором роде долги становятся конкретным инструментом получения благ. Учитывая, что ценность денег состоит не в их наличии, а в возможности их потратить, можно соглашаться с методикой долговых расчетов.
Собственно говоря, подобный принцип мы уже можем регулярно встречать. Приведем два примера из разных областей. Первый – это покупка частным лицом определенной вещи, скажем, автомобиля в кредит. Здесь сделка имеет три стороны: покупатель, продавец (автосалон) и банк. Покупатель обращается к банку, тот передает денежные средства в автосалон, а машину передает клиенту.
Между банком и покупателем не произошла передача денежных средств, но товар был вручен. А заплатил клиент – долговым обязательством. Погашение займа будет иметь уже формальное денежное значение, но конкретная сделка была проведена без их применения.
Вторым примером использования займа можно считать процессы поглощения одного банка другим, более крупным. Банковская организация обладает собственным набором активов, главный из которых – ее дебеторские задолженности. Это те контракты с частными и коммерческими лицами, которым были выданы ссуды. Ссуды со временем будут возвращены с процентами, а значит это актив.
Если вы считаете, что банковские здания и работники это тоже актив, то вам стоит отказаться от такого суждения. Чаще всего банки арендуют помещения, но даже собственность, которая используется по прямом назначению является рабочим убытком, так как требует затрат на поддержание рабочей деятельности и оплату коммунальных услуг.
Два эти примера довольно просты, но что самое главное – показывают принцип важности долгов и расчетов по ним. Известный бизнесмен, инвестор и писатель Роберт Кийосаки часто упоминает в своих работах займы. По его словам кредит, как таковой, не плох. Важна лишь причина для которой он взят.
Комплект документов и порядок подачи в фсфр.
Государственная регистрация выпусков (дополнительных выпусков) ценных бумаг осуществляется федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг или иным регистрирующим органом.
Федеральная служба по финансовым рынкам имеет 13 территориальных органов и 24 территориальных отдела. Руководители территориальных органов назначаются руководителем ФСФР России. В г.Москве регистрирующим органом является региональное отделение Федеральной службы по финансовым рынкам в Центральном федеральном округе (РО ФСФР России в ЦФО).
Стандартами эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг установлено, что для государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг в регистрирующий орган представляются:
- заявление на государственную регистрацию выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг
- анкета эмитента
- копия документа, подтверждающего государственную регистрацию эмитента (Свидетельство о государственной регистрации общества с номером ОГРН, Свидетельство о постановке на налоговый учет, Выписка из Единого государственного реестра юридических лиц)
- решение о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг
- копия (выписка из) решения (протокола собрания (заседания) уполномоченного лица (органа управления эмитента), которым принято решение о размещении ценных бумаг, с указанием, в случае, если данное решение принято коллегиальным органом управления, кворума и результатов голосования за его принятие, а в случае, если оно принято советом директоров (наблюдательным советом),также с указанием имен членов совета директоров (наблюдательного совета), голосовавших за его принятие
- копия (выписка из) решения (протокола собрания (заседания) уполномоченного лица (органа управления эмитента), которым утверждено решение о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг, с указанием, в случае, если решение о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг утверждено коллегиальным органом управления, кворума и результатов голосования за его принятие, а в случае, если оно утверждено советом директоров (наблюдательным советом),также с указанием имен членов совета директоров (наблюдательного совета), голосовавших за его утверждение
- копия учредительных документов эмитента в действующей редакции со всеми внесенными в них изменениями и/или дополнениями (Устав общества последней редакции)
- платежное поручение (квитанция установленной формы в случае наличной формы уплаты), которым подтверждается факт уплаты эмитентом государственной пошлины, взимаемой в соответствии с законодательством Российской Федерации о налогах и сборах, за государственную регистрацию выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг
- опись представленных документов
- отчет эксперта о стоимости имущества, если уставной капитал вносится неденежными средствами
- копия документа, подтверждающего право собственности эмитента на имущество (в случае, если в оплату акций, размещенных при учреждении акционерного общества — эмитента, внесено недвижимое имущество)
- письмо из Росстата о присвоенных кодах статистики
- копия решения единственного учредителя об учреждении акционерного общества — эмитента (протокола учредительного собрания, которым принято решение об учреждении акционерного общества — эмитента)
- копия договора о создании акционерного общества
- эмитента в случае учреждения акционерного общества двумя и более лицами;
- отчет об итогах выпуска акций
- бухгалтерская отчетность
Все документы должны быть составлены по формам согласно Стандартам эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг, утвержденных Приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 25 января 2007 г. N 07-4/пз-н.
Если документы на первичную регистрацию акций подаются с несоблюдением установленных законодательством сроков, будет необходимо дополнительно приложить письмо в произвольной форме о причине пропуска срока.
Что касается оплаты государственной пошлины, то за первичную регистрацию выпуска ценных бумаг необходимо оплатить государственную пошлину в размере 20 000 рублей.
Не может быть одновременно осуществлена государственная регистрация выпуска обыкновенных и/или выпуска (выпусков) привилегированных акций, распределенных среди учредителей (приобретенных единственным учредителем) акционерного общества при его учреждении, и выпуска (выпусков) ценных бумаг, размещаемых иными способами.
С момента подачи документов, регистрационный орган обязан провести регистрацию выпуска и отчета о выпуске акций одновременно в тридцатидневный срок, при соблюдении эмитентом всех условия для первичного выпуска акций.
Расписки как инвестиции
Кийосаки в своих теориях подразделяет долги на хорошие и плохие. Не трудно догадаться, что хорошим будет тот, который помогает вам формировать свое денежное богатство. То есть ссуда, взятая для развития собственного бизнеса – хороший долг.
Дорогая фотокамера, взятая в кредит профессиональным фотографом для своей работы – хороший вариант. Та же самая дорогая камера взятая всего лишь для фиксации семейных праздников – плохой вариант. Она не принесет денег. Для пары фотографий на Новый Год подойдет и обычная “мыльница”.
Подобное отношение к долгам видится и на фондовом рынке. Сотни корпораций готовы взять у вас в долг и вернуть деньги с процентами. Для них это крайне хорошие возможности, так как ваши “бабки” пойдут на увеличение их оборотного капитала, а значит и на рост фирмы. Планируется использовать их для большего заработка. Такая стратегия играет не только им на руку, но и вам, ведь вам вернут с процентами. Так образуются облигации.
Облигации выпускаются как коммерческими предприятиями, так и государственными. И для тех, и для других, суть данной ценной бумаги одинакова – увеличение имеющейся суммы. Задолженности ценными бумагами – отличный метод инвестиции. Особенно когда дело идет о гособлигациях, которые имеют высокий уровень надежности.
Время платить по счетам
Погашение облигаций проводится в установленный срок. Срок погашения ценной бумаги прописывается в ней, а также в возможной документации, сопровождающей сертификат.
Сроки могут быть разными, как от краткосрочных, так и бессрочных. В среднем гособлигации предоставляют горизонт выбора от полугода до 7-10 лет. Зависит от конкретной цели займа и процента по ним.
Стоит отметить частую тенденцию: чем дольше срок действия, тем выше ежегодный процент по ценной бумаге. Грубо говоря, вкладываясь на 7 лет вы заработаете больше, чем вложитесь дважды по 5 лет.
Больше распространены облигации, удерживаемые до погашения. При покупке они попадают на руки инвестору, где могут быть перенаправлены в депозитарий. При истечении срока они возвращаются эмитенту, а тот возвращает сумму.
Что такое доходность к погашению облигаций, расчет по формулам
Доходностью к погашению (ДП) облигационной бумаги является ставка по внутренней доходности потока денежных средств по долговой бумаге, если она покупается до полного погашения обязательств по ней.
Данный показатель подлежит расчету. Это необходимо для инвестора, а именно для подсчета справедливой стоимости долговой бумаги. В нее включены исключительно экономические издержи, которые имеют достоверное обоснование.
Рассчитывается доходность облигации идентично ставки внутренней доходности. Существует несколько нюансов, которые нужно знать перед подсчетами.
Облигации продаются дисконтов в том случае, если ее купонная доходность (КД) меньше, чем ДП.
По стоимости установленной эмитентом облигационные бумаги реализуются в том случае, если КД = ДП.
В том случае, если КД больше, чем ДП, долговая бумага реализуется с учетом премиальных процентов.
Простая формула доходности к погашению облигации выглядит следующим образом:
ДП = КВ/Ц*100, где
- КВ – купонные выплаты;
- Ц – стоимость облигации на момент приобретения.
Пример
Если купить долговую бумагу за номинальную стоимость, допустим, 1000 рублей, а купонные выплаты по ней составили 150 рублей, то ДП = (150/1000) * 100. Следовательно, доходность будет составлять 15%.
Рассмотрим ситуацию, когда облигационной бумагой пользовались не одни год и купонные платежи продолжают поступать, то тогда следует рассчитать доходность к погашению купонной облигации:
ДПК = ((Н-Ц)+КВ)/Ц)*365/ДН*100, где
- Ц – цена долговой бумаги;
- Н – цена равная последней котировки на продажу;
- КВ – купонные выплаты за весь период пользования долговой бумагой;
- ДН – то ко-во дней, которое отражает фактическое держание (пользование) облигацией.
Пример
Стоимость долговой бумаги составляет к покупке 980 рублей, а к продаже 1000 рублей. Ежегодно выплачивается 150 рублей по купонным платежам, а запланировано пользоваться облигацией примерно 1095 дней.
Соответственно получается: (1000-980)+450/980*365/1095*100=35%
Зная несложные формулы, каждый инвестор сможет просчитать свою будущую доходность от покупки облигационной бумаги до ее полного погашения.
Другие бумаги и их погашение
Сектор обязательств не заканчивается одними облигациями. Вексель является таким же инструментом долга, но более распространен в частных кругах, нежели на бирже. Отличия его также в том, что выпускается он банком, но подписывается частным лицом, формальным эмитентом.
Вексель – это фиксация определенной долговой суммы. Погашение его производится с выплатой денег предъявителю. По факту выплаты полной суммы (или суммы с процентом, если это прописано в документированных условиях векселя), вексель перестает быть ценным, потому что все финансовые массы по нему уже были получены.
Если процесс выплаты не был произведен в срок, начинают действовать законодательные санкции, проводимые согласно “Положению о векселях”, как правило, сумма долга начинает ежедневно возрастать на три процента, но возможны варианты. Также наказание может быть прописано в сопроводительной документации сертификата.
Частное использование
Как уже было сказано, вексель часто используется частными лицами. Он может выступать средством расчета. Так, например, за определенную сделку вы вправе, при согласии другой стороны, рассчитаться не наличностью или банковским переводом, а подобным активом.
Принцип имеет много общего с чеком. Такая же привязка к банковской организации и указание частного эмитента. Только вот чек не становится долгом, а лишь неким “билетом”, дающим доступ к указанной сумме со счета выписавшего человека, другому лицу, которое также прописывается в чеке.
Передача векселя и прав по нему возможна. Для этого настоящий владелец должен произвести соответствующую надпись на сертификате. Называется такая надпись индоссамент и ее задача состоит в передаче прав по векселю.
Следующая передача проводится по такому же принципу, но индоссамент выполняется уже новым лицом, тем, которое обрело статус владельца после первого акта передачи прав.
