Ситуация на рынке ценных бумаг в России 2021: статистика + прогноз на следующий год

Рынок ценных бумаг в 2021 году запомнился ростом котировок многих акций до исторических максимумов. Однако ни одного IPO в России не случилось. На рынке облигаций также произошел спад активности.

Индекс Мосбиржи, главный рублевый индикатор российского фондового рынка, достигал в 2021 году 2500 пунктов. Это случилось 3 октября и почти совпало по времени с годовым максимумом цены нефти. Нефть сорта Brent в начале октября торговалась выше $86 за баррель. В российской валюте цена барреля Brent была в эти дни рекордной за всю историю — она превышала 5700 рублей, что благоприятно отражалось на доходах как нефтяных компаний, так и российской казны.
Вам щелбан. ФРС США подняла базовую ставку, «щелкнув по носу» президента Трампа Финансы

Состояние фондового рынка России в 2019 году

Ситуацию на рынке ценных бумаг России отражают несколько показателей.

1. Рост индексов.

MSCI Russia с 31.12.18 по 30.10.19 вырос на 33,8 %.

Повышение индекса РТС за 10 месяцев – 33,14 % (с 1 068,72 до 1 422,92 пункта).

Индекс МосБиржи (IMOEX) к 31 октября вырос на 22,14 % (с 2 369,33 до 2 893,98 пункта).

Сегодня он приближается к историческому максимуму в 3 000 пунктов.

1. Акции российских компаний остаются одними из самых недооцененных в мире по отношению цены к прибыли на акцию – P/E.

Мультипликатор P/E на 30.04.19

Ист.: StarCapital

1. Приток частных инвесторов.

По данным статистики ЦБ России, по итогам трех кварталов количество клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг увеличилось:

• на брокерском обслуживании на 53 % с 2 222 тыс. до 3 406 тыс.;
• в доверительном управлении на 70 % с 152,2 тыс. до 259,4 тыс.;
• открывших ИИС – на 96 % с 599 тыс. до 1 175 тыс.

1. Рынок ценных бумаг России остается финансово-нефтегазовым. Цена на нефть стабильна и немного растет. Прогноз позитивный вплоть до преодоления отметки в $70 за баррель марки Brent в 2021 г.
2. Рынок рублевых облигаций вырос на 11,8% и достиг 21,811 трлн руб. за 9 месяцев 2021 г. по данным ГК «РЕГИОН».
3. Доля российского рынка ценных бумаг в мировом остается менее 0,5 %. При этом ВВП страны – 1,8 % от глобального.

Вам щелбан. ФРС США подняла базовую ставку, «щелкнув по носу» президента Трампа

530

Александр Пирожков

Стоит ли удивляться, что многие акции российского нефтегазового сектора также достигли в 2021 году ценовых максимумов? Среди них бумаги «ЛУКОЙЛа», «Роснефти», «Газпром нефти», «Татнефти», «Новатэка». Однако ими интересы покупателей не ограничивались. Исторические рекорды покоряли также акции металлургов, таких как «Северсталь», НЛМК, ММК, ГМК «Норильский никель». Рекордных уровней в течение года достигали также котировки «Яндекса» и Сбербанка.

Под занавес года, правда, оптимизм несколько угас. Вторую декаду декабря индекс Мосбиржи закончил вблизи отметки 2400 пунктов. Но самым грустным обстоятельством стоит считать вовсе не это, а то, что интерес инвесторов был сосредоточен на вторичном рынке. Ни одного первичного публичного размещения акций, то есть IPO, в России за год не произошло.

Как заработать на тренде фондового рынка

Имеют место две концепции: одна от мистера Трампа, другая – неправильная.

Чего хочет Дональд Трамп? Он хочет власти, стабильности и процветания. Программа максимум – рост макроэкономических показателей и фондового рынка к ноябрьским президентским выборам. Основные инструменты – давление на ФРС по ставке и своевременное прекращение торговой войны с Китаем.

Альтернативные варианты. Триггером кризиса могут послужить различные факторы:

1. Банкротство крупной корпорации.
2. Обострение конфликта с Китаем, протекционизм и торговые конфликты вообще.
3. Снижение кредитных рейтингов крупных корпораций из-за долговой нагрузки. В результате из-за повышения стоимости облигаций может начаться переток капитала с рынка акций.
4. Паника пассивных инвесторов. Например, на рынке биржевых фондов ETF. Первопричиной в краткосрочной перспективе это вряд ли станет. Но массовый сброс ценных бумаг может усилить любую другую причину.
5. Кризис американского госдолга. Об этом говорят уже второе десятилетие. На самом деле львиная доля рынка трежерис – это деньги, переложенные из одного кармана в другой.
6. Кризис на каком-либо развивающемся рынке ценных бумаг или дефолт по госдолгу.
7. Обострение военных конфликтов.
8. Внутриполитическая ситуация в США.
9. Увеличение процентных ставок.

Прогноз: Трамп – хороший игрок в покер. Обрушение фондового рынка невыгодно никому. Оттягивать кризис и заливать экономику «деньгами с вертолета» – в интересах большинства заинтересованных игроков (а там «сдохнет или ишак, или падишах»). Тем не менее, в условиях неопределенности лучше захеджироваться.

Например, использовать обратное соотношение портфеля ценных бумаг институциональных инвесторов: 40 % – в высоколиквидные акции, 60 % – в надежные облигации и золото. А после спада и начала коррекции – максимум вложений в подешевевшие акции с постепенным выходом на стандартный «институциональный портфель ценных бумаг» 60:40 в пользу акций по мере восстановления рынка.

Небольшие суммы можно инвестировать через бумаги индексных ETF. Они наполнены базовыми активами – ценными бумагами индекса, а стоят сотни рублей за штуку.

Новые санкции и финансовый рынок

Вопреки заявлениям оптимистов международные санкции все сильнее влияют на российский финансовый рынок. В августе стало известно о целой серии новых санкций – как уже ставших реальностью, так и всего лишь возможных в обозримом будущем. Законопроект о новых санкциях против России касается не столько России, сколько президента США Дональда Трампа. От него требуют свести в единую систему все уже введенные ранее санкции против России, создать в правительстве США «санкционный координационный офис» для договоренностей с ЕС о поддержке санкций, заблокировать долларовые расчеты российских банков, запретить операции резидентам США с новым российским госдолгом. В основном все это выглядит как внутриполитический американский проект. Однако в случае принятия некоторых жестких мер российский финансовый рынок может сильно встряхнуть.

Если принятия вышеназванного законопроекта может и не произойти, то некоторые санкции уже вступили в силу с 27 августа. Госдеп США намерен прекратить внешнюю помощь России, кредитование оружейных сделок, продажу оружия, продуктов и технологий, связанных со сферой национальной безопасности.

После публикации подробностей законопроекта о санкциях в отношении России инвесторы устроили распродажу российских активов. Доллар подорожал до двухлетнего максимума, котировки акций госбанков упали, а доходности ОФЗ выросли.

Чем опасны новые санкции США? Главное в списке санкций – запрет на покупку нового российского госдолга и на операции с долларом для российских госбанков. В списке – Сбербанк, ВТБ, Банк Москвы, Газпромбанк, Россельхозбанк, Промсвязьбанк и ВЭБ. Возможен, например, запрет на операции в долларах в банках, которые подпадут под новые санкции.

Зарождение

Появление между людьми торгового взаимодействия началось еще в первобытные времена. Тогда человеку были доступны для обмена такие полезные активы, как камни и мясо животных. Сегодня же эти возможности расширились. Хотя основные принципы остались теми же. В Средневековье люди начали расширять свои рыночные отношения не только для материальных предметов, но и для некоторых документов, грамот, закрепляющих за собой право владения тем или иным активом. Учитывая, что те времена не отличались особой гуманностью и справедливостью, бумага, которая подтверждала, что определенный предмет был вами получен законным путем была весьма кстати. Так как любой мог быть оклеветован как вор и сразу же наказан. Наказания в те времена, как известно, были весьма зверскими. Так что получить документ, подтверждающий, что лошадь под вами действительно ваша, была святой обязанностью каждого добропорядочного гражданина.

Подобное документирование всех прав стало благоприятной почвой для зарождения непосредственных рыночных отношений, в рамках которых товаром стали считаться не только материальные ценности, но и нематериальные, вроде разрешений и прав. Так появились первые документы, которые подтверждали права на обладание тем или иным благом. Затем сами эти документы стали непосредственным товаром, в то время как сами блага могли оставаться без использования по назначению.

Банки и регулирование

В августе 2021 года Банк России продолжил банковскую зачистку и отозвал лицензии у К2 банка, Центрально-европейского банка, Московского вексельного банка, Нового промышленного банка, а также у расчетной небанковской кредитной организации «Инновационный расчетный заявил о добровольной ликвидации и сдал лицензию сам. Временная администрация по управлению банк «Таатта» АО в ходе проведения обследования его финансового состояния установила, что должностными лицами банка осуществлены операции, имеющие признаки хищения денежных средств в размере более 4,2 млрд. рублей. Напомним — Центробанк отозвал лицензию у якутского банка «Таатта», занимающего 220 место по размеру активов, в июле месяце. Основные нарушения в банке вскрылись, как обычно, незадолго перед этим событием.

Центробанк также отчитался о результатах проверки финансового состояния двух банков — Русского торгового банка и ОФК Банк. В совокупности были обнаружены признаки вывода активов на общую сумму 15,5 млрд. рублей. В ОФК Банке вывод активов составил 11,3 млрд. рублей. Из них 8 млрд. рублей были выведены путем кредитования компаний с сомнительной платежеспособностью. Еще 3,3 млрд. рублей ущерба банку причинили в виде предоставления гарантий и заключения факторинговых договоров с компаниями, связанными с сотрудниками банка. Временная администрация Русского торгового банка обнаружила операции по замене ликвидных активов на низколиквидные ценные бумаги, ущерб составил 2,5 млрд. рублей. Еще 1,7 млрд. рублей могло быть выведено через кредиты, выданные клиентам с неудовлетворительным финансовым положением и через сделки с недвижимостью.

Ровно год прошел с начала санации банка «Открытие», который входил в десятку системно значимых кредитных организаций. Этот банк регулятор первым спасал по новой схеме через Фонд консолидации банковского сектора, выделив беспрецедентный объем займов на 1 трлн. рублей. Председателем правления «Открытия» назначен бывший министр финансов Михаил Задорнов. Он рассказал об основных итогах «спасательной операции».

Санируемый банк ФК «Открытие» завершил объединение трех своих пенсионных фондов на базе НПФ «ЛУКОЙЛ-Гарант». К НПФ «ЛУКОЙЛ-Гарант» присоединились НПФ электроэнергетики и НПФ РГС. Объединенный НПФ с активами 586 млрд. рублей станет вторым по величине после НПФ Сбербанка. Новый фонд будет обслуживать 7,9 млн. человек. Правда, эта спасательная операция обошлась государству недешево.

Банк России в сентябре объявит конкурс на покупку Азиатско-Тихоокеанского банка — одного из крупнейших банков Сибири и Дальнего Востока. Банк регулятор взял на санацию в апреле. Регулятор планирует, что АТБ будет продан до конца 2021 года. К покупке будут предложены все 100% акций банка. Банк может заинтересовать крупные российские финансовые организации, ранее не имевшие сети отделений на Востоке России.

В России осуществляется уникальный проект — Центробанк собирает плохие и непрофильные активы крупных санируемых банков в специальный банк плохих долгов. Он создается на базе банка «Траст». К концу года в «Трасте» скопится более 2 трлн. рублей проблемных активов. Как с ними работать, какую часть денег рассчитывает вернуть и кто ему в этом будет помогать, рассказал глава банка Александр Соколов.

Банк России подготовил поправки, ужесточающие нормативы для работающих в России «дочек» иностранных банков. Может быть ограничен размер средств, которые банки смогут размещать в материнских структурах за рубежом. Регулятор считает, что должен действовать порог в размере 20% от капитала.

Центробанк уже несколько лет проводит зачистку не только банков, но и других компаний финансового рынка. Эксперты имеют разные мнения как об итогах этой работы регулятора, так и об их влиянии на экономику страны.

Развод предпринимателей Алексея Голубовича и Ольги Миримской грозит обернуться для последней потерей карманного банка. Суд отказал ей в предоставлении отсрочки на выплату 170 млн. рублей долга перед бывшим мужем. В результате судебные приставы в ближайшее время начнут процесс реализации принадлежащих Миримской четырех компаний, владеющих почти 80% банка БКФ.

Совет по профессиональным квалификациям финансового рынка и Росфинмониторинг подписали соглашение о сотрудничестве и начали совместную работу над профессиональными стандартами в сфере комплаенса. О содержании этой работы рассказывает заместитель руководителя Росфинмониторинга Владимир Глотов.

Историческое развитие

Произошедшая позже эпоха Великих Географических Открытий расширила простор для деятельности бумажных воротил, тому помогли реалии тех годов. Спонсируя очередную морскую экспедицию, состоятельный человек той эпохи рассчитывал получить определенную выгоду из своего вложения. Поэтому морская команда, получившая от него ссуду, стала заниматься не только научными изысканиями, но и вполне финансовыми. Открывали богатые, доселе невиданные места в Индии и Центральной Америке, и найденные там сокровища в виде растительных культур и драгоценных металлов часто оказывались такими огромными, что не подлежали транспортировке. Тогда бухгалтерия корабля регистрировала открытия за собой, а право распоряжаться ими передавалось спонсору. Часть же команда могла оставить себе. Подобная модель работает и сегодня, где состоятельный спонсор превратился в инвестора, корабельная команда в брокера, а сокровища – в ценные бумаги и активы.

Зародились целые собрания состоятельных людей, с целью отправить корабли в дальние края, а юридическое лицо таковых состояло из нескольких лиц, объединенных в акционерные фонды. Для привлечения больших денег, такие фонды выставляли на продажу право владеть частью найденных сокровищ, за счет спонсирования очередного плавания. Права на владению продавались на отдельных площадках. Так появились фондовые биржи.

Форекс

Сергей Романчук считает, что главный краткосрочный фактор формирования курса рубля сейчас — покупка валюты со стороны Центробанка для Минфина в рамках исполнения бюджетного правила. От действий регулятора во многом будет зависеть ситуация на валютном рынке.

В результате сильных колебаний курса рубля Банк России принял решение не осуществлять покупку иностранной валюты на внутреннем рынке в рамках реализации механизма бюджетного правила с 23 августа 2018 года до конца сентября 2021 года. Решение принято в целях повышения предсказуемости действий денежных властей и снижения волатильности финансовых рынков. Решение о возобновлении покупки иностранной валюты будет приниматься с учетом фактической обстановки на финансовых рынках, которая будет наблюдаться в течение сентября 2021 года.

Впрочем, многие эксперты говорят, что ослабление рубля может продолжиться. Ярослав Кабаков, заместитель генерального директор ИК «Финам», рассказал о большой вероятности дальнейшего ослабления рубля, о том, почему важны нерезиденты на нашем рынке, а также о возможном ралли на рынке золота.

Руководитель Ассоциации форекс-дилеров Евгений Машаров 13 августа лично выслушал граждан, которые обратились в АФД с вопросами, касающимися торговли на рынке форекс. Традиция проводить личные приёмы населения возникла в АФД в прошлом году. Такой формат рассмотрения обращений доказал свою эффективность. Он позволяет наладить максимальное взаимопонимание с потребителями финансовых услуг и выстроить систему защиты их прав.

Московская международная валютная ассоциация провела ежегодное собрание своих членов в Электротеатре Станиславский. Без шуток про связь рынка и театра не обошлось. Зато, когда дело дошло до экономических прогнозов, всем стало не до смеха. Приглашенные эксперты посчитали складывающуюся ситуацию на рынках чрезвычайно тревожной.

Впрочем, далеко не все эксперты видят будущее финансового рынка страны в негативном свете. Часть экспертов считает, что распродажа на российском финансовом рынке идет на эмоциях. А фундаментальных факторов для снижения курса рубля и российских акций нет.