Миноритариев «Возрождения» не устраивают условия конвертации акций в бумаги БМ-банка

Данные о ценных бумагах

Динамика курса за все время

В 2005 году котировки акций банка «Возрождение» колебались на уровнях 323-381 рубль за лот. В данном случае один лот равнялся одной акции. Но с начала ноября того года по конец декабря бумаги буквально «выстрелили» и совершили скачок с 337,95 на уровень 839,04. Более чем двукратный рост за два месяца — такие впечатляющие результаты редко встретишь на бирже.

До мая 2006 курс держался на уровнях от 891 до 800 за акцию. Но затем всего за две недели акции обесценились до 650 рублей. До сентября происходила консолидация на уровнях 650-750 рублей, и с конца августа этот процесс завершился резким ростом. 15 августа 2006 торговля велась на уровне 755 рублей, а 16 января 2007 стоимость бумаги составила 1977,57 на момент закрытия биржи.

Правда, уже 9 февраля 2007 года акция продавалась по 1518,80, а 5 марта по 1329,09 рубля. 10 апреля продать или купить можно было по 1741,07, через полгода, 10 октября, можно было продать на закрытии по 1346,11 рубля.

То есть весь 2007 год ценные бумаги банка «Возрождение» продавались и покупались с большой волатильностью. В такие дни можно как хорошо заработать, так и быстро потерять. Нужны крепкие нервы, близкие стоп-лоссы и холодный расчет.

К середине января 2008 цена бумаги дошла до уровня 1731,99, казалось бы, все успокоилось. Но в мире разгорался мировой финансовый кризис, несмотря на все заявления «аналитиков», в том числе и на телеканале РБК, про «тихую гавань» в российских ценных бумагах — все полетело вниз, и особенно в банковском секторе.

Остановилось падение в марте 2009 года на уровне 180,31 рублей за акцию. Чуть больше года — и размер обесценивания бумаг составил более 900%. По сути дела продавать акции банка «Возрождение» в конце 2008—2009 года уже не было смысла. Нужно было держать в надежде, что банк устоит, а кризис закончится.

Всех, кто не продал, и купивших на «дне», ожидал приятный сюрприз — рост до 676,60 рублей в июне, затем, правда, произошел небольшой откат до 514,08 рублей в июле, но растущий тренд возобновился, бумаги можно было продать по 1208,15 в сентябре, по 1438,52 в феврале уже следующего 2010 года. То есть за девять месяцев акции продемонстрировали впечатляющий рост практически на 800%.

Такие скачки на бирже зря не проходят. Купившие вовремя хотят зафиксировать прибыль и начинают продавать бумаги. Для банка «Возрождение» такая продажа акций обернулась падением котировок до уровня 835 рублей уже в июле 2010 года.

Но в середине января 2011 акции банка «Возрождение» можно было купить или продать по 1500 рублей, а локальный максимум зафиксирован 19 января — 1540.

Как оказалось впоследствии, это был последний пик на графике котировок. В дальнейшем цена в основном снижалась — 539 рублей в декабре 2011, период колебания в коридоре 540-640 с июня 2012 по март 2013, новое снижение до 341,40 за акцию в сентябре 2013 года.

В общем-то в коридоре 240-480 акции и просуществовали весь остальной период биржевых торгов, кроме июня 2021 по июль 2021, когда котировки поднимались до 747 рублей.

В настоящий момент купить акции банка «Возрождение» на бирже нельзя. Их можно продать реальным владельцам бумаг: нынешний обладатель 96,3% акций, банк ВТБ, 14 марта 2021 направил требование о выкупе акций банка «Возрождение» по цене 481 рубль 68 копеек за одну ценную бумагу.

Предпродажная подготовка

Читайте на РБК Pro
Первые триллионеры: кто дышит в спину Илону Маску и Джеффу Безосу Как Airbnb нашел новый источник дохода в мире без туризма Почему стало не модно быть руководителем Увольнением не отделаетесь: за что финансовому директору грозит тюрьма

Причина предписания ЦБ о продаже «Возрождения» — «неудовлетворительная деловая репутация» Дмитрия Ананьева из-за санации Промсвязьбанка в декабре 2021 года. На момент выхода предписания братья Дмитрий и Алексей Ананьевы владели 52,7% акций банка через нидерландскую Promsvyaz Capital B.V. Но в процессе раздела активов, по итогам которого Алексей Ананьев вышел из семейного банковского бизнеса, пакет акций «Возрождения» оказался разбитым между шестью кипрскими офшорами, каждому из которых принадлежит не более 10% акций банка.

ЦБ отнес эти офшоры в «одну группу лиц» с Дмитрием Ананьевым. Согласно структуре акционерного капитала, офшоры в сумме владеют теми же 52,7% акций «Возрождения», что ранее принадлежали Promsvyaz Capital. В банке сообщили, что новая структура акционеров — отражение действий основных акционеров по предпродажной подготовке акций «Возрождения», то есть структурированию сделки купли-продажи, которая пройдет в несколько этапов.

Дмитрий Ананьев (Фото: Григорий Сысоев / РИА Новости)

Представитель Promsvyaz Capital комментировать структуру акционеров банка отказался.

«Несмотря на то что доля акций банка 52,7% разбита между разными компаниями, как только объем акций, проданных одному владельцу или аффилированным друг с другом лицам, превысит 30%, продавцы обязаны будут выставить оферту на выкуп акций миноритариям», — говорит Михаил Александров.

Представитель Bonum Capital Антон Аверин отказался комментировать выставление оферты, сказав, что структура сделки не будет раскрыта сверх того, что требует ЦБ. Согласно нормативным актам ЦБ для согласования нового акционера любого банка должна быть раскрыта структура владельцев покупателя вплоть до публичной компании или физического лица, напоминает партнер «Ионцев, Ляховский и партнеры» Игорь Дубов.

О компании

Зарегистрирован банк «Возрождение» в 1991 году, имел в начале своего развития 34 филиала в Москве и области. В следующем году кредитная организация получила членство ММВБ и начала торги своими акциями.

В середине 90-х Возрождение начал сотрудничать с VISA и Мировым банком.

1997 ознаменовался выходом на международную арену, АДР начали продаваться для иностранных инвесторов на международных биржах, а сам банк получил рейтинг от Standart&Poor’s.

В 1998 году менеджеры банка приняли важное решение о развитии сети банкоматов. Это привело к тому, что в 2002 Возрождение имел крупнейшую сеть аппаратов по приему-выдаче наличных в Московской области.

Деятельность в первое десятилетие XXI века была оценена в 2010 году журналом «The Banker»: банк «Возрождение» был назван кредитной организацией года. Весомая награда, учитывая, что в расчет берутся банки из 140 стран.

В 2013 году банк достиг очень хороших показателей: прибыль составила 1,5 млрд. рублей, активы — 211 млрд. рублей, а кредитный портфель корпоративным клиентам — 125,6 млрд. рублей. Причем доля малых и средних предприятий среди заемщиков достигла 64,3%.

Но в 2014 году умер основатель и основной акционер Возрождения Дмитрий Орлов, а его наследники решили продать свою долю в бизнесе.

2 октября 2021 года банк ВТБ выкупил долю акций Возрождения у братьев Ананьевых, консолидировал 85% ценных бумаг в своих руках.

С тех пор идет процесс консолидации всех бумаг в руках одного владельца, для чего направлено требование о выкупе и объявлена цена.

Продукция компании

Все виды банковских услуг для корпоративных и частных клиентов. Традиционные банковские вклады, выпуск кредитных карт, сеть банкоматов и отделений — все это имеется у банка «Возрождение». Организация участвует в ипотечном кредитовании, с 2004 года является членом системы страхования вкладов.

Банк обслуживает как крупный, так и малый бизнес, развивая свой кредитный портфель в расчете на все слои бизнеса и населения.

Главные акционеры

На момент покупки ВТБ (октябрь 2018), акционерный капитал распределялся следующим образом:

• банк ВТБ — 85% обыкновенных акций;
• кипрская компания Bonum CapitalLimited владела 6,07% акций;
• ПАО «Промсвязьбанк» имел 2,52% акций.

Но процесс консолидации продолжается: в марте 2021 года доля ВТБ достигла 95% и продолжает увеличиваться по мере выкупа акций банка «Возрождение»

Ключевая фигура и ее роль

В настоящий момент председателем правления банка «Возрождение» является Геннадий Солдатенков, председателем совета директоров Дмитрий Олюнин.

Их главной задачей является сохранение клиентской базы и ритмичная работа кредитной организации в условиях смены владельца, делистинга с биржи, интеграции в структуры нового банковского объединения.

Завершить процесс интеграции планируется в 2021 году.

Дочерние имеет филиалы в 17 регионах России, среди которых:

• Калининградская область;
• Мурманская область;
• Санкт-Петербург и Ленинградская область;
• Москва и область;
• Тульская область;
• Воронежская область;
• Нижегородская область;
• Ростовская область;
• Волгоградская область;
• Краснодарский край;
• Ставропольский край;
• Дагестан;
• Мордовия.

В Волгодонске и Новороссийске также есть отделения банка «Возрождение».

Планы компании на будущее

Все планы зависят от руководства ВТБ, того, как они видят будущее Возрождения. Скорее всего, бренд останется, но все структуры будут работать в тесной интеграции с основным банком-владельцем.

Статистика дивидендов

Банк «Возрождение» выплачивал следующие дивиденды по акциям за последние 10 лет.

Обыкновенные акции:

Привилегированные акции:

Интересные факты о компании

1. Одним из первых банк выставил свои акции на ММВБ.
2. Был пионером в развитии сети банкоматов.
3. В 1998 году создал свой процессинговый центр для печати и выпуска пластиковых карточек, которые распространял среди своих клиентов.

Чему может научить история с банком «Возрождение»

Открытое письмо. Есть ли в Возрождении справедливость?

Подходит к концу эпопея поглощения ПАО Банк «Возрождение» банком ВТБ. Теперь это решено сделать через последовательное присоединение к БМ банку (100% дочка ВТБ).

1. Для начала оценим финансовые показатели Банка Возрождение (с осени 2021 года находиться под управлением государственного ВТБ):

К сожалению, уже очень долго отсутствует рост собственного капитала (балансовой стоимости) на акцию. Не секрет, что фундаментальной основой стоимости акции, как и выплачиваемых по ней дивидендов, является размер и скорость роста собственного капитала на нее приходящегося (ROE – соотношение размера прибыли к собственным средствам). Отметим, что за 12 лет из собственного капитала, приходящегося на акцию было выплачено 9.7 руб. на одну обыкновенную (ао) и 19.7 руб. на одну привилегированную (ап) акцию. То есть за 8 лет было выплачено не более 2% от имеющегося у акционеров собственного капитала в виде дивидендов. Тем не менее, к моменту присоединения ПАО Банк «Возрождение» к БМ банку, и, как следствие, ликвидации, как отдельного юридического лица, размер капитала составляет 786 руб. на одну обыкновенную и одну привилегированную акцию. То есть, с учетом достоверности официальной финансовой отчетности и, опираясь на аудиторское заключение (ООО «Эрнст энд Янг») и контроль Банка России, можно утверждать, что у акционеров существуют невыдуманные 786 руб. на акцию (как на 1 ао, так и на 1 ап). Эти средства состоят, как из когда-то внесенных акционерами, в результате оплаты эмиссии акций (номинал у обыкновенных и привилегированных акций одинаковый), так и заработанных в результате деятельности банка за все годы деятельности, как коммерческой организации.

1. Проанализируем, как к данным отчетности относятся органы управления (Советы Директоров) ПАО Банк «Возрождение» и банка ВТБ.

Рассмотрим следующий вопрос в повестке дня Совета Директоров ПАО Банк «Возрождение»

«По вопросу №5: Определение цены выкупа акций Банка «Возрождение» (ПАО):

В связи с вынесением на рассмотрение внеочередного Общего собрания акционеров Публичного акционерного общества Банк «Возрождение» вопроса о реорганизации Публичного акционерного общества Банк «Возрождение» в форме его присоединения к Акционерному обществу «БМ-Банк»:

— определить цену выкупа одной обыкновенной акции Публичного акционерного общества Банк «Возрождение» номинальной стоимостью 10 (Десять) рублей в размере 437,00 (Четыреста тридцать семь) рублей;

— определить цену выкупа одной привилегированной акции с определенным размером дивиденда Публичного акционерного общества Банк «Возрождение» номинальной стоимостью 10 (Десять) рублей в размере 291,80 рублей (Двести девяносто один рубль и восемьдесят копеек).»

Выделим два существенных момента:

• Цена выкупа сильно отличается у обыкновенных и привилегированных (то еще название – почему не ущербных?) акций 437.00 руб. и 291.80 руб. за акцию соответственно. Возможно, посчитали, что дополнительные 10 руб. (19.7 руб. – 9.7 руб.) полученных дивидендов вполне достойная компенсация за разницу в 145 руб.?
• Цена выкупа обоих типов акций сильно меньше размера собственного капитала на акцию.

Кто-то может возразить, что собственный капитал не распространяется на привилегированные акции. Но здесь мы обратимся к Закону «Об Акционерных обществах» и Уставу ПАО Банк «Возрождение» и промоделируем процесс ликвидации (а в результате присоединения это и происходит) этой организации.

Согласно п. 1 статьи 23 Федерального закона «Об акционерных обществах», одинаковое (даже более выгодное владельцам привилегированных акций) распределение стоимости имущества между владельцами обыкновенных и привилегированных акций произойдет в случае ликвидации.

Закон «Об акционерных обществах» устанавливает следующую очередность выплат:

1. в первую очередь осуществляются выплаты по акциям, которые должны быть выкуплены в соответствии со статьей 75 Федерального закона «Об акционерных общества» (выкуп акций обществом по требованию акционеров);

2. во вторую очередь осуществляются выплаты начисленных, но невыплаченных дивидендов по привилегированным акциям и определенной уставом общества ликвидационной стоимости по привилегированным акциям;

3. в третью очередь осуществляется распределение имущества ликвидируемого общества между акционерами — владельцами обыкновенных акций и всех типов привилегированных акций.

Распределение имущества каждой очереди осуществляется после полного распределения имущества предыдущей очереди.

Ликвидационная стоимость по привилегированным акциям – это отдельный обязательный вид выплаты владельцам привилегированных акций, выплачиваемый помимо распределения оставшегося имущества общества.

В соответствии с п. 2 статьи 32 Федерального закона «Об акционерных обществах»:

«2. В уставе общества должны быть определены размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость) по привилегированным акциям каждого типа. Размер дивиденда и ликвидационная стоимость определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций.»

В п. 5.3 Устава Банка «Возрождение» указано, что размер ликвидационной стоимости по привилегированным акциям равен номинальной стоимости привилегированной акции, то есть 10 рублей.

Соответственно, в случае ликвидации Банка «Возрождение», владельцы обыкновенных акций общества получили бы только по п. 3 списка, приведенного выше, а владельцы привилегированных акций, помимо распределения оставшегося имущества на равных с владельцами обыкновенных акций, получили бы еще невыплаченные дивиденды и ликвидационную стоимость привилегированных акций, то есть больше владельцев обыкновенных акций, как минимум на 10 рублей на акцию.

В рамках корпоративной процедуры реорганизации, права владельцев обыкновенных и привилегированных акций будут также одинаковыми (оба типа акций становятся голосующими). Кроме того, номинальная стоимость обыкновенных и привилегированных акций Банка «Возрождение» (ПАО) также является одинаковой и составляет 10 рублей. Тот факт, что привилегированные акции Банка «Возрождение» (ПАО) не являлись в период деятельности организации голосующими, не имеет значения для определения доли балансовой стоимости, приходящейся на одну акцию. По всем остальным параметрам обыкновенные и привилегированные акции Банка «Возрождение» (ПАО) не отличаются, за исключением одного параметра – все обыкновенные акции сосредоточены в руках одного владельца – Банк ВТБ (ПАО).

То есть, по смыслу цена выкупа привилегированных акций должна быть как минимум не ниже цены выкупа обыкновенных! Как доказательство, напомним, что приличные компании, например, Лукойл и Норильский Никель, конвертировали когда-то привилегированные акции в обыкновенные в соотношении 1:1, несмотря на разные котировки (привилегированные акции торговались с дисконтом к обыкновенным).

Понимают ли эти юридические и экономические моменты члены Совета Директоров? Хорошо ли они разобрались в смысле Закона и своего же Устава? Действуют ли они в интересах ВСЕХ акционеров?А может они считают, что размер собственного капитала ПАО Банк «Возрождение» липовый (несуществующий)? И вместе, с аудитором и Банком России они вводили акционеров в заблуждение?

Состав Совета Директоров

5 из ВТБ и 1 из БМ банка. Конфликт интересов неизбежен.

Почему же они не хотят или не могут понять, что утверждая цену ниже балансовой цены (собственного капитала) на акцию расписываются в некорректности своей же отчетности, за которую несут ответственность перед акционерами? И что же тогда за цифра указана в официальной отчетности и почему оценка акции настолько отличается от нее?

Следующим важным моментом является источник средств, за счет которых будет осуществляться выкуп у несогласных с реорганизацией акционеров. Очевидно, что владельцев обыкновенных акций среди них не будет (единственный владелец ВТБ), остаются только привилегированные. Так как выкуп будет осуществляться за счет собственного капитала ПАО Банк «Возрождение», то получается что из 786.50 руб. причитающихся владельцу 1 одной привилегированной акции, он получит аж 291.80 руб. Кому достанется 494.70 руб.?

Получается тем, кто станет акционером новой структуры! Что называется, очистимся от надоедливых и недовольных замечательными результатами управления банком миноритарных акционеров, заодно чуть прихватим у них за возможность убежать из совместного эффективного бизнеса. Какова цена вопроса? Посчитаем общую сумму «сэкономленного»: кол-во ап 1 294 505 * 494.70 руб.=640 млн руб. Банку ВТБ, видимо, тяжело стало зарабатывать средства в результате основной банковской деятельности – решили поправить дела деньгами миноритариев.

Может тогда остаться и стать акционером БМ банка, пойти на конвертацию своих жутко привилегированных акций в акции этого замечательного банка?

Но, увы не получится! Акции оказываются не привилегированными, а ущербными!

Узнаем из повестки дня заседания Совета Директоров банка ВТБ:

«По вопросу 6

«О присоединении Публичного акционерного общества Банка «Возрождение» к Акционерному обществу «БМ-Банк»»:

Считать целесообразным принятие в установленном порядке решений о реорганизации Банка «Возрождение» (ПАО) и АО «БМ-Банк» в форме присоединения Банка «Возрождение» (ПАО) к АО «БМ-Банк» на следующих условиях:

……………………………………………….

Количество обыкновенных акций Банка «Возрождение» (ПАО), которые конвертируются в одну обыкновенную акцию АО «БМ-Банк» (коэффициент конвертации обыкновенных акций Банка «Возрождение» (ПАО) в обыкновенные акции АО «БМ-Банк»), составит 685/437.

Одна обыкновенная акция Банка «Возрождение» (ПАО) конвертируется в 437/685обыкновенных акций АО «БМ-Банк».

Количество привилегированных акций Банка «Возрождение» (ПАО), которые конвертируются в одну обыкновенную акцию АО «БМ-Банк» (коэффициент конвертации привилегированных акций Банка «Возрождение» (ПАО) в обыкновенные акции АО «БМ-Банк»), составит 685/167.

Одна привилегированная акция Банка «Возрождение» (ПАО) конвертируется в 167/685обыкновенных акций АО «БМ-Банк».

Результаты голосования: решение принято.»

Куда не кинь, всюду клин!

И если цена выкупа была хуже в 1.5 раза = 437/291.8, то коэффициент конвертации 167/685=0.2438 против 437/685=0.6380, хуже в 2.62 раза. Полная несуразица – совершенно разная оценка одних и тех же акций в рублях и в акциях замечательного БМ банка!То есть в этом случае, если считать, что обыкновенные акции участвуют в обмене из расчета 437 руб., то привилегированные из расчета 437/2.62= 166.80 руб.! Удивительная нелинейность или особое экономическое знание наделенных властью членов совета директоров ВТБ?

Так что: «Беги Форест, беги!» Миноритариям лучше предъявить свои «привилегированные акции» к выкупу! (Деньги или приз? Деньги!)

Насколько мне известно, решение принято единогласно. И что касается мнения основной массы директоров, то все понятно без слов (как и в случае с Советом Директоров ПАО Банк «Возрождение»), нет смысла сокрушаться и удивляться из-за их поведения.

Поражает позиция «независимых»! Особенно Заместителя исполнительного директора Ассоциации профессиональных инвесторов! Казалось бы, именно он должен был попытаться защитить интересы миноритариев! Но нет, и он проголосовал «ЗА». Так что, никакого особого мнения мы не увидели и не услышали ни от кого из уважаемых Членов Совета Директоров.

Миноритарным акционерам следует серьезно задуматься, стоит ли надеяться и голосовать в будущем за таких «независимых» директоров. Профессиональны ли они и независимы?

1. Странные особенности биржевого обращения.

Понимаем, что 100% владельцу обыкновенных акций ПАО Банк «Возрождение» банку ВТБ – оценка не важна (как впрочем, и коэффициенты обмена), так как заранее понятно, что предъявлять свои акции к выкупу он не будет. Перекладывает из одного кармана в другой, так как ВТБ является и 100% владельцем обыкновенных акций БМ банка (префов там нет). Коэффициенты и цены выкупа в этой схеме имеют значение только для миноритарных акционеров – владельцев привилегированных акций ПАО Банк «Возрождение».

И спасло их от выкупа по еще более низкой цене (если оценивать информацию исходя из коэффициента конвертации, то так и было бы) только биржевое обращение и средневзвешенная цена акции за последние 6 месяцев в 291 руб.

Нам никогда не нравилась это норма Закона об АО, но ничего лучше и умнее наша законодательная среда на данный момент не сгенерировала. Почему не нравится?

Потому что, как ни странно – это глупая норма, которая позволяет манипулировать ценой акций как в одну, так и в другую сторону. То есть, если бы миноритарные акционеры (по примеру Game Stop) сговорились, и просто прокрутили обороты на бирже по другим, но уже наоборот завышенным ценам, то согласно закону это считалось бы нормальным, а акции ПАО Банк «Возрождение» могли бы быть выкуплены по неадекватным ценам. Но здесь, конечно, у ВТБ есть страховка – максимально долго ничего не делать или наоборот самим «должным образом» поучаствовать в торгах, как это сделал когда-то ЮКОС в отношении Восточной нефтяной компании (ВНК). Тогда совершенно неожиданным образом на бирже во внеторговом режиме была проведена огромная сделка по заниженной цене, в результате чего 6 месячная средневзвешенная ценарухнула, и по акциям ВНК получилось дать оферту по значительно более низкой цене.

Единственно правильным подходом с точки зрения Законодательства должна стать ориентация на балансовую цену акции (собственный капитал на акцию) – именно она является ограничением снизу по цене выкупа!Но Закон об оценочной деятельности позволяет оценщику оценивать актив используя всего 2 подхода!!!(в нашем случае был проигнорирован затратный метод, как будто у нас не банк, а долгострой)При таком подходе оценку можно сместить в любую сторону в десятки раз — всё в угоду заказчику оценки. К сожалению,наше общество еще не достигло необходимого уровня саморазвитияи всем нам приходится уживаться с очень своеобразными представлениями об экономической сути явлений.

1. Процедура голосования.

Следующим поразительным моментом является сама процедура голосования. При процедурах корпоративных преобразований и при присоединении в частности, Законом предусмотрено наделение правом голоса владельцев привилегированных акций наравне с владельцами обыкновенных акций. Это означает, что все акционеры компании образуют единое множество – все акции становятся голосующими. Фактически они все вместе принимают решение о будущем их совместного бизнеса, а несогласным, в последующем, в результате уже принятия решения, дается возможность покинуть бизнес, получив за свои акции справедливое возмещение, то есть, как минимум, заработанное в виде балансовой стоимости на акцию.

И здесь у владельцев привилегированных акций ПАО Банк «Возрождение» есть привилегия голосовать вместе с владельцами обыкновенных акций, но вот только за разные условия!!! Сразу вспоминается анекдот про разные имена в индейском племени. Очевидно, что если решение принимается общим кворумом, то и последствия должны быть равноценными, в противном случае, зачем давать владельцам привилегированных акций их несчастные 5% голосов (соотношение количества ао и ап в уставном капитале 95% и 5%)? 95% голосуют одновременно и за условия для себя, и за условия для 5% привилегированных акций, как следствие, решение будет принято всегда, а условия для остальных 5% могут быть любыми (хоть издевательски плохими), изменить что-то они своими 5-ю % голосов все равно не смогут. Вот такую практику и такое качество корпоративного управления демонстрируют нам эта реорганизация и действия органов управления банками!

Для многих очевидно ухудшение прав владельцев привилегированных акций в результате данной реорганизации(существенная потеря в доле собственности в составе собственного капитала) и делистинг акций(конвертация котируемых акций в некотируемые с заменой вида акции), но нормы Закона тут как бы неуместны. Зачем собирать 80% привилегированных акций для делистинга? Зачем получать квалифицированное большинство при принятии решений об ухудшении прав владельцев привилегированных акций? В российской действительности все эти “условности” ни к чему!

1. Банк России. Надежда и опора миноритариев.

Сможет ли регулятор помочь? Все права и возможности у него есть, вплоть до защиты интересов миноритариев в Суде. Но есть ли желание, а главное понимание всей несправедливости происходящего?

Вот ответ Банка России на информацию о возможном нарушении прав.Кроме перечисления положений законодательства в ответе ЦБ по сути и нет ничего. Ключевым является с точки зрения Регулятора следующее:

«Требования к порядку определения соотношения (коэффициента)конвертации акций обществ, принявших решение о реорганизации в форме присоединения, законодательством Российской Федерации не установлены.»

В общем, защищайтесь, как хотите, либо приведите конкретные подтверждающие материалы, связанные с нарушением Законодательства.

Как обычно, в очередной раз до реальной защиты интересов инвесторов (получение ими конкретных денежных потерь), дело не доходит.

1. Перспективы Суда и нужно ли судиться.

Не знаю, есть ли необходимость обсуждать перспективы суда с государственным банком ВТБ в нашем независимом Суде?Темне менее, считаю, что судиться нужно – не судиться проиграть сейчас и сразу. Но главное необходимо зафиксировать в истории подобный случай: где всем и всё понятно, но при этом будет, видимо, законно.

Разумным действием считаюпродажу акций по цене выкупа (для этого необходимо проголосовать «против» либо не участвовать в голосовании), а затем доказывать убытки (недополученную прибыль) в сравнении со справедливой ценой. Шаблон искового заявления можно подготовить и надеюсь на большое количество участников, которым не безразличны свои права и деньги. Если иск будет коллективным – это повышает шансы на положительный результат.

Именно практика сопротивления, несмотря на то, что из кошелька все равно заберут, возможно, уменьшит вероятность повторения подобных событий в будущем. А имена людей, принявших такие решения, будут закреплены в инфопространстве и публично озвучены. История для истории. Когда потомки будут спрашивать: «Действительно ли на фондовом рынке происходили такие удивительные и противоречащие здравому смыслу вещи?», будет документально подтвержденный ответ.

1. Выводы

• Решение о цене и коэффициентах конвертации привилегированных акций принимается в одностороннем порядке – представителями ВТБ. На наш взгляд существует явный конфликт интересов.
• Цена выкупа существенно ниже балансовой стоимости привилегированных акций. Разница между размером собственного капитала, приходящегося на привилегированные акции и суммой, которая будет потрачена на выкуп, составляет 640 млн руб. и достанется банку ВТБ (надеемся члены совета директоров получат хорошие бонусы за такую выгодную сделку).
• Коэффициенты конвертации привилегированных акций еще хуже, чем цена выкупа. Поэтому выбирайте меньшее из зол.
• Существует явная нелогичность при голосовании общим кворумом и разными последствиями для различных участников голосования.
• Банк России вряд ли поможет миноритариям.
• Обращаться в Суд нужно и правильно, несмотря на прогнозируемый результат.
• Необходимо распространять информацию, только максимальная публичная огласка и понимание гражданами несправедливого поведения сильных мира сего, в состоянии снизить риск подобных действий в будущем.
• Запомните имена членов советов директоров (особенно независимых) и старайтесь не поддерживать их нигде и никогда своими голосами. В условиях отсутствия возможности выбирать гражданам судей (Судебную систему, к сожалению, сложно назвать независимой) единственной дееспособной мерой по борьбе с несправедливостью является общественное порицание.

Где и как купить/продать акции сегодня

Купить акции уже не получится, а вот продать их держатели бумаг Возрождения могут с выгодой.

Как выгоднее продать акции ПАО Банк «Возрождение»

Процедура продажи акций банка «Возрождение» включает в себя требование о выкупе от миноритариев, владельцам контрольного пакета, в данном случае это ВТБ.

Мнение эксперта

Владимир Сильченко

Частный инвестор, эксперт по фондовым рынкам и автор блога «Капиталист»

Задать вопрос

Напомню, право требовать выкуп отсчитывается от 14 марта 2019 года и действует 6 месяцев. Если банк ВТБ не направил официального извещения владельцам бумаг, то обладатели вправе самостоятельно заявить о том, что банк обязан выкупить акции.

В течение 15 дней должна произойти оплата за весь пакет и смена владельца. Причем если владелец акций банка «Возрождение» не получил извещения от ВТБ, то требование о выкупе он может предъявить в течение одного года, то есть до 14 марта 2020 года.

Что влияет на цену акций

В данном случае уже ничего не влияет, цена выкупа определена и составляет 481 рубль 68 копеек.

Перспективы компании

Как будет развиваться банк «Возрождение» в структуре ВТБ, неясно, руководство госбанка никаких четких заявлений не делало. Остается только ждать.

Аналитика и прогноз по бумаге

Акции Возрождения будут выкуплены у всех миноритарных владельцев, скорее всего, больше в обращение не поступят.

Альтернатива в этой отрасли

Так как активы Возрождения сосредоточены в руках крупного госбанка, то говорить о конкуренции можно только со стороны Сбербанка. Он крупнее, активов больше, сеть шире. И вообще ВТБ — слабый конкурент для Сбербанка и с точки зрения менеджмента, и с точки зрения активов, и доверия клиентов.

Перевыпускать карту не нужно

Источник фото: телеканал «360»
Что будет с открытыми счетами клиентов? Номера банковских счетов в банке останутся прежними. Специально перевыпускать карту или переоформлять действующие договоры не нужно.

Банкоматную сеть также объединили — теперь клиентам «Возрождения» доступны все устройства самообслуживания ВТБ, где можно бесплатно снимать и вносить наличные по картам.