Планируя инвестиции в облигации, акции или иные финансовые инструменты, мы всегда оцениваем потенциальные риски. Эти риски могут быть связаны, в первую очередь, с неспособностью эмитента в будущем расплатиться с нами по своим обязательствам.
Разумеется, не каждый инвестор обладает необходимым объемом знаний и умений, чтобы самостоятельно проанализировать платежеспособность той или иной организации. Да это и не нужно, ведь для предоставления подобной информации существуют специализированные рейтинговые агентства.
Кредитное рейтинговое агентство
Рейтинговое агентство — компания, которая оценивает платежеспособность финансовых учреждений, качество управления активами, корпоративный менеджмент и своевременность расчета по обязательством. Самый известный и востребованный продукт рейтинговых агентств – кредитный рейтинг. Показатель рассчитывается как в разрезе отдельно взятой компании, так и по государству в целом и выражает оценку платежеспособности.
Содержание Скрыть
- Кредитное рейтинговое агентство
- Международные рейтинговые агентства
- Национальное рейтинговое агентство
- Крупнейшие рейтинговые агентства
- Кредитное рейтинговое агентство
- Рейтинговые агентства России
- Разница между глобальным и национальным рейтингом
- Объективны ли рейтинговые агентства?
- Минимальные требования к рейтинговым агентствам
- Как использовать информацию рейтинговых агентств частному инвестору?
Почему A-
Аналитики АКРА пишут, что кредитный рейтинг России поддерживается на уровне А- за счет низкого уровня государственного долга страны и его устойчивой структуры. АКРА отметило эффективную монетарную политику России и ее скоординированность с фискальной.
Давление на рейтинг оказывают, в частности, низкий потенциал экономического роста, ограниченная диверсификация экспорта, непрозрачность обязательств правительства по отношению к ряду компаний госсектора, слабость институтов.
Аналитики АКРА также упомянули угрозу введения санкций, ограничивающих приток инвестиций, технологическое сотрудничество и торговлю с потенциальными зарубежными партнерами. Присвоение суверенного рейтинга не повлияет на уже имеющиеся рейтинги российских эмитентов по национальной шкале, отмечает представитель АКРА.
В базовой модели присвоения рейтинга АКРА учитывает 16 параметров, относящихся к макроэкономике, госфинансам, внешней позиции и институтам. Вес каждого из блоков составляет 25, 30, 22,5 и 22,5% соответственно. В модели АКРА самый большой вес присвоен индикатору «долговая нагрузка государства» — 19,5%, далее идут политическая стабильность и качество государственного управления (по 8,4%). Этот подход отличается от методик западных рейтинговых агентств, где институциональной силе присваивается больший вес.
Международные рейтинговые агентства
Международные рейтинговые агентства играют стратегическую роль в мировой экономике. Их оценочная деятельность формирует степень доверия к банковским структурам, привлекательность отдельных компаний или целых государств для инвесторов, повышает или понижает шансы получить кредит.
Несмотря на огромное влияние на мировую экономику каждое рейтинговое агентство изначально создавалось и работает как коммерческая структура. Основная цель таких организаций – прибыль, вне зависимости от работы в международном или национальном масштабе. Этот факт – основная причина сомнений в объективности рейтинговых агентств.
Что такое оценка рейтинга и что она означает. Рейтинговые шкалы
Существует международные нормы оценки и, кроме них, собственные, национальные. Или относящиеся к деятельности самого агентства, что реже, так как не обладает свойством универсальности. Международная система заключается в присвоении буквенного кода рейтинга, значения которого приведены в таблице:
| Рейтинг | Расшифровка |
| ААА, AАА- | Очень высокая степень кредитоспособности. Практически отсутствуют основания для прекращения деятельности банка. Во втором случае ситуация такая же хорошая, но имеются некоторые негативные моменты, которые, впрочем, практически не отражаются на шансах вернуть вложенные денежные средства. |
| А+, AА-, АА, АА+ | В целом высокая степень кредитоспособности. Отличные показатели работы банка, свидетельствующие о высоких шансах возврата кредиторам денежных средств. Присутствует некоторая степень не совершенства (чем меньше букв А и больше минусов — тем она ярче выражена). |
| A-, А | Высокая степень кредитоспособности. Банк до сих пор находится в списке одних из лучших кредитных организаций. Нижняя ступень для того, чтобы кредитная организация входила в списки центральных банков для возможности размещения счетов Ностро и Лоро других кредитных организаций, прочих операций. |
| BВВ-, ВВВ, ВВВ+ | Сравнительно высокая степень кредитоспособности. Вероятность возврата кредиторам денежных средств высокая. Имеются негативные факторы, некоторые затруднения которые, впрочем, мало влияют на итоговую кредитоспособность. |
| BВ-, ВВ, ВВ+ | Средняя степень кредитоспособности. Есть вполне выраженные проблемы, однако банк работает нормально. Все еще можно, при некоторых условиях, рекомендовать для вкладчиков и кредиторов. |
| B-, В, В+ | Степень кредитоспособности незначительно ниже средней. Всё то же самое, что и в предыдущем рейтинге, однако степень проблем банка выражена несколько сильнее. |
| ССС-, ССС, ССС+ | Степень кредитоспособности ниже средней. Имеются вполне выраженные проблемы с функционированием кредитной организаций. Банк еще в состоянии обслуживать свои обязательства, однако при тех или иных обстоятельствах, или значительно изменившейся конъюнктуре существует некоторый риск наступления дефолтного состояния и банкротства банка. |
| СС-, СС, СС+ | Низкая степень кредитоспособность. Более выраженные проблемы, чем в предыдущем случае. Риск дефолтов и неплатежей довольно ощутимый. |
| C | Недопустимо низкая степень кредитоспособности. Практически преддефолтное состояние. У банка еще могут быть шансы, но вероятность банкротства очень высокая. |
| D | Процедура банкротства |
Как уже писали выше, кроме международной шкалы могут быть собственные варианты. Кроме того, агентства «большой тройки» тоже используют немного различные варианты оценки, которые, впрочем, строятся на одинаковых принципах и в целом совпадают друг с другом.
Национальное рейтинговое агентство
В РФ на сегодняшний день есть 4 аккредитованных рейтинговых агентства. Национальное рейтинговое агентство (далее НРА) считается одним из ведущих агентств Российской Федерации. Несмотря на то, что НРА функционирует с 2002 года, оно было включено Банком России в реестр кредитных рейтинговых агентств лишь в 2021 году. За 14 лет работы компания прошла длинный путь. От рейтингового проекта в экспериментальном формате организация выросла в самостоятельный бизнес-проект с высоким уровнем эффективности и рентабельности.
ТОП – 30 аналитических агентств
| № п/п | Наименование | Обороты, млн. руб. | Среди клиентов | Год создания |
| 1 | AGT Communications Network | 1100 | Билайн, ТТК, МегаФон | 2001 |
| 2 | РИМ | 870,9 | IBM, Bayer, Boiron | 1993 |
| 3 | PHD | 797,8 | Audi, Bayer, Volkswagen | 2006 |
| 4 | Риалвеб | 610 | Аэрофлот, re:Store, HH.ru | 1998 |
| 5 | Mindshare | 601,3 | National Geographic Society, TWD, Trends Brands | 1997 |
| 6 | OMD OM Group | 572 | Липтон, Манго, Балтика | 1997 |
| 7 | iMARS | 542,8 | РЖД, Аэроэкспресс, Роснефть | 2001 |
| 8 | Initiative | 539,7 | Лего, Бондюэль, Теле2 | 2005 |
| 9 | VBI | 480,5 | Авилон, Яуза Моторс, Лукойл | 2012 |
| 10 | PRIOR | 449,1 | Panasonic, Metabo, О’Кей | 1993 |
| 11 | TBWA\Group Moscow | 440,4 | Airbnb, S7, Vichy, Билайн | 1998 |
| 12 | Artox Media Digital Group | 357,1 | SaveTime, ЖК Малаховский Квартал, Дымов | 2007 |
| 13 | Main Target Group | 328 | Golden Lady Group, Министерство туризма Кубы, Националь | 2001 |
| 14 | SLAVA | 269,5 | Мистраль, Вимм-Билль-Данн, Nissan | 2011 |
| 15 | Ambitica | 265,5 | Мазда, Форд, МЮЗ | 2007 |
| 16 | MOTIVE agency & production | 216 | РЖД, Соллерс, Трансмаш холдинг | 2005 |
| 17 | UPSIDE | 207,6 | Xiaomi, Sportown, CALZEDONIA | 2018 |
| 18 | Deluxe Interactive Moscow | 147,6 | Газпромнефть, Полароид, Бакарди | 2007 |
| 19 | Serviceplan | 146,8 | BMW, Черкизово, Metro | 2013 |
| 20 | AdWatchIsobar | 140 | ВТБ, Данон, Материа Медика | 2014 |
| 21 | Pro-Vision Communications | 138,6 | Паркер, Нивея, Лего | 1998 |
| 22 | IQ Marketing | 133,9 | X5, О Кей, Согласие | 2001 |
| 23 | Терралайф | 126,1 | Polaris, ORSAY, Москвариум | 2011 |
| 24 | i.com | 120 | Балтика, Suzuki, Freedom Finance | 2010 |
| 25 | Netpeak | 90,3 | Mircli, Redmond, LG | 2006 |
| 26 | DADA Agency | 83,3 | Raffaello, Х5, Нивея | 2013 |
| 27 | FPR | 67,3 | Facial Place, Ginza Project, Abrau | 2002 |
| 28 | IndexBox | 25,3 | Knauf, Роснано, Siemens | 2007 |
| 29 | RADAR Advertising | 18,9 | Балтика, ВТБ, Газпромнефть | 2007 |
| 30 | OLYMPIA | 10,2 | Red Bull, OSTIN, Studia 54 | 2015 |
Подробнее ознакомиться с работой интересующего агентства можно в нашем каталоге.
Крупнейшие рейтинговые агентства
Самыми авторитетными в рейтинге рейтинговых агентств считаются так называемые , среди которых Fitch Ratings, Moody s, а также Standard & Poor’s. По приблизительным оценкам на их отчеты приходится приблизительно 95% всего рынка оценочных услуг международного масштаба. Именно эти компании присваивают кредитные рейтинги самым востребованным среди инвесторов компаниям и государствам. Фактически, такие возможности дают главным рейтинговым агентствам влиять на экономическую и политическую ситуацию на мировой арене. Решения, которые выносятся по кредитным рейтингам, часто используются как рычаг политического давления и носят необъективный характер.
Что такое кредитный рейтинг банка
Если кратко – это уровень его платежеспособности. Он отражает способность проводить операции, выплачивать деньги кредиторам и вкладчикам. Поскольку состояние банка характеризуется множеством деталей (их количество определяется огромным числом параметров), то для удобства сравнения разработана стандартная шкала кредитных рейтингов. По ней можно судить о положении банка, и если оно плохое – то насколько.
Во избежание путаницы все шкалы, как правило, стандартизированны. Кредитный рейтинг обозначается буквами «А», «В», «С», «D» с плюсами и минусами, а также их сочетаниями.
На платежеспособность может оказывать влияние даже самая мелкая деталь. Поэтому кредитные организации при расчете рейтинга оцениваются по большому количеству критериев. Разработаны специализированные системы определения платежеспособности, позволяющие учесть все детали, которые могут влиять на выводы аудиторов. Оценка и присвоение кредитного рейтинга – процесс, как правило, очень длительный.
Кредитное рейтинговое агентство
Кредитные рейтинговые агентства занимаются расчетом кредитоспособности отдельных банковских учреждений. Как правило, исследования инициируются кредитными организациями на платной, коммерческой основе. Присвоенный рейтинг может носить долгосрочный или краткосрочный характер и зависит от сроков заимствований финансового учреждения.
При методике составления таких рейтингов применяются несколько различных подходов. Как правило, речь идет о сопоставлении ряда финансовых показателей. Существуют и более сложные схемы, в соответствии с которыми каждый критерий получает определенный удельный вес, а итоговая оценка суммируется в виде общего количества баллов.
Насколько достоверны кредитные рейтинги банков
Каждому инвестору следует быть осторожным при трактовке кредитных рейтингов. И на то есть ряд оснований.
- Анализ делается по стандартной схеме. Не берутся в учет внешние и внутренние факторы, политические и экономические аспекты, рыночная конъюнктура.
- Анализ проводят не постоянно, а с определенной периодичностью. Порой хорошие кредитные рейтинги может иметь банк, находящийся по факту в преддефолтном состоянии. И формально агентство тут ни при чем. Просто еще не пришло время обновить рейтинг.
- Кредитный рейтинг – это не единственный индикатор состояния банка, а только один из множества.
- Наличие рейтинга у кредитной организации упрощает работу участников денежного рынка. И все же этот параметр – не более чем экспертное мнение. Решение о сотрудничестве инвесторам следует принимать самостоятельно, вдумчиво, с учетом многих других факторов.
Рейтинговые агентства России
В России работают четыре рейтинговых агентства национального масштаба, которые прошли аккредитацию в ЦБ РФ :
- АКРА
- «Эксперт РА»
- «Национальное рейтинговое агентство» (НРА)
- «Национальные кредитные рейтинги» (НКР), созданное медиахолдингом РБК
Стоит отметить, что рейтинговые агентства «Национальное рейтинговое агентство» (НРА) и «Национальные кредитные рейтинги» (НКР) получили аккредитацию в ЦБ РФ 12 сентября 2021 года, получив право присваивать кредитные рейтинги.
Разница между глобальным и национальным рейтингом
В независимой России всегда существовала объективная необходимость создать независимые рейтинговые агентства. Причина в отсутствии возможности у международных агентств выставить отдельным российским компаниям рейтинг выше, чем у государства в целом.
Оценочная деятельность российских компаний обходится на порядок дешевле. К тому же их оценка считается более объективной, поскольку учитывает специфику бизнеса в Российской Федерации. Услуги отечественных РА, в частности, востребованы у компаний, которые даже не планируют осваивать международные рынки.
ИНФОРМАЦИОННОЕ АГЕНТСТВО AK&M.
AK&M было основано в 1990 году в виде закрытого акционерного общества (ЗАО «AK&M») и с момента создания является одним из наиболее известных и влиятельных информационно-аналитических агентств. Главная специализация — экономическая информация.
Сайт AK&M в сети Интернет – www.akm.ru
— на протяжении многих лет является ведущим информационным порталом в области экономики и финансов.
С 2001 года AK&M является уполномоченной ФСФР России организацией по раскрытию информации на рынке ценных бумаг
. В рамках данных полномочий агентством создана и поддерживается
Система раскрытия информации на рынке ценных бумаг – DISCLOSURE.
Система аккумулирует в себе всю актуальную информацию о компаниях-эмитентах, зарегистрированных на территории России, включая ежеквартальные отчёты и существенные события эмитентов, информацию о выпусках ценных бумаг, списки аффилированных лиц и другие сведения.
АК&M представлено на рынке экономической информации целым рядом собственных информационных и аналитических продуктов.
Информационные продукты:
- оперативная новостная лента «AK&M-Online News»;
- информационно-поисковая система «ДатаКапитал»;
- «Фондовый вестник».
Раскрытие информации на рынке ценных бумаг ( www.disclosure.ru):
- раскрытие информации в Ленте новостей AK&M;
- раскрытие информации на Странице в сети Интернет;
- оперативная лента существенных фактов;
- отчётность компаний-эмитентов.
Аналитические продукты и услуги:
- бюллетень «Отрасли российской экономики: производство, финансы, ценные бумаги»;
- бюллетень «Рынок слияний и поглощений»;
- аналитические исследования на заказ;
- фондовые индексы.
Рейтинги
(с 2005 года деятельность информационного агентства АК&M в области построения рейтингов продолжило
ЗАО «Рейтинговое агентство АК&М»
):
- рейтинги банков;
- рейтинги предприятий;
- рейтинги облигационных займов;
- рейтинги депозитариев;
- рейтинги управляющих компаний;
- рейтинги инвестиционных компаний;
- рейтинги регионов;
- рейтинги сервисных агентов;
- различные рэнкинги;
- Исследование относительной кредитоспособности субъектов РФ.
Профессиональные конференции, форумы, круглые столы:
Информационные и аналитические продукты агентства используют в своей работе более тысячи организаций и предприятий, в том числе Администрация Президента РФ, Аппарат Правительства РФ, Комитеты Государственной Думы и Совета Федерации ФС РФ, Министерство экономического развития РФ, Министерство финансов РФ, Центральный Банк РФ, РФФИ, Федеральная налоговая служба, Федеральная таможенная служба, ведущие российские банки и предприятия, инвестиционные компании и фонды, страховые и управляющие организации, консалтинговые и оценочные структуры.
АК&M давно и успешно сотрудничает со средствами массовой информации. Центральные и региональные периодические газеты и журналы активно цитируют новости и публикуют тематические материалы, подготовленные специалистами агентства. Новости АК&M, освещающие корпоративные события, постоянно публикуются такими известными газетами, как «Ведомости», «КоммерсантЪ», «РБК Daily», журналами «Эксперт», «Деньги», «Рынок ценных бумаг», «Банковское дело», «БДМ. Банки и деловой мир», а также Интеренет-порталами: «Gazeta.ru», «Polit.ru», «Lenta.ru», «Rambler.ru», Cbonds, РБК и многими другими. Довольно широко информация АК&M цитируется региональными СМИ.
Заинтересованные лица за рубежом имеют возможность получать информацию АК&M о российском фондовом рынке и корпоративных событиях как через англоязычную версию сервера www.akm.ru, так и через агентства-партнеры.
Агентством АК&М была проведена большая разъяснительная работа с целью формирования позитивного отношения к процессам раскрытия информации в среде российских компаний-эмитентов ценных бумаг. Ее результатом стало серьезное расширение массивов данных о российских компаниях, а также формирование устойчивых партнерских отношений со значительным числом компаний, представляющих все секторы российской экономики.
AK&M быстро развивается, расширяя сферу своих услуг и постоянно улучшая качество выпускаемых информационно-аналитических продуктов.
В своей работе информационное агентство AK&M применяет новейшие технологии в сферах сбора, обработки и распространения информации.
Сегодня информационное агентство AK&M поддерживает высокую репутацию производителя высококачественных информационных услуг и лидера рынка экономической информации.
______________________________
Если Вас заинтересовали наши продукты и услуги, Вы можете отправить ЗАЯВКУ в агентство. Сразу после получения Заявки, с Вами свяжутся специалисты соответствующего подразделения информационного агентства AK&M.
По вопросам подписки можно также проконсультироваться у сотрудников коммерческого отдела AK&M по телефону +7 (495) 916-71-51 или отправив сообщение по E-mail: [email protected].
Объективны ли рейтинговые агентства?
Каждое рейтинговое агентство – коммерческая организация, которая стремится максимизировать собственную прибыль. Эта особенность РА мешает им быть полностью объективными. В последние годы нередки случаи явных или скрытых корпоративных заказов с конкретными задачами: сделать рейтинг конкурента хуже, а конкретной компании – лучше. За деньги покупаются очень серьезные отчеты. Ярким примером этого утверждения считается кризис 2008-2009 годов, когда на пороге разорения оказалась целая группа корпораций с безупречными рейтингами.
Минимальные требования к рейтинговым агентствам
- Выдача достоверной и объективной информации на базе исторических данных. Рейтинг подлежит периодическому пересмотру, а методологию меняют каждые три года.
- Независимость. Рейтинги свободны от экономического давления и политического вмешательства.
- Международный доступ и открытость.
- Рейтинговому агентству необходимо достаточное количество персонала, чтобы организовать процесс аналитической деятельности с объективными результатами.
- Рейтинговые агентства официально признаются регулирующими органами и профессиональным сообществом.
Своим виднее
Присвоение рейтинга на уровне A- — принципиально правильное решение, считает профессор «Сколково — РЭШ» Олег Шибанов. Россия — чистый кредитор остального мира, у нее большой профицит торгового баланса, существенный профицит бюджета, перечисляет экономист. Это «недовзвешивается крупными агентствами», полагает он. Трудно предположить, что Россия не сможет расплатиться с кредиторами в течение ближайших пяти лет, поясняет Шибанов.
«Я не удивлена, что российское агентство выставляет более высокий рейтинг, — говорит главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. — Российское агентство смотрит изнутри, исходя из сценариев развития, а международные агентства больше смотрят на сопоставимые показатели разных стран». Кроме того, для глобальных инвесторов могут быть одни приоритеты, для российских — другие, добавляет Орлова.
Уровень A- более оправдан в отношении России, чем рейтинги от международных агентств, сказала РБК старший экономист Oxford Economics Евгения Слепцова. Даже с учетом всех рисков политического характера и рисков, не связанных с макрофинансовым положением, суверенный риск России остается низким, уверена она.
Как использовать информацию рейтинговых агентств частному инвестору?
Репутация рейтинговых агентств серьезно пошатнулась после кризиса 2008 года. Оказалось, что компании с безупречными рейтингами способны лопаться как мыльные пузыри. По этой причине даже результаты отчетов «большой тройки» не следует воспринимать как истину в последней инстанции.
Более того, сам по себе кредитный рейтинг никогда не был и не будет рекомендацией к покупке или продаже любых активов. Рейтинги показывают всего одну характеристику – уровень кредитоспособности отдельных компаний или государств. А такому явлению, как дефолт, подвержены даже компании и государства с рейтингом ААА. Отличие состоит в том, что среди компаний с рейтингом ААА случаи банкротства будут единичными, в то время как среди предприятий с более низкими показателями банкротства повторятся значительно чаще.
Лучше «тройки»
Рейтинг АКРА на две-три ступени выше рейтингов, присвоенных России иностранными агентствами. Сейчас рейтинг страны по версии S&P — BBB-, по версии Moody’s — на уровне, соответствующем BBB-. Fitch оценивало Россию выше остальных глобальных агентств и не опускало рейтинг России до «мусорной» категории BB, сейчас он находится на уровне BBB. Таким образом, рейтинг от АКРА на две ступени выше рейтинга от Fitch и на три — от S&P и Moody’s.
У России уже был рейтинг категории А. По версии китайского агентства Dagong (последняя оценка — в 2021 году, в 2021 году у Dagong отозвали аккредитацию), он находится на уровне А со стабильным прогнозом, то есть даже выше, чем по версии АКРА. Японское рейтинговое агентство JCR последний раз поднимало российский рейтинг в 2021 году — до BBB-. Такой же рейтинг — от немецкого Scope.
АКРА — первое из российских рейтинговых агентств, оценивших кредитоспособность России. Первым и пока единственным, помимо России, суверенным эмитентом, получившим оценку от АКРА, была Швейцария (ААА). Конкуренты АКРА — агентства «Эксперт РА», НКР и НРА — суверенный рейтинг России пока не присваивали.
