Под динамикой инвестиций принято понимать конкретные количественные изменения объемов и скорости осуществления вложений капитала.
Сущность данного финансового понятие останется неизменной для любой инвестиционной модели. Оно является универсальным, то есть верным как на микроэкономическом, так и на макроэкономическом уровне.
Другими словами, понятие динамики или развития инвестиций останется одним и тем же для физического лица, предприятия, государства или мировой экономики в целом. Однако в финансовой науке данный термин принято использовать в качестве одной из качественных характеристик развития государственной экономики.
Возникновение инвестиций
Известно, что инвестиции в государстве возникают от распределения национального дохода на потребляемую часть и сберегаемую часть. Из сберегаемой части образуются инвестиции. По логике, увеличение сбережений должно приводить к увеличению инвестиций. Это так и происходит в слаборазвитых странах. В них рост экономики сопровождается ростом сбережений, которые по большей части направляются в инвестиции. В экономически развитых странах эта тенденция не очевидна. Рост сбережений в них не означает рост инвестиций, это объясняется падением нормы прибыли от новых инвестиций в этих государствах.
Склонность к сбережению приводит к снижению потребления и к падению уровня национального дохода. Поэтому стимулирование сбережений (парадокс бережливости) снижает уровень инвестирования в экономику.
Английский экономист Джон Ме́йнард Кейнс исследовал эти процессы и пришел к выводу о необходимости, в противоположность к бережливости, стимулировать потребление. Спрос побуждает инвесторов обновлять производство, расширять его, что требует расширения инвестирования. Кейнс ввел в макроэкономику теорию мультипликатора, согласно которой при росте инвестиций рост валового национального продукта происходит в гораздо большей степени, чем рост инвестиций из-за мультипликативного эффекта этих инвестиций. Инвестиции порождают потребление в смежных отраслях и инфраструктуре, вызывая новые инвестиции и увеличивая ВНП. Этот уровень увеличения был назван мультипликатором. Он отражает факторы, влияющие на объем инвестиций в макроэкономике.
На отдельный объект экономии, будь то корпорация или отдельное предприятие, на объем инвестиций оказывает влияние, помимо макроэкономических, факторы микроэкономики.
К ним следует отнести:
- положение предприятия на рынке выпускаемой продукции;
- доля рынка этой продукции;
- цены на нее;
- наличие серьезных конкурентов.
Показатели эффективности работы предприятия также являются фактором привлечения инвестиций, среди них уровень производительности труда и организации производства. Инвестиции обычно повышают конкурентоспособность выпускаемой предприятием продукции, что позволяет расширить объем реализации ее продукции и увеличить размер получаемой прибыли.
Основные способы минимизации инвестиционных рисков
Выше, мы уже упоминали два способа минимизации рисков возникающих при инвестировании. Речь идёт о диверсификации и хеджировании. При этом диверсификация относится к формированию инвестиционного портфеля в целом, а хеджирование связано с каждым финансовым инструментом, входящим в портфель, по отдельности.
Диверсификация
Этот способ минимизации рисков работает по принципу: не клади все яйца в одну корзину. Диверсификация предполагает такое формирование инвестиционного портфеля, при котором средства инвестора разделены между различными объектами инвестирования с низкой корреляцией между друг другом.
Корреляцией в математике называется степень зависимости двух величин между собой. Чем больше одна из величин зависит от другой (то есть изменение одной из величин, так или иначе, вызывает изменение другой), тем выше корреляция между ними. И наоборот, чем меньше взаимозависимость между величинами, тем меньше их корреляция.
Например, при формировании портфеля на фондовом рынке в него включают не только акции различных компаний, но и следят за тем, чтобы они по возможности относились к независящим друг от друга сферам деятельности. Ведь если, например, составить портфель из акций одних только, казалось бы, сверхприбыльных нефтедобывающих и нефтеперерабатывающих компаний, то он будет сильно подвержен колебаниям рынка нефти в целом.
А цена на нефть, особенно в последнее время, отнюдь не балует нас ни ростом ни стабильностью:
Динамика цен на нефть марки Brent
Подробнее о диверсификации я советую вам почитать в этих статьях:
- Правила создания инвестиционного портфеля
- Что такое диверсификация – простыми словами
Хеджирование
Когда покупка того или иного финансового инструмента сопровождается одновременной продажей дериватива на него (или, наоборот, продажа сопровождается покупкой), говорят о хеджировании рисков.
Деривативами называют производные финансовые инструменты, такие например как фьючерсы или опционы. Например, для акций, какой либо определённой компании, производным финансовым инструментом будет фьючерс на них.
Хеджирование является аналогом страхования и защищает сделку от непредвиденных убытков, в то время как возможный убыток, появляющийся в результате её проведения, является своего рода страховым взносом или платой за отсутствие риска.
Простым примером является хеджирование валютного риска возникающего при покупке иностранной валюты, посредством одновременной продажи фьючерсов на неё (при полном хеджировании объёмы сделок на покупку и продажу должны быть равны). Допустим, у вас возникла перевести часть своих средств в иностранную валюту, но вы боитесь того, что можете понести убыток вследствие того, что купленная вами валюта со временем сильно обесценится. Тогда, вы покупаете валюту с одновременной продажей фьючерса на неё (в одинаковом объёме).
Если через некоторое время купленная вами иностранная валюта действительно упадёт в цене, то этот убыток будет полностью перекрыт прибылью короткой позиции по фьючерсу, и вы останетесь при своих.
Если же купленная вами валюта вдруг неожиданно вырастет в цене, то вы, по сути, потеряете часть своей прибыли, выраженную в разнице между курсом покупки и нынешним возросшим курсом. Однако этот убыток будет не чем иным, как платой за отсутствие риска потерять, куда большие деньги в случае снижения курса купленной валюты.
Подробнее о хеджировании я рекомендую прочитать здесь:
Хеджирование рисков – простыми словами
Инвестиционная политика
Но более важным фактором, влияющим на объем инвестиций предприятия является его инвестиционная политика. Она включает в себя стратегию развития предприятия, ориентированную на долгосрочный рост производства продукции с высокой рентабельностью производства. Это означает, что инвестиционные планы предприятия направлены на увеличение его капитала, преобладающе, на инновационной основе. Это означает наличие на предприятии служб маркетинга и инвестиционного управления, постоянного мониторинга рынка и достижений научно-технического прогресса в области производимой продукции и сопутствующих отраслях.
Инвестиционная политика базируется на инвестиционной привлекательности предприятия, которая складывается из инвестиционной привлекательности государства, отрасли, региона и собственно предприятия.
Инвестиционная привлекательность зависит от множества факторов экономики государства, таких как: уровень налогообложения, инфляции, устойчивости экономики, наличии высококвалифицированной рабочей силы, уровень криминализации экономики, нормы доходности и уровень процентной ставки по финансовым инструментам, и многое другое. Все эти факторы исследуются в мировой экономике и формируются рейтинги инвестиционной привлекательности стран. Россия в этих рейтингах находится в конце списков, занимая 100 место из 170 стран.
Сущность явления
Каждое государство за свою историю неоднократно переживает как периоды экономического роста, так и времена упадка. Подъему национальной экономики в каждой стране всегда сопутствует положительная динамика инвестиций. Это находит свое отражение в ускорении темпов и увеличении объемов инвестирования денежных средств. Подробности описанных процессов вы можете найти в статье «Инвестиции и экономический рост».
Многие финансисты и экономисты придерживаются той точки зрения, что динамика инвестиций и экономический рост страны находятся в прямой пропорциональной и взаимной зависимости. С одной стороны, подъем экономики сам по себе стимулирует процесс привлечения финансовых вложений. С другой стороны, растущие инвестиции провоцируют развитие соответствующих отраслей народного хозяйства.
Напротив, периоды кризиса экономики во многом характеризуются отрицательными показателями динамики развития инвестиций. Другими словами, на данных временных отрезках вложения в экономику государства заметно сокращаются.
Зачастую экономические кризисы связывают с понятием инвестиционной депрессии. Данное явление отражает крайне пассивное состояние рынка инвестиций. Подобная депрессия наступает после периода сокращения инвестиционной активности и характеризуется нулевым значением инвестиционной динамики. Другими словами, это состояние, при котором вложения в экономику государства зафиксировались на низком, но стабильном уровне.
Инвестиционная депрессия может рассматриваться в качестве своеобразного «дна» или точки, с которой будет начинаться рост экономики страны. Естественно, чтобы такой подъем начался требует импульс. Обычно им являются новые инвестиции, направленные на модернизацию народного хозяйства страны.
Как вы могли заметить, динамика инвестиций имеет циклический или возвратно-поступательный характер. Период экономического подъема и спада складывается в замкнутый инвестиционный цикл. Средняя нормальная продолжительность такого цикла составляет 8–12 лет.
Некоторые экономисты рассматривают подобные экономические циклы на примере окружности. С таким подходом сложно согласиться. Более уместным сравнением является спираль. В такой модели экономика страны, проходя очередной экономический цикл, не остается на месте, а выходит на качественно новый уровень.
Этапы принятия
Любые инвестиционные решения независимо от рассматриваемого объекта инвестирования принимаются в несколько последовательных взаимосвязанных этапов.
- Выявление подходящей ситуации, в которой вложение денег будет максимально целесообразным. Неправильно выбранное время или направление инвестирование может повлечь за собой серьезные финансовые потери вплоть до утраты всех инвестированных в проект денежных средств.
На первоначальном этапе на принятие решения серьезное влияние оказывают долгосрочные и среднесрочные ожидания инвесторов. - Второй этап связан с проведением глубокого и всестороннего анализа инвестиционного решения. Здесь огромное значение имеет полнота собранной аналитиком информации.
- На заключительном этапе инвестор на основании информации и конкретных выводов, которые сделали аналитики, принимает однозначное решение.
В некоторых источниках можно встретить два дополнительных этапа. Это реализация решения и дальнейшая оценка его эффективности. Однако это неправильный подход. Эти этапы не имеют непосредственного отношения к формированию и принятию решения. Скорее уместно говорить о них, как о дальнейших стадиях инвестиционного процесса.
Важные факторы, которые оказывают влияние
Финансисты выделяют несколько аспектов, которые следует принимать во внимание при принятии инвестиционных решений.
- Перспективность (привлекательность) объекта инвестиций или его потенциальная прибыльность. Для ее определения инвестору следует обращать внимание текущие тенденции развития финансовых рынков. Это позволит сформировать общее представление их состояния в долгосрочной перспективе.
- Одним из главных факторов, осложняющих принятие правильного решения, является нестабильность экономической или политической ситуации в стране. В таких условиях сложно безошибочно определять уровень риска.
- Достаточность денежных средств, которые инвестор готов вложить в рассматриваемый проект. Зачастую именно от объема финансирования может напрямую зависеть рентабельность выбранного проекта. При этом ориентироваться стоит на собственные внутренние источники инвестирования. Ведь каким бы привлекательным ни казался инвестиционный актив, привлекать для реализации проекта заемный капитал следует в исключительных случаях. То есть в тех ситуациях, когда инвестор на 100% уверен в успешности выбранного направления движения.
Б. Потребление и инвестиции
1. Предельная склонность к потреблению — это:
Отношение совокупного потребления к совокупному доходу;
Изменение в потребительских расходах, вызванное изменением дохода;
Кривая, которая характеризует величину потребительских расходов при данном уровне дохода;
+ Отношение прироста потребительских расходов на единицу прироста располагаемого дохода;
Все предыдущие ответы неверны.
2. Связь между предельной склонностью к потреблению и к сбережению выражается в том, что:
+ Их сумма равна 1;
Отношение между ними характеризует среднюю склонность к потреблению;
Их сумма равна располагаемому доходу, так как он делится на потребление и сбережение;
Точка на кривой, в которой они равны, соответствует пороговому уровню дохода;
Их сумма равна 0.
3. Если люди не тратят весь свой доход на потребление и помещают неизрасходованную сумму в банк, то можно сказать (используя терминологию национального счета дохода и продукта), что они:
+ Сберегают, но не инвестируют;
Инвестируют, но не сберегают;
Не сберегают и не инвестируют;
И сберегают, и инвестируют;
Сберегают, но инвестируют часть сбережений, которая используется для покупки ценных бумаг.
4. «Индивидуальные сбережения» как термин, используемый в системе национальных счетов, означают:
Общую сумму всех активов семьи;
+ Доход, полученный за какой-то период, и не использованный на потребление;
Общую сумму всех активов семьи за вычетом суммы ее обязательств;
Доход, полученный за определенный период и используемый только на покупку ценных бумаг или помещенный в банк;
Доход, полученный за какой-то период и не использованный ни на потребление, ни на покупку ценных бумаг, а также не помещенный в банк.
5. Точка «порогового уровня» функции индивидуального потребления — это точка, в которой:
Сбережение равно доходу;
+ Доход равен потреблению;
Сбережение равно потреблению;
Потребление равно инвестициям;
Предельная склонность к потреблению равна 1.
6. Что из перечисленного относится к понятию «инвестиции» в системе национальных счетов:
Любая покупка облигации;
Любое количество накопленного дохода, которое не направляется на сбережение;
Любая покупка акции;
+ Все предыдущие ответы неверны;
Ответы «а», «б» и «в» верны.
7. Дж. Кейнс утверждает, что объем потребительских расходов в стране зависит прежде всего:
От местожительства потребителя;
От возраста членов семьи;
От темпа прироста предложения денег;
От уровня национального дохода;
+ От уровня располагаемого дохода.
8. Какое из перечисленных отношений выражает обратную зависимость:
Отношение между потребительскими расходами и располагаемым доходом;
+ Отношение между инвестиционными расходами и уровнем процентной ставки;
Отношение между сбережениями и уровнем потребительской ставки;
Отношение между инвестиционными расходами и национальным доходом;
Все предыдущие ответы неверны.
9. Если объем располагаемого дохода уменьшается, то при прочих равных условиях:
Растут и потребительские расходы, и сбережения;
Потребительские расходы растут, а сбережения сокращаются;
Потребительские расходы сокращаются, а сбережения растут;
+ Сокращаются и потребительские расходы, и сбережения;
Все предыдущие ответы неверны.
10. Если объем располагаемого дохода в данной стране увеличится, то:
Средняя склонность к потреблению и к сбережению возрастет;
Расходы предприятия
Инвестиционные расходы предприятия это сумма всех средств направленных на создание и стабильное функционирование инвестиционного проекта. Зная величину таких расходов можно определить его стоимость.
Инвестиционные издержки, а точнее их объём, напрямую влияет на уровень извлекаемой прибыли из проекта. Чем меньше расходы, тем выше доход.
Состав инвестиционных расходов предприятия состоит из:
- основного капитала (траты на создание производственной инфраструктуры, основных фондов предприятия)
- чистого оборотного капитал (затраты, связанные с поддержанием стабильного функционирования производства, так называемые эксплуатационные расходы)
- организационные расходы(регистрация товарного знака, получение необходимых разрешений, процедуры лицензирования деятельности)
- расходы на развитие проекта (речь идет об инвестициях в инновации)
- расходы на увеличение запасов.
Методы принятия
Экономическая наука знает о нескольких методах обоснования и принятия инвестиционных решений. Давайте перечислим их:
- методика дисконтирования капитала и доходности;
- расчет чистого приведенного эффекта;
- расчет индекса рентабельности инвестиций;
- расчет нормы рентабельности инвестиций;
- определения сроков окупаемости вложений;
- расчет коэффициента эффективности инвестирования.
