Нижний Новгород. 12 ноября. НТА-Приволжье — Как выбрать облигации ОФЗ: повышаем эффективность инвестиций. Ключевые параметры выбора ОФЗ: повышаем эффективность инвестиций.
Доходность банковских депозитов мало кого устраивает. При обращении к брокеру вам наверняка будет предложено инвестировать в облигации. ОФЗ — ценные бумаги федерального займа, которые эмитируются Министерством финансов РФ. Они торгуются на Московской фондовой бирже и представлены в различных вариантах.
Покупателем ценных бумаг могут быть отечественные и иностранные инвесторы. По завершения срока действия облигации ее держателю выплачивается доход. Если человек приобретает ОФЗ в первый день ее выпуска, обращают внимание исключительно на купон. Те, кто купил облигацию несколько позже ориентируются на такой параметр, как доходность к погашению — прибыль кредитора от срока покупки до периода погашения.
Что такое ОФЗ-АД?
Облигации федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД) — рублевые облигации, которые выпускаются Министерством финансов РФ, и подразумевают периодическое погашение основной суммы средств, которые были взяты в долг у инвестора. Такие облигации являются купонными, поэтому процентные выплаты эмитент выплачивает по специальным купонам. При наличии некоторых ОФЗ, их владелец, в определенные сроки, может получить сумму в качестве частичного погашения номинала.
ОФЗ-АД представляют собой один из видов облигаций, которые считаются наименее ликвидными из всех долговых ценных бумаг, действующих на Московской бирже.
Инвесторы, приобретающие их, получают переменный купонный доход. Номинал облигаций на протяжении определенного промежутка времени гасится выплатами установленной суммы денежных средств.
Обращаемся к брокеру за помощью
Если у инвестора возникают трудности с выбором типа ценной бумаги, он обращается к брокеру. Совместно с сотрудником компании БКС Брокер выбираются виды активов. С клиентом обсуждают сроки погашения ОФЗ. Обязательно подбирается оптимальный момент покупки ценной бумаги, позволяющий получить выгоду. Во время сотрудничества агент фирмы БКС акцентирует внимание на ключевом параметре выбора облигации — купоне.
Некоторые дельцы финансового рынка и вовсе не желают тратить время на консультации. Они просто выдают поручение своему брокеру приобрести нужные инструменты инвестирования, воспользовавшись деньгами с ИИС.
Кто выпускает облигации с амортизацией?
Эмитентом ОФЗ-АД выступает Министерство финансов Российской Федерации. Но, если говорить об облигациях с амортизацией долга в общем, то их выпускает не только государство, но и муниципальные учреждения, а также корпоративный сектор, любые предприятия, даже мелкие.
Эмиссию выгодно делать не просто тогда, когда необходимо привлечь крупную сумму денег со стороны для развития организации. А только в том случае, если им гораздо удобнее и выгоднее возвращать долг частями, чем полностью всю сумму. Например, особенно часто облигации с амортизацией используются компаниями, которые зарабатывают на розничной торговле производимыми товарами.
Стоит отметить, что муниципальные облигации выпускаются гораздо чаще, чем корпоративные, поэтому вкладывать в них намного легче и надежнее: можно выбрать ценные бумаги с наиболее подходящими параметрами, а затем по купонам получить деньги через небольшой промежуток времени и обратно вложить их.
Варианты ОФЗ
Среди разнообразия ценных бумаг новичку трудно определиться с выбором ОФЗ. Облигации с переменным, фиксированным и инфляционным доходом считаются эффективными в определенных рыночных ситуациях. Какой же тип купона выбрать? Давайте руководствоваться советами практикующих инвесторов и брокеров компании БКС Брокер.
Типы популярных облигаций:
1. ОФЗ-29012-ПК. Пометка «ПК» означает переменный купон. Ставка предполагает суммирование среднего арифметического процентного значения по ставке RUONIA за 6 месяцев и 0,4% от RUONIA. Как правило, доходность по такому инвестиционному активу соответствует ключевой ставке Центрального банка. Этот вариант больше подходит для кризисных ситуаций. В случае улучшения экономики вырастет RUONIA (ставка межбанковского кредитования на короткий срок), а значит, увеличится доходность облигации.
В ситуации, если ставка по ОФЗ начинает снижаться, премия по ней уменьшается. На сегодняшний день доходность составляет плюс 10% к номиналу. При досрочной продаже ценной бумаги можно получить убыток от курсовой разницы.
На сегодняшний день преимущество этого типа облигаций заключается в том, что они демонстрируют доходность выше банковского депозита (на уровне 9%). Депозитные ставки в банках постепенно начинают снижаться (такая динамика возможна и в дальнейшем), поэтому при помощи облигаций вам удастся зафиксировать доход. Кроме того, этот инструмент инвестирования надежнее банковского вклада.
2. ОФЗ-26220-ПД или ОФЗ-26211-ПД . Имеют фиксированный доход в 7,4 и 7% соответственно. Поскольку цена их покупки отличается, эффективность инвестиционного инструмента примерно одинакова — 6% годовых. Но если за этот период в стране произойдет очередной кризис, такой уровень доходности будет выглядеть скучно.
3. ОФЗ-46022-АД. Пометка «АД» свидетельствует о том, что перед вами амортизационные облигации, погашение которых совершается частями. Полученную часть денег придется реинвестировать, что не совсем удобно для ИИС. Кроме того, такие инвестиционные активы обладают не такой степенью ликвидности, как «ПК» или «ПД».
4. ОФЗ 52001—ИН. Это индексируемый номинал. На сегодняшний день по такой облигации предложенная фиксированная ставка доходности в 2,5% в год. Кроме того, номинал облигации индексируется на процент инфляции. Такой вариант ОФЗ актуален в случае стремительного роста инфляции, поскольку гарантирует держателю ценной бумаги защиту денежных средств от скачка цен. Выпускается сроком на 6 лет.
При выборе ценных бумаг с плавающей процентной ставкой можно защитить свои инвестиции в случае кризиса, но изъять гарантированную доходность по ним не получится.
Облигации «ПД» сулят неплохой доход при погашении, который наверняка покроет процент инфляции. У инвестора всегда имеется возможность продать актив раньше срока. За несколько месяцев до погашения его стоимость будет приближена к номиналу, а комиссия брокеру — незначительна. Такие ОФЗ характеризуются высокой ликвидностью.
Банк России уверяет, что скорым временем купонный доход по ОФЗ «ПД» снизится до 6,5%. Если вы доверяете главному банку страны, тогда смело приобретайте активы. Но если инфляция начнет расти, часть купонного дохода будет съедена.
Подсчет доходности
Купон у такого типа облигаций постоянно меняется, кроме того часть номинала может гасить не каждую выплату по купонам.
Это всё сильно затрудняет подсчет доходности таких облигаций. Смотреть на заявленный годовой процент имеет смысл, если покупаете бумагу в день выпуска и планируете держать вплоть до её погашения. Если она уже в обращении, что скорее всего, то терминал QUIK и сайт rusbonds (во вкладке «Доходность») покажут вам подсчитанную доходность до погашения.
В случае же, если вы планируете покупать их на небольшой срок (относительно жизни всей облигации, например, 2 года тоже небольшой), то придётся внимательно считать отдельно каждую выплату вручную, складывая всё постепенно, чтобы получить две цифры: сколько инвестировали и сколько получите. И от этого уже подсчитать годовой процент.
Плюсы и минусы выпуска
Явный плюс выпуска 26217 – надежность: купоны по 7,5% годовых платятся регулярно и 2 раза в год. Доверие к активу подтверждается репутацией государства: еще не было случая просрочки или невыплаты купонов эмитентом за последние 20 лет по всем своим обязательствам.
Немалое достоинство инструмента и в очень удобной величине лота – 1000 рублей, что делает доступными ОФЗ 26217 для инвесторов с маленькими счетами.
Небольшой минус – снизившаяся доходность к погашению. Стоимость ЦБ на 01.11.2019 – 102,75 % от номинала. Это уменьшает прибыль ОФЗ серии 26217 до 5,93 % годовых.
Когда выгодно купить?
Многие люди, занимающиеся вложением средств в ценные бумаги, считают, что данный вид инвестирования является не очень выгодным. При удержании их на протяжении всего периода обращения реальная купонная доходность оказывается на порядок ниже, по сравнению с ценными бумагами без амортизации.
Например, государственные облигации с амортизацией долга (ОФЗ-АД) настолько не популярны у инвесторов, что министерство финансов скорее всего постепенно прекратит выпускать новые.
Но их тоже можно выгодно использовать. В случае с ОФЗ-АД, выгодно покупать их в тот период, когда прогнозируется значительное увеличение процентных ставок. В таком случае владелец облигаций будет регулярно получать часть номинала, благодаря чему сможет реинвестировать освободившиеся деньги в новые облигации с высоким процентом по купону.
Обобщая, облигации с амортизацией выгодно покупать и в «мирные» времена, если вам по какой-то причине (может даже не инвестиционной), нужна часть денег. Выплаты части номинала решают эту проблему, без необходимости продавать их.
В этом видео, начиная с 4-ой минуты, говорится об амортизационных облигациях и рассматривается процесс их покупки в QUIK.
Как считать прибыль
Рассмотрим несколько облигаций, и попробуем посчитать по ним прибыль за условный период.
ОФЗ-АД 46020
Выплата частей номинала происходит в равных частях в последние 2 года обращения. Достаточно «адекватная» ОФЗ с постоянными купонами и равномерными погашениями. Посчитать прибыль, за период с момента покупки до 08.02.2034 года, можно как по ОФЗ-ПД, а за период с 08.02.2034 до полного погашения по схеме ниже.
ОФЗ-АД 46023
У этой облигации выплата номинала происходит более равномерно.
Посчитаем доход от инвестирования в такую облигацию:
Например, мы держим ОФЗ в период с 20 по 24, купив 1 бумагу за 520, где 500 является номинальной стоимостью, и 20 р. рыночной надбавкой и продаем 26.07.2023 за 410 руб. Считаем прибыль:
- (цена продажи + погашения номинала) – цена покупки, получаем (410+100)-520 = -10
- Сумма всех купонов в этот период 65,22
- Сумма купонов + разница между ценой покупки и продажи 65,22-10 = 55,22. Это прибыль за 2 года, делим на срок в годах, чтобы узнать годовую доходность 55,22/2 = 27,61.
- Сумму цены покупки и цены продажи делим на 2 (410+520)/2 = 465, получаем среднюю стоимость бумаги за период.
- Годовую доходность делим на среднюю стоимость бумаги за год, 27.61/465 = 0,059 или же 5,9%. Это будет наша средняя годовая доходность по за указанный период, без учета реинвестирования части номинала и купонов.
ОФЗ-АД 46012
Почему их выпускают?
Некоторым эмитентам при начале нового дела или продвижении уже имеющегося бизнеса требуется крупная денежная сумма, которую он может получить только от инвесторов. Чтобы найти средства, они могут выпустить облигации сроком, например, на пять лет. Однако владельцу компании деньги далеко не всегда требуются именно на пять лет, особенно если бизнес налажен таким образом, что прибыль поступает постепенно, и нет никакого смысла накапливать большой капитал на счету, чтобы лишь в конце указанного срока вернуть долг инвестору.
В данном случае выполняется расчет части суммы, которую компания сможет регулярно возвращать вкладчикам в счет погашения долга. Следует отметить, что график выплат и их размеры утверждаются до того, как будут выпущены облигации с амортизацией.
По сути, этот вариант удобен тем предприятиям, которые понимают, что будет достаточно трудно собрать большую сумму к конкретной дате и намного удобнее выделять определенный процент из постепенно поступающего дохода.
Где смотреть выпуски
На сайте rusbonds.ru , выбрав в пункте Амортизация – есть, мы увидим все имеющиеся облигации с амортизацией. Не забудьте поставить в графе Сектор рынка –государственные.
ОФЗ-АД является специфичным и сложным в использовании финансовым инструментом, с низким интересом инвесторов. Покупать такие облигации, имеет смысл только перед ожидающимся ростом процентных ставок, так как выплачиваемые части номинала выгодно инвестировать в более доходные ОФЗ. Но даже для этого подойдет не каждая облигация с амортизацией. Если рост процентных ставок ожидается в течении года-двух, а ближайшее частичное погашение номинала через 3 года, то смысла от такой ОФЗ-АД – нет.
Государство понимает, что такие бумаги не имеют высокого интереса у инвесторов, и со временем, уменьшает количество выпусков таких ОФЗ, из-за чего, выбрать бумагу с подходящими для себя условиями с датами погашений становится сложнее.
Если появились вопросы, пожалуйста, задавайте в комментариях!
4.6 / 5 ( 38 голосов )
Как найти?
Найти амортизационные облигации совсем не сложно, если воспользоваться специальным фильтром на сайте rusbonds. Но для того, чтобы смотреть информацию об эмитентах и таблицу выплат по купонам, придётся зарегистрироваться. Если вам нужна информация по ОФЗ-АД, то мы подготовили для вас небольшой список с бумагами в обращении. Можете сами изучить особенности их купонных выплат во вкладке «Купоны».
| Облигация, выпуск | Дата размещения | Дата погашения | Ссылка на rusbonds |
| ОФЗ-46018-АД | 16.03.2005 | 24.11.2021 | Подробнее |
| ОФЗ-46022-АД | 23.01.2008 | 19.07.2023 | Подробнее |
| ОФЗ-46011-АД | 14.02.2003 | 20.08.2025 | Подробнее |
| ОФЗ-46023-АД | 30.09.2011 | 23.07.2026 | Подробнее |
| ОФЗ-46012-АД | 14.02.2003 | 05.09.2029 | Подробнее |
| ОФЗ-46020-АД | 15.02.2006 | 06.02.2036 | Подробнее |
А теперь покажем как их найти, используя вышеупомянутый фильтр.
На скриншоте фильтр сайта rusbonds, настроенный на муниципальные облигации с амортизацией
Обратите внимание, на сайте есть специальный удобный фильтр, который так и называется «амортизация». Помимо этого, удобно смотреть по секторам, можно выбрать только государственные, и мы получим немногочисленные ОФЗ-АД, но если выбрать муниципальные или корпоративные, то вам будет из чего выбрать. Выпускается их много. Не забывайте также ставить в фильтре только те бумаги, которые «в обращении».
Выводы
Таким образом, когда вы осуществляете инвестицию в облигации, не забывайте о двух составляющих дохода — купоне и разнице между ценой продажи и ценой покупки. Как правило, купонный доход всегда можно спрогнозировать, а вот с курсовой разницей дела обстоят несколько сложнее. Длинные облигации ОФЗ-ПД остаются привлекательным инструментом по капиталовложению, позволяя получить доход выше среднего по ОФЗ. Ценные бумаги на незначительный срок позволяют зафиксировать прибыль выше доходности депозита и забыть о них до срока погашения.
Тем, кто испытывает трудности в выборе ценных бумаг, лучше всего обратиться к проверенному брокеру. Такой агент на основе проведенной аналитики сформирует для вас инвестиционный портфель, состоящий из самых выгодных ОФЗ.
*На правах рекламы. 12.11.2019 — 15:53
Все новости раздела «Экономика. Бизнес»
Другие выпуски эмитента
| Название | Доходность | Цена | Лет до погашения | Купон, руб | НКД, руб | Дата выплаты купона | Дата погашения |
| ОФЗ 24020 | 0.0% | 99.82 | 1.2 | 0 | 2.75 | 2021-07-28 | |
| ОФЗ 24021 | 0.0% | 99.102 | 2.9 | 0 | 2.75 | 2021-07-28 | |
| ОФЗ 25083 | 5.4% | 100.9 | 0.6 | 34.9 | 29.72 | 2021-06-16 | |
| ОФЗ 26207 | 6.7% | 107.2 | 5.7 | 40.64 | 22.11 | 2021-08-11 | |
| ОФЗ 26209 | 5.7% | 102.2 | 1.2 | 37.9 | 24.99 | 2021-07-21 | |
| ОФЗ 26211 | 5.8% | 102.047 | 1.7 | 34.9 | 21.67 | 2021-07-28 | |
| ОФЗ 26212 | 6.9% | 101.324 | 6.7 | 35.15 | 21.82 | 2021-07-28 | |
| ОФЗ 26215 | 6.0% | 102.289 | 2.3 | 34.9 | 17.64 | 2021-08-18 | |
| ОФЗ 26217 | 5.2% | 100.553 | 0.3 | 37.4 | 18.91 | 2021-08-18 | |
| ОФЗ 26218 | 7.2% | 110.62 | 10.4 | 42.38 | 11.64 | 2021-09-29 | |
| ОФЗ 26219 | 6.7% | 105.013 | 5.3 | 38.64 | 12.1 | 2021-09-22 | |
| ОФЗ 26220 | 5.7% | 102.555 | 1.6 | 36.9 | 32.85 | 2021-06-09 | |
| ОФЗ 26221 | 7.2% | 104.732 | 11.9 | 38.39 | 9.07 | 2021-10-06 | |
| ОФЗ 26222 | 6.3% | 102.593 | 3.4 | 35.4 | 5.64 | 2021-10-20 | |
| ОФЗ 26223 | 6.2% | 101.002 | 2.8 | 32.41 | 13.89 | 2021-09-01 | |
| ОФЗ 26224 | 7.0% | 100 | 8.0 | 34.41 | 31.95 | 2021-06-02 | |
| ОФЗ 26225 | 7.2% | 101.15 | 13.0 | 36.15 | 34.96 | 2021-05-26 | |
| ОФЗ 26226 | 6.7% | 106.095 | 5.4 | 39.64 | 7.84 | 2021-10-13 | |
| ОФЗ 26227 | 6.3% | 103.341 | 3.2 | 36.9 | 24.33 | 2021-07-21 | |
| ОФЗ 26228 | 7.1% | 104.748 | 8.9 | 38.15 | 6.08 | 2021-10-20 | |
| ОФЗ 26229 | 6.5% | 102.906 | 4.5 | 35.65 | 0.2 | 2021-11-17 | |
| ОФЗ 26230 | 7.3% | 105.3 | 17.9 | 38.39 | 9.07 | 2021-10-06 | |
| ОФЗ 26235 | 7.1% | 92.148 | 9.8 | 29.42 | 9.21 | 2021-09-22 | |
| ОФЗ 26236 | 7.0% | 93.747 | 7.0 | 30.61 | 29.67 | 2021-05-26 | |
| ОФЗ 29006 | 5.0% | 101.301 | 3.7 | 26.78 | 15.6 | 2021-08-04 |
